क्रिप्टोक्वांट के अनुसार, बड़े क्रिप्टो धारक अपने बिटकॉइन (BTC), ईथर (ETH), और XRP (XRP) पोजीशन बढ़ा रहे हैं क्योंकि कीमतें दबाव में बनी हुई हैं, जिससे पता चलता है कि वे अगले बाजार चक्र की तैयारी कर रहे होंगे।

क्रिप्टोक्वांट ने कहा कि यह गतिविधि संकेत देती है कि मंदी का बाजार (bear market) संभवतः अपने अंतिम चरण में है। हालांकि, फर्म ने कहा कि बाजार ने अभी तक एक निश्चित निचले स्तर (confirmed bottom) को नहीं छुआ है, और कीमतें अभी भी और गिर सकती हैं।

क्रिप्टोक्वांट के शोध प्रमुख, जूलियो मोरेनो ने बुधवार की रिपोर्ट में कहा, "बिटकॉइन, ईथर और XRP में, सबसे बड़े समूह आपूर्ति बढ़ा रहे हैं क्योंकि कीमतें उनके वास्तविक मूल्य (realized prices) के करीब या उससे नीचे हैं।" "यह स्थिति नीचे की ओर दबाव कम करती है और चक्र की गिरावट के अंतिम चरण के अनुरूप है।"

क्रिप्टोक्वांट ने कहा कि दिसंबर 2025 में लगभग 2.87 मिलियन BTC के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद एक्सचेंजों और खनन पूलों को छोड़कर, बिटकॉइन व्हेल बैलेंस लगभग 3.06 मिलियन BTC तक बढ़ गया है। मोरेनो ने द ब्लॉक को बताया कि डेटा में एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड या डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियां भी शामिल नहीं हैं।

क्रिप्टोक्वांट ने कहा कि बिटकॉइन व्हेल होल्डिंग्स ने 2026 के अधिकांश समय में सकारात्मक 30-दिवसीय वृद्धि दर्ज की है, यह देखते हुए कि जून में बिटकॉइन की कीमत $60,000 से नीचे गिरने पर संचय (accumulation) बढ़ गया। हालांकि, क्रिप्टोक्वांट के अनुसार, व्हेल बैलेंस 2025 के बुल-मार्केट पीक (bull-market peak) लगभग 3.23 मिलियन BTC से नीचे बना हुआ है, जिससे आगे संचय के लिए जगह बची है।

ईथर और XRP

ईथर धारकों के लिए, क्रिप्टोक्वांट ने कहा कि बड़े वॉलेट संचय कर रहे हैं जबकि छोटे धारकों ने बेचना जारी रखा है।

क्रिप्टोक्वांट ने बताया कि 10,000 से 100,000 ETH रखने वाले वॉलेट ने "लगातार" संचय किया है, जिससे उनके बैलेंस मध्य-2025 में लगभग 14 मिलियन ETH से बढ़कर रिकॉर्ड 19.6 मिलियन ETH हो गए हैं। इस बीच, क्रिप्टोक्वांट ने कहा कि छोटे समूह, 1,000 से 10,000 ETH समूह ने इस साल जनवरी में लगभग 15.6 मिलियन ETH से अपनी होल्डिंग्स को घटाकर 12.9 मिलियन ETH कर दिया है।

क्रिप्टोक्वांट ने बताया कि "मेगा व्हेल" या 100,000 ETH से अधिक रखने वाले वॉलेट ने भी मध्य-2025 से लगभग 1.8 मिलियन ETH जोड़े हैं, जो लगभग 70% की वृद्धि है। उनका संयुक्त बैलेंस लगभग 2.6 मिलियन ETH से बढ़कर लगभग 4.6 मिलियन ETH हो गया और रिकॉर्ड स्तर के करीब बना हुआ है।

मोरेनो ने कहा, "मंदी के बाजार में संचय ऐसा दिखता है: मजबूत हाथ कमजोर हाथों की आपूर्ति को अवशोषित करते हैं।" बड़े धारकों में स्वामित्व केंद्रित करने से उपलब्ध फ्लोट (float) कम होता है और एक बार मांग लौटने पर ETH के लिए यह रचनात्मक है - भले ही कीमत उसकी लागत आधार (cost basis) से नीचे हो।"

दूसरी ओर, XRP व्हेल "खामोशी से स्थिति बना रहे हैं।" क्रिप्टोक्वांट ने कहा कि स्पॉट ऑर्डर का आकार "बड़ी व्हेल" क्षेत्र में बना हुआ है, भले ही XRP की कीमत $1.00–$1.20 की सीमा में बनी हुई है।

हालांकि, क्रिप्टोक्वांट ने कहा कि संचयी वॉल्यूम डेल्टा (CVD), आक्रामक खरीद और बिक्री का एक माप, "तटस्थ" क्षेत्र में चला गया है, जो आक्रामक बाजार खरीद के बजाय अवशोषण द्वारा संचय का सुझाव देता है।

क्रिप्टोक्वांट ने कहा, "बड़े निष्क्रिय ऑर्डर और तटस्थ CVD शांत अवशोषण और एक आधार सीमा (basing range) की ओर इशारा करते हैं - यह न तो घबराहट है, लेकिन न ही अभी तक एक निश्चित ब्रेकआउट है।"

मूल्यांकन

क्रिप्टोक्वांट ने प्रत्येक तीन संपत्तियों के बाजार मूल्य की तुलना उनके वास्तविक मूल्य (realized price) से भी की, जो एक ऑनचेन मेट्रिक है जो परिसंचरण में सभी सिक्कों को आखिरी बार स्थानांतरित या खरीदा गया औसत मूल्य दिखाता है।

क्रिप्टोक्वांट ने कहा कि बिटकॉइन वर्तमान में लगभग $64,640 पर कारोबार कर रहा है, जो इसके वास्तविक मूल्य $52,900 से ऊपर है, यह देखते हुए कि पिछले बिटकॉइन मंदी के बाजार अपने अंतिम चरण में तब प्रवेश किए थे जब बाजार मूल्य वास्तविक मूल्य के करीब पहुंच गया था।

XRP वर्तमान में लगभग $1.1 पर कारोबार कर रहा है, जबकि इसका वास्तविक मूल्य लगभग $0.75 है। इस बीच, ईथर अपने वास्तविक मूल्य से नीचे कारोबार कर रहा है। यह वर्तमान में लगभग $1,900 पर कारोबार कर रहा है, जबकि इसका वास्तविक मूल्य लगभग $2,450 है।

मोरेनो ने कहा, "मंदी का बाजार शुरू होने के बाद से जोखिम-इनाम अनुपात (risk-reward ratio) में काफी गिरावट आई है - लेकिन मूल्यांकन एक और निचले स्तर के लिए जगह छोड़ता है जब तक कि निचला स्तर (floor) की पुष्टि नहीं हो जाती।"