मॉस्को एक्सचेंज ने 22 सितंबर को बिटकॉइन, ईथर, सोलाना, एक्सआरपी और ट्रॉन इंडेक्स से जुड़े पर्पेचुअल फ्यूचर्स की शुरुआत निर्धारित की है, जिसमें कैश-सेटल किए गए कॉन्ट्रैक्ट्स केवल योग्य निवेशकों तक सीमित रहेंगे।

मॉस्को एक्सचेंज ने अपनी 16 सितंबर की आधिकारिक घोषणा में कहा कि ये उत्पाद स्वचालित रोलओवर के साथ एक दिवसीय फ्यूचर्स के रूप में काम करेंगे, जिससे निवेशकों को अंतर्निहित डिजिटल संपत्ति प्राप्त किए या स्थानांतरित किए बिना क्रिप्टोकरेंसी मूल्य आंदोलनों का लाभ मिलेगा। एक्सचेंज का अनुबंध विनिर्देश 22 सितंबर से प्रभावी होगा।

16 सितंबर की घोषणा 17 सितंबर तक उपलब्ध नवीनतम एमओईएक्स लॉन्च नोटिस है। समीक्षा किए गए किसी भी बाद के एक्सचेंज नोटिस ने निर्धारित 22 सितंबर की शुरुआत में कोई बदलाव नहीं किया।

एमओईएक्स पर्पेचुअल फ्यूचर्स पांच क्रिप्टो इंडेक्स को कवर करेंगे

नए कॉन्ट्रैक्ट्स मॉस्को एक्सचेंज द्वारा गणना किए गए पांच इंडेक्स को ट्रैक करेंगे। बीटीसीयूएसडीएफ (BTCUSDF) एमओईएक्स बिटकॉइन इंडेक्स को संदर्भित करेगा, जबकि ईटीएचयूएसडीएफ (ETHUSDF) एक्सचेंज के ईथर बेंचमार्क का पालन करेगा। एसओएलयूएसडीएफ (SOLUSDF), एक्सआरपीयूएसडीएफ (XRPUSDF) और टीआरएक्सयूएसडीएफ (TRXUSDF) संबंधित सोलाना, एक्सआरपी और ट्रॉन इंडेक्स को ट्रैक करेंगे।

एमओईएक्स पहले से ही उन्हीं पांच क्रिप्टोकरेंसी इंडेक्स से जुड़े मासिक फ्यूचर्स की पेशकश करता है। बिटकॉइन और ईथर इंडेक्स फ्यूचर्स का कारोबार नवंबर 2025 में शुरू हुआ, जबकि सोलाना, एक्सआरपी और ट्रॉन से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट्स 14 मई, 2026 को आए। ऑल्टकॉइन फ्यूचर्स आने से पहले, मॉस्को एक्सचेंज ने अपनी क्रिप्टोकरेंसी बेंचमार्क की गणना के तरीके को बदल दिया था। 13 मई से, इंडेक्स प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों से कीमतों का उपयोग करते हैं और प्रासंगिक ट्रेडिंग अवधियों के दौरान हर 15 सेकंड में अपडेट होते हैं। एमओईएक्स फिर अपने मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए निपटान मूल्यों की गणना के लिए इन इंडेक्स का उपयोग करता है।

एमओईएक्स ने मई में बिनेंस, बायबिट, ओकेएक्स और बिटगेट के डेटा का उपयोग करके एसओएल, एक्सआरपी, टीआरएक्स और बीएनबी के लिए इंडेक्स पेश किए। उस समय, एक्सचेंज ने कहा था कि बेंचमार्क बाद में नए ट्रेडिंग इंस्ट्रूमेंट्स का समर्थन कर सकते हैं। एसओएल, एक्सआरपी और टीआरएक्स बाद में मासिक फ्यूचर्स के लिए अंतर्निहित इंडेक्स बन गए और अब उन्हें पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स मिलेंगे। बीएनबी (BNB) को 22 सितंबर के लिए घोषित पांच पर्पेचुअल फ्यूचर्स में शामिल नहीं किया गया है।

कॉन्ट्रैक्ट्स क्रिप्टो की डिलीवरी के बिना रूबल में सेटल होंगे

यद्यपि प्रत्येक नया कॉन्ट्रैक्ट अपने संबंधित इंडेक्स मूल्य का उपयोग करके अमेरिकी डॉलर में उद्धृत किया जाएगा, एमओईएक्स ने कहा कि वित्तीय निपटान रूसी रूबल में होगा। इसलिए निवेशकों को उत्पादों का व्यापार करने के लिए बिटकॉइन, ईथर, सोलाना, एक्सआरपी या ट्रॉन रखने की आवश्यकता नहीं होगी।

