लंदन स्टॉक एक्सचेंज ग्रुप (LSEG) ने 24/5 ट्रेडिंग, एक डिजिटल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी, टोकनाइज्ड इक्विटी और Kraken तथा HSBC को शामिल करने वाले नए इंफ्रास्ट्रक्चर की योजनाएं बताई हैं।

LSEG ट्रेडिंग और टोकनाइज्ड सेटलमेंट को जोड़ने की योजना बना रहा है

यूरोपीय ब्लॉकचेन कन्वेंशन के दूसरे दिन की मीडिया ब्रीफिंग में लंदन स्टॉक एक्सचेंज ग्रुप के डार्को हजदुकोविक को इन योजनाओं का श्रेय दिया गया, जिन्होंने संस्थागत डिजिटल-बाजार इंफ्रास्ट्रक्चर पर एक पैनल चर्चा के दौरान परियोजनाओं पर बात की थी।

हजदुकोविक ने कहा, "अगले साल की पहली छमाही में हम 24/5 ट्रेडिंग चक्र, LSEG24 पर चले जाएंगे। हम एक डिजिटल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी बना रहे हैं, इस पर लिस्टिंग के लिए Kraken के साथ साझेदारी कर रहे हैं, और टोकनाइज्ड इक्विटी टोकन बना रहे हैं। हमने एक इंटरऑपरेबल लिंक के लिए HSBC के साथ एक समझौता ज्ञापन (MOU) पर भी हस्ताक्षर किए हैं।"

टिप्पणियां दर्शाती हैं कि LSEG एक एकल टोकनाइजेशन उत्पाद विकसित करने के बजाय ट्रेडिंग प्रक्रिया के कई हिस्सों में काम कर रहा है। ट्रेडिंग, डिपॉजिटरी सेवाएं, लिस्टिंग और अन्य वित्तीय संस्थानों के साथ कनेक्शन बाजार के एक अलग हिस्से को संबोधित करते हैं।

हजदुकोविक ने 2026 सम्मेलन में बोलते हुए अगले साल की पहली छमाही का जिक्र किया था, जिससे LSEG24 के नियोजित कदम को 2027 की पहली छमाही में रखा गया। मीडिया कॉपी में कोई विशिष्ट लॉन्च तिथि या यह नहीं बताया गया कि कौन सी सिक्योरिटीज शुरू में इस सिस्टम के माध्यम से व्यापार करेंगी।

LSEG का डिजिटल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी पात्र संपत्तियों की रिकॉर्डिंग और सेटलमेंट का समर्थन करेगा, जबकि Kraken के साथ इसका काम एक क्रिप्टो-नेटिव प्लेटफॉर्म को लिस्टिंग प्रक्रिया में ला सकता है। HSBC के साथ समझौता, उपलब्ध टिप्पणियों के अनुसार, एक इंटरऑपरेबल लिंक से संबंधित है।

टोकनाइज्ड इक्विटी विनियमित बाजारों में प्रवेश कर रही हैं

LSEG की योजनाएं ऐसे समय में आई हैं जब एक्सचेंज और ब्रोकर पारंपरिक शेयरों को ब्लॉकचेन नेटवर्क से जोड़ने के विभिन्न तरीकों का परीक्षण कर रहे हैं। कुछ उत्पाद कस्टोडियन द्वारा रखी गई सिक्योरिटीज में लाभकारी हितों का प्रतिनिधित्व करते हैं, जबकि अन्य केवल अंतर्निहित स्टॉक की कीमत के लिए संविदात्मक एक्सपोजर प्रदान करते हैं।

जैसा कि crypto.news ने पहले रिपोर्ट किया था, Coinbase के सीईओ ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने कहा है कि टोकनाइज्ड स्टॉक को सिंथेटिक मूल्य-ट्रैकिंग उपकरणों के रूप में संचालित होने के बजाय वास्तविक सिक्योरिटीज धारण करनी चाहिए। Coinbase ने अगस्त में योग्य गैर-अमेरिकी ग्राहकों के लिए Apple, Nvidia, Meta और Alphabet से जुड़े बेस-नेटिव टोकन पेश किए।

स्वामित्व संरचना महत्वपूर्ण बनी हुई है क्योंकि एक ब्लॉकचेन टोकन स्वचालित रूप से वोटिंग अधिकार, लाभांश या जारी करने वाली कंपनी के खिलाफ सीधा कानूनी दावा प्रदान नहीं करता है। उत्पाद की शर्तें, कस्टडी व्यवस्था और आधिकारिक शेयरधारक रजिस्टर यह निर्धारित करते हैं कि एक निवेशक के पास क्या है।

Kraken पहले ही साधारण स्टॉक-टोकन ट्रेडिंग से आगे बढ़ गया है। सितंबर में, एक्सचेंज ने SPDR S&P 500 ETF Trust, Invesco QQQ Trust और Nvidia से जुड़े उत्पादों के लिए xStocks यील्ड वॉल्ट पेश किए।

वॉल्ट ग्राहकों को चयनित xStocks जमा करने और स्वचालित रणनीतियों के माध्यम से उत्पन्न रिटर्न कमाने की अनुमति देते हैं। एक्सचेंज के डॉक्यूमेंटेशन के अनुसार, Kraken 25% प्रदर्शन शुल्क लेता है, जिसे वह अनुमानित वार्षिक प्रतिशत उपज प्रदर्शित करने से पहले काट लेता है।

LSEG ने यह नहीं बताया कि उसकी नियोजित टोकनाइज्ड इक्विटी xStocks या Coinbase के उत्पादों के समान कानूनी मॉडल का उपयोग करेंगी या नहीं। हजदुकोविक ने पैनल के उद्धृत हिस्से के दौरान यह भी नहीं बताया कि टोकन को कौन सा ब्लॉकचेन सपोर्ट करेगा।

