इस महीने Coinbase और अमेरिकी सीनेट के बीच क्रिप्टो विनियमन को लेकर गतिरोध तब बढ़ गया जब एक्सचेंज ने सीनेट कार्यालयों को औपचारिक रूप से बताया कि वह नवीनतम CLARITY अधिनियम के मसौदे का समर्थन नहीं कर सकता है। यह उस कानून से उसकी दूसरी वापसी है जो एक पीढ़ी के लिए अमेरिकी डिजिटल संपत्ति कानून को परिभाषित कर सकता है।

जैसा कि TheStreet ने रिपोर्ट किया, Coinbase के प्रतिनिधियों ने सीनेट कार्यालयों को बताया कि एक्सचेंज अभी तक नवीनतम संस्करण का समर्थन नहीं कर सकता है, जिसमें स्थिरकॉइन उपज (stablecoin yield) भाषा के बारे में महत्वपूर्ण चिंताओं का हवाला दिया गया है। आर्मस्ट्रांग ने पुष्टि की कि बातचीत जारी है। टिलिस-एल्सब्रूक्स मसौदा आधार बिल की मौजूदा उपज सीमाओं से आगे जाता है, लेनदेन आकार डेटा तक एक्सचेंज की पहुंच को भी प्रतिबंधित करता है, जो गणना परत है जो वॉल्यूम-आधारित या गतिविधि-आधारित स्थिरकॉइन पुरस्कारों को तकनीकी रूप से व्यवहार्य बनाती है। Coinbase के लिए, वह दूसरा प्रावधान अधिक चिंताजनक है क्योंकि यह केवल एक उत्पाद सुविधा को ही नहीं बल्कि उपज उत्पन्न करने के लिए आवश्यक तकनीकी बुनियादी ढांचे को भी हटा देता है।

क्रिप्टो विनियमन: यह एक राजस्व की लड़ाई क्यों है, न कि नीतिगत आपत्ति

स्थिरकॉइन (stablecoin) राजस्व Coinbase के कुल 2025 राजस्व का लगभग 20 प्रतिशत प्रतिनिधित्व करता है। Circle के साथ अपने USDC समझौते के तहत, Coinbase अपने प्लेटफॉर्म पर रखे USDC पर अधिकांश ब्याज आय प्राप्त करता है। उपज की गणना या वितरण करने की संरचनात्मक क्षमता को समाप्त करने वाला कोई भी प्रतिबंध उस राजस्व रेखा पर सीधे हमला करता है। जनवरी से बातचीत के हर दौर ने उपज छूट को संकुचित किया है, न कि बढ़ाया है। Coinbase का प्रभाव वास्तविक है: उसके समर्थन के बिना एक मार्कअप दोनों पक्षों के सीनेटरों को संकेत देता है कि उद्योग की आम सहमति टूट गई है, और बिल को द्विदलीय वोटों की आवश्यकता है जिन्हें वह खो नहीं सकता।

उद्योग में विभाजन और इसका क्या अर्थ है

Coinbase पूरा उद्योग नहीं है। आंद्रेसेन होरोविट्ज़ और अन्य प्रमुख निवेशकों ने CLARITY अधिनियम का उसके मौजूदा स्वरूप में भी सार्वजनिक रूप से समर्थन किया है, यह तर्क देते हुए कि बिल द्वारा प्रदान की गई संस्थागत वैधता स्थिरकॉइन राजस्व रियायतों से अधिक महत्वपूर्ण है। मार्च के अंत में एक उद्योग कॉल में कथित तौर पर आगे बढ़ने के तरीके पर तीव्र मतभेद थे। जैसा कि crypto.news ने रिपोर्ट किया है, CLARITY अधिनियम को चार गुटों का सामना करना पड़ रहा है जिनमें से प्रत्येक के पास प्रभावी वीटो शक्ति है, और Coinbase का समर्थन वापस लेना बिल को स्वचालित रूप से समाप्त नहीं करता है बल्कि वोट गणना को काफी जटिल करता है।

मई की समय-सीमा का दोनों पक्षों के लिए क्या अर्थ है

जैसा कि crypto.news ने उल्लेख किया है, CLARITY के भाग्य की परवाह किए बिना GENIUS अधिनियम का स्थिरकॉइन (stablecoin) ढांचा वित्तीय नियामकों के माध्यम से आगे बढ़ता है। CLARITY जो प्रदान करता है, जिसमें SEC और CFTC के क्षेत्राधिकार की स्पष्टता, DeFi पर्यवेक्षण नियम, और टोकनाइज्ड इक्विटी ढांचे शामिल हैं, उसका कोई वैकल्पिक विधायी मार्ग नहीं है। सीनेटर बर्नी मोरेनो ने चेतावनी दी है कि मई की समय-सीमा चूकने पर बिल मध्यावधि चुनावों में पूरी तरह से खो सकता है। सीनेट बैंकिंग समिति का मार्कअप लक्ष्य अप्रैल के अंत तक बना हुआ है, और Coinbase का मसौदे का समर्थन करने से लगातार इनकार करना उस लक्ष्य और वास्तविक वोट के बीच सबसे बड़ी बाधा है।