मॉर्गन स्टेनली ने शुक्रवार को अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (U.S. Securities and Exchange Commission) के पास एक संशोधित S-1 फाइलिंग में अपने प्रस्तावित स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) की शुल्क संरचना का खुलासा किया। फंड 0.14% का वार्षिक "डेलिगेटेड स्पॉन्सर शुल्क" (Delegated Sponsor Fee) लेगा, जिससे MSBT बाजार में सबसे कम लागत वाला स्पॉट बिटकॉइन ETF बन जाएगा।

यह मूल्य निर्धारण मॉर्गन स्टेनली को ग्रेस्केल के बिटकॉइन मिनी ट्रस्ट ETF से एक आधार अंक नीचे रखता है, जो वर्तमान में अन्य फंडों की शुल्क छूट को छोड़कर 0.15% पर सबसे सस्ता अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन फंड है। यह ब्लैकरॉक के iShares बिटकॉइन ट्रस्ट, जो परिसंपत्ति प्रबंधन (AUM) के हिसाब से इस क्षेत्र में अग्रणी है, और फिडेलिटी के वाइज ओरिजिन बिटकॉइन फंड, दोनों 0.25% पर हैं, को भी पीछे छोड़ देता है।

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यदि अनुमोदित हो जाता है, तो MSBT किसी प्रमुख अमेरिकी बैंक द्वारा सीधे जारी किया गया पहला स्पॉट बिटकॉइन ETF होगा, और ग्रेस्केल के बिटकॉइन मिनी ट्रस्ट के अलावा, जनवरी 2024 में लॉन्च हुए लगभग एक दर्जन फंडों के बाद इस श्रेणी में पहला नया प्रवेशक होगा। मॉर्गन स्टेनली ने सबसे पहले जनवरी 2026 में एक स्पॉट बिटकॉइन और एक स्पॉट सोलाना ETF दोनों के लिए आवेदन किया था, जिसे उस समय ब्लूमबर्ग ETF विश्लेषक जेम्स सेफफर्ट ने "चौंकाने वाला" कदम बताया था।

तब से फंड ने तेजी से प्रगति की है। मॉर्गन स्टेनली ने एक पिछले संशोधन में कॉइनबेस (Coinbase) और BNY मेलन (BNY Mellon) को कस्टोडियन (custodians) के रूप में नामित किया था, जिसमें कॉइनबेस प्राइम ब्रोकर (prime broker) के रूप में कार्य कर रहा था और BNY नकद हिरासत और प्रशासन संभाल रहा था। बाद की एक फाइलिंग ने MSBT टिकर (ticker), 10,000 शेयरों का बास्केट आकार (basket size), और $1 मिलियन का सीड इन्वेस्टमेंट (seed investment) की पुष्टि की। NYSE ने इस सप्ताह की शुरुआत में एक लिस्टिंग नोटिस जारी किया, यह एक ऐसा कदम है जो आमतौर पर लॉन्च से पहले होता है।

सेफफर्ट ने शुक्रवार को X पर शुल्क के खुलासे पर प्रतिक्रिया व्यक्त करते हुए लिखा कि मॉर्गन स्टेनली "मजाक नहीं कर रहा है।" साथी ब्लूमबर्ग विश्लेषक एरिक बाल्चुनास ने इस कदम को "स्मार्ट" बताया, यह देखते हुए कि कम शुल्क का मतलब है कि मॉर्गन स्टेनली के लगभग 16,000 वित्तीय सलाहकारों में से कोई भी, जो ग्राहक संपत्तियों में अनुमानित $9.3 ट्रिलियन की देखरेख करते हैं, उत्पाद की सिफारिश करने में हितों के टकराव का सामना नहीं करेंगे।

वह वितरण नेटवर्क रणनीति के केंद्र में है। मॉर्गन स्टेनली की डिजिटल एसेट स्ट्रैटेजी की प्रमुख एमी ओल्डेनबर्ग ने इस महीने की शुरुआत में कहा था कि बैंक के प्लेटफॉर्म पर लगभग 80% क्रिप्टो ETF गतिविधि सलाहकार-प्रबंधित खातों के बजाय स्व-निर्देशित निवेशकों से आती है। प्रत्येक प्रतियोगी से कम कीमत वाला एक मालिकाना उत्पाद उस संतुलन को बदलने में मदद कर सकता है, जिससे लागत संबंधी आपत्ति दूर हो जाएगी जो अन्यथा सलाहकारों को बिटकॉइन आवंटन की सिफारिश करने से हतोत्साहित कर सकती है।

स्पॉट बिटकॉइन ETF सभी बिटकॉइन को सीधे रखते हैं और इसकी बाजार कीमत को ट्रैक करते हैं, जिससे शुल्क कुछ महत्वपूर्ण भिन्नताओं में से एक बन जाता है। छोटे लागत अंतरों ने ऐतिहासिक रूप से इस श्रेणी में परिसंपत्ति प्रवासन को बढ़ावा दिया है; ग्रेस्केल के प्रमुख बिटकॉइन ट्रस्ट, जो 1.5% शुल्क लेता है, की संपत्ति जनवरी 2024 में ETF रूपांतरण के समय लगभग $29 बिलियन से गिरकर लगभग $13 बिलियन हो गई है, द ब्लॉक के डेटा के अनुसार।

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मॉर्गन स्टेनली ने अपने अलग सोलाना ETF आवेदन के लिए शुल्क संरचना का खुलासा नहीं किया है, और उस फाइलिंग में संशोधन नहीं किया गया है, जो यह दर्शाता है कि बिटकॉइन उत्पाद अधिक तत्काल प्राथमिकता है।