यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) के एक नए वर्किंग पेपर में पाया गया है कि मुट्ठी भर प्रमुख विकेन्द्रीकृत वित्त प्रोटोकॉल में शासन पहले की तुलना में कहीं अधिक केंद्रीकृत है, जिसमें कहा गया है कि परिणाम इस बात को प्रभावित कर सकते हैं कि नीति निर्माता "संबंधित संस्थाओं को नियामक दायरे में लाने" के लिए कैसे ढाँचे तैयार करते हैं।
यह कहना जितना आसान है, करना उतना ही मुश्किल है, जैसा कि पेपर का शीर्षक बताता है: "किसे विनियमित करें? डीफाई के शासन के भीतर अभिनेताओं की पहचान करना।"
पेपर के मुख्य आँकड़े का दावा है कि शीर्ष 100 गवर्नेंस टोकन धारकों के पास Aave, MakerDAO (अब रीब्रांडेड स्काई प्रोटोकॉल का हिस्सा), Ampleforth, और Uniswap पारिस्थितिकी तंत्रों में कुल टोकन होल्डिंग्स का 80% से अधिक हिस्सा है। इसका मतलब है कि एक अपेक्षाकृत छोटे समूह का इन प्रोटोकॉल के संचालन पर अत्यधिक प्रभाव है।
कई मामलों में, ये होल्डिंग्स "प्रोटोकॉल या एक्सचेंजों से जुड़ी होती हैं," हालांकि यह हमेशा स्पष्ट नहीं होता कि टोकन को कौन नियंत्रित करता है, खासकर जब कई उपयोगकर्ताओं की ओर से एक्सचेंजों पर बड़ी मात्रा में बैलेंस रखा जाता है।
पेपर में यह भी बताया गया है कि "शीर्ष मतदाता अधिकतर प्रतिनिधि होते हैं," जिनमें से कई को "पहचाना नहीं जा सका और न ही टोकन धारकों से जोड़ा जा सका," जिससे यह पता लगाना मुश्किल हो जाता है कि प्रोटोकॉल शासन में वास्तव में किसका सबसे अधिक प्रभाव है।
लेखकों का सुझाव है कि इससे अन्य क्रिप्टो क्षेत्रों में उपयोग किए जाने वाले सामान्य नियामक एंकर बिंदुओं, जैसे कि टोकन धारक, डेवलपर्स, या एक्सचेंज, पर निर्भर रहना मुश्किल हो जाता है, जो व्यवहार में सफल नहीं हो सकते।
शोधकर्ता उन सामान्य दावों को भी चुनौती देते हैं कि डीफाई प्रोटोकॉल समय के साथ अधिक विकेन्द्रीकृत हो जाते हैं और इन प्रोटोकॉल टोकन के साथ देखी गई एकाग्रता का स्तर केवल शुरुआती वितरण का एक उप-उत्पाद नहीं है, खासकर जब Aave, Uniswap, और MakerDAO एक दशक के संचालन के करीब पहुंच रहे हैं।
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ईसीबी पेपर में उठाए जा रहे कई मुद्दों को डीफाई के कुछ सबसे बड़े डेवलपर्स ने भी चिह्नित किया है, जो विकेन्द्रीकरण को संतुलित करने और शासन को सुव्यवस्थित करने के तरीकों के साथ पहले से ही प्रयोग कर रहे हैं।
ब्लॉक डेटा के अनुसार कुल वैल्यू लॉक (TVL) के मामले में शीर्ष डीफाई प्रोटोकॉल Aave में, संस्थापक स्टैनी कुलेचोव ने हाल ही में डीएओ शासन को "असाधारण रूप से कठिन" बताया, जिसमें धीमी निर्णय प्रक्रिया, मतदान के कई दौर और आंतरिक राजनीति को प्रगति में बाधा डालने का हवाला दिया गया।
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