क्रैकन (Kraken) की मूल कंपनी पेवार्ड (Payward) ने अपनी नियोजित आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) को 2027 की दूसरी तिमाही तक के लिए स्थगित कर दिया है, क्योंकि बाजार की स्थितियों ने उसके पिछले लिस्टिंग शेड्यूल को बाधित कर दिया था।

क्रैकन आईपीओ की समय-सीमा 2027 तक बढ़ी

बुधवार की रिपोर्टों के अनुसार, मामले से परिचित दो लोगों का हवाला देते हुए, पेवार्ड ने अपनी पेशकश को 2027 की दूसरी तिमाही तक के लिए धकेल दिया है।

नई समय-सीमा आईपीओ प्रक्रिया का विस्तार करती है जो पहले ही कई देरी का सामना कर चुकी है। पेवार्ड ने शुरू में 2025 में अमेरिकी इक्विटी बाजारों में क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों की वापसी के बाद सार्वजनिक शुरुआत की तैयारी की थी, लेकिन डिजिटल परिसंपत्ति की गिरती कीमतों और कमजोर ट्रेडिंग गतिविधि ने उस शेड्यूल को बनाए रखना मुश्किल बना दिया।

पेवार्ड ने नवंबर 2025 में अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन) को फॉर्म एस-1 पर एक मसौदा पंजीकरण विवरण गोपनीय रूप से प्रस्तुत किया। एक गोपनीय फाइलिंग कंपनी को अपने वित्तीय विवरण और अन्य खुलासे तुरंत प्रकाशित किए बिना एसईसी समीक्षा प्रक्रिया शुरू करने की अनुमति देती है।

क्रैकन के सह-सीईओ अर्जुन सेठी ने बाद में अप्रैल में एक उद्योग सम्मेलन के दौरान गोपनीय फाइलिंग की पुष्टि की। सेठी ने उस समय कहा था कि सार्वजनिक पूंजी तक पहुंच कंपनी के लिस्टिंग के पीछे का मुख्य कारण नहीं था, उन्होंने नियामक विश्वास और अपनी दीर्घकालिक योजनाओं को अधिक महत्वपूर्ण कारक बताया।

मार्च में, पेवार्ड ने अपनी बहु-अरब डॉलर की पेशकश को रोक दिया क्योंकि मुश्किल बाजार स्थितियों ने नए क्रिप्टो शेयरों की मांग कम कर दी थी। रॉयटर्स ने कहा कि वह रिपोर्ट की स्वतंत्र रूप से पुष्टि नहीं कर सका, जबकि क्रैकन के प्रवक्ता ने लिस्टिंग योजनाओं पर टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

2027 की दूसरी तिमाही में एक आईपीओ अभी भी एसईसी की समीक्षा, बाजार की स्थितियों और पेवार्ड के आगे बढ़ने के अंतिम निर्णय पर निर्भर करेगा। चूंकि उसकी मसौदा फाइलिंग गोपनीय बनी हुई है, कंपनी ने सार्वजनिक रूप से प्रस्तावित शेयर मूल्य, टिकर, एक्सचेंज या बिक्री के लिए शेयरों की संख्या का खुलासा नहीं किया है।

पेवार्ड ने $20 बिलियन के मूल्यांकन के साथ प्रक्रिया में प्रवेश किया

मसौदा एस-1 प्रस्तुत करने से ठीक पहले, पेवार्ड ने दो किस्तों में $800 मिलियन का वित्तपोषण पैकेज पूरा किया। इस लेनदेन ने कंपनी का मूल्यांकन $20 बिलियन किया और प्रस्तावित लिस्टिंग से पहले अतिरिक्त निजी पूंजी प्रदान की।

जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने नवंबर में रिपोर्ट किया था, सिटाडेल सिक्योरिटीज ने एक रणनीतिक निवेश के माध्यम से $200 मिलियन का योगदान दिया। इस फंडिंग ने विनियमित डेरिवेटिव्स, टोकनाइज्ड वित्तीय उत्पादों और अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में पेवार्ड के काम का भी समर्थन किया।

2025 में सर्किल इंटरनेट ग्रुप (Circle Internet Group) और बुलिश (Bullish) द्वारा आईपीओ पूरा करने के बाद सार्वजनिक लिस्टिंग की उम्मीदें बढ़ गई थीं। कई अन्य डिजिटल परिसंपत्ति कंपनियों ने भी पेशकशों की तैयारी शुरू कर दी थी, जिससे उम्मीदें बढ़ गई थीं कि उद्योग 2026 में अमेरिकी लिस्टिंग का एक और समूह तैयार करेगा।

कमजोर क्रिप्टोकरेंसी की कीमतें, कम ट्रेडिंग मात्रा और कुछ हाल ही में सूचीबद्ध कंपनियों के खराब शेयर प्रदर्शन ने बाद में निवेशकों की रुचि कम कर दी। ग्रेस्केल, कॉनसेंसिस और लेजर ने भी अपनी लिस्टिंग योजनाओं को स्थगित कर दिया क्योंकि कंपनियां अधिक अनुकूल बाजार का इंतजार कर रही थीं।

लेजर ने एक अमेरिकी लिस्टिंग की तैयारी रोक दी थी जो हार्डवेयर वॉलेट कंपनी का मूल्यांकन लगभग $4 बिलियन कर सकती थी। मई की रिपोर्ट के अनुसार, कंपनी ने गोल्डमैन सैक्स, जेफरीज और बार्कलेज को सलाहकारों के रूप में नियुक्त किया था, लेकिन मसौदा एस-1 दाखिल नहीं किया था।

बिटगो (BitGo), जिसे उस रिपोर्ट में 2026 के दौरान सूचीबद्ध होने वाली एकमात्र क्रिप्टो-नेटिव कंपनी के रूप में पहचाना गया था, जनवरी के आईपीओ मूल्य से 36% नीचे कारोबार कर रहा था। इस गिरावट ने सार्वजनिक-बाजार के निवेशकों से मांग का आकलन करने वाली निजी क्रिप्टो कंपनियों के लिए एक और डेटा बिंदु जोड़ा।

ट्रेडिंग गतिविधि घटने के बावजूद पेवार्ड का राजस्व बढ़ा

लिस्टिंग लंबित होने के बावजूद पेवार्ड ने अपने परिचालन का विस्तार जारी रखा है। दूसरी तिमाही के लिए कंपनी के परिणामों में समायोजित राजस्व $508 मिलियन दिखाया गया, जो 2025 की समान अवधि से 17% अधिक था।

वित्त पोषित खाते एक साल पहले की तुलना में 42% बढ़कर 6.6 मिलियन हो गए, जबकि प्लेटफॉर्म पर रखी गई संपत्तियां $40 बिलियन तक पहुंच गईं। पेवार्ड की वित्तीय रिपोर्ट के अनुसार, परिसंपत्ति-आधारित और अन्य राजस्व कुल समायोजित राजस्व का 60% था।

ट्रेडिंग के आंकड़ों ने कम अनुकूल तस्वीर पेश की। कुल प्लेटफॉर्म लेनदेन की मात्रा साल-दर-साल 13% गिरकर $310 बिलियन हो गई क्योंकि क्रिप्टो स्पॉट गतिविधि धीमी हो गई, जबकि ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले समायोजित आय (EBITDA) $23 मिलियन तक गिर गई।

पहली तिमाही के परिणामों ने पहले ही दिखा दिया था कि कैसे नई व्यावसायिक लाइनें स्पॉट क्रिप्टो ट्रेडिंग पर पेवार्ड की निर्भरता को कम कर रही थीं। मई में, कंपनी ने $507 मिलियन का समायोजित राजस्व दर्ज किया, जो 3% की वार्षिक वृद्धि थी, भले ही तिमाही के दौरान बिटकॉइन 22% गिर गया और उद्योग स्पॉट की मात्रा में 38% की गिरावट आई।

