फेडरल रिजर्व उन स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए बुनियादी नियम तय करने की दिशा में आगे बढ़ रहा है जिनकी वह निगरानी करता है। गुरुवार को उसने प्रस्ताव रखा कि वे अपने टोकनों को सुरक्षित, तरल परिसंपत्तियों से पूरी तरह समर्थित रखें और अपने परिचालन जोखिमों के विरुद्ध पूंजी बनाए रखें।
केंद्रीय बैंक ने सार्वजनिक टिप्पणियों के लिए दो प्रस्ताव जारी किए हैं, क्योंकि वह GENIUS Act के तहत आवश्यक नियामकीय ढांचा तैयार कर रहा है। यह वही स्टेबलकॉइन कानून है जिस पर राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने जुलाई 2025 में हस्ताक्षर किए थे।
पहला प्रस्ताव बोर्ड-पर्यवेक्षित पेमेंट स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को यह अनिवार्य करेगा कि वे अपने रिजर्व पूरी तरह अनुमेय परिसंपत्तियों, जैसे शॉर्ट-टर्म ट्रेजरी बिल्स और अन्य उच्च-गुणवत्ता वाली तरल होल्डिंग्स, में रखें। यह क्रेडिट और परिचालन जोखिमों से निपटने के लिए मानकीकृत पूंजी आवश्यकताएं भी स्थापित करेगा, जोखिम-प्रबंधन मानक तय करेगा, और उन फर्मों के लिए नियम निर्धारित करेगा जो टोकनों को बैक करने वाली परिसंपत्तियों की सुरक्षित अभिरक्षा करती हैं।
दूसरा प्रस्ताव पेमेंट स्टेबलकॉइन जारी करने की इच्छुक बोर्ड-पर्यवेक्षित बैंकों के लिए एक विशेष आवेदन प्रक्रिया बनाएगा, जिसके तहत उन्हें बिजनेस प्लान और वित्तीय जानकारी जमा करनी होगी। साथ ही, यह अपील, सुनवाई और अंतिम निर्णय की प्रक्रियाएं भी स्थापित करेगा।
प्रस्तावों के फेडरल रजिस्टर में प्रकाशित होने के 60 दिन बाद टिप्पणी अवधि समाप्त हो जाएगी।
स्टेबलकॉइन ब्लॉकचेन-आधारित टोकन होते हैं जिन्हें किसी संदर्भ परिसंपत्ति, सबसे आम तौर पर अमेरिकी डॉलर, से पेग करके स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया जाता है। जारीकर्ता इन्हें रिजर्व से बैक करते हैं ताकि प्रत्येक टोकन को उसके अंकित मूल्य पर रिडीम किया जा सके। ये क्रिप्टो इकोसिस्टम की बुनियादी संरचना का एक मुख्य हिस्सा बन चुके हैं और एक्सचेंजों के बीच धन स्थानांतरित करने, ट्रेड सेटल करने, सीमा-पार भुगतान भेजने और पारंपरिक मुद्रा में वापस बदले बिना धन रखने के लिए उपयोग होते हैं।
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यह कदम GENIUS Act के बहु-एजेंसी रोलआउट में फेड की कड़ी जोड़ता है, जिसने डॉलर-पेग्ड टोकनों के लिए पहला संघीय ढांचा स्थापित किया। जनवरी की वैधानिक समयसीमा से पहले, Office of the Comptroller of the Currency नवंबर तक अपने स्वयं के स्टेबलकॉइन नियमों को अंतिम रूप देने की दौड़ में है, जबकि ट्रेजरी विभाग ने अलग से ऐसे नियम प्रस्तावित किए हैं जो प्लेटफॉर्म्स को गैर-अनुपालक स्टेबलकॉइनों को अमेरिकी ग्राहकों को बेचने से रोकेंगे।
यह नियम-निर्माण ऐसे समय आया है जब स्टेबलकॉइन वित्तीय मुख्यधारा में और गहराई तक प्रवेश कर रहे हैं, और ट्रंप प्रशासन डॉलर-पेग्ड टोकनों को डॉलर के वैश्विक प्रभुत्व को बढ़ाने के एक उपकरण के रूप में बढ़-चढ़कर पेश कर रहा है।
फुल-रिजर्व बैकिंग और बैंक-ग्रेड निगरानी इस तर्क के केंद्र में हैं, जिनका उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि टोकन अपना पेग बनाए रखें और उन्हें अंकित मूल्य पर रिडीम किया जा सके।
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