हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर और मल्टीकॉइन कैपिटल ने कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के प्रस्तावित प्रेडिक्शन-मार्केट फ्रेमवर्क का समर्थन करते हुए एक संयुक्त टिप्पणी दायर की है।

समूहों ने कहा कि लिखित संघीय मानक ऑपरेटरों को इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स डिजाइन करने और प्रशासनों के बीच नीतिगत बदलावों को कम करने में मदद करेंगे। 

यह फाइलिंग 27 जुलाई को आई, जो प्रस्ताव की टिप्पणी की समय-सीमा थी। यह नियम बताएगा कि CFTC जुआ, युद्ध, आतंकवाद, हत्या और संघीय या राज्य कानून का उल्लंघन करने वाले आचरण से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट्स की समीक्षा कैसे करता है। 

संयुक्त फाइलिंग CFTC प्रस्ताव का समर्थन करती है

CFTC ने जून में एक प्रारंभिक परामर्श के बाद विनियमन 40.11 में संशोधन प्रस्तावित किए। इसका तीन-चरणीय परीक्षण यह पूछेगा कि क्या कोई उत्पाद एक इवेंट कॉन्ट्रैक्ट है, क्या इसमें एक सूचीबद्ध गतिविधि शामिल है और क्या व्यापार सार्वजनिक हित के साथ संघर्ष करेगा।

यह योजना उन विषयों से जुड़े हर कॉन्ट्रैक्ट पर प्रतिबंध नहीं लगाती है। CFTC 90 दिनों तक चलने वाली प्रक्रिया के दौरान उत्पादों की मामले-दर-मामले समीक्षा करेगा। अध्यक्ष माइकल सेलिग ने इसे "टिकाऊ, पारदर्शी ढाँचा" कहा, हालांकि आयोग अंतिम नियम अपनाने से पहले पाठ में बदलाव कर सकता है।

हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर और मल्टीकॉइन ने कहा कि "स्पष्ट नियम अनुमान से बेहतर हैं।" उन्होंने तर्क दिया कि विनियमों में लिखे गए मानक मुख्य रूप से कर्मचारियों की व्याख्या पर आधारित नीतियों की तुलना में अधिक निश्चितता प्रदान करेंगे। उनकी फाइलिंग एक उद्योग की स्थिति प्रस्तुत करती है और वर्तमान कानूनी विवादों को हल नहीं करती है। 

समूह एक संघीय नियामक चाहते हैं

संयुक्त टिप्पणी में तर्क दिया गया है कि CFTC को एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रेडिक्शन कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए एकल संघीय नियामक बने रहना चाहिए। इसने उन उत्पादों को सट्टेबाज की शर्तों से अलग बताया। एक्सचेंज के प्रतिभागी बाजार कीमतों पर एक-दूसरे के साथ व्यापार करते हैं, जबकि स्थल ऑर्डर का मिलान करता है और शुल्क लेता है।

कई राज्यों ने जुआ कानूनों के तहत प्रेडिक्शन-मार्केट ऑपरेटरों को चुनौती दी है। प्लेटफॉर्म और CFTC का तर्क है कि कमोडिटी एक्सचेंज एक्ट संघीय अधिकारियों को पंजीकृत डेरिवेटिव एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध कॉन्ट्रैक्ट्स पर विशेष नियंत्रण देता है। अदालतों ने कोई एक अंतिम राष्ट्रव्यापी उत्तर नहीं दिया है।

जैसा कि crypto.news ने पहले रिपोर्ट किया था, उत्तरी कैरोलिना ने जुलाई में CFTC-विनियमित प्रेडिक्शन मार्केट्स के लिए पहुंच को मंजूरी दी, जबकि अन्य जगहों पर विवाद जारी रहे। अलग कवरेज में केंटकी, कल्शी और पॉलीमार्केट से जुड़े मुकदमों का वर्णन किया गया है। वे मामले इस बात का परीक्षण करते हैं कि क्या संघीय डेरिवेटिव नियम राज्य जुआ आवश्यकताओं को ओवरराइड करते हैं।

फाइलिंग निपटान-आधारित परीक्षण और सार्वजनिक कारण चाहती है

टिप्पणी सिफारिश करती है कि CFTC यह तय करे कि कोई कॉन्ट्रैक्ट प्रतिबंधित गतिविधि "शामिल" करता है या नहीं, निपटान को नियंत्रित करने वाली घटना की जांच करके। युद्ध या जुआ से एक गुजरता हुआ लिंक स्वचालित रूप से समीक्षा को ट्रिगर नहीं करेगा। भुगतान की शर्त यह निर्धारित करेगी कि कॉन्ट्रैक्ट एक सूचीबद्ध श्रेणी में आता है या नहीं।

CFTC प्रस्ताव इसी तरह की व्याख्या का अनुसरण करता है। यह ट्रेडिंग को जुआ मानने के बजाय अंतर्निहित निपटान घटना पर केंद्रित है। एजेंसी गैरकानूनी कार्य पर एक कॉन्ट्रैक्ट को वैध अदालती निर्णय पर आधारित कॉन्ट्रैक्ट से अलग करने के उदाहरण भी देती है।

समूहों ने आयोग से कठिन मामलों के लिए अधिक उदाहरण प्रकाशित करने के लिए कहा। वे यह भी चाहते हैं कि यह हर पूरी की गई समीक्षा, जिसमें स्वीकृतियाँ भी शामिल हैं, की व्याख्या करे। प्रस्ताव के लिए CFTC द्वारा किसी उत्पाद को अवरुद्ध करने पर कारण की आवश्यकता होती है, लेकिन अनुमोदन के निर्णय बाद की फाइलिंग को निर्देशित कर सकते हैं।

यह अनुरोध तब आया है जब नियामक अधिक उत्पाद-विशिष्ट विवरण की मांग कर रहा है। 24 जुलाई को, CFTC ने व्यापक, टेम्पलेट-शैली स्व-प्रमाणीकरण के खिलाफ अपनी दूसरी 2026 की चेतावनी जारी की। इसने कहा कि स्थानों को प्रत्येक प्रस्तावित भिन्नता के लिए अनुबंध की शर्तें, निपटान के तरीके, डेटा स्रोत और अनुपालन विश्लेषण प्रदान करना होगा।

हाइपरलिक्विड के बाजार उसके नीतिगत हित को आकार देते हैं

हाइपरलिक्विड ने मई में मेननेट पर HIP-4 परिणाम अनुबंध पेश किए। पूरी तरह से संपार्श्विकृत उत्पाद शून्य या एक पर निपटान करते हैं और लीवरेज या परिसमापन का उपयोग नहीं करते हैं। सत्यापनकर्ता हाइपरलिक्विड के नेटवर्क के भीतर परिभाषित सूचना स्रोतों का उपयोग करके कैनोनिकल बाजारों को मंजूरी देते और निपटाते हैं।

जैसा कि crypto.news ने रिपोर्ट किया था, हाइपरलिक्विड के पहले ऑफचेन बाजार में अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक शामिल था। प्लेटफॉर्म ने बाद में परपेचुअल फ्यूचर्स से आगे बढ़ने के हिस्से के रूप में अपनी परिणाम-बाजार प्रणाली का विस्तार किया। पॉलिसी सेंटर ने नियामकों से गैर-कस्टोडियल ब्लॉकचेन बाजारों को भी ध्यान में रखने के लिए कहा है।

समूह ने कहा कि हाइपरलिक्विड के उत्पाद प्रौद्योगिकी-तटस्थ नियमों के लिए उसके मामले का समर्थन करते हैं। हालांकि, ऑनचेन स्थल वर्तमान में CFTC-पंजीकृत अमेरिकी एक्सचेंज के रूप में संचालित नहीं होता है। एक अंतिम इवेंट-कॉन्ट्रैक्ट नियम अकेले विकेन्द्रीकृत प्लेटफार्मों या अमेरिकी उपयोगकर्ताओं के लिए एक कानूनी मार्ग नहीं बनाएगा।

फाइलिंग ने तेजी से बाजार विकास का भी हवाला दिया। हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर ने कहा कि प्रमुख स्थानों ने जून में 50 बिलियन डॉलर का वॉल्यूम पार किया। क्रिप्टो.न्यूज़ विश्लेषण ने पॉलीमार्केट और कल्शी के लिए संयुक्त जून वॉल्यूम को 44.8 बिलियन डॉलर बताया, जिससे पता चलता है कि कुल संख्या प्लेटफॉर्म और उत्पाद कवरेज के अनुसार भिन्न होती है।

CFTC प्रस्ताव को संशोधित करने या अपनाने का निर्णय लेने से पहले टिप्पणियों की समीक्षा करेगा। यह प्रक्रिया यह स्पष्ट कर सकती है कि पंजीकृत स्थल इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स को कैसे सूचीबद्ध करते हैं, जबकि विकेन्द्रीकृत पहुंच, राज्य प्राधिकरण और पंजीकरण के बारे में प्रश्न अभी भी खुले हैं। राष्ट्रीय नियामक, अदालतें और कानून निर्माता अभी भी यह तय कर सकते हैं कि कौन सी फर्में अमेरिकी ग्राहकों की सेवा कर सकती हैं और कौन से कॉन्ट्रैक्ट्स व्यवहार में कानूनी रूप से उन तक पहुंच सकते हैं।