एमओईएक्स अपने सभी मौजूदा क्रिप्टो फ्यूचर्स को सेटलमेंट कॉन्ट्रैक्ट्स के रूप में वर्णित करता है। समाप्ति या निपटान पर, कोई क्रिप्टोकरेंसी का आदान-प्रदान नहीं होता है; केवल वित्तीय परिणाम की गणना की जाती है और एक्सचेंज तथा भाग लेने वाले ब्रोकर्स के माध्यम से निपटान किया जाता है। इसके उत्पाद दस्तावेज़ीकरण में कहा गया है कि USD/RUB में उतार-चढ़ाव परिणाम के रूबल मूल्य को प्रभावित करते हैं क्योंकि अंतर्निहित फ्यूचर्स की कीमतें डॉलर में व्यक्त की जाती हैं।

एमओईएक्स के मौजूदा मासिक क्रिप्टो-इंडेक्स कॉन्ट्रैक्ट्स के विपरीत, नए इंस्ट्रूमेंट्स स्वचालित रोलओवर वाले एक दिवसीय फ्यूचर्स हैं। फंडिंग की गणना एक्सचेंज के प्रकाशित विनिर्देश के तहत की जाएगी, जिसमें एमओईएक्स K1 पैरामीटर को 0% और K2 को 0.35% पर सेट करेगा।

एक्सचेंज पहले से ही अन्य परिसंपत्ति श्रेणियों में पर्पेचुअल फ्यूचर्स चलाता है। इसकी मौजूदा पर्पेचुअल लाइनअप में मुद्रा जोड़े, एमओईएक्स इंडेक्स, सरकारी बॉन्ड इंडेक्स, कीमती धातुएं और रूसी व विदेशी प्रतिभूतियों को कवर करने वाले 31 कॉन्ट्रैक्ट्स शामिल हैं। एमओईएक्स डेरिवेटिव्स बाजार की प्रबंध निदेशक मारिया पैट्रिकिएवा ने इस लॉन्च को “रूसी डेरिवेटिव्स बाजार के विकास में एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर” बताया। उन्होंने कहा कि एक्सचेंज डिजिटल परिसंपत्तियों से जुड़े डेरिवेटिव्स के लिए “मजबूत निवेशक मांग” देख रहा था।

क्रिप्टो फ्यूचर्स की मांग 600 बिलियन रूबल से अधिक हो गई है

एमओईएक्स ने कहा कि जब से एक्सचेंज ने क्रिप्टो-लिंक्ड कॉन्ट्रैक्ट्स की पेशकश शुरू की है, तब से 72,000 से अधिक योग्य निवेशकों ने इसके डिजिटल-एसेट फ्यूचर्स का कारोबार किया है, जिसमें संचयी लेनदेन मात्रा 600 बिलियन रूबल से अधिक है। ये आंकड़े मॉस्को एक्सचेंज से आए हैं और इन्हें बैंक ऑफ रूस के आंकड़ों के रूप में प्रस्तुत नहीं किया गया है।

एक्सचेंज का वर्तमान क्रिप्टो डेरिवेटिव्स उत्पाद पृष्ठ अभी भी अगस्त के एक पुराने स्नैपशॉट को प्रदर्शित करता है जिसमें दिखाया गया है कि लॉन्च के बाद से 71,000 ग्राहकों ने क्रिप्टो-संबंधित उत्पादों का कारोबार किया था। इसमें अगस्त के दौरान औसत दैनिक कारोबार 2.5 बिलियन रूबल और 21 अगस्त को रिकॉर्ड दैनिक मात्रा 10.2 बिलियन रूबल दर्ज है।

16 सितंबर की रिलीज़ में नया 72,000 का आंकड़ा उस अगस्त स्नैपशॉट के बाद की गतिविधि को कवर करता है। एमओईएक्स ने यह दिखाने वाला एक अलग ब्रेकडाउन प्रकाशित नहीं किया कि संचयी 600 बिलियन रूबल में से कितना बिटकॉइन, ईथर, सोलाना, एक्सआरपी या ट्रॉन कॉन्ट्रैक्ट्स से आया था।

हालांकि, मॉस्को एक्सचेंज ने सबसे पहले जून 2025 में ब्लैकरॉक के iShares बिटकॉइन ट्रस्ट ईटीएफ पर आधारित एक कॉन्ट्रैक्ट के साथ विनियमित क्रिप्टो-लिंक्ड फ्यूचर्स में प्रवेश किया। इसके बाद अगस्त में एक ईथर ईटीएफ-लिंक्ड कॉन्ट्रैक्ट आया, इससे पहले कि एमओईएक्स नवंबर में सीधे अपने बिटकॉइन और ईथर इंडेक्स को संदर्भित करने वाले फ्यूचर्स की ओर बढ़ा।

जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने पहले बिटकॉइन ईटीएफ फ्यूचर लॉन्च होने पर रिपोर्ट किया था, शुरुआत से ही पहुंच योग्य निवेशकों तक सीमित थी। आईबीआईटी (IBIT) से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट को डॉलर में उद्धृत किया गया था और रूबल में सेटल किया गया था, जिससे वही बुनियादी कैश-सेटलमेंट संरचना स्थापित हुई जो बाद में सीधे क्रिप्टोकरेंसी-इंडेक्स फ्यूचर्स के लिए उपयोग की गई।

एमओईएक्स की 2025 की वार्षिक रिपोर्ट में कहा गया है कि उस वर्ष 40,000 से अधिक ग्राहकों ने इसके क्रिप्टो-लिंक्ड कॉन्ट्रैक्ट्स का कारोबार किया, जिससे 212 बिलियन रूबल से अधिक का कारोबार हुआ।

रूस अभी भी इन डेरिवेटिव्स को योग्य निवेशकों तक सीमित रखता है

यह संरचना उन नियमों का पालन करती है जो बैंक ऑफ रूस ने मई 2025 में क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों से जुड़े वित्तीय उत्पादों के लिए पेश किए थे। केंद्रीय बैंक ने कहा कि वित्तीय संस्थान योग्य निवेशकों को डेरिवेटिव्स, प्रतिभूतियां और डिजिटल वित्तीय संपत्ति की पेशकश कर सकते हैं जो क्रिप्टोकरेंसी मूल्यों से जुड़े हों, बशर्ते उत्पादों में क्रिप्टोकरेंसी की भौतिक डिलीवरी शामिल न हो।

एमओईएक्स अपने क्रिप्टो-फ्यूचर्स पेज पर इस प्रतिबंध को दोहराता है। व्यक्तियों और कानूनी संस्थाओं दोनों को एक्सचेंज के क्रिप्टोकरेंसी फ्यूचर्स का व्यापार करने के लिए योग्य-निवेशक का दर्जा प्राप्त होना चाहिए, और ब्रोकर्स अंतिम ग्राहक पहुंच निर्धारित करते हैं।

रूस के सीधे क्रिप्टोकरेंसी लेनदेन के नियम 1 सितंबर, 2026 को बदल गए। बैंक ऑफ रूस द्वारा वर्णित नए कानूनी ढांचे के तहत, योग्य और गैर-योग्य दोनों निवेशक विनियमित मध्यस्थों के माध्यम से क्रिप्टोकरेंसी तक पहुंच सकते हैं, हालांकि दोनों समूह अलग-अलग सीमाओं के तहत काम करते हैं।

गैर-योग्य निवेशकों को एक परीक्षा पास करनी होगी और वे प्रत्येक मध्यस्थ के माध्यम से प्रति वर्ष 300,000 रूबल से अधिक मूल्य की पात्र तरल क्रिप्टोकरेंसी की खरीद तक सीमित हैं। बैंक ऑफ रूस ने अपनी तरलता और मूल्य-इतिहास मानदंडों के तहत खुदरा पहुंच के लिए बिटकॉइन, ईथर और यूएसडीटी (USDT) की पहचान की। योग्य निवेशक आवश्यक परीक्षण पूरा करने के बाद समान खरीद सीमा के बिना क्रिप्टोकरेंसी का व्यापार कर सकते हैं।

जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने नए ढांचे के प्रभावी होने पर रिपोर्ट किया था, 1 सितंबर के नियमों ने पर्यवेक्षित मध्यस्थों के माध्यम से क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग और कस्टडी के लिए विनियमित मार्ग बनाए। एमओईएक्स के 22 सितंबर के पर्पेचुअल फ्यूचर्स एक अलग डेरिवेटिव्स उत्पाद बने हुए हैं और एक्सचेंज के विनिर्देशों के तहत योग्य निवेशकों तक सीमित हैं।

बैंक ऑफ रूस ने नए क्रिप्टो ढांचे के शुरू होने से ठीक पहले योग्य-निवेशक स्थिति तक पहुंचने के मार्गों का विस्तार किया। 31 अगस्त से प्रभावी नियम व्यक्तियों को मौजूदा परिसंपत्ति, आय, अनुभव और शिक्षा मानदंडों के साथ-साथ अनुमोदित रूसी वित्तीय-बाजार परीक्षाओं और प्रमाणपत्रों, जिसमें एक एमओईएक्स निवेशक प्रमाणपत्र भी शामिल है, के माध्यम से योग्य होने की अनुमति देते हैं।