Ethena ने USDe के समर्थन के एक हिस्से के लिए उपयोग की जाने वाली बेसिस ट्रेडिंग रणनीति में टोकनाइज़्ड अमेरिकी इक्विटीज़ और इक्विटी परपेचुअल फ्यूचर्स को जोड़ दिया है, जिससे पहले क्रिप्टो बाज़ारों पर केंद्रित फंडिंग मॉडल अब लिस्टेड स्टॉक्स तक पहुंच गया है।

crypto.media के साथ साझा किए गए एक बयान के अनुसार, Ethena ट्रेड के स्पॉट पक्ष के रूप में Binance के bStocks का उपयोग करेगा, जबकि एक्सचेंज पर इक्विटी परपेचुअल फ्यूचर्स के जरिए ऑफसेटिंग पोज़िशन लेगा।

यह संरचना Ethena रिस्क कमिटी द्वारा पहले से अनुमोदित उस फ्रेमवर्क का पालन करती है, जिसके तहत प्रोटोकॉल की एलोकेशन रणनीति में टोकनाइज़्ड इक्विटी बेसिस ट्रेड्स को जोड़ा जा सकता है। Ethena ने ऐतिहासिक रूप से क्रिप्टो बाज़ारों में डेल्टा-न्यूट्रल अप्रोच का उपयोग किया है, जिसमें एसेट एक्सपोज़र को उन डेरिवेटिव पोज़िशनों के साथ जोड़ा जाता है जिनका उद्देश्य अंडरलाइंग एसेट में होने वाली मूवमेंट्स को हेज करना होता है।

नई व्यवस्था के तहत, bStocks टोकनाइज़्ड इक्विटी एक्सपोज़र प्रदान करेंगे, जबकि Binance के संबंधित परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स हेज उपलब्ध कराएंगे। इस रणनीति का उद्देश्य अंडरलाइंग स्टॉक की दिशा पर मुख्य रूप से निर्भर हुए बिना स्पॉट और परपेचुअल बाज़ारों के बीच के अंतर को कैप्चर करना है।

Ethena Labs के संस्थापक Guy Young ने कहा, “जब से हमने शुरुआत की है, तब से USDe के फंडिंग मैकेनिज्म का यह सबसे महत्वपूर्ण विस्तार है।”

Young ने आगे कहा, “वैश्विक स्तर पर इक्विटीज़ में सैकड़ों ट्रिलियन डॉलर का ट्रेड होता है, और जैसे-जैसे इस बाज़ार का अधिक हिस्सा ऑनचेन आता जाएगा, हमें अपनी बैकिंग रणनीति को और विविध बनाने का एक बड़ा अवसर दिखाई देता है।”

USDe के लिए Ethena टोकनाइज़्ड स्टॉक्स का उपयोग कैसे करेगा?

Binance के bStocks, जारीकर्ता BTech Holdings Limited द्वारा धारित सिक्योरिटीज़ में हितों का प्रतिनिधित्व करते हैं। जहां लागू कानून इसकी अनुमति देते हैं, वहां पात्र उपयोगकर्ता Binance के माध्यम से इन टोकन्स को संबंधित सिक्योरिटीज़ में बदल सकते हैं।

एक्सचेंज ने जून में Nvidia, Tesla, Circle, Micron और Sandisk के टोकनाइज़्ड संस्करणों के साथ अपने पहले bStocks लॉन्च किए थे। ये एसेट्स संबंधित सिक्योरिटीज़ द्वारा 1:1 अनुपात में समर्थित हैं और पात्र उपयोगकर्ताओं के लिए बिना कन्वर्ज़न शुल्क के स्टॉक और टोकनाइज़्ड रूप के बीच बदले जा सकते हैं।

प्रत्यक्ष शेयर स्वामित्व के विपरीत, bStocks लिंक्ड सिक्योरिटीज़ में आर्थिक एक्सपोज़र देते हैं, लेकिन टोकन होल्डर्स को उन मतदान अधिकारों का लाभ नहीं देते जो सीधे शेयर रखने से मिलते हैं।

लॉन्च के बाद इस प्रोडक्ट की मांग तेज़ी से बढ़ी। अगस्त तक Binance bStocks का मूल्य लगभग $610.6 मिलियन तक पहुंच गया, जिससे Token Terminal द्वारा ट्रैक किए गए डेटासेट में यह xStocks से आगे निकलकर दूसरा सबसे बड़ा टोकनाइज़्ड स्टॉक इशूअर बन गया। उस समय Ondo Finance सबसे बड़ा इशूअर बना रहा।

Ethena की योजना इन टोकनाइज़्ड एसेट्स को Binance इक्विटी परपेचुअल फ्यूचर्स में शॉर्ट पोज़िशन के साथ जोड़ने की है। इस तरह स्पॉट पोज़िशन में होने वाले लाभ या हानि को डेरिवेटिव पोज़िशन की मूवमेंट्स से ऑफसेट किया जा सकता है, जिससे दो बाज़ारों के बीच फंडिंग या बेसिस ही रिटर्न का मुख्य स्रोत बन जाता है।

