संक्षेप में • क्लैरिटी एक्ट को आगे बढ़ाने में सीनेट की विफलता ने क्रिप्टो नियम-निर्माण का केंद्र कांग्रेस से नियामकों की ओर स्थानांतरित कर दिया है—संभवतः निकट भविष्य के लिए। • 48 घंटों के भीतर, SEC ने टोकनाइज्ड स्टॉक्स के लिए एक इनोवेशन छूट पेश की, CFTC ने नो-एक्शन राहत जारी की और एक नियम-निर्माण प्रस्ताव व्हाइट हाउस को भेजा, जबकि फेड ने GENIUS एक्ट के तहत स्टेबलकॉइन रिजर्व और पूंजी नियम प्रस्तावित किए। • उद्योग जगत ने फिलहाल नियामकीय रास्ते को “अधिक व्यवहार्य” माना है, लेकिन एजेंसी नियम बनाने में ज्यादा समय लेते हैं, अदालत में उन्हें चुनौती देना आसान होता है और भविष्य का प्रशासन उन्हें कानून की तुलना में आसानी से पलट सकता है। करीब दो वर्षों तक, क्रिप्टो उद्योग की वॉशिंगटन रणनीति एक ही शब्द पर टिकी रही: स्पष्टता। सोच यह थी कि बाजार-संरचना संबंधी कानून पारित हो जाए, तो बाकी सब अपने-आप आगे बढ़ेगा। लेकिन यह रणनीति दीवार से टकरा गई—और अब उद्योग का ध्यान कांग्रेस से हटकर संघीय नियामकों पर केंद्रित हो गया है। मायरियड: क्या कांग्रेस क्लैरिटी एक्ट पारित करेगी? अपनी भविष्यवाणी करने के लिए क्लिक करें। पिछले सप्ताह, सीनेट 49-50 के प्रक्रियात्मक मतदान में क्लैरिटी एक्ट को आगे नहीं बढ़ा सकी। यह व्यापक बाजार-संरचना विधेयक एक वर्ष से अधिक समय से तैयार हो रहा था, लेकिन उसे आवश्यक 60 मतों से काफी कम समर्थन मिला। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के क्रिप्टो उपक्रमों से जुड़े नैतिकता प्रावधानों पर महीनों की वार्ता विफल होने के बाद डेमोक्रेट्स ने इसके खिलाफ मतदान किया और तीन रिपब्लिकन भी उनके साथ शामिल हो गए। विधेयक की प्रमुख वास्तुकार सीनेटर सिंथिया ल्यूमिस ने इस प्रयास को इस वर्ष के लिए लगभग समाप्त घोषित कर दिया। लेकिन विधेयक के ढहने से नियम-निर्माण नहीं रुका—उसकी दिशा बदल गई। 48 घंटों के भीतर, संघीय नियामकीय एजेंसियां इस खाली स्थान को भरने के लिए खुद आगे बढ़ गईं। SEC ने सबसे पहले और सबसे स्पष्ट रूप से कदम उठाया। चेयरमैन पॉल एटकिंस ने डिजिटल एसेट्स के लिए नई “इनोवेशन छूट” पेश करते समय सीधे क्लैरिटी एक्ट की विफलता का उल्लेख किया। यह ढांचा पात्र प्लेटफॉर्मों को राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज के रूप में पंजीकरण कराए बिना ऑन-चेन टोकनाइज्ड अमेरिकी शेयरों का कारोबार करने की अनुमति देता है। यह अब तक का सबसे स्पष्ट संकेत था कि एजेंसी कानून निर्माताओं की प्रतीक्षा करने के बजाय अपने अधिकार के माध्यम से क्रिप्टो नीति तय करना चाहती है। CFTC भी पीछे नहीं रहना चाहती। वह समानांतर मोर्चों पर आगे बढ़ रही है। CFTC के कर्मचारियों ने एक नो-एक्शन रुख जारी किया, जिसके तहत निष्क्रिय सॉफ्टवेयर प्रदाता—जिसमें क्रिप्टो वॉलेट ऐप्स भी शामिल हैं—इंट्रोड्यूसिंग ब्रोकर के रूप में पंजीकरण कराए बिना उपयोगकर्ताओं को विनियमित डेरिवेटिव्स तक पहुंच दे सकेंगे। एजेंसी ने व्यापक क्रिप्टो-बाजार नियम-निर्माण प्रस्ताव भी समीक्षा के लिए व्हाइट हाउस को भेजा है, हालांकि उसका पाठ अभी सार्वजनिक नहीं किया गया है। बिटकॉइन BTC · USD $84,030 +3.55% 24 घंटे | 7 दिन | 1 महीना | 1 वर्ष | वर्ष-से-अब-तक 19 सितंबर | 21 सितंबर | 23 सितंबर | 25 सितंबर | 26 सितंबर $87.2k | $84.9k | $82.6k | $80.3k 24 घंटे का उच्चतम: $84,296 24 घंटे का न्यूनतम: $83,627 वॉल्यूम: $646.0M बाजार पूर्वानुमान मायरियड द्वारा ऑड्स आज: $84,000 से ऊपर — 52% संभावना इस सप्ताह: $84,000 से ऊपर — 52% संभावना इस महीने: $84,000 से ऊपर — 52% संभावना USDT से बिटकॉइन खरीदें ज्यूपिटर द्वारा संचालित $50 | $100 | $500 खरीदें मूल्य डेटा: कॉइनगेको बिटकॉइन से जुड़ी और खबरें व पूर्वानुमान → फिर फेडरल रिजर्व की बारी आई। गुरुवार को केंद्रीय बैंक ने ऐसे नियम प्रस्तावित किए, जिनके तहत उसके पर्यवेक्षण वाले स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को अपने टोकनों का पूर्ण समर्थन सुरक्षित और अत्यधिक तरल परिसंपत्तियों से करना होगा तथा परिचालन जोखिमों के विरुद्ध पूंजी रखनी होगी। यह GENIUS एक्ट के बहु-एजेंसी कार्यान्वयन का उसका हिस्सा है—वही स्टेबलकॉइन कानून जिस पर राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने 2025 में हस्ताक्षर किए थे। इस कार्यान्वयन में OCC भी शामिल है, जो जनवरी की कानूनी समयसीमा से पहले नवंबर तक अपने स्टेबलकॉइन नियमों को अंतिम रूप देने की दौड़ में है। निष्कर्ष यह है कि एकल कांग्रेस अधिनियम के बजाय नियम-दर-नियम एक नियामकीय परिदृश्य तैयार किया जा रहा है। उद्योग के प्रमुख खिलाड़ियों ने बड़े पैमाने पर इसे स्वीकार कर लिया है। सोलाना पॉलिसी इंस्टीट्यूट की अध्यक्ष क्रिस्टिन स्मिथ ने कहा कि क्षेत्र “अब मार्गदर्शन के लिए नियामकों की ओर देख रहा है,” और इसे “फिलहाल आगे बढ़ने का अधिक व्यवहार्य रास्ता” बताया। लेकिन समस्या यह है कि एजेंसी-आधारित नियम-निर्माण लिखने में धीमा होता है, अदालत में इसे चुनौती देना आसान होता है और किसी कानून की तुलना में भविष्य का प्रशासन इसे अधिक आसानी से वापस ले सकता है। आखिरकार, बहुत समय नहीं बीता जब गैरी गेंसलर की अध्यक्षता वाली SEC क्रिप्टो उद्योग की सबसे नापसंद खलनायक थी। जो बाइडेन प्रशासन के दौरान एजेंसी ने “प्रवर्तन के जरिए विनियमन” अभियान चलाया, जिसने हर क्रिप्टो अधिकारी में भय पैदा कर दिया। बाजार-संरचना कानून का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना था कि वे दिन फिर कभी वापस न आएं। लेकिन इस समय उद्योग को जो मिल सकता है, उसे स्वीकार करना होगा। और फिलहाल उसे अब तक के संभवतः सबसे उद्योग-अनुकूल कांग्रेस के बजाय, पहले शत्रुतापूर्ण रहे नियामकों से मिले संचालन संबंधी नियम मिल रहे हैं। ये नियम टिके रहेंगे या नहीं, यही आने वाले महीनों और संभवतः वर्षों की कहानी होगी। डेली डिब्रीफ न्यूज़लेटर हर दिन की शुरुआत इस समय की प्रमुख खबरों, मूल फीचर्स, पॉडकास्ट, वीडियो और बहुत कुछ के साथ करें। आपका ईमेल पाएं!