मॉर्फो ने आधिकारिक तौर पर अपने निश्चित-दर ऋण प्रोटोकॉल मिडनाइट को बेस पर लॉन्च कर दिया है, जिससे उसके ऑनचेन ऋण नेटवर्क में एक नई क्रेडिट परत जुड़ गई है, क्योंकि यह निश्चित-दर, निश्चित-अवधि के उधार को पारंपरिक वित्तीय बाजारों के करीब लाने की कोशिश कर रहा है।

द ब्लॉक ने बताया कि मिडनाइट अब लाइव है, मॉर्फो ने मई में अपने श्वेत पत्र के माध्यम से इस प्रोटोकॉल को पहली बार पेश किया था, जिससे परियोजना के ऋण स्टैक को उसके परिवर्तनीय-दर ऋण प्रोटोकॉल मॉर्फो ब्लू से आगे बढ़ाया गया। यह रोलआउट बेस पर शुरू हो रहा है, मॉर्फो समय के साथ अतिरिक्त ब्लॉकचेन नेटवर्क को समर्थन देने की योजना बना रहा है, हालांकि कंपनी ने कोई समय-सीमा नहीं दी है।

अधिकांश विकेन्द्रीकृत ऋण प्रोटोकॉल के विपरीत जो फ्लोटिंग ब्याज दरों पर निर्भर करते हैं, मिडनाइट उधारकर्ताओं और उधारदाताओं को सीधे ऋण शर्तों पर बातचीत करने की अनुमति देता है, जिसमें ब्याज दरें, परिपक्वता तिथियाँ और प्रतिपक्षी शामिल हैं। मॉर्फो के सह-संस्थापक और सीईओ पॉल फ्रैम्बोट ने कहा कि प्रोटोकॉल को पारंपरिक क्रेडिट बाजारों की संरचना को प्रतिबिंबित करने के लिए बनाया गया था, जहां निश्चित-दर उधार मानक बना हुआ है।

फ्रैम्बोट ने कहा, "निश्चित-दर ऋण वैश्विक क्रेडिट बाजारों के संचालन के लिए मौलिक है।" "इसके बिना, ऑनचेन बाजार अधूरे रहते हैं।"

मॉर्फो के अनुसार, मिडनाइट मॉर्फो ब्लू का पूरक है न कि उसका प्रतिस्थापन। जबकि ब्लू पृथक ऋण बाजारों के माध्यम से परिवर्तनीय-दर ऋण प्रदान करना जारी रखता है, मिडनाइट एक इरादा-आधारित सहकर्मी-से-सहकर्मी मिलान प्रणाली का उपयोग करके निश्चित-दर, निश्चित-अवधि का क्रेडिट पेश करता है जो मूल्य निर्धारण और जोखिम प्रबंधन को ऑनचेन निष्पादन से अलग करता है।

मिडनाइट एक अलग ऋण मॉडल पेश करता है

मॉर्फो ने कहा कि उधारदाता और उधारकर्ता एक प्रोटोकॉल के भीतर एम्बेडेड मूल्य निर्धारण सूत्रों पर निर्भर रहने के बजाय अपनी ऋण शर्तों पर बातचीत कर सकते हैं। कंपनी ने कहा कि यह डिज़ाइन संस्थागत और खुदरा प्रतिभागियों को समर्थन देने के साथ-साथ टोकनाइज्ड वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियों, संरचित क्रेडिट उत्पादों और रेपो-शैली लेनदेन द्वारा समर्थित वित्तपोषण को सक्षम करने के लिए है।

पेंडल फाइनेंस, टर्म फाइनेंस और नॉटियल फाइनेंस सहित प्रतिस्पर्धी प्रोटोकॉल के बारे में सवालों के जवाब में, फ्रैम्बोट ने द ब्लॉक को बताया कि पहले के निश्चित-दर उत्पादों को बड़े पैमाने पर परिवर्तनीय-दर ऋण प्रणालियों के शीर्ष पर बनाया गया था।

फ्रैम्बोट ने कहा, "पहले के प्रयासों में, निश्चित दरों को परिवर्तनीय दरों के शीर्ष पर बनाया गया था, जो अपूर्ण था।" "सही तरीका यह है कि आदिम स्तर पर निश्चित दरें बनाई जाएं, और उसके ऊपर परिवर्तनीय-दर उत्पादों को परत किया जाए।"

मॉर्फो ने मई में मिडनाइट श्वेत पत्र प्रकाशित करते समय इस दृष्टिकोण की रूपरेखा पहले ही बता दी थी। उस समय, परियोजना ने मिडनाइट को सहकर्मी-से-सहकर्मी ऋण के लिए एक इरादा-आधारित आदिम के रूप में वर्णित किया था जो अनुकूलन योग्य ऋण शर्तों को पेश करता है जबकि गैर-कस्टोडियल और ओपन-सोर्स रहता है। मॉर्फो ब्लू की पूल-आधारित वास्तुकला के विपरीत, मिडनाइट प्रतिभागियों के बीच सीधे ऋण इरादों का मिलान करता है और मूल्य निर्धारण और जोखिम प्रबंधन दोनों को बाहरी बनाता है।

प्रोटोकॉल के दस्तावेज़ीकरण में निश्चित-अवधि के ऋण पदों को हस्तांतरणीय परिसंपत्तियों के रूप में भी वर्णित किया गया था, जिससे परिपक्वता तक ऋणों को लॉक रखने के बजाय मौजूदा क्रेडिट पदों के आसपास द्वितीयक बाजार बन सकें। मॉर्फो ने तर्क दिया कि यह संरचना ऑनचेन क्रेडिट बाजारों को पारंपरिक बांड और सावधि ऋण बाजारों की तरह व्यवहार करने के लिए प्रेरित कर सकती है।

