जेक चेर्विंस्की ने सीएमई ग्रुप पर आरोप लगाया है कि उसने अमेरिकी क्रिप्टो परपेचुअल फ्यूचर्स के खिलाफ एक मुकदमे का इस्तेमाल एक ऐसे बाजार में अपनी स्थिति की रक्षा के लिए किया है, जहां एक्सचेंज कथित तौर पर एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स वॉल्यूम का लगभग 92% नियंत्रित करता है।

हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर के मुख्य कार्यकारी जेक चेर्विंस्की के अनुसार, अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के खिलाफ सीएमई की कानूनी चुनौती ने उस प्रतिरोध को उजागर किया है जिसे वह डेरिवेटिव्स बाजार में बढ़ती प्रतिस्पर्धा के प्रति देखता है।

19 जून को एक्स पर एक पोस्ट में, चेर्विंस्की ने सीएफटीसी के खिलाफ सीएमई के मुकदमे को "चौंकाने वाली गलत गणना" और "एक अनपेक्षित त्रुटि" कहा। उन्होंने लिखा कि एक्सचेंज ने खुद को "एक छोटा मौजूदा एकाधिकारवादी जो प्रतिस्पर्धा से डरता है" के रूप में उजागर किया है, जबकि वर्षों तक इसे अमेरिकी डेरिवेटिव्स बाजारों में एक प्रमुख शक्ति के रूप में देखा जाता रहा था।

उनकी टिप्पणियाँ तब आईं जब सीएमई ग्रुप ने संयुक्त राज्य अमेरिका में क्रिप्टो परपेचुअल फ्यूचर्स उत्पादों के नियामक के अनुमोदन को लेकर सीएफटीसी और अध्यक्ष माइकल सेलिग पर मुकदमा दायर किया। जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने पहले बताया था, सीएमई का तर्क है कि एजेंसी ने डोड-फ्रैंक अधिनियम द्वारा स्थापित ढांचे के तहत परपेचुअल अनुबंधों को स्वैप के बजाय गलती से वायदा के रूप में वर्गीकृत किया।

यह मामला विनियमित परपेचुअल फ्यूचर्स उत्पादों के लॉन्च के बाद आया है, जिन्होंने, क्रिप्टो.न्यूज़ की पिछली रिपोर्टिंग के अनुसार, पहले ही $1 बिलियन से अधिक का ट्रेडिंग वॉल्यूम उत्पन्न कर लिया है।

हाइपरलिक्विड का तर्क है कि सीएमई नई प्रतिस्पर्धा का विरोध कर रहा है

अपने 18 जून के एक्स पोस्ट में, हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर ने बेटर मार्केट्स के डेटा का हवाला दिया, जिसमें अनुमान लगाया गया है कि सीएमई अमेरिकी एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स वॉल्यूम का लगभग 92% हिस्सा है।

“सीएमई अमेरिकी एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स का लगभग 92% चलाता है। जब एक ही जगह इतना अधिक वॉल्यूम होता है, तो बाकी सभी को लागत वहन करनी पड़ती है। कम विकल्प, उच्च कीमतें।”

परपेचुअल फ्यूचर्स ट्रेडिंग के इतिहास की ओर इशारा करते हुए, समूह ने कहा कि अमेरिकी व्यापारियों को वर्षों तक ऑफशोर वेन्यू के माध्यम से समान उत्पादों तक पहुंचने के लिए मजबूर होना पड़ा, जबकि विनियमित संस्करण घरेलू स्तर पर अनुपलब्ध रहे। बयान में कहा गया है कि नियामकों ने हाल ही में इन उत्पादों को अमेरिकी बाजार में प्रवेश करने के लिए एक अनुपालक मार्ग बनाया है।

चेर्विंस्की ने तर्क दिया कि नियामक पर मुकदमा करने का सीएमई का निर्णय दर्शाता है कि एक्सचेंज प्रतिस्पर्धा के बाजार में प्रवेश करने के साथ अपनी मौजूदा स्थिति का बचाव करने का प्रयास कर रहा था। हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर के अनुसार, परपेचुअल फ्यूचर्स एक दशक से भी अधिक समय में विनियमित अमेरिकी बाजारों तक पहुंचने वाला पहला वास्तव में नया डेरिवेटिव उत्पाद है।

सीएफटीसी अध्यक्ष माइकल सेलिग की टिप्पणियों का हवाला देते हुए, हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर ने यह भी तर्क दिया कि स्थापित फर्में अक्सर नई प्रतिस्पर्धा का विरोध करती हैं। संगठन ने सेलिग के हवाले से कहा कि "निहित स्वार्थ हमेशा भविष्य से डरते हैं" जबकि यह बनाए रखा कि बाजार के प्रतिभागियों को मौजूदा फर्मों से डरना नहीं चाहिए।

सीएमई का कहना है कि परपेचुअल अनुबंध स्वैप नियमों के तहत आते हैं

सीएमई ने अदालत में दायर दस्तावेजों और सार्वजनिक बयानों में एक अलग दृष्टिकोण प्रस्तुत किया है।

जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने पहले बताया था, एक्सचेंज का तर्क है कि परपेचुअल फ्यूचर्स को पारंपरिक वायदा अनुबंधों के बजाय स्वैप के रूप में विनियमित किया जाना चाहिए।

इस सप्ताह की शुरुआत में, निवर्तमान सीएमई के मुख्य कार्यकारी टेरेंस डफी ने सीएनबीसी को बताया कि कंपनी ने कानूनी कार्रवाई की योजना बनाई थी जब सीएफटीसी ने कॉइनबेस और कल्शी सहित प्लेटफार्मों को विनियमित क्रिप्टो परपेचुअल फ्यूचर्स की पेशकश करने की मंजूरी दे दी थी।

डफी ने तर्क दिया कि परपेचुअल अनुबंध डोड-फ्रैंक द्वारा बनाई गई स्वैप श्रेणी में फिट होते हैं। अपनी शिकायत में, सीएमई ने आगे दावा किया कि सीएफटीसी ने समान उपकरणों के अपने ऐतिहासिक व्यवहार से हटकर, कांग्रेस द्वारा स्थापित नियम-निर्माण प्रक्रिया का पालन किए बिना एक नए प्रकार के उत्पाद को मंजूरी दी।

साथ ही, यह विवाद तब सामने आ रहा है जब अमेरिकी नियामक मुकदमे के केंद्र में मौजूद परिभाषाओं पर फिर से विचार कर रहे हैं। सीएफटीसी और सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन ने अब एक संयुक्त सार्वजनिक परामर्श खोला है जिसमें डोड-फ्रैंक के शीर्षक VII के तहत स्वैप, सिक्योरिटी-आधारित स्वैप, मिश्रित स्वैप और अन्य डेरिवेटिव उत्पादों को कैसे वर्गीकृत किया जाना चाहिए, इस पर प्रतिक्रिया मांगी गई है।

सीएफटीसी के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने कहा कि समीक्षा कानून में "लंबे समय से चली आ रही अस्पष्टताओं" को हल करने में मदद कर सकती है, जबकि एसईसी के अध्यक्ष पॉल एटकिन्स ने कहा कि अतिरिक्त स्पष्टीकरण बहुत पहले हो जाना चाहिए था।

यह परामर्श फेडरल रजिस्टर में प्रकाशन के बाद 60 दिनों के लिए सार्वजनिक टिप्पणी के लिए खुला रहता है, जिसमें नियामक इस बात पर इनपुट मांग रहे हैं कि आधुनिक डेरिवेटिव उत्पादों को मौजूदा नियमों के तहत कैसे व्यवहार किया जाना चाहिए।