बीकनचा.इन के आंकड़ों के अनुसार, एथेरियम वैलिडेटर प्रवेश कतार लगभग 2.5 मिलियन ईटीएच तक बढ़ गई है, जिसमें नए स्टेकर सक्रिय होने के लिए लगभग 43 दिनों का इंतजार कर रहे हैं, जबकि निकास कतार काफी हद तक खाली रही।

सिग्नम बैंक में कस्टडी और स्टेकिंग के प्रमुख थॉमस ब्रूनर ने कहा कि यह बैकलॉग उतना स्पष्ट तेजी का संकेत नहीं है जितना सतह पर दिखता है।

ब्रूनर ने द ब्लॉक के साथ एक लिखित साक्षात्कार में कहा, "कतार वास्तव में लंबी है, और इसका कुछ हिस्सा वास्तविक मांग है जिसे हमने स्पॉट ईटीएफ और अपने स्तर पर देखा है।" "लेकिन इस स्टेकिंग बैकलॉग का एक महत्वपूर्ण हिस्सा यांत्रिक है, दिशात्मक नहीं, और यह पिछले साल के पेक्ट्रा अपग्रेड से उपजा है।"

ब्रूनर ने कहा कि डेंकन अपग्रेड ने दैनिक वैलिडेटर प्रवेश दर को लगभग 57,600 ईटीएच तक कम कर दिया था, और पेक्ट्रा ने इसे बढ़ाया नहीं। पेक्ट्रा वैलिडेटरों को प्रत्येक 2,048 ईटीएच तक रखने और स्वचालित रूप से कंपाउंड करने की भी अनुमति देता है, इसलिए बड़े ऑपरेटर अब मौजूदा वैलिडेटरों को टॉप-अप कर रहे हैं। हर टॉप-अप, कुछ 1 ईटीएच जितना छोटा भी, नए स्टेकर के समान कतार में इंतजार करता है।

ब्रूनर ने कहा, "यह बैकलॉग ऑपरेटरों द्वारा अपने पास पहले से मौजूद स्टेक को पुनर्व्यवस्थित और चक्रवृद्धि करने को दर्शाता है, न कि केवल ईटीएच के लिए नई रुचि को।"

इसके विपरीत, काफी हद तक खाली निकास कतार, एक अस्पष्ट संकेत प्रदान करती है।

उन्होंने कहा, "लगभग कोई भी अन-स्टेक नहीं कर रहा है, जो वास्तविक दृढ़ विश्वास को इंगित करता है।" "प्रवेश कतार मांग के साथ-साथ बुनियादी ढांचे को भी मापती है।"

एथेरियम (ईटीएच) का स्टेकिंग बेस कतार के साथ-साथ बढ़ता रहा है। बीकनचा.इन के अनुसार, वर्तमान में लगभग 41.2 मिलियन ईटीएच, या प्रचलन में आपूर्ति का 33.8%, स्टेक किया गया है।

चार्ट का विस्तार करें

संस्थागत दृढ़ विश्वास 

ब्रूनर ने कहा कि संस्थाएं नरम ईटीएच कीमतों से नहीं घबराती हैं।

द ब्लॉक के ईटीएच मूल्य पृष्ठ के अनुसार, शुक्रवार को ईथर $1,800 से ऊपर कारोबार कर रहा था, जो दिन में 1.7% नीचे था। अलग से, टीडी कोवेन ने गुरुवार को अपने 2026 के अंत के ईथर मूल्य के पूर्वानुमान को लगभग $3,650 से घटाकर $2,371 कर दिया, जिसमें टोकनाइज्ड वित्तीय संपत्ति के लिए अमेरिकी नियामक ढांचे की ओर उम्मीद से धीमी प्रगति का हवाला दिया गया, जबकि इसकी दीर्घकालिक एथेरियम थीसिस को बनाए रखा गया।

उन्होंने कहा, "बहुत सारी संस्थाएं अब स्टेकिंग यील्ड को संपत्ति के लिए स्वाभाविक मानती हैं और उपयोगिता का मामला अभी भी बरकरार है।" "जब लंबी आर्थिक और तकनीकी कहानी कायम रहती है, तो अस्थायी नरम कीमतें कम मायने रखती हैं। पूंजी लगातार आ रही है क्योंकि क्षितिज को वर्षों में मापा जाता है, न कि तिमाहियों में।"

उन्होंने आगे कहा कि दीर्घकालिक धारकों के पास स्टेक न करने का कोई कारण नहीं है: "यह आपको कम गतिविधि के चरणों के दौरान किसी भी प्रोटोकॉल मुद्रास्फीति से बचाएगा और गतिविधि बढ़ने पर और बर्न के कारण ईटीएच अपस्फीतिकारी होने पर लेनदेन शुल्क और एमईवी के माध्यम से आपको अच्छी उपज प्रदान करेगा।"

गोपनीयता एक बाधा बनी हुई है 

ब्रूनर ने वैलिडेटर गोपनीयता को संस्थागत भागीदारी के लिए एक प्रमुख शेष बाधा के रूप में पहचाना।

उन्होंने कहा, "एथेरियम पर सब कुछ डिजाइन द्वारा दृश्यमान है।" "जमा पता, वैलिडेटर, निकासी क्रेडेंशियल, सभी एक सीधी रेखा में जुड़े हुए हैं जिसे कोई भी बुनियादी विश्लेषण के साथ ट्रैक कर सकता है। इसका मतलब है कि किसी संस्था का आकार, समय, यहां तक कि अनुमानित रणनीति भी खुले में पड़ी है। बहुत सारे पेशेवर धन के लिए यह कोई अमूर्त जोखिम नहीं है। यह उन्हें स्केलिंग पर हिचकिचाने के लिए पर्याप्त है।"

उन्होंने कहा कि ईआईपी-8222 लीन स्टेकिंग प्रस्ताव अंतिम वैलिडेटर-से-निकासी लिंक को बंद करके इसे संबोधित करने में मदद कर सकता है। हालांकि, इस प्रस्ताव में कुछ कमियां भी हैं, जिनमें निश्चित मूल्यवर्ग शामिल हैं जो पूंजी दक्षता को नुकसान पहुंचा सकते हैं और परिवर्तनशील दावा प्रतीक्षा अवधि जो संस्थागत संचालन को जटिल बनाती है।

ब्रूनर ने टिप्पणी की, "जो खिलाड़ी जीतेंगे वे वही होंगे जो नई गोपनीयता परत का उपयोग कर सकते हैं और फिर भी अपने स्वयं के ऑडिटरों और नियंत्रण आवश्यकताओं को पूरा कर सकते हैं।" "गोपनीयता प्रवेश में मदद करती है। यह नीचे गंभीर बुनियादी ढांचे की आवश्यकता को समाप्त नहीं करती है।"