फेडरल रिजर्व के गवर्नर क्रिस्टोफर वालर ने कहा कि अगस्त की घटती मुद्रास्फीति उन्हें दरों को स्थिर रखने का समर्थन करने के लिए मना सकती है, जिसके बाद पॉलीमार्केट पर सितंबर में दर-वृद्धि की संभावनाएँ 38% तक गिर गई हैं।

वालर ने अगस्त सीपीआई को फेड दर वृद्धि की कसौटी बनाया

फेडरल रिजर्व ने 3 सितंबर को वालर की प्रकाशित टिप्पणियों में कहा कि सितंबर फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक में उनका निर्णय अगली मुद्रास्फीति रिपोर्ट पर बहुत अधिक निर्भर करेगा।

वालर ने कहा कि रोजगार अपने अधिकतम टिकाऊ स्तर के करीब होने के साथ, मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य की ओर धीरे-धीरे बढ़ रही है। अधिकारियों के 15-16 सितंबर को मिलने से पहले एक और रोजगार रिपोर्ट और एक नया मुद्रास्फीति आँकड़ा आएगा।

वालर को रोजगार रिपोर्ट के हाल के श्रम डेटा से बहुत अधिक अलग होने की उम्मीद नहीं है। इसके बजाय, अगस्त के मुद्रास्फीति के आँकड़ों का अधिक महत्व होगा यह तय करने में कि क्या वह संघीय निधि दर को अपनी वर्तमान सीमा 3.50% से 3.75% पर रखने का समर्थन करते हैं।

वालर ने कहा, "यदि हमारे 2 प्रतिशत के लक्ष्य की दिशा में निरंतर प्रगति होती है, तो मैं नीतिगत दर को उसके वर्तमान स्तर पर रखने का समर्थन करने को तैयार हूँ।"

एक अधिक गर्म आँकड़ा उनकी स्थिति बदल देगा। वालर ने कहा कि यदि मुद्रास्फीति में तेजी आती है, तो वह दर वृद्धि पर विचार करेंगे, आंशिक रूप से क्योंकि उनका मानना है कि वर्तमान नीति व्यवस्था मांग को केवल थोड़ा ही प्रतिबंधित कर रही है।

"यदि इस बात के प्रमाण मिलते हैं कि अगस्त में 2 प्रतिशत मुद्रास्फीति की दिशा में प्रगति पलट गई है, तो हमारी स्थिति में एक छोटा सा समायोजन यह सुनिश्चित करने में मदद करेगा कि वह फिर से शुरू हो।"

वालर ने इस स्थिति को किसी विशेष वोट के प्रति प्रतिबद्धता के बजाय सशर्त बताया। गवर्नर के अनुसार, यह समझाना कि आर्थिक डेटा उनके निर्णय को कैसे प्रभावित कर सकता है, परिवारों, कंपनियों और निवेशकों को विभिन्न नीतिगत परिणामों के लिए तैयारी करने की अनुमति देता है।

जुलाई की बैठक के दौरान, वालर ने FOMC के दरों को अपरिवर्तित रखने के निर्णय का समर्थन किया क्योंकि अर्थव्यवस्था ठोस बनी हुई थी और हाल के डेटा ने मुद्रास्फीति की दर में कमी के शुरुआती संकेत दिए थे। समिति ने 9-3 के वोट से अपनी लक्ष्य सीमा को 3.50% से 3.75% पर रखा, जबकि तीन अधिकारियों ने एक चौथाई प्रतिशत की वृद्धि को प्राथमिकता दी।

निर्णय से कुछ दिन पहले आएगा अगस्त का मुद्रास्फीति डेटा

अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो 10 सितंबर को अगस्त का उत्पादक मूल्य सूचकांक जारी करेगा, जिसके बाद 11 सितंबर को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक जारी होगा। ये दोनों रिपोर्ट फेड द्वारा 16 सितंबर को अपने निर्णय की घोषणा करने से एक सप्ताह से भी कम समय पहले आएंगी।

बीएलएस के रिलीज कैलेंडर के अनुसार, दोनों रिपोर्टें सुबह 8:30 बजे पूर्वी समय पर निर्धारित हैं। डेटा और बैठक के बीच का छोटा अंतर नीति निर्माताओं को यह मूल्यांकन करने के लिए केवल कुछ दिन देता है कि अगस्त के दौरान मूल्य दबाव कम होते रहे या नहीं।

जुलाई का व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक, जो फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति माप है, एक साल पहले की तुलना में 3.7% बढ़ गया। यह आँकड़ा केंद्रीय बैंक के 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर रहा, जबकि अमेरिका-ईरान संघर्ष से जुड़ी उच्च ऊर्जा लागत ने अगले आँकड़ों के सेट में अनिश्चितता जोड़ दी है।

पहले की दर की अपेक्षाएँ तब बढ़ी थीं जब फेड अध्यक्ष केविन वार्श ने जैक्सन होल भाषण में चेतावनी दी थी कि मुद्रास्फीति लक्ष्य पर वापस नहीं आई है। जैसा कि crypto.news ने 3 सितंबर को रिपोर्ट किया था, सीएमई फेडवॉच ने सितंबर में एक चौथाई प्रतिशत की वृद्धि की संभावना 66% से ऊपर रखी थी, इससे पहले वालर ने उन शर्तों का उल्लेख किया जिनके तहत वह विराम का समर्थन कर सकते थे।

