जे.पी. मॉर्गन के विश्लेषकों के अनुमान के अनुसार, 2026 की पहली तिमाही में क्रिप्टो प्रवाह में भारी गिरावट आई, जबकि उन्होंने इस वर्ष प्रवाह बढ़ने की उम्मीद की थी।

मैनेजिंग डायरेक्टर निकोलाओस पानिगर्टजोग्लू के नेतृत्व में जे.पी. मॉर्गन के विश्लेषकों ने एक रिपोर्ट में कहा कि 2026 की पहली तिमाही में कुल डिजिटल संपत्ति का प्रवाह लगभग 11 अरब डॉलर रहा, जो पिछले साल इसी अवधि में देखे गए स्तर का लगभग एक तिहाई है। उन्होंने कहा कि इसका मतलब लगभग 44 अरब डॉलर की वार्षिक गति है, जो 2025 के रिकॉर्ड 130 अरब डॉलर के प्रवाह से बहुत कम है।

विश्लेषक क्रिप्टो फंड प्रवाह, सीएमई फ्यूचर्स गतिविधि, क्रिप्टो वीसी फंडिंग और कॉरपोरेट ट्रेजरी खरीद को मिलाकर कुल डिजिटल संपत्ति प्रवाह का अनुमान लगाते हैं, जिसमें माइकल सायलर की स्ट्रेटेजी द्वारा बिटकॉइन की खरीद भी शामिल है।

विश्लेषकों ने कहा कि इस साल की पहली तिमाही में, अधिकांश प्रवाह कॉरपोरेट ट्रेजरी बिटकॉइन खरीद से आया, जिसमें मुख्य रूप से स्ट्रेटेजी और क्रिप्टो वीसी फंडिंग शामिल थी, न कि खुदरा या संस्थागत निवेशकों से।

विश्लेषकों ने नोट किया कि 2024 और 2025 की तुलना में पहली तिमाही में सीएमई फ्यूचर्स की स्थिति कमजोर हुई, जिससे पता चलता है कि फ्यूचर्स के माध्यम से संस्थागत मांग इस साल अब तक नकारात्मक हो गई है। स्पॉट बिटकॉइन और एथेरियम ईटीएफ ने भी तिमाही के दौरान बहिर्वाह देखा, ज्यादातर जनवरी में, जबकि बिटकॉइन ईटीएफ ने मार्च में कुछ अंतर्वाह देखा।

विश्लेषकों ने कहा कि कॉरपोरेट ट्रेजरी खरीद मुख्य चालकों में से एक थी, लेकिन पिछले साल की तुलना में अधिक असमान रही। विश्लेषकों ने आगे कहा कि स्ट्रेटेजी सहित खरीदारों के एक छोटे समूह ने बिटकॉइन खरीदना जारी रखा, जबकि कुछ छोटी कंपनियों ने बायबैक को फंड करने के लिए अपनी होल्डिंग्स बेचीं।

विश्लेषकों ने लिखा, "Q1’26 में [स्ट्रेटेजी की] बिटकॉइन खरीद मुख्य रूप से इक्विटी जारी करने के माध्यम से वित्तपोषित की गई थी।" "इसके अलावा, कंपनी ने चल रहे बिटकॉइन संचय का समर्थन करने के लिए सामान्य स्टॉक और स्थायी पसंदीदा स्टॉक के मिश्रण का उपयोग जारी रखने का इरादा व्यक्त किया, जबकि अन्य कॉरपोरेट ट्रेजरी ने अपेक्षाकृत रक्षात्मक रुख बनाए रखा।"

इस बीच, पहली तिमाही में बिटकॉइन खनिक शुद्ध विक्रेता बन गए। कुछ सूचीबद्ध खनन फर्मों ने तरलता में सुधार, पूंजीगत व्यय को वित्तपोषित करने या देनदारियों का प्रबंधन करने के लिए बिटकॉइन बेचा या इसे संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल किया। विश्लेषकों ने कहा कि कुछ मामलों में, ये कदम कृत्रिम बुद्धिमत्ता की ओर बदलाव से जुड़े थे, उन्होंने आगे कहा कि खनिकों द्वारा कुल बिक्री मुख्य रूप से सख्त वित्तपोषण स्थितियों और वित्तीय अनुशासन के कारण थी, "न कि व्यापक-आधारित संकट परिसमापन के कारण।"

पहली तिमाही में क्रिप्टो वीसी फंडिंग मजबूत बनी रही, जो पिछले दो वर्षों की तुलना में अधिक वार्षिक गति पर चल रही थी। हालांकि, सौदों की संख्या और निवेशक भागीदारी में गिरावट आई, जिसमें फंडिंग स्थापित फर्मों के नेतृत्व में कम, बड़े दौरों में अधिक केंद्रित थी।

"कुल मिलाकर, वर्ष की पहली तिमाही में हमारे कुल डिजिटल संपत्ति प्रवाह का अनुमान काफी धीमा हो गया, जो पिछले साल देखे गए वार्षिक गति के लगभग एक तिहाई के करीब था। इसके अलावा, निवेशक प्रवाह, चाहे वह खुदरा हो या संस्थागत, इस साल की शुरुआत से छोटा या नकारात्मक भी रहा है, जिसमें Q1’26 में डिजिटल संपत्ति प्रवाह का बड़ा हिस्सा [स्ट्रेटेजी की] बिटकॉइन खरीद और केंद्रित क्रिप्टो वीसी फंडिंग से आया है," विश्लेषकों ने निष्कर्ष निकाला।