एक सप्ताह में 20% से अधिक गिरने के बाद बिटकॉइन लगभग $59,000 पर आ गया है, जिससे माइकल सायलर ने सार्वजनिक रूप से जवाब दिया जब CNBC के होस्ट जिम क्रेमर ने उन्हें क्रिप्टोकरेंसी की हालिया बिकवाली के लिए दोषी ठहराया।

एक्स (X) पर पोस्ट करते हुए जब बिटकॉइन (BTC) $60,000 के स्तर से नीचे फिसल गया, जिम क्रेमर ने लिखा कि "सायलर ने बिटकॉइन की हत्या कर दी," स्ट्रैटेजी की हालिया बिटकॉइन बिक्री और बाजार की तेज गिरावट का जिक्र करते हुए। यह टिप्पणी बिटकॉइन के $450 मिलियन से अधिक के लॉन्ग लिक्विडेशन का सामना करने और लगभग दो वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंचने के बाद आई।

इसके तुरंत बाद जवाब देते हुए, स्ट्रैटेजी के कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सायलर ने आरोप को खारिज कर दिया, यह लिखते हुए कि गिरावट "बस एक मामूली चोट थी।"

स्ट्रैटेजी ने इस सप्ताह की शुरुआत में खुलासा किया कि उसने सोमवार को ट्रेडिंग शुरू होने के बाद 32 बीटीसी बेचे थे। हालांकि यह लेनदेन कंपनी के बिटकॉइन होल्डिंग्स का केवल एक छोटा सा हिस्सा था, इस कदम ने ध्यान आकर्षित किया क्योंकि सायलर ने वर्षों तक सार्वजनिक रूप से इस संपत्ति के प्रति "खरीदो और रखो" (buy-and-hold) दृष्टिकोण का समर्थन किया है। इस खुलासे के बाद बिटकॉइन और स्ट्रैटेजी दोनों के शेयरों पर दबाव पड़ा।

जैसा कि पहले crypto.news द्वारा रिपोर्ट किया गया था, क्रेमर ने तर्क दिया कि इस बिक्री ने बिटकॉइन की पिछली रैली के प्रति निवेशकों की धारणा को बदल दिया। उनकी टिप्पणियों के अनुसार, कई व्यापारियों ने स्ट्रैटेजी के आक्रामक संचय कार्यक्रम को बाजार के लिए समर्थन का एक महत्वपूर्ण स्रोत माना था।

उन्होंने कंपनी को बिटकॉइन के उदय के पीछे एक प्रमुख कारक बताया, हालांकि उन्होंने इस स्थिति को बाजार में हेरफेर कहने से परहेज किया।

ईटीएफ बहिर्प्रवाह ने विश्लेषकों का ध्यान आकर्षित किया है

कई बाजार पर्यवेक्षकों ने इस विचार का खंडन किया कि स्ट्रैटेजी की बिक्री बिटकॉइन की गिरावट के लिए जिम्मेदार थी।

क्रिप्टोक्वांट (CryptoQuant) के सीईओ (CEO) की यंग जू (Ki Young Ju) ने तर्क दिया कि सायलर पर ध्यान केंद्रित करने से दीर्घकालिक बिटकॉइन धारकों की कहीं अधिक बड़ी बिकवाली गतिविधि की अनदेखी होती है।

"क्या हम पिछले दो वर्षों में OG व्हेल द्वारा सायलर और ईटीएफ को बेचे गए 1.24 मिलियन बीटीसी की तुलना सायलर द्वारा बेचे गए 32 बीटीसी से वास्तव में कर सकते हैं?"

जू ने आगे कहा कि स्ट्रैटेजी और स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ से खरीद के बिना आज बिटकॉइन शायद निचले स्तरों पर कारोबार कर रहा होगा।

हालांकि जू ने उन दावों को खारिज कर दिया कि सायलर ने गिरावट का कारण बना, उन्होंने कहा कि वह अपने दृष्टिकोण को चुनौती देने वाले साक्ष्य-आधारित विश्लेषण के लिए खुले थे। उनके आकलन में, बिटकॉइन के पतन के लिए स्ट्रैटेजी को दोषी ठहराना उपलब्ध बाजार डेटा द्वारा असमर्थित था।

सिटीग्रुप (Citigroup) के विश्लेषकों ने हालिया नोट में इसी तरह का निष्कर्ष निकाला। बैंक के अनुसार, निवेशक स्ट्रैटेजी की बिक्री पर बहुत अधिक ध्यान दे रहे होंगे, जबकि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों से लगातार निकासी की अनदेखी कर रहे हैं।

सोसोवैल्यू (SoSoValue) के डेटा से पता चला है कि मई के दौरान स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में $2.43 बिलियन का शुद्ध बहिर्प्रवाह दर्ज किया गया। जून के पहले तीन दिनों के दौरान फंडों से $1.40 बिलियन और निकल गए। सिटीग्रुप ने कहा कि ईटीएफ की मांग बिटकॉइन की कीमतों के सबसे महत्वपूर्ण चालकों में से एक बनी हुई है और सुझाव दिया कि उन बहिर्प्रवाहों का बाजार प्रदर्शन पर कहीं अधिक बड़ा प्रभाव पड़ा है।

स्ट्रैटेजी के फंडिंग मॉडल को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं

कहीं और, कुछ विश्लेषकों ने बिक्री पर कम और इस बात पर अधिक ध्यान केंद्रित किया कि यह स्ट्रैटेजी के भविष्य के बारे में क्या संकेत दे सकता है।

अर्थशास्त्री पीटर शिफ (Peter Schiff) ने तर्क दिया कि स्ट्रैटेजी का बिटकॉइन ट्रेजरी मॉडल इक्विटी बाजारों के माध्यम से पूंजी जुटाने की उसकी क्षमता पर बहुत अधिक निर्भर करता है। शिफ के अनुसार, यदि MSTR के शेयर अपना प्रीमियम खो देते हैं और भविष्य में धन जुटाना अधिक कठिन हो जाता है तो कंपनी को बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ सकता है।

ग्रेस्केल रिसर्च (Grayscale Research) की एक अलग रिपोर्ट ने संभावित फंडिंग चुनौतियों पर भी प्रकाश डाला। ग्रेस्केल ने कहा कि MSTR और STRC शेयरों की गिरती कीमतें स्ट्रैटेजी के लिए अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स का विस्तार करना कठिन बना सकती हैं। फर्म ने आगे कहा कि यदि STRC अपने इच्छित स्तर से नीचे कारोबार करता है, तो स्ट्रैटेजी को लाभांश भुगतान बढ़ाने की आवश्यकता हो सकती है, जिससे नकद दायित्व बढ़ेंगे और भविष्य में बिटकॉइन की बिक्री की संभावना भी बढ़ सकती है।

इन चिंताओं के बावजूद, ग्रेस्केल ने कहा कि अत्यधिक लीवरेज्ड कॉर्पोरेट बैलेंस शीट पर केंद्रित बिटकॉइन में कमी समय के साथ अधिक ट्रेजरी कंपनियों के बीच स्वामित्व फैलाने से बाजार को लाभ पहुंचा सकती है।

इस बीच, चार्ल्स श्वाब (Charles Schwab) के डिजिटल करेंसी रिसर्च एंड स्ट्रैटेजी (Digital Currencies Research and Strategy) के निदेशक जिम फेरारियोली (Jim Ferraioli) ने तर्क दिया कि बाजार महीनों पहले शुरू हुए एक रुझान के लिए एक सरल स्पष्टीकरण की तलाश कर रहा होगा।

फेरारियोली के अनुसार, बिटकॉइन अक्टूबर 2025 से मंदी के बाजार में रहा है, जब यह एक लंबी गिरावट में प्रवेश करने से पहले लगभग $126,000 तक पहुंच गया था।

फेरारियोली ने कहा कि बिटकॉइन की कमजोरी मुख्य रूप से उस गति के नुकसान से उपजी है जिसने पहले संपत्ति में पूंजी आकर्षित की थी। चूंकि स्ट्रैटेजी की बिक्री आठ महीने के डाउनट्रेंड के अंत के करीब हुई थी, उन्होंने तर्क दिया कि इस लेनदेन को बिटकॉइन के नवीनतम नुकसान का मुख्य कारण बताना मुश्किल है।