रॉयटर्स के अनुसार, उनके टिप्पणियों के बाद सीएमई की कीमतें बाद में 50% के करीब आ गईं। सीएमई फेडवॉच और पॉलीमार्केट के बीच का अंतर अलग-अलग बाजारों, मूल्य निर्धारण विधियों और अवलोकन समय से आता है, जिसका अर्थ है कि उनकी निहित संभावनाएँ हमेशा मेल नहीं खातीं।

अन्य फेड अधिकारी उच्च दरों के प्रति खुले हैं

दरों को स्थिर रखने के लिए वालर का सशर्त समर्थन गवर्नर माइकल बैर द्वारा सप्ताह की शुरुआत में की गई टिप्पणियों से अलग है, हालांकि दोनों अधिकारियों ने सितंबर के लिए मुद्रास्फीति को मुख्य कसौटी बताया।

1 सितंबर को दिए गए अपने बयानों में, बैर ने कहा कि मुद्रास्फीति पांच साल से अधिक समय से बहुत अधिक बनी हुई है। मूल्य वृद्धि 2022 में 7% से अधिक से गिरकर 2024 में 2% से थोड़ी अधिक हो गई, लेकिन 2025 के दौरान प्रगति रुक ​​गई क्योंकि टैरिफ, मध्य पूर्व संघर्ष और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़े खर्चों ने दबाव डाला।

बैर ने कहा कि अधिकारी नीति का आकलन करने के लिए अधिक समय ले सकते हैं यदि आने वाले डेटा से उन्हें यह विश्वास होता है कि मुद्रास्फीति 2% पर लौट रही है। हालांकि, यदि मुद्रास्फीति पर्याप्त रूप से कम नहीं होती है, तो उन्होंने कहा कि केंद्रीय बैंक को "दरें बढ़ाने के लिए निर्णायक रूप से कार्य करना चाहिए।"

जुलाई के वोट ने पहले ही FOMC के भीतर मतभेद दिखा दिए थे। बेथ हैमैक, नील काशकारी और लोरी लोगन ने दरों को स्थिर रखने के निर्णय का विरोध किया, उन्होंने 25-आधार-अंकों की वृद्धि को प्राथमिकता दी। उनकी असहमतियों ने सितंबर के परिणाम को मुद्रास्फीति डेटा में एक मामूली आश्चर्य के प्रति भी संवेदनशील बना दिया।

ऊर्जा जोखिम का एक स्रोत बनी हुई है। 31 अगस्त की बाजार रिपोर्ट के अनुसार, होर्मुज जलडमरूमध्य के पास नए सिरे से लड़ाई शुरू होने के बाद ब्रेंट क्रूड $90 से ऊपर चला गया, जिससे तेल शिपमेंट के बारे में चिंताएँ बढ़ गईं। कच्चे तेल में लगातार वृद्धि परिवहन, उत्पादन और उपभोक्ता लागतों को प्रभावित कर सकती है, हालांकि किसी भी मुद्रास्फीति प्रभाव का आकार और अवधि इस बात पर निर्भर करती है कि कीमतें कितनी देर तक ऊंची बनी रहती हैं।

ऐसी खबरें कि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप अमेरिका-ईरान युद्ध को समाप्त करने पर विचार कर रहे थे, बाद में ऊर्जा-मूल्य वृद्धि की एक और लहर के बारे में कुछ चिंता कम हुई। शत्रुता का कोई भी सत्यापित अंत तेल पर दबाव कम कर सकता है, लेकिन न तो व्हाइट हाउस और न ही फेड ने कम ऊर्जा कीमतों को सुनिश्चित माना है।

कम फेड दर वृद्धि की संभावनाएँ अमेरिकी क्रिप्टो बाजारों का समर्थन करती हैं

पॉलीमार्केट के सितंबर अनुबंध ने दर्शाया कि दर वृद्धि की संभावना सप्ताह की शुरुआत में 50% के करीब पहुंचने के बाद गिरकर 38% हो गई, जबकि कोई बदलाव न होने की संभावना लगभग 62% से 63% तक बढ़ गई। चूंकि प्रेडिक्शन-मार्केट कीमतें उपयोगकर्ताओं के व्यापार के साथ बदलती रहती हैं, इसलिए मुद्रास्फीति जारी होने से पहले प्रतिशत बदलते रह सकते हैं।

एक अलग पॉलीमार्केट अनुबंध ने 2026 के दौरान कम से कम एक दर वृद्धि की संभावना लगभग 64% रखी। इसलिए व्यापारियों ने सितंबर में कार्रवाई की अपेक्षित संभावना कम होने के बावजूद साल के अंत में संभावित वृद्धि की कीमत जारी रखी।

अमेरिकी क्रिप्टो निवेशकों के लिए, दर निर्णय ट्रेजरी यील्ड, डॉलर और विनियमित निवेश उत्पादों के माध्यम से मांग को प्रभावित कर सकता है। उच्च यील्ड सरकारी कर्ज और मनी-मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स पर उपलब्ध प्रतिफल को बढ़ाते हैं, जिससे अस्थिर संपत्तियों की मांग कम हो सकती है जो ब्याज नहीं देतीं।

हाल के अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ प्रवाह दर्शाते हैं कि मौद्रिक नीति क्रिप्टो बाजार के लिए क्यों प्रासंगिक बनी हुई है। 31 अगस्त की ईटीएफ मांग रिपोर्ट में पाया गया कि फंडों को 17 अगस्त से 27 अगस्त तक नौ लगातार सकारात्मक सत्रों में लगभग $3.04 बिलियन प्राप्त हुए, जिसके बाद 28 अगस्त को $201.9 मिलियन की शुद्ध निकासी दर्ज की गई।