स्टेबलकॉइन एक बार फिर क्रिप्टो व्यवसाय के केंद्र में हैं — लेकिन बहुत अलग कारणों से।
इस सप्ताह Circle की तीव्र बिकवाली इस बात पर प्रकाश डालती है कि क्रिप्टो इक्विटी नियामक सुर्खियों के प्रति कितनी संवेदनशील बनी हुई हैं, भले ही अंतर्निहित व्यