क्रैकन के नाम का उपयोग करने वाले एक हाइपरलिक्विड टेस्टनेट डिप्लॉयर ने 10 वॉलेट्स को श्वेतसूचीबद्ध किया है और तीन अनुपालन नियंत्रणों का परीक्षण किया है, जिससे यह संभावना बढ़ गई है कि केंद्रीकृत एक्सचेंज एक अनुमत HIP-3 मार्केट के साथ प्रयोग कर रहा है।

ब्लॉकवर्क्स विश्लेषक शाऊंडा डेवेंस ने 22 अगस्त को रिपोर्ट किया कि "क्रैकन HIP-3 टेस्ट DEX" नामक एक डिप्लॉयर ने 19 अगस्त को हाइपरलिक्विड के टेस्टनेट पर स्टार गेटिंग नामक एक अनुमति प्रणाली को सक्रिय किया था।

डेवेंस के अनुसार, डिप्लॉयमेंट ने अपनी अनुमोदित-उपयोगकर्ता सूची में 10 वॉलेट्स जोड़े हैं और टेस्टनेट पर देखे गए पांच अनुपालन नियंत्रणों में से तीन का परीक्षण किया है। "क्रैकन एक्सचेंज वैलिडेटर" नाम से एक वैलिडेटर भी पंजीकृत किया गया है।

HIP-3 परीक्षण से क्रैकन का संबंध अपुष्ट है

डेवेंस ने कहा कि हाइपरलिक्विड टेस्टनेट फ़ंक्शन जोड़ रहा है जो विनियमित या लाइसेंस प्राप्त ऑपरेटरों का समर्थन कर सकते हैं। वॉलेट श्वेतसूचीबद्धता के साथ, देखे गए उपकरण एक डिप्लॉयर को उपयोगकर्ता के खुले ऑर्डर रद्द करने, केवल-घटाने वाले ऑर्डर के माध्यम से पोजीशन बंद करने और संपार्श्विक स्थानांतरित करने की अनुमति देते हैं।

एक साधारण उपयोगकर्ता-सबमिट किए गए व्यापार के विपरीत, प्रत्येक कार्रवाई डिप्लॉयर को एक खाते या पोजीशन पर सीधा नियंत्रण देती है। एक ऑपरेटर इन फ़ंक्शन का उपयोग पहुंच को प्रतिबंधित करने, प्रतिबंधों या कानूनी आदेशों का जवाब देने, जोखिम को कम करने और किसी खाते से धन निकालने के लिए कर सकता है जब उसके नियमों को हस्तक्षेप की आवश्यकता होती है।

ऐसे नियंत्रण केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर आम हैं, जहां खाता पहुंच पहचान जांच और अनुपालन स्क्रीनिंग पर निर्भर करती है। उन्हें HIP-3 पर लागू करने से एक अनुमत बाजार बन जाएगा जो अभी भी हाइपरलिक्विड के ऑन-चेन ऑर्डर बुक और निपटान इंफ्रास्ट्रक्चर का उपयोग करता है।

अपनी पोस्ट में, डेवेंस ने पूछा कि क्या क्रैकन "पहला अनुपालक HIP-3 डिप्लॉयर" बन सकता है, लेकिन उन्होंने यह भी नोट किया कि नाम क्रैकन की भागीदारी को साबित नहीं करता है। हाइपरलिक्विड का टेस्टनेट अनुमति रहित डिप्लॉयमेंट की अनुमति देता है, जिसका अर्थ है कि एक असंबंधित उपयोगकर्ता एक्सचेंज के नाम वाला एक बाजार या वैलिडेटर बना सकता है।

जब यह रिपोर्ट लिखी गई थी, तब न तो क्रैकन और न ही हाइपरलिक्विड ने सार्वजनिक रूप से साझेदारी या परीक्षण की पुष्टि की थी। इसलिए, उपलब्ध साक्ष्य यह दिखाते हैं कि क्रैकन-ब्रांडेड डिप्लॉयमेंट मौजूद है और उसने नए नियंत्रणों का उपयोग किया है, न कि क्रैकन ने इसे बनाया है।

हाइपरलिक्विड का HIP-3 फ्रेमवर्क कैसे काम करता है

HIP-3, जो हाइपरलिक्विड इम्प्रूवमेंट प्रपोज़ल 3 का संक्षिप्त रूप है, स्वतंत्र बिल्डरों को नेटवर्क के ट्रेडिंग इंजन, हाइपरकोर के माध्यम से परपेचुअल फ़्यूचर्स मार्केट संचालित करने की अनुमति देता है। हाइपरकोर ऑर्डर बुक, मैचिंग सिस्टम, मार्जिन फ़ंक्शन और लिक्विडेशन प्रक्रिया प्रदान करता है, जबकि प्रत्येक डिप्लॉयर अपने बाजार और ट्रेडिंग नियम चुनता है।

जैसा कि crypto.news ने पहले बताया था, HIP-3 13 अक्टूबर, 2025 से मेननेट पर सक्रिय है। एक बिल्डर को हाइपरलिक्विड की कोर टीम की मंजूरी के बिना एक स्वतंत्र परपेचुअल एक्सचेंज संचालित करने के लिए 500,000 HYPE को दांव पर लगाना होगा।

डिप्लॉयर सूचीबद्ध संपत्तियों, मूल्य ओरेकल, संपार्श्विक, मार्जिन आवश्यकताओं, लीवरेज सीमाओं और फंडिंग सेटिंग्स का चयन करते हैं। पहले तीन संपत्तियों को बिना नीलामी के पेश किया जा सकता है, जबकि बाद की लिस्टिंग के लिए डिप्लॉयर को डच नीलामी के माध्यम से प्रतिस्पर्धा करने की आवश्यकता होती है।

500,000 HYPE का दांव एक वित्तीय बांड के रूप में कार्य करता है। यदि कोई डिप्लॉयर एक ओरेकल में हेरफेर करता है या बाजार नियमों का उल्लंघन करता है, तो वैलिडेटर इसे काट सकते हैं, और यह आवश्यकता ऑपरेटर द्वारा अपने बाजारों को बंद करने के 30 दिनों के बाद भी प्रभावी रहती है।

HIP-3 डिप्लॉयर को अपने बाजारों से शुल्क का 50% भी प्राप्त होता है। 3 जुलाई की रिपोर्ट के अनुसार, HIP-3 ओपन इंटरेस्ट $1.43 बिलियन से अधिक हो गया था, जबकि इक्विटी और कमोडिटी को ट्रैक करने वाले अनुबंध ट्रेडिंग वॉल्यूम के हिसाब से हाइपरलिक्विड के 10 सबसे बड़े बाजारों में से सात बन गए थे।

अनुमत फ़ंक्शन उस मॉडल के एक महत्वपूर्ण हिस्से को संशोधित करेंगे। यद्यपि कोई भी अभी भी प्रोटोकॉल आवश्यकताओं को पूरा करने के बाद HIP-3 मार्केट को डिप्लॉय कर सकता है, स्टार गेटिंग का उपयोग करने वाला एक डिप्लॉयर अपने स्वयं के बाजार में ट्रेडिंग को अनुमोदित वॉलेट तक सीमित कर सकता है।

ऐसी व्यवस्था एक ऑपरेटर को पहचान जांच, स्थान प्रतिबंध या अन्य खाता-स्तरीय नियमों के साथ सार्वजनिक ब्लॉकचेन निपटान को संयोजित करने की अनुमति दे सकती है। क्या ये फ़ंक्शन मेननेट तक पहुंचेंगे, और किन शर्तों के तहत, इसकी पुष्टि नहीं की गई है।

क्रैकन ने विनियमित और ऑन-चेन बाजारों का विस्तार किया है

टेस्टनेट का नाम आंशिक रूप से इस बात पर ध्यान आकर्षित कर रहा है क्योंकि क्रैकन और उसकी मूल कंपनी, पेवार्ड ने 2026 में प्रतिभूतियों, टोकनीकृत संपत्तियों और ऑन-चेन ट्रेडिंग सेवाओं को जोड़ने पर खर्च किया है।

18 अगस्त को, एक्सचेंज ने यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र के योग्य ग्राहकों के लिए अमेरिकी स्टॉक ट्रेडिंग शुरू की। यह सेवा एक खाते के माध्यम से 7,000 से अधिक पारंपरिक अमेरिकी-सूचीबद्ध स्टॉक, 700 से अधिक xस्टॉक और 600 से अधिक क्रिप्टो संपत्तियों को कवर करती है।

पेवार्ड यूरोप डिजिटल सॉल्यूशंस, यूरोपीय संघ के MiFID II फ्रेमवर्क के तहत अधिकृत एक साइप्रस निवेश फर्म, पारंपरिक स्टॉक सेवा प्रदान करती है। क्रैकन ने कहा कि जून 2025 में टोकनीकृत उत्पादों के लॉन्च के बाद से xस्टॉक ने $38 बिलियन से अधिक का लेनदेन वॉल्यूम उत्पन्न किया था।

2026 की शुरुआत में, कंपनी ने xचेंज पेश किया, एक ऑन-चेन निष्पादन प्रणाली जो शुरुआत में एथेरियम और सोलाना पर 70 से अधिक टोकनीकृत इक्विटी का समर्थन करती थी। क्रैकन ने बाद में संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर के योग्य ग्राहकों को वायदा और मार्जिन पोजीशन के लिए संपार्श्विक के रूप में चयनित xस्टॉक का उपयोग करने की अनुमति दी।