Ethena द्वारा दिए गए आंकड़ों के आधार पर, Binance के इक्विटी परपेचुअल फ्यूचर्स में $2.9 बिलियन से अधिक ओपन इंटरेस्ट था। इस वर्ष इन प्रोडक्ट्स में ओपन इंटरेस्ट 105% की कंपाउंड मंथली ग्रोथ रेट से बढ़ा है, जबकि पिछले छह महीनों में इक्विटी बेसिस का औसत वार्षिकीकृत 3.56% रहा।

Ethena USDe बैकिंग अब क्रिप्टो बेसिस ट्रेड्स से आगे बढ़ रही है

USDe का बैकिंग मॉडल पहले ही काफी बदल चुका है, क्योंकि Ethena ने अपनी मूल क्रिप्टो बेसिस पोज़िशनों के साथ-साथ लेंडिंग, स्टेबलकॉइन लिक्विडिटी और टोकनाइज़्ड रियल-वर्ल्ड एसेट्स को भी जोड़ा है।

Crypto.news ने पहले रिपोर्ट किया था कि जुलाई की शुरुआत में USDe के बैकिंग पोर्टफोलियो में क्रिप्टो बेसिस पोज़िशनों की हिस्सेदारी लगभग $39 मिलियन, यानी 1%, थी। DeFi लेंडिंग लगभग 46% थी, जबकि लिक्विड स्टेबलकॉइन्स 35% और टोकनाइज़्ड रियल-वर्ल्ड एसेट्स 11.2% थे।

इंस्टीट्यूशनल लेंडिंग भी अब एलोकेशन का एक हिस्सा बन गई है। Ethena और FalconX ने अगस्त में $1 बिलियन की एक सुविधा शुरू की, जो USDe को बैक करने वाले एसेट्स को संस्थागत उधारकर्ताओं को ओवरकोलेटरलाइज़्ड लोन फाइनेंस करने की अनुमति देती है। FalconX एक स्पेशल पर्पज़ व्हीकल के माध्यम से इन लोन को ओरिजिनेट और सर्विस करता है, जबकि योग्य कस्टोडियन्स बकाया लोन से अधिक मूल्य के कोलेटरल को होल्ड करते हैं।

उस समय उद्धृत Ethena गवर्नेंस डेटा के अनुसार, जुलाई की शुरुआत में इंस्टीट्यूशनल लेंडिंग USDe बैकिंग का लगभग $310 मिलियन, यानी 6.9%, प्रतिनिधित्व करती थी।

इक्विटीज़ को जोड़ने से प्रोटोकॉल को एक और बाज़ार मिलता है, जिसमें वह उस बेसिस रणनीति को चला सकता है जिसने मूल रूप से USDe की नींव रखी थी। Ethena को उम्मीद है कि इक्विटी परपेचुअल्स में अवसर अंततः संबंधित क्रिप्टो परपेचुअल बाज़ार से कहीं अधिक बड़ा बन जाएगा।

Binance के हेड ऑफ एक्सचेंज एंड ट्रेडिंग Shunyet Jan ने कहा कि bStocks और इक्विटी परपेचुअल्स के आसपास बढ़ती लिक्विडिटी दोनों प्रोडक्ट्स के लिए अधिक उपयोग मामलों का निर्माण कर रही है।

Jan ने कहा, “Ethena डिजिटल एसेट्स में सबसे बड़ी व्यवस्थित रणनीतियों में से एक चलाती है, और उनका टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ तथा इक्विटी परप्स में विस्तार इस बात का स्पष्ट संकेत है कि क्रिप्टो और पारंपरिक एसेट्स का अभिसरण नई संभावनाओं को सामने लाएगा।”

Binance के इक्विटी बाज़ार ट्रेड का दूसरा पक्ष उपलब्ध कराते हैं

Binance ने 2026 का बड़ा हिस्सा अपने क्रिप्टो ट्रेडिंग व्यवसाय के साथ-साथ स्टॉक प्रोडक्ट्स विकसित करने में बिताया है, जिससे Ethena को एक ही ट्रेडिंग इकोसिस्टम के भीतर टोकनाइज़्ड स्पॉट इंस्ट्रूमेंट्स और डेरिवेटिव्स दोनों मिलते हैं।

एक्सचेंज ने जून में संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर पात्र उपयोगकर्ताओं के लिए 7,000 से अधिक अमेरिकी स्टॉक्स और ETFs तक पहुंच खोली। फ्रैक्शनल खरीदारी $5 से शुरू होती है, जबकि उपयोगकर्ता USDT, USDC, BNB और चयनित क्रिप्टोकरेंसीज़ के साथ पोज़िशन फंड कर सकते हैं।

