प्रवर्तन निदेशालय (ईडी) द्वारा क्रिप्टो प्रेषण फर्मों पर की गई छापेमारी से स्टेबलकॉइन की आपूर्ति श्रृंखला बाधित होने के बाद भारत का यूएसडीटी प्रीमियम 8.5% से ऊपर चढ़ गया है, जो इसकी सामान्य सीमा से दोगुने से भी अधिक है।

स्थानीय आउटलेट द इकोनॉमिक टाइम्स ने बताया कि सप्ताहांत में स्थानीय प्लेटफॉर्मों पर टेथर (यूएसडीटी) स्टेबलकॉइन 102.88 भारतीय रुपये पर कारोबार कर रहा था, जबकि यूएसडी-आईएनआर इंटरबैंक क्लोजिंग रेट 94.65 रुपये था, यह अंतर सामान्य रूप से 3% और 4% के बीच रहता है।

17 जून को बेंगलुरु में छह परिसरों पर विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम (फेमा) के तहत ईडी द्वारा तलाशी लेने के बाद प्रीमियम बढ़ना शुरू हुआ। ईडी ने पांच क्रिप्टो भुगतान फर्मों को निशाना बनाया, जिन पर आरोप है कि उन्होंने वर्चुअल डिजिटल एसेट्स का उपयोग करके 2,500 करोड़ रुपये ($265 मिलियन) से अधिक के अनधिकृत सीमा-पार हस्तांतरण की सुविधा प्रदान की।

विशेष रूप से, ईडी का आरोप है कि अनिवासी भारतीयों ने बैंक वायर के विकल्प के रूप में यूएसडीटी का इस्तेमाल किया।

अधिकारियों ने दावा किया कि रुपये कंपनी के खातों में जमा किए गए, स्टेबलकॉइन में परिवर्तित किए गए, सीमाओं के पार स्थानांतरित किए गए और भारतीय एक्सचेंजों पर बेचे गए, ताकि फेमा और धन शोधन निवारण अधिनियम (पीएमएलए) के तहत औपचारिक प्रेषण चैनलों को नियंत्रित करने वाली दस्तावेजीकरण और प्राधिकरण आवश्यकताओं को दरकिनार किया जा सके।

रिपोर्ट में कहा गया है कि यह मॉडल लगभग दो साल से फल-फूल रहा था, उपयोगकर्ताओं को आकर्षित कर रहा था क्योंकि यूएसडीटी हस्तांतरण तेज, सस्ता था, और — लगातार प्रीमियम को देखते हुए — बैंक-रुत डॉलर प्रेषण की तुलना में रूपांतरण पर अधिक रुपये प्राप्त होते थे।

रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि ईडी के बयान के बाद मार्केट मेकर और तरलता प्रदाताओं ने भी विदेशों से यूएसडीटी खरीद पर रोक लगा दी, जिससे घरेलू आपूर्ति और सख्त हो गई।

नियामक चर्चाएँ

ईडी की यह कार्रवाई ऐसे समय में हुई है जब वित्त पर संसदीय स्थायी समिति की 2 जुलाई को भारतीय रिजर्व बैंक और इंस्टीट्यूट ऑफ चार्टर्ड अकाउंटेंट्स ऑफ इंडिया के साथ बैठक होने वाली है, ताकि वर्चुअल डिजिटल एसेट्स के लिए भारत के नियामक दृष्टिकोण पर चर्चा की जा सके।

अब तक, आरबीआई ने क्रिप्टो पर सतर्क रुख अपनाया है, केंद्रीय बैंक के गवर्नर ने स्टेबलकॉइन और क्रिप्टोकरेंसी से जुड़े जोखिमों के बारे में सार्वजनिक रूप से चेतावनी दी है।

फाइनेंशियल एक्शन टास्क फोर्स (एफएटीएफ) ने अपनी मार्च 2026 की रिपोर्ट में, 2025 में दर्ज किए गए $154 बिलियन के अवैध वर्चुअल एसेट लेनदेन की मात्रा का 84% स्टेबलकॉइन को जिम्मेदार ठहराया, उनकी तरलता (liquidity) और इंटरऑपरेबिलिटी (interoperability) को आपराधिक दुरुपयोग में प्रमुख कारकों के रूप में उद्धृत करते हुए।

टीआरएम लैब्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारत 2025 में लगातार तीसरे वर्ष वैश्विक क्रिप्टो अपनाने में पहले स्थान पर रहा, दक्षिण एशिया ने जनवरी और जुलाई 2025 के बीच क्रिप्टो लेनदेन की मात्रा में लगभग $300 बिलियन तक 80% की साल-दर-साल वृद्धि दर्ज की।

कॉइनबेस ने पिछले महीने भारत में अलग से सीधे आईएनआर रेल लॉन्च किए, जिससे कुछ पीयर-टू-पीयर निर्भरता कम हुई, हालांकि, ईडी की कार्रवाई सीधे उस ऑफ-रैंप इन्फ्रास्ट्रक्चर को लक्षित करती है जो स्टेबलकॉइन प्रीमियम की गतिशीलता का आधार है।

एफआईयू ने क्रिप्टो ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) सौदों की जांच भी तेज कर दी है, एक्सचेंजों को कथित तौर पर जनवरी 2026 तक के ओटीसी रिकॉर्ड को संरक्षित करने के लिए कहा गया है और $10,000 से अधिक के लेनदेन को चिह्नित करने के लिए।