न्यूट्रल ने मिंटिंग, रिडेम्पशन और अन्य प्रोटोकॉल कार्यों को निलंबित कर दिया है, जबकि यह प्रचलन में लगभग 53.7 मिलियन डॉलर NUSD को प्रभावित करने वाले एक अनिर्दिष्ट रिज़र्व संबंधी समस्या का आकलन कर रहा है।
न्यूट्रल ने 13 अगस्त को एक एक्स पोस्ट में कहा कि उसने प्रोटोकॉल के रिज़र्व को प्रभावित करने वाली परिस्थितियों के बाद मिंटिंग, रिडेम्पशन और अन्य प्रोटोकॉल कार्यों को अस्थायी रूप से रोक दिया है।
कानूनी सलाह पर कार्य करते हुए, टीम ने कहा कि उसने उपयोगकर्ताओं के हितों की रक्षा करने और प्रभाव का आकलन करते समय एक व्यवस्थित प्रक्रिया बनाए रखने के लिए प्रतिबंध लगाए हैं। न्यूट्रल ने प्रभावित कार्यों को बहाल करने के लिए अपेक्षित तिथि प्रदान नहीं की।
घोषणा के अनुसार, उपयोगकर्ताओं को उचित समय पर एक "स्पष्ट और व्यवस्थित प्रक्रिया" प्राप्त होगी। समय-सीमा और अगले कदमों से संबंधित विवरण उपलब्ध होते ही प्रकाशित किए जाएंगे।
पोस्ट में किसी रिज़र्व संपत्ति, कस्टोडियन, ट्रेडिंग स्थल या प्रतिपक्षी की पहचान नहीं की गई थी। न्यूट्रल ने प्रभावित रिज़र्व के मूल्य का भी खुलासा नहीं किया और न ही यह बताया कि क्या यह मामला वास्तविक हानि, अनुपलब्ध तरलता, गलत मूल्यांकन या परिचालन संबंधी समस्या से संबंधित है।
उन विवरणों के बिना, घोषणा यह स्थापित नहीं करती है कि NUSD पूर्ण रूप से समर्थित है या नहीं। यह किसी विशिष्ट रिज़र्व रणनीति या बाहरी कंपनी को समस्या के स्रोत के रूप में पहचानने के लिए कोई आधार भी प्रदान नहीं करती है।
न्यूट्रल के रिज़र्व डैशबोर्ड ने पहले 21 जून तक 90 मिलियन डॉलर के बकाया NUSD के मुकाबले 91 मिलियन डॉलर की संपत्ति की सूचना दी थी। ये आंकड़े 101.12% की रिज़र्व कवरेज और लगभग 1 मिलियन डॉलर के अधिशेष का प्रतिनिधित्व करते थे।
वर्तमान में, डैशबोर्ड अब संपत्तियों या स्थलों में विस्तृत आवंटन प्रदान नहीं करता है। रिज़र्व परिनियोजन, पूंजी आवंटन और शोधन क्षमता को कवर करने वाले अनुभागों में इसके बजाय कहा गया है कि आंकड़ों का "पुनर्गणना किया जा रहा है" और जल्द ही अपडेट किया जाएगा।
प्रोटोकॉल के दस्तावेज़ों के अनुसार, NUSD केवल नकद या अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियों द्वारा समर्थित नहीं है। न्यूट्रल तरल स्टेबलकॉइन होल्डिंग्स, उपज-धारक परिसंपत्तियों, द्विपक्षीय OTC स्थितियों और बाजार-तटस्थ ट्रेडिंग रणनीतियों के बीच पूंजी आवंटित करता है।
OTC संपत्तियां रियायती मूल्य पर अधिग्रहित की जा सकती हैं और स्थितियों को खोलने पर हेज्ड की जा सकती हैं, दस्तावेज़ों में कहा गया है। अन्य रिटर्न फंडिंग दर या बेसिस ट्रेडों से आ सकते हैं जिन्हें अंतर्निहित क्रिप्टो बाजार की दिशा में जोखिम को कम करने के लिए संरचित किया गया है।
अभिरक्षा, ट्रेडिंग और निपटान कस्टोडियन, केंद्रीकृत स्थलों और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में हो सकते हैं। न्यूट्रल फायरब्लॉक्स और सेफू को अपने अभिरक्षा और कुंजी-प्रबंधन भागीदार के रूप में सूचीबद्ध करता है, जबकि इसके सुरक्षा पृष्ठ में कैंटीना, स्पीरबिट, शर्लक और हाइपरनेटिव को ऑडिट या निगरानी प्रदाताओं के रूप में नामित किया गया है। कंपनी यह दावा नहीं करती है कि नामित फर्मों में से किसी ने वर्तमान रिज़र्व समस्या का कारण बनाया है।
जून में, crypto.news के एक गाइड ने बताया कि हेज्ड ट्रेडिंग रणनीतियों का उपयोग करने वाले सिंथेटिक डॉलर में फिएट-समर्थित भुगतान स्टेबलकॉइन से अलग जोखिम होते हैं। रिटर्न फंडिंग दरों, बेसिस स्प्रेड या परिसंपत्ति हेज पर निर्भर हो सकते हैं, जिससे धारक बाजार, प्रोटोकॉल, तरलता और प्रतिपक्षी स्थितियों के संपर्क में आ सकते हैं।
न्यूट्रल का मॉडल निकासी को संसाधित करने के लिए एक तरल रिज़र्व बफर पर भी निर्भर करता है। BA लैब्स द्वारा जनवरी में किए गए एक जोखिम मूल्यांकन में कहा गया था कि उपलब्ध बफर के भीतर आने वाले रिडेम्पशन सामान्य रूप से तुरंत पूरे किए जा सकते हैं, जबकि बड़े अनुरोध प्रोटोकॉल द्वारा कम-तरल पदों को परिवर्तित करने या जारी करने पर निर्भर कर सकते हैं।
निलंबन के बाद NUSD अपने इच्छित डॉलर मूल्य के करीब बना हुआ है। RWA.xyz ने टोकन को लगभग $0.9984 पर रखा, जबकि अन्य उपलब्ध बाजार फ़ीड ने लगभग $0.9981 से $0.9991 तक की 24-घंटे की सीमा दिखाई।
दैनिक ट्रेडिंग गतिविधि पतली रही। Bybit ने 24-घंटे की मात्रा में लगभग $23,000 दिखाया, जिसका अर्थ है कि उद्धृत मूल्य द्वितीयक-बाजार ट्रेडिंग की अपेक्षाकृत कम मात्रा से आया है।
जुलाई में प्रकाशित एक स्टेबलकॉइन डी-पेग गाइड ने बताया कि रिज़र्व समर्थन डॉलर पेग का समर्थन तभी कर सकता है जब धारक कार्यरत रिडेम्पशन चैनलों के माध्यम से उन रिज़र्व तक पहुंच सकें। न्यूट्रल का सीधा रिडेम्पशन मार्ग वर्तमान में अनुपलब्ध है, हालांकि NUSD अभी भी विकेंद्रीकृत तरलता पूलों के माध्यम से ट्रेड कर सकता है।
Curve के मुख्य NUSD-USDC पूल में नवीनतम उपलब्ध रीडिंग के अनुसार लगभग $3.54 मिलियन थे। इसकी शेष राशि में लगभग $1.83 मिलियन NUSD और $1.71 मिलियन USDC शामिल थे, जिससे पूल लगभग 52% और 48% पर विभाजित हो गया।
पहले की तरलता अधिक थी। BA लैब्स ने जनवरी में उसी पूल को लगभग $5.2 मिलियन पर रखा था, जिसमें उस समय लगभग 2.3 मिलियन NUSD को 2% स्लिपेज सीमा के भीतर बदलने के लिए पर्याप्त USDC था।
RWA.xyz ने प्रचलन में लगभग 53.7 मिलियन NUSD की सूचना दी, जो पिछले 30 दिनों में 18.4% कम था। वर्तमान आपूर्ति न्यूट्रल के जून के रिज़र्व स्नैपशॉट में दिखाए गए $90 मिलियन से भी काफी कम है, लेकिन न तो न्यूट्रल और न ही डेटा प्रदाता ने इस कमी को नव-खुली रिज़र्व स्थिति के लिए जिम्मेदार ठहराया है।
उसी डैशबोर्ड ने पिछले 30 दिनों में 615 NUSD धारकों और 347 सक्रिय पतों की गणना की। मासिक हस्तांतरण मात्रा लगभग $71.4 मिलियन रही, जो पिछली अवधि से लगभग 72% कम थी।
Strata Markets ने न्यूट्रल के स्टेक्ड NUSD से जुड़े संरचित उत्पादों के लिए मिंटिंग और रिडेम्पशन को भी निलंबित कर दिया। ये प्रतिबंध srNUSD और jrNUSD पर लागू होते हैं, जबकि Strata ने कहा कि उसके अन्य बाजार सामान्य रूप से काम करना जारी रखे हुए हैं।
सामान्य परिस्थितियों में, उपयोगकर्ता sNUSD को Strata में जमा कर सकते हैं और या तो एक वरिष्ठ या कनिष्ठ ट्रेंच प्राप्त कर सकते हैं। वरिष्ठ टोकन, srNUSD, अंतर्निहित रिटर्न का अधिक स्थिर हिस्सा प्राप्त करता है, जबकि jrNUSD पहले नुकसान उठाता है और वरिष्ठ आवंटन का भुगतान होने के बाद उपज के लिए लीवरेज्ड एक्सपोजर प्राप्त करता है।
Strata के दस्तावेज़ों में वरिष्ठ ट्रेंच के लिए 0.05% और कनिष्ठ ट्रेंच के लिए 0.20% का मानक रिडेम्पशन शुल्क सूचीबद्ध है। बाजार के वरिष्ठ-कवरेज अनुपात के अनुसार शुल्क और निकासी की शर्तें बदल सकती हैं।
CoinGecko ने srNUSD के प्रदर्शित बाजार पूंजीकरण को लगभग 1.3 मिलियन टोकन के आधार पर लगभग $1.4 मिलियन पर रखा। ट्रैकर ने कहा कि srNUSD ने 18 दिनों तक सक्रिय एक्सचेंज ट्रेडिंग दर्ज नहीं की थी, जिसमें इसका उद्धृत मूल्य लगभग $1.04 एक सक्रिय बाजार के बजाय टोकन अनुबंध से लिया गया था।
उपलब्ध स्नैपशॉट ने कनिष्ठ ट्रेंच को ऑन-चेन मूल्य में लगभग $308,000 और $407,000 के बीच रखा। चूंकि jrNUSD को पहली-हानि परत के रूप में डिज़ाइन किया गया है, इसलिए इसका उपचार न्यूट्रल या Strata द्वारा प्रकट किए गए किसी भी रिज़र्व प्रभाव के आकार और प्रकृति पर निर्भर करेगा।
RWA.xyz NUSD को गैर-अमेरिकी निवेशकों को पेश किए गए एक गैर-विनियमित सिंथेटिक डॉलर के रूप में वर्गीकृत करता है। प्लेटफॉर्म पनामा को अपने विवाद-समाधान क्षेत्राधिकार के रूप में सूचीबद्ध करता है और जमा बीमा, दिवालियापन-मुक्त संरचना, या टोकन को कवर करने वाले अमेरिकी नियामक ढाँचे की पहचान नहीं करता है।
अमेरिकी उपयोगकर्ताओं के लिए जिन्होंने विकेंद्रीकृत बाजारों के माध्यम से NUSD प्राप्त किया हो सकता है, उत्पाद में अनुमत अमेरिकी भुगतान स्टेबलकॉइन पर लागू रिज़र्व नियम नहीं हैं। GENIUS अधिनियम ढाँचा कवर किए गए जारीकर्ताओं को नकद, बीमित जमा, अल्पकालिक ट्रेजरी बिल और ट्रेजरी-समर्थित पुनर्खरीद समझौतों जैसी संपत्तियों में एक-से-एक समर्थन बनाए रखने की आवश्यकता है।
कानून अनुमत भुगतान-स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को धारकों को सीधे उपज का भुगतान करने से भी रोकता है। सिंथेटिक और उपज-धारक टोकन स्वचालित रूप से भुगतान-स्टेबलकॉइन का दर्जा प्राप्त नहीं करते हैं, खासकर जब उनका रिटर्न ट्रेडिंग रणनीतियों या क्रिप्टो संपार्श्विक से आता है, न कि क़ानून के तहत अनुमत तरल रिज़र्व परिसंपत्तियों से।
GENIUS अधिनियम का कार्यान्वयन 18 जनवरी, 2027, या नियामकों द्वारा आवश्यक नियमों को अंतिम रूप देने के 120 दिनों के पहले के लिए निर्धारित है। NUSD का वर्तमान उत्पाद पृष्ठ इसे गैर-अमेरिकी निवेशकों के लिए उपलब्ध के रूप में पहचानता है और USDC, USDT और USDe को अपनी प्राथमिक मिंटिंग प्रक्रिया के माध्यम से स्वीकार की गई संपत्तियों में सूचीबद्ध करता है।
USDC