फ्यूचर्स में दैनिक औसत राजस्व ट्रेड पहली तिमाही के दौरान 51% बढ़ गए, जिसे निंजाट्रेडर (NinjaTrader), ब्रेकआउट (Breakout) और बिटनोमियल (Bitnomial) द्वारा समर्थित किया गया। उस अवधि के अंत में वित्त पोषित खाते 6.1 मिलियन थे, जबकि तीन महीने बाद यह 6.6 मिलियन था।

पहली तिमाही में समायोजित EBITDA $18 मिलियन था क्योंकि पेवार्ड ने अधिग्रहण, उत्पाद विकास और नियामक बुनियादी ढांचे पर पैसा खर्च किया था। कंपनी ने मई में अपने कार्यबल को लगभग 150 कर्मचारियों तक भी कम कर दिया, जो उसके कर्मचारियों के लगभग 5% के बराबर था, लागत पुनर्गठन के हिस्से के रूप में।

क्रैकन विनियमित अमेरिकी डेरिवेटिव्स व्यवसाय का निर्माण कर रहा है

पेवार्ड ने अधिग्रहण और उत्पाद लॉन्च का उपयोग डेरिवेटिव्स, टोकनाइज्ड स्टॉक और भुगतान सेवाओं में जाने के लिए किया है, जबकि उसके शेयर निजी स्वामित्व में हैं।

कंपनी ने 2025 में $1.5 बिलियन में एक अमेरिकी खुदरा फ्यूचर्स प्लेटफॉर्म, निंजाट्रेडर का अधिग्रहण किया। पेवार्ड ने $550 मिलियन के लेनदेन में सीएफटीसी-विनियमित डेरिवेटिव्स एक्सचेंज, बिटनोमियल को भी खरीदा और योग्य उपयोगकर्ताओं के लिए एक मालिकाना ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, ब्रेकआउट को जोड़ा।

बिटनोमियल पेवार्ड को पात्र अमेरिकी ग्राहकों को डेरिवेटिव्स की पेशकश के लिए एक विनियमित मार्ग प्रदान करता है। अगस्त में, हाइपरलिक्विड लैब्स (Hyperliquid Labs) और पेवार्ड ने एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, प्लेटफॉर्म के माध्यम से चुनिंदा हाइपरलिक्विड-लिंक्ड परपेचुअल फ्यूचर्स को संयुक्त राज्य अमेरिका लाने के बारे में उन्नत चर्चा में प्रवेश किया।

बिटनोमियल के माध्यम से पेश किए गए कोई भी उत्पाद कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) द्वारा लागू नियमों के तहत संचालित होंगे। बिटनोमियल एक्सचेंज एक निर्दिष्ट अनुबंध बाजार के रूप में पंजीकृत है, जबकि निंजाट्रेडर क्लियरिंग क्रैकन डेरिवेटिव्स यूएस नाम के तहत एक पंजीकृत फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट के रूप में संचालित होता है।

टोकनाइज्ड इक्विटीज़ में, पेवार्ड ने क्रैकन के एक्सस्टॉक्स (xStocks) उत्पादों के जारीकर्ता, बैकड फाइनेंस (Backed Finance) का अधिग्रहण किया। इस सौदे ने कंपनी को स्टॉक और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिनिधित्व की पेशकश के लिए उपयोग किए जाने वाले जारीकरण और ट्रेडिंग बुनियादी ढांचे पर अधिक नियंत्रण दिया।

पेवार्ड ने मई में हांगकांग स्थित भुगतान कंपनी रीप टेक्नोलॉजीज (Reap Technologies) को $600 मिलियन नकद और स्टॉक में अधिग्रहित करने पर भी सहमति व्यक्त की। इस लेनदेन, जिसने पेवार्ड के शेयरों का मूल्यांकन उसके फंडिंग राउंड द्वारा स्थापित $20 बिलियन के समान स्तर पर किया, ने कंपनी के परिचालन में स्टेबलकॉइन-आधारित सीमा पार और वाणिज्यिक भुगतान सेवाओं को जोड़ा।