मंगलवार को बिटकॉइन की कीमतें 69,000 डॉलर से नीचे गिर गईं, जो अप्रैल की शुरुआत के बाद का सबसे निचला स्तर था, क्योंकि संस्थागत बहिर्वाह (institutional outflow) की बढ़ती श्रृंखला, भारी परिसमापन (liquidations), और ऑन-चेन पूंजी (onchain capital) के रुकने से बाजार संरचना में एक सप्ताह से जारी गिरावट और बढ़ गई।

दिन भर में 4% से अधिक की गिरावट के कारण द ब्लॉक के मूल्य पृष्ठ पर बिटकॉइन (BTC) 68,971 डॉलर के निचले स्तर पर कारोबार कर रहा था, जबकि इथेरियम (ETH) 1,975 डॉलर से ठीक नीचे बना हुआ था और दिन भर में 0.6% नीचे था। विश्लेषकों का कहना है कि दोनों संपत्तियां व्यापक बाजार पर पड़ने वाले मैक्रो हेडविंड्स (macro headwinds) के प्रति तेजी से उजागर होती दिख रही हैं।

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स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ (Spot Bitcoin ETFs) ने अब लगातार 11 सत्रों में शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया है, इस अवधि में 3.45 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ है। मई का 2.43 बिलियन डॉलर का मासिक बहिर्वाह नवंबर 2025 के बाद सबसे बड़ा था।

कॉइनग्लास के अनुसार, पिछले 24 घंटों में, एक्सचेंजों में 138,612 ट्रेडर्स को परिसमाप्त किया गया, जिसमें कुल परिसमापन 742.29 मिलियन डॉलर तक पहुंच गया। सबसे बड़ा एकल ऑर्डर बिनेंस पर 23.99 मिलियन डॉलर का BTCUSDT पोजीशन था।

कमजोर मांग

ऑन-चेन (Onchain) पर, संरचनात्मक स्थिति काफी कमजोर हुई है। ग्लास नोड की साप्ताहिक रिपोर्ट, जो सोमवार को तब प्रकाशित हुई थी जब बिटकॉइन 71,300 डॉलर पर कारोबार कर रहा था, में पाया गया कि मासिक रियलाइज्ड कैप चेंज (monthly realized cap change) 57% गिरकर लगभग शून्य हो गया था, जिसका अर्थ है कि पारिस्थितिकी तंत्र में नई पूंजी का प्रवेश प्रभावी रूप से बंद हो गया है।

स्पॉट क्यूमुलेटिव वॉल्यूम डेल्टा (spot Cumulative Volume Delta) 143% नकारात्मक क्षेत्र में चला गया, जिससे विक्रेता मूल्य खोज पर पूरी तरह से नियंत्रण में आ गए। बिटकॉइन आपूर्ति का केवल 59.8% ही लाभदायक बना हुआ है, जो पिछले सप्ताह के 61.5% से कम है, और रियलाइज्ड प्रॉफिट/लॉस रेशियो (realized profit/loss ratio) -0.9 पर पहुंच गया, जिसमें ऑन-चेन गतिविधि में नुकसान हावी रहा।

"मशीन चल रही है, लेकिन कोई इसमें ईंधन नहीं भर रहा है," ग्लास नोड ने अपने साप्ताहिक नोट में लिखा।

मंगलवार को एक अलग नोट में, ग्लास नोड के विश्लेषकों ने कहा कि अमेरिकी स्पॉट ईटीएफ प्रवाह (U.S. spot ETF flows) लगातार शुद्ध बहिर्वाह में वापस आ गया है, जिसमें सात-दिवसीय औसत अब वर्तमान चक्र के सबसे कमजोर स्तरों के करीब है। फर्म ने लिखा, "प्रवाह में बदलाव बीटीसी के 82 हजार डॉलर से 69 हजार डॉलर तक घटने के साथ हुआ है, जो भौतिक रूप से नरम मांग को उजागर करता है।"

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दबाव में इथेरियम

इथेरियम को अपनी बहिर्वाह समस्या का सामना करना पड़ रहा है।

XS.com के व्यवसाय विकास प्रमुख, साइमन-पीटर मसाबनी ने कहा कि स्पॉट इथेरियम ईटीएफ ने लगातार 14 सत्रों में शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया है, इस अवधि में लगभग 712.56 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ है - जिसमें सबसे हालिया सत्र का योगदान 17.91 मिलियन डॉलर था।

मसाबनी ने मंगलवार को कहा कि 2,000 डॉलर का स्तर महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक सीमा है। उनके विचार में, इसके नीचे एक निरंतर गिरावट 1,900 डॉलर और संभावित रूप से 1,800 डॉलर की ओर रास्ता खोलेगी।

मसाबनी ने हाल के तकनीकी उन्नयन को मध्यम अवधि के संरचनात्मक सकारात्मक के रूप में भी बताया, लेकिन कहा कि हार्ड फोर्क्स (hard forks) से आने वाली सकारात्मकता अभी ईटीएफ बहिर्वाह, लगभग 4.45% के उच्च अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड (U.S. Treasury yields), और लगभग 99 पर बने डॉलर इंडेक्स (dollar index) के संयुक्त दबाव को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त मजबूत नहीं है।

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वॉल स्ट्रीट और मैक्रो

कैपिटल.कॉम के वरिष्ठ बाजार विश्लेषक काइल रोड्डा ने कहा कि वॉल स्ट्रीट का लचीलापन - सोमवार को एआई-संचालित आशावाद के कारण एसएंडपी 500 नए रिकॉर्ड उच्च स्तर पर बंद हुआ - सक्रिय रूप से संस्थागत पूंजी को क्रिप्टो से दूर खींच रहा था।

आईएसएम मैन्युफैक्चरिंग सर्वे (ISM Manufacturing Survey) 54 पर पहुंच गया, जो चार साल का उच्चतम स्तर है, जिसने फेड दर वृद्धि की संभावना को सार्थक रूप से बढ़ाए बिना अमेरिकी आर्थिक दृष्टिकोण में विश्वास जोड़ा। सोमवार के बंद होने तक, वर्ष के अंत तक बढ़ोतरी की अनुमानित संभावना लगभग बराबर पैसे पर थी, प्रति वायदा वक्र।

भू-राजनीति ने बिटकॉइन के हालिया संघर्षों में अपनी शोर की परत जोड़ी।

रिपोर्टों के अनुसार, ईरान ने लेबनान में इजरायली अभियानों के जवाब में अप्रत्यक्ष वार्ता रोक दी थी, इससे पहले ट्रम्प ने इजरायल और हिज़्बुल्लाह के बीच शत्रुता के समन्वित निलंबन की घोषणा की थी। आंशिक युद्धविराम ने जोखिम वाली संपत्तियों को मामूली राहत प्रदान की लेकिन तेल को ऊंचा और दर दबाव को बरकरार रखा।

शुक्रवार की गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट (nonfarm payrolls report) - 95,000 नौकरियों के जुड़ने और बेरोजगारी 4.3% पर आम सहमति - क्रिप्टो के लिए सप्ताह का सबसे महत्वपूर्ण मैक्रो रीड है।

एक मजबूत प्रिंट हेडविंड को बढ़ाएगा, जबकि एक कमजोर प्रिंट संस्थागत इक्विटी में रोटेशन को उलटे बिना दबाव को कम कर सकता है, जो एआई के अवसर के साथ-साथ जोखिम से बचने के बारे में भी है।