मौजूदा नेटवर्क प्रारंभिक तरलता प्रदान करता है

मॉर्फो का मानना है कि मिडनाइट की वास्तुकला पिछले निश्चित-दर ऋण प्रोटोकॉल द्वारा सामना की गई मुख्य समस्याओं में से एक का समाधान करती है।

एक पहले के ब्लॉग पोस्ट में, परियोजना ने कहा कि पिछले डिज़ाइनों में उधारदाताओं को उधारकर्ताओं के आने से पहले पूंजी प्रतिबद्ध करने की आवश्यकता होती थी, जिससे विभिन्न परिपक्वताओं में तरलता खंडित हो जाती थी। मॉर्फो के अनुसार, मिडनाइट इसके बजाय एक प्रस्ताव-आधारित प्रणाली का उपयोग करता है जहां उधारदाता मॉर्फो ब्लू के माध्यम से परिवर्तनीय उपज अर्जित करना जारी रखते हैं जब तक कि उनके निश्चित-दर प्रस्ताव स्वीकार नहीं हो जाते।

एक बार जब कोई प्रस्ताव मिलान हो जाता है, तो तरलता केवल उस लेनदेन के लिए स्रोत की जाती है, जबकि समान परिपक्वता साझा करने वाली स्थितियां विनिमेय रहती हैं। मॉर्फो ने कहा कि यह उपयोगकर्ताओं को अलग-अलग बाजारों में तरलता को विभाजित किए बिना परिपक्वता से पहले स्थितियों में प्रवेश करने या बाहर निकलने की अनुमति देता है।

फ्रैम्बोट ने प्रोटोकॉल की ऑफर-बुक वास्तुकला को एक और विशिष्ट विशेषता के रूप में भी पहचाना। चूंकि मिडनाइट मॉर्फो के मौजूदा ऋण पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर लॉन्च होता है, उन्होंने कहा कि प्रोटोकॉल तुरंत 30 से अधिक स्वतंत्र क्यूरेटर से जुड़ सकता है जो पहले से ही मॉर्फो ब्लू के माध्यम से अरबों डॉलर का प्रबंधन कर रहे हैं। उन्होंने आगे कहा कि बहु-बाजार प्रस्ताव, प्रोग्राम योग्य अनुपालन उपकरण और कॉलबैक कार्यक्षमता पूंजी को परिवर्तनीय-दर बाजारों में उत्पादक बने रहने की अनुमति देते हैं जब तक कि एक निश्चित-दर मिलान नहीं होता।

संस्थागत ऋण एक प्रमुख फोकस बना हुआ है

मिडनाइट तब आता है जब मॉर्फो अपना संस्थागत ऋण व्यवसाय बढ़ाना जारी रखता है।

जून में, मॉर्फो एसोसिएशन ने विकेन्द्रीकृत वित्त के सबसे बड़े फंडिंग राउंड में से एक में $175 मिलियन जुटाए, जिसमें पैराडाइम, ए16जेड क्रिप्टो और रिबिट कैपिटल ने अपोलो फंड्स, सर्कल वेंचर्स, वैनएक, लेजर कैथे और कई अन्य निवेशकों के साथ निवेश का नेतृत्व किया। फॉर्च्यून ने उस समय बताया था कि इस लेनदेन ने मॉर्फो का मूल्यांकन लगभग $2 बिलियन किया था, हालांकि कंपनी ने अपनी आधिकारिक घोषणा में मूल्यांकन का खुलासा नहीं किया था।

मॉर्फो ने कहा कि फंडिंग तकनीकी विकास, वाणिज्यिक एकीकरण और उसके ओपन क्रेडिट इंफ्रास्ट्रक्चर को व्यापक रूप से अपनाने का समर्थन करेगी। फ्रैम्बोट ने उस समय कहा था कि परियोजना एक ओपन क्रेडिट नेटवर्क बना रही थी जो खंडित ऋण प्रणालियों पर निर्भर हुए बिना पूंजी प्रदाताओं को उधारकर्ताओं से जोड़ सकता था।

कंपनी ने यह भी कहा कि उसके ऋण नेटवर्क में अब $11 बिलियन से अधिक जमा हैं। मॉर्फो के अनुसार, कॉइनबेस, क्रैकेन, बिटवाइज़ एसेट मैनेजमेंट और सोसाइटे जेनरल की विनियमित डिजिटल परिसंपत्ति सहायक, एसजी फोर्ज सहित कंपनियां पहले से ही ऑनचेन क्रेडिट उत्पादों का निर्माण करने के लिए इसके इंफ्रास्ट्रक्चर का उपयोग करती हैं। कंपनी की पहले की घोषणाओं में बिनेंस, एंकोरेज डिजिटल और गैलेक्सी डिजिटल को भी मॉर्फो के ऋण सॉफ्टवेयर को एकीकृत करने वाले संगठनों में सूचीबद्ध किया गया था।

कॉइनबेस का ऑनचेन ऋण उत्पाद पहले से ही मॉर्फो ब्लू पर संचालित होता है। यह पूछे जाने पर कि क्या एक्सचेंज मिडनाइट को उस सेवा में एकीकृत करने का इरादा रखता है, कॉइनबेस के एक प्रवक्ता ने द ब्लॉक को बताया कि कंपनी के पास इस स्तर पर घोषित करने के लिए कुछ भी नहीं है।

हालांकि कॉइनबेस ने आगे कोई टिप्पणी नहीं की, फ्रैम्बोट ने कहा कि कई प्लेटफॉर्म, संस्थाओं और भागीदारों ने मिडनाइट का उपयोग करने में रुचि व्यक्त की है।