मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ने 23 अप्रैल को स्टेबलकॉइन रिजर्व पोर्टफोलियो लॉन्च किया, जो एक सरकारी मनी मार्केट फंड है जिसे विशेष रूप से स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के बकाया टोकन के पीछे नकदी भंडार रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिससे वॉल स्ट्रीट की यह दिग्गज कंपनी GENIUS Act के अपेक्षित पारित होने से पहले रिजर्व प्रबंधन व्यवसाय पर कब्जा करने की स्थिति में आ गई है।
मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ने 16 अप्रैल को अपने मॉर्गन स्टेनली इंस्टीट्यूशनल लिक्विडिटी फंड्स ट्रस्ट के तहत स्टेबलकॉइन रिजर्व पोर्टफोलियो को एसईसी के पास दाखिल किया, और यह फंड 23 अप्रैल को लाइव हो गया। MSNXX टिकर के तहत ट्रेड करने वाला यह वाहन एक सरकारी मनी मार्केट फंड है जिसे स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को अपने बकाया टोकन के पीछे के रिजर्व को एक विनियमित, GENIUS Act-अनुरूप संरचना में रखने की अनुमति देने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
जैसा कि crypto.news ने बताया, यह फंड केवल नकदी, 93 दिनों या उससे कम की परिपक्वता वाले अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बिल और नोट्स, और ट्रेजरी द्वारा संपार्श्विकृत ओवरनाइट रीपरचेज समझौतों में निवेश करता है, जिसका लक्ष्य पूंजी संरक्षण और $1.00 के स्थिर शुद्ध संपत्ति मूल्य पर दैनिक तरलता है। न्यूनतम निवेश $10 मिलियन है और प्रबंधन शुल्क 0.15% है, शुल्क छूट के बाद शुद्ध व्यय अनुपात 0.20% है। जबकि यह फंड स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को प्राथमिक दर्शक के रूप में डिज़ाइन किया गया है, मॉर्गन स्टेनली ने पुष्टि की कि यह अन्य संस्थागत निवेशकों के लिए भी उपलब्ध है। मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में ग्लोबल लिक्विडिटी के सह-प्रमुख फ्रेड मैकमुलन ने इस लॉन्च को बाजार की मांगों के लिए एक समयोचित प्रतिक्रिया बताया। मैकमुलन ने कहा, "हमें बाजार में एक नया निवेश समाधान प्रदान करने में खुशी है जो भुगतान स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं की विशिष्ट निवेश आवश्यकताओं को पूरा करने का प्रयास करता है।" GENIUS Act, जो वर्तमान में कांग्रेस में आगे बढ़ रहा है, स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को सभी बकाया टोकन के मुकाबले 1:1 आधार पर उच्च-गुणवत्ता वाली तरल संपत्ति रखने की आवश्यकता है, जिससे MSNXX जैसा उत्पाद एक सट्टा निवेश के बजाय एक सीधा अनुपालन वाहन बन जाता है।
स्टेबलकॉइन रिजर्व फंड का लॉन्च मॉर्गन स्टेनली द्वारा MSBT, पहले स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ, को एक प्रमुख अमेरिकी बैंक द्वारा सीधे जारी करने के तीन सप्ताह से भी कम समय बाद हुआ है। जैसा कि crypto.news ने दस्तावेजित किया, MSBT ने 8 अप्रैल को अपनी शुरुआत के आठ दिनों के भीतर $103 मिलियन के शुद्ध प्रवाह को पार कर लिया, जिससे WisdomTree Bitcoin Fund को पीछे छोड़ दिया गया और मॉर्गन स्टेनली वॉल स्ट्रीट पर सबसे आक्रामक रूप से विस्तार करने वाले संस्थागत डिजिटल एसेट प्लेटफॉर्म में से एक के रूप में स्थापित हो गया। स्टेबलकॉइन फंड उस रणनीति को डिजिटल एसेट इकोसिस्टम की एक अलग परत तक विस्तारित करता है, बिटकॉइन एक्सपोजर उत्पादों से हटकर उस मूलभूत बुनियादी ढांचे में प्रवेश करता है जिसकी स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को संघीय रिजर्व आवश्यकताओं का पालन करने के लिए आवश्यकता होती है। अप्रैल 2026 तक कुल स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण लगभग $230 बिलियन था, जिसका अर्थ है कि यदि GENIUS Act पारित हो जाता है और सभी प्रमुख जारीकर्ताओं को योग्य तरल संपत्ति रखने की आवश्यकता होती है, तो मॉर्गन स्टेनली जिस रिजर्व प्रबंधन अवसर के लिए तैयारी कर रहा है, वह सैकड़ों अरबों डॉलर तक पहुंच जाता है।
GENIUS Act, जो पहले ही अमेरिकी सीनेट से पारित हो चुका है और हाउस संस्करण के साथ मेल खा रहा है, स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को विनियमित संस्थानों में नकदी, ट्रेजरी बिल, या अन्य योग्य तरल संपत्ति में 1:1 रिजर्व रखने की आवश्यकता है। जैसा कि crypto.news ने ट्रैक किया, मॉर्गन स्टेनली ने बिटकॉइन, एथेरियम और सोलाना के लिए ईटीएफ फाइलिंग पहले ही जमा कर दी है और ई*ट्रेड पर खुदरा क्रिप्टो ट्रेडिंग को 2026 की पहली छमाही के लिए लक्षित किया गया है, जिसके साथ ही विभिन्न उत्पाद श्रेणियों में अपनी डिजिटल एसेट इंफ्रास्ट्रक्चर का व्यवस्थित रूप से निर्माण कर रहा है। स्टेबलकॉइन रिजर्व फंड ने बी2बी इंफ्रास्ट्रक्चर परत को जोड़ा है जो मुख्य रूप से बी2सी उत्पाद विस्तार रहा है, जिससे मॉर्गन स्टेनली को विनियमित डिजिटल एसेट बाजार के खुदरा-उन्मुख और जारीकर्ता-उन्मुख दोनों तरफ एक स्थिति मिल गई है।
अप्रैल 2026 के अंत तक, फंड में लगभग $1 मिलियन की संपत्ति थी, जो इसकी प्रारंभिक-चरण की स्थिति के अनुरूप है, यह दर्शाता है कि GENIUS Act अनुपालन आवश्यकताओं के प्रभावी होने पर व्यापक स्टेबलकॉइन रिजर्व प्रबंधन अवसर साकार होगा।
