Tether का USDT संक्षेप में पूरी तरह से पतला मूल्यांकन (FDV) के हिसाब से इथेरियम से आगे निकल गया, क्योंकि ETH 2026 के अपने सबसे निचले मूल्य पर गिर गया था। 

इस कदम ने व्यापक क्रिप्टो बाजार के लिए एक और कमजोर सत्र के दौरान स्टेबलकॉइन की मांग को सुर्खियों में ला दिया।

बाजार के आंकड़ों से पता चला है कि USDT का पूरी तरह से पतला मूल्यांकन (FDV) लगभग $191.5 बिलियन था, जो ETH के लगभग $189.3 बिलियन से अधिक था। इथेरियम ने बाद में बाजार पूंजीकरण के हिसाब से अपना #2 स्थान बनाए रखा, जबकि टेथर प्रचलन में बाजार मूल्य के हिसाब से तीसरे स्थान पर रहा। इस संक्षिप्त बदलाव ने फिर भी दिखाया कि नवीनतम मंदी के दौरान दोनों संपत्तियां कितनी करीब आ गई हैं।

यह अंतर तब कम हो गया जब ETH 24 घंटों में 5% से अधिक गिर गया। इथेरियम अक्टूबर 2023 और अप्रैल 2025 में देखे गए समर्थन स्तरों के करीब कारोबार कर रहा था। USDT $1 के करीब रहा, जैसा कि डॉलर-पेग्ड स्टेबलकॉइन से अपेक्षित है।

स्टेबलकॉइन की मांग लगातार बढ़ रही है

यह कदम एक बड़े बाजार चलन के अनुरूप भी है। प्रमुख क्रिप्टो संपत्तियों में गिरावट के बावजूद स्टेबलकॉइन का विकास जारी रहा है। हाल ही में एक मध्य-वर्ष बाजार अपडेट में, 21शेयर ने कहा, "पिछले मंदी के बाजार में स्टेबलकॉइन 30%+ घट गए थे। इस बार वे नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच रहे हैं।"

यह विरोधाभास महत्वपूर्ण है क्योंकि स्टेबलकॉइन अक्सर क्रिप्टो बाजारों के भीतर व्यापारिक संपार्श्विक, भुगतान रेल और डॉलर तरलता के रूप में कार्य करते हैं। मंदी के बाजार के दौरान स्टेबलकॉइन की मजबूत आपूर्ति से पता चलता है कि उपयोगकर्ता क्रिप्टो रेल को पूरी तरह से नहीं छोड़ रहे हैं। इसके बजाय, कई लोग बेहतर परिस्थितियों की प्रतीक्षा करते हुए डॉलर टोकन में जा रहे हैं।

टेथर ने एक्सचेंज ट्रेडिंग से परे अपने उपयोग के मामलों का भी विस्तार किया है। जैसा कि पहले रिपोर्ट किया गया था, टेथर-समर्थित ऊबिट (Oobit) ने ब्राजील के पिक्स (Pix) नेटवर्क में USDT भुगतान लाया, जिससे उपयोगकर्ताओं को डॉलर टोकन रखने और स्थानीय भुगतान रेल के माध्यम से खर्च करने का एक और तरीका मिला।

इथेरियम बाजार और आंतरिक दबाव का सामना कर रहा है

ईथर की कमजोरी ऐसे समय में आई है जब इथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र कई परिवर्तनों का सामना कर रहा है। टोकन दीर्घकालिक समर्थन के करीब संघर्ष कर रहा है, जबकि निवेशक ईटीएफ प्रवाह, खजाने की गतिविधि और नेटवर्क फंडिंग पर बहस देख रहे हैं।

जैसा कि crypto.news ने रिपोर्ट किया है, इथेरियम फाउंडेशन ने व्यापक पुनर्गठन के हिस्से के रूप में अपने कार्यबल में लगभग 20% की कटौती की है। इस कदम से 54 भूमिकाएँ समाप्त हो गईं और ETH के कमजोर प्रदर्शन की अवधि के दौरान इथेरियम की विकास संरचना के बारे में नए सवाल जुड़ गए।

पारिस्थितिकी तंत्र ने एक नया शोध समूह भी जोड़ा है। पिछले एक लेख में, crypto.news ने एथलैब्स (Ethlabs) पर चर्चा की थी, जो जो लूबिन (Joe Lubin), बिटमाइन (BitMine) और शार्पलिनक (SharpLink) द्वारा समर्थित एक गैर-लाभकारी संस्था है। इस समूह में इथेरियम फाउंडेशन के पूर्व शोधकर्ता शामिल हैं और यह निपटान गति, नेटवर्क क्षमता, मूल संपत्ति जारी करने और क्रॉस-चेन मानकों पर काम करेगा।

इथेरियम में खजाने के खरीदार वापस आ रहे हैं

कुछ कॉर्पोरेट इथेरियम खजाना फर्म अभी भी गिरावट खरीद रही हैं। जैसा कि आज रिपोर्ट किया गया है, शार्पलिनक (SharpLink) ने आठ महीने के विराम के बाद 5,000 ETH खरीदा, क्योंकि ईथर अपने वार्षिक निचले स्तरों के करीब कारोबार कर रहा था। कंपनी के पास अब स्टेकिंग पुरस्कारों सहित 876,285 ETH है।

बिटमाइन (BitMine) ने एक बहुत बड़ी स्थिति ले ली है। जैसा कि crypto.news ने रिपोर्ट किया है, टॉम ली (Tom Lee) के बिटमाइन ने अपनी ETH होल्डिंग्स का 86% दांव पर लगाया, जिससे स्टेक किए गए ETH लगभग 4.88 मिलियन टोकन तक बढ़ गए। यह बिटमाइन को बाजार में सबसे बड़े सार्वजनिक ETH खजाना पदों में से एक बनाता है।

ये खरीद दर्शाती हैं कि कुछ संस्थागत खिलाड़ी अभी भी ETH को दीर्घकालिक खजाना संपत्ति मानते हैं। लेकिन FDV द्वारा USDT का पलटना बाजार का एक अलग पहलू दिखाता है। व्यापारी अभी भी स्थिर डॉलर तरलता चुन रहे हैं, जबकि ETH प्रमुख समर्थन का बचाव करने की कोशिश कर रहा है।