पेवार्ड अमेरिकी इक्विटी से परे उत्पाद भी ले जा रहा है। ट्रेडिंग इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनी GTN के साथ जुलाई के समझौते के माध्यम से, यह स्थानीय लाइसेंस के अधीन, यूनाइटेड किंगडम, यूरोप, दक्षिण कोरिया और अन्य अनुमोदित बाजारों में जाने से पहले हांगकांग से शेयर जोड़ने की योजना बना रहा है।

डेवेंस ने xस्टॉक और पेवार्ड की हालिया व्यावसायिक गतिविधि से जुड़े हाइपरलिक्विड के काम को उन कारणों के रूप में उद्धृत किया है जिनसे परीक्षण क्रैकन से जुड़ा हो सकता है। उनका मूल्यांकन कंपनियों में से किसी की पुष्टि के बजाय नामों और समय के आधार पर एक अनुमान बना हुआ है।

अमेरिकी डेरिवेटिव नियम अभी भी पहुंच को सीमित करेंगे

अमेरिकी उपयोगकर्ताओं के लिए, एक अनुमत HIP-3 डिप्लॉयमेंट अपने आप में ऑन-चेन परपेचुअल अनुबंधों को कानूनी रूप से उपलब्ध नहीं कराएगा। अमेरिकी खुदरा व्यापारियों को पेश किए जाने वाले कमोडिटी डेरिवेटिव्स को आमतौर पर कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के साथ पंजीकृत संस्थाओं के माध्यम से संचालित होना चाहिए।

CFTC क्रिप्टो निगरानी की 3 अगस्त की समीक्षा में पाया गया कि संयुक्त राज्य अमेरिका में विनियमित क्रिप्टो डेरिवेटिव्स स्थल नामित अनुबंध बाजारों, क्लियरिंग संगठनों और पंजीकृत मध्यस्थों के माध्यम से संचालित होते हैं। एजेंसी ने मई 2026 में एक पंजीकृत एक्सचेंज पर एक बिटकॉइन परपेचुअल फ़्यूचर्स अनुबंध की लिस्टिंग को मंजूरी दी और निरंतर ट्रेडिंग, क्लियरिंग और निपटान को कवर करने वाले मार्गदर्शन जारी किए।

CFTC ने उन ऑफशोर डेरिवेटिव्स प्लेटफॉर्म पर भी मुकदमा चलाया है जिन्होंने पंजीकरण के बिना अमेरिकी ग्राहकों को सेवा दी थी। वॉलेट स्क्रीनिंग और ऑर्डर नियंत्रण एक ऑपरेटर को भौगोलिक प्रतिबंधों को लागू करने में मदद कर सकते हैं, लेकिन फ़ंक्शन पंजीकरण या अन्य कानूनी आवश्यकताओं को प्रतिस्थापित नहीं करते हैं।

जोखिम नियंत्रण भी मायने रखते हैं क्योंकि HIP-3 डिप्लॉयर अपने स्वयं के मूल्य स्रोत और बाजार सेटिंग्स का चयन करते हैं। 28 जुलाई को, SK हाइनिक्स शेयरों को ट्रैक करने वाला एक हाइपरलिक्विड अनुबंध दक्षिण कोरिया के नेक्स्टट्रेड पर एक एकल असामान्य रूप से कम व्यापार के अनुबंध के ओरेकल सिस्टम में प्रवेश करने के बाद इंट्राडे में 17.9% गिर गया।

SK हाइनिक्स अनुबंध HIP-3 के तहत Trade.xyz द्वारा संचालित था। एक शेयर 1.272 मिलियन वॉन पर हाथ बदल गया, जो पिछली बंद कीमत से 29.96% कम था, इससे पहले कि अंतर्निहित कीमत अलग-थलग लेनदेन से उबर गई। हाइपरइनसाइट ने कहा कि ऑन-चेन अनुबंध लगभग $1,128 से $927 तक गिर गया और बाद में $1,100 से ऊपर लौट आया।

Trade.xyz ने ओरेकल, लीवरेज नियमों और निपटान प्रक्रिया की जिम्मेदारी बरकरार रखी, जबकि हाइपरलिक्विड के दस्तावेज़ीकरण ने डिप्लॉयर को ट्रेडिंग रोकने, ओपन-इंटरेस्ट सीमाएं बदलने या बाजार का निपटान करने की अनुमति दी। ऑपरेटर ने 28 जुलाई की कवरेज दिखाई जाने तक अपनी अंतिम घटना रिपोर्ट प्रकाशित नहीं की थी।