क्रेकन (Kraken) ने एक दिवालियापन-प्रतिरोधी एसपीवी (SPV) के इर्द-गिर्द निर्मित एक नई मेपल-समर्थित वित्तपोषण सुविधा के माध्यम से अपने संस्थागत ऋण व्यवसाय का विस्तार किया है।

24 जून को एक संयुक्त घोषणा के अनुसार, क्रिप्टो एक्सचेंज क्रेकन और ऑन-चेन संपत्ति प्रबंधक मेपल ने क्रिप्टो-समर्थित ऋणों के लिए एक संस्थागत वेयरहाउस वित्तपोषण सुविधा शुरू की है, जिससे पारंपरिक क्रेडिट बाजारों में आमतौर पर इस्तेमाल की जाने वाली ऋण संरचना डिजिटल संपत्ति वित्त में आ गई है।

कंपनियों ने कहा कि यह सुविधा USDC द्वारा वित्तपोषित एक दिवालियापन-प्रतिरोधी विशेष प्रयोजन वाहन (SPV) के माध्यम से क्रेकन के ओवर-द-काउंटर ऋण व्यवसाय का समर्थन करेगी।

मानक द्विपक्षीय क्रिप्टो ऋणों के विपरीत, यह लेनदेन SPV के माध्यम से व्यवस्थित किया गया है, जिसमें मेपल वरिष्ठ वित्तपोषण प्रदान कर रहा है जबकि क्रेकन सुविधा में आर्थिक हित बनाए हुए है। कंपनियों के अनुसार, यह व्यवस्था क्रेकन को अतिरिक्त बैलेंस-शीट पूंजी लगाए बिना ऋण देने की क्षमता बढ़ाने की अनुमति देती है।

संस्थागत ऋण संरचित क्रेडिट की ओर बढ़ रहा है

घोषित संरचना के तहत, क्रेकन के सहयोगी प्रत्येक लेनदेन में अपनी स्थिति बनाए रखते हुए ऋणों का निर्माण, बिक्री और सेवा करेंगे। अंतर्निहित बिटकॉइन और ईथर संपार्श्विक को क्रेकन फाइनेंशियल (Kraken Financial), व्योमिंग-चार्टर्ड स्पेशल पर्पस डिपॉजिटरी इंस्टीट्यूशन द्वारा रखा जाएगा, और स्वतंत्र एसपीवी प्रशासक ज़रिया (Zaria) सुविधा के प्रशासन की देखरेख करेगा।

क्रेकन और मेपल दोनों ने वित्तपोषण व्यवस्था के आकार या इसके वाणिज्यिक शर्तों का खुलासा नहीं किया।

मेपल ने कहा कि यह संरचना संस्थागत ऋणदाताओं को बिटकॉइन और ईथर द्वारा समर्थित वरिष्ठ, ओवरकोलैटरलाइज्ड एक्सपोजर देती है, जबकि संपार्श्विक और ऋण प्रदर्शन को ऑन-चेन (on-chain) पर निगरानी करने की अनुमति देती है। कंपनी के अनुसार, दिवालियापन-प्रतिरोधी SPV का उपयोग वित्तपोषण वाहन को उधारकर्ता की बैलेंस शीट से अलग करता है, जो वाणिज्यिक बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों और अन्य संरचित क्रेडिट लेनदेन में आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला एक ढांचा है।

RWA.xyz डेटा से पता चलता है कि टोकनाइज्ड क्रेडिट एक साल पहले के लगभग 1.87 बिलियन डॉलर से बढ़कर 6.2 बिलियन डॉलर से अधिक के वितरित मूल्य तक पहुंच गया है। वही डेटासेट मेपल को इस खंड में सबसे बड़े प्लेटफॉर्म के रूप में पहचानता है, जो लगभग 1.4 बिलियन डॉलर के टोकनाइज्ड क्रेडिट परिसंपत्तियों का प्रबंधन करता है।

यह नवीनतम लॉन्च ऐसे समय में आया है जब संस्थागत क्रिप्टो ऋण 2022 के बाजार व्यवधानों से उबरना जारी रखे हुए है। सेल्सियस (Celsius) और ब्लॉकफाई (BlockFi) सहित ऋणदाताओं की विफलता के बाद, कंपनियों ने संस्थागत उधारकर्ताओं के लिए डिज़ाइन किए गए संपार्श्विक प्रबंधन, दिवालियापन सुरक्षा और टोकनाइज्ड क्रेडिट इंफ्रास्ट्रक्चर पर तेजी से ध्यान केंद्रित किया है।

टोकनाइज्ड क्रेडिट उत्पाद बढ़ते जा रहे हैं

क्रेकन-मेपल सुविधा ऐसे समय में आई है जब अधिक फर्में ब्लॉकचेन-आधारित क्रेडिट उत्पादों का विस्तार कर रही हैं। इस साल की शुरुआत में, रिपल (Ripple) ने अपने संस्थागत प्राइम ब्रोकरेज ऋण व्यवसाय का समर्थन करने के लिए निवेश प्रबंधक न्यूबर्गर बर्मन (Neuberger Berman) से 200 मिलियन डॉलर की ऋण सुविधा प्राप्त की।

हाल के हफ्तों में कई नई ब्लॉकचेन-आधारित क्रेडिट पहल सामने आई हैं। crypto.news द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुसार, स्टेबलकोर (Stablecore) ने अमेरिकी क्रेडिट यूनियनों के लिए एक शुरुआती पहुंच स्टेबलकॉइन और डिजिटल संपत्ति कार्यक्रम शुरू किया।

इसी समय, कैपिटल बी (Capital B) ने यूरोपीय निवेशकों के लिए एक बिटकॉइन-समर्थित क्रेडिट उत्पाद की योजनाओं का अनावरण किया। मोर्फो (Morpho) ने निश्चित दर, निश्चित अवधि के ऑन-चेन ऋण प्रोटोकॉल के लिए अपना मिडनाइट (Midnight) श्वेत पत्र भी जारी किया।

हालांकि, हर परियोजना सफल नहीं हुई है। इस महीने की शुरुआत में, रेडिएंट कैपिटल (Radiant Capital) ने कहा कि वह 2024 में 50 मिलियन डॉलर के एक्सप्लॉइट से उबरने में विफल रहने के बाद बंद हो जाएगा।

फिर भी, बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने मई में कहा कि टोकनाइज्ड क्रेडिट 4 ट्रिलियन डॉलर के संबोधित करने योग्य बाजार का प्रतिनिधित्व कर सकता है क्योंकि ब्लॉकचेन-आधारित ऋण बंधक, ऑटो ऋण और छोटे व्यवसाय वित्तपोषण जैसे बाजारों में फैलता है।