उसी महीने बाद में bStocks इक्विटी ऑफरिंग की टोकनाइज़्ड लेयर के रूप में आए। पात्र होल्डर्स इन एसेट्स का चौबीसों घंटे ट्रेड कर सकते हैं और समर्थित टोकन्स को संगत सेल्फ-कस्टडी वॉलेट्स में विड्रॉ कर सकते हैं।

Binance के पारंपरिक वित्त डेरिवेटिव्स व्यवसाय में गतिविधि स्पॉट ऑफरिंग के साथ-साथ बढ़ी है। The Block द्वारा पहले रिपोर्ट किए गए आंकड़ों के अनुसार, अगस्त के दौरान एक्सचेंज के TradFi परपेचुअल फ्यूचर्स ने लगभग $433.4 बिलियन का ट्रेडिंग वॉल्यूम उत्पन्न किया। इसमें इक्विटी-लिंक्ड कॉन्ट्रैक्ट्स की हिस्सेदारी लगभग $342.9 बिलियन थी।

एक्सचेंज ने इसी बाज़ार के आसपास प्रोडक्ट्स बनाना जारी रखा है। Binance ने हाल ही में कहा कि उसकी Direct Stocks सेवा लॉन्च के 30 दिनों के भीतर उपयोगकर्ताओं द्वारा धारित अमेरिकी इक्विटीज़ में $1 बिलियन के पार पहुंच गई, जबकि इस अवधि में ट्रेडिंग वॉल्यूम लगभग $3 बिलियन तक पहुंच गया।

इक्विटी परपेचुअल्स ट्रेडर्स को अंडरलाइंग सिक्योरिटीज़ का स्वामित्व लिए बिना लीवरेज्ड एक्सपोज़र देते हैं, जबकि bStocks, BTech Holdings द्वारा धारित सिक्योरिटीज़ से जुड़े टोकनाइज़्ड प्रतिनिधित्व बनाते हैं। Ethena की रणनीति इन दोनों पक्षों को अलग-अलग दिशात्मक ट्रेड्स की तरह देखने के बजाय साथ में उपयोग करती है।

क्रिप्टो प्लेटफॉर्म्स पर टोकनाइज़्ड इक्विटीज़ का विस्तार हुआ है

Ethena की यह एलोकेशन ऐसे समय आई है जब टोकनाइज़्ड स्टॉक्स, रियल-वर्ल्ड एसेट बाज़ार के तेज़ी से बढ़ने वाले हिस्सों में से एक बन गए हैं।

अगस्त में उद्धृत Token Terminal डेटा के अनुसार, उसके द्वारा ट्रैक किया गया टोकनाइज़्ड स्टॉक बाज़ार लगभग $2.7 बिलियन तक पहुंच गया था, जबकि एक वर्ष पहले यह लगभग $80 मिलियन था। उस समय Binance के bStocks की हिस्सेदारी $600 मिलियन से अधिक थी, जबकि Ondo Finance और xStocks डेटासेट में अन्य प्रमुख इशूअर्स थे।

Binance Research ने पहले अनुमान लगाया था कि 2026 के दौरान व्यापक टोकनाइज़्ड रियल-वर्ल्ड एसेट बाज़ार के विस्तार के साथ टोकनाइज़्ड स्टॉक्स में 422% की वृद्धि हुई थी। फर्म ने कहा कि अपनाने की गति आगे भी रेगुलेशन, कस्टडी, मार्केट डेप्थ और एक्सचेंज सपोर्ट जैसे कारकों पर निर्भर रहेगी।

इस बीच, पारंपरिक बाज़ार प्रोडक्ट्स क्रिप्टो एक्सचेंजों पर गतिविधि का बड़ा हिस्सा बन गए हैं। Binance Research ने कहा कि TradFi-लिंक्ड परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स इस वर्ष की शुरुआत में पहले ही स्टेबलकॉइन ट्रेडिंग वॉल्यूम का लगभग 10% प्रतिनिधित्व कर रहे थे, जहां स्टेबलकॉइन सेटलमेंट उपयोगकर्ताओं को मौजूदा क्रिप्टो खातों के माध्यम से पारंपरिक एसेट्स में ट्रेड करने का मार्ग देता है।

Ethena की इक्विटी एलोकेशन उसकी रिस्क कमिटी द्वारा अनुमोदित जोखिम फ्रेमवर्क के भीतर संचालित होगी, जिसमें टोकनाइज़्ड स्पॉट पोज़िशनों और संबंधित परपेचुअल हेजेज़ का उपयोग किया जाएगा, क्योंकि प्रोटोकॉल क्रिप्टो एसेट्स के बाहर अपनी बेसिस रणनीति को तैनात करना शुरू करता है।