हमेशा खुले रहने वाले बाजार सेटलमेंट चुनौती पैदा करते हैं

सिटी की नादिन टेचन ने उसी सम्मेलन पैनल में बताया कि ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर संस्थानों को लेनदेन का वास्तविक समय का रिकॉर्ड और प्रोग्रामेबल एसेट्स दे सकता है।

टेचन ने कहा, "सबसे दिलचस्प बात ब्लॉकचेन एकल सत्य स्रोत की वास्तविक समय, हमेशा चालू रहने वाली प्रकृति है, लेकिन संपत्तियों की प्रोग्रामेबिलिटी भी है, जिसे हम टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड के साथ देखना शुरू कर रहे हैं।"

उन्होंने कहा कि सिटी 2015 से ब्लॉकचेन सिस्टम पर काम कर रहा है, जिसमें वॉलेट इंफ्रास्ट्रक्चर और आंतरिक टोकनाइज्ड डिपॉजिट शामिल हैं जो ग्राहक धन को किसी भी समय विश्व स्तर पर स्थानांतरित कर सकते हैं।

विस्तारित ट्रेडिंग अपने आप में बैंक धन तक चौबीसों घंटे पहुंच प्रदान नहीं करती है। सिक्योरिटीज रात में या सप्ताहांत में व्यापार कर सकती हैं, जबकि लेनदेन को निधि और निपटाने के लिए उपयोग की जाने वाली बैंकिंग रेल बंद रहती हैं या सीमित घंटों के तहत काम करती हैं।

सप्ताहांत डॉलर फंडिंग गैप के सितंबर के विश्लेषण में पाया गया कि हमेशा खुले रहने वाले टोकनाइज्ड बाजारों को तरलता दबाव का सामना करना पड़ सकता है जब पारंपरिक डॉलर सेटलमेंट सिस्टम अनुपलब्ध होते हैं। यह समस्या तब और अधिक प्रासंगिक हो जाती है जब कोई प्लेटफॉर्म निरंतर ट्रेडिंग का वादा करता है लेकिन नकदी आंदोलनों को संसाधित करने के लिए बैंकिंग भागीदारों पर निर्भर करता है।

LSEG ने 2026 की शुरुआत में वाणिज्यिक बैंक धन, सिक्योरिटीज और डिजिटल एसेट्स से जुड़े लेनदेन का समर्थन करने के लिए अपना डिजिटल सेटलमेंट हाउस लॉन्च किया। LSEG के अनुसार, यह सेवा 24/7 हस्तांतरण की अनुमति देती है और उस अवधि को कम करने के लिए सिंक्रनाइज़्ड सेटलमेंट का उपयोग करती है जिसके दौरान कोई भी पक्ष पूरा होने के जोखिम का सामना करता है।

अमेरिकी बाजार भी इसी तरह के बदलावों पर विचार कर रहे हैं

अमेरिकी निवेशकों के लिए, LSEG का रोडमैप संयुक्त राज्य अमेरिका में इक्विटी-ट्रेडिंग घंटों का विस्तार करने और टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के लिए नियम स्थापित करने के प्रयासों के साथ है।

अमेरिकी प्लेटफॉर्म पारंपरिक रूप से मानक एक्सचेंज घंटों के बाहर ओवरनाइट ट्रेडिंग वेन्यू पर निर्भर करते रहे हैं, लेकिन एक्सचेंज ऑपरेटरों ने अंतरराष्ट्रीय मांग के जवाब में लंबे सत्रों का पीछा किया है। किसी भी विस्तारित शेड्यूल के लिए अभी भी बाजार निगरानी, लचीली क्लियरिंग सिस्टम और उन घंटों के दौरान पर्याप्त तरलता की आवश्यकता होती है जब भागीदारी कम हो सकती है।

टोकनाइज्ड शेयर संयुक्त राज्य अमेरिका में एक अलग नियामक प्रश्न उठाते हैं। एक सिक्योरिटी द्वारा समर्थित उत्पाद संघीय प्रतिभूति कानून के अधीन रह सकता है, भले ही उसके स्वामित्व रिकॉर्ड या स्थानांतरण प्रक्रिया में ब्लॉकचेन का उपयोग किया गया हो।

एसईसी का व्यवहार इस बात पर निर्भर कर सकता है कि एक टोकन वास्तविक सिक्योरिटी का प्रतिनिधित्व करता है, एक मध्यस्थ के माध्यम से धारित लाभकारी हित का, या एक डेरिवेटिव का जो उसकी कीमत को ट्रैक करता है। इसलिए, ट्रांसफर-एजेंट रिकॉर्ड, कस्टडी की शर्तें और शेयरधारक अधिकार टोकन को स्थानांतरित करने के लिए उपयोग की जाने वाली तकनीक के साथ-साथ महत्वपूर्ण हैं।

बार्सिलोना पैनल में, यूरोप में वित्तीय बाजारों के संघ की कोको चेन ने प्रतिभागियों से पूछा कि हाल के वर्षों में संस्थागत बाजार इंफ्रास्ट्रक्चर कैसे विकसित हुआ है। टेचन ने कहा कि सिटी पहले से ही लाइव आंतरिक टोकनाइज्ड डिपॉजिट के माध्यम से ग्राहक धन को स्थानांतरित कर रहा था, जबकि हजदुकोविक ने LSEG24, डिपॉजिटरी परियोजना, टोकनाइज्ड इक्विटी उत्पादों और HSBC कनेक्शन को LSEG की अगली परियोजनाओं के रूप में सूचीबद्ध किया।