ट्रेडर 2026 में फेड द्वारा कम कटौती की उम्मीद कर रहे हैं क्योंकि अमेरिकी बेरोजगारी 4.3% तक गिर गई है, जिससे बिटकॉइन और इथेरियम के लिए लिक्विडिटी की कहानी धीमी हो गई है, लेकिन इससे जोखिम वाली संपत्तियों में भारी गिरावट नहीं आई है।
जिनशी द्वारा उद्धृत मूल्य निर्धारण डेटा के अनुसार, डेरिवेटिव और दर बाजारों ने इस बात की उम्मीदें कम कर दी हैं कि फेडरल रिजर्व 2026 में कितनी आक्रामक रूप से ब्याज दरों में कटौती करेगा। यह बदलाव इस बढ़ते संदेह को दर्शाता है कि मुद्रास्फीति इतनी जल्दी लक्ष्य पर वापस आ जाएगी कि गहरी सहजता को उचित ठहराया जा सके, भले ही नाममात्र नीति दरें कई दशकों के उच्चतम स्तर पर हों। 2026 में कम कटौती का मतलब प्रभावी रूप से लीवरेज्ड खिलाड़ियों के लिए एक उच्च “टर्मिनल” फंडिंग लागत और वास्तविक यील्ड का धीमा सामान्यीकरण है — दोनों ही उस प्रकार की विस्फोटक तरलता स्थितियों के लिए बाधाएँ हैं जिन्होंने पहले के क्रिप्टो बुल चक्रों को बढ़ावा दिया था।
इसी समय, अमेरिकी श्रम बाजार लगातार मजबूत दिख रहा है। जिनशी की रिपोर्ट है कि मार्च में बेरोजगारी दर गिरकर 4.3% हो गई, जो 4.4% की उम्मीदों से बेहतर है और फरवरी के 4.4% से कम है। यह शायद ही मंदी का संकेत है; अगर कुछ भी, यह संकेत देता है कि नौकरी की स्थिति इतनी तंग बनी हुई है कि मजदूरी और सेवा-क्षेत्र की मुद्रास्फीति को गिरने से रोका जा सके, जिससे फेड को दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखने के लिए राजनीतिक और विश्लेषणात्मक आवरण मिलता है। बिटकॉइन (BTC) और इथेरियम (ETH) सहित जोखिम वाली संपत्तियों के लिए, एक मजबूत श्रम बाजार और कम दर कटौती का संयोजन एक क्लासिक “लंबे समय तक उच्च” सेटअप है: विकास तेजी से नहीं गिर रहा है, लेकिन सस्ते पैसे की सुविधा अभी भी पहुंच से बाहर है।
क्रिप्टो ट्रेडरों के लिए, निहितार्थ पूरी तरह से मंदी के बजाय सूक्ष्म हैं। एक धीमा, उथला सहजता चक्र मूल्यांकन गुणकों को संपीड़ित करता है और सट्टा अतिरेक को सीमित करता है, जिससे सीमांत पूंजी के लिए लीवरेज के साथ उच्च-बीटा altcoins का पीछा करना मुश्किल हो जाता है। हालांकि, जब तक बेरोजगारी 4-4.5% के करीब रहती है और अर्थव्यवस्था एक कठिन लैंडिंग से बचती है, तब तक ऑन-चेन गतिविधि और डिजिटल संपत्तियों की वास्तविक मांग अभी भी बढ़ सकती है, खासकर उन कथाओं में जो स्टेबलकॉइन, टोकनाइज्ड ट्रेजरी और यील्ड-बियरिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर से जुड़ी हैं जो सीधे दर बाजारों से जुड़ती हैं। तत्काल निष्कर्ष: 2026 में “मेल्टिंग-अप” तरलता रैली की कम उम्मीद करें और अधिक अस्थिर, मैक्रो-संवेदनशील पीसने की उम्मीद करें, जहां फेड-कट की संभावनाओं में प्रत्येक बदलाव और प्रत्येक मासिक नौकरी का प्रिंट BTC और ETH दोनों की अस्थिरता के लिए एक ट्रेडेबल इवेंट बन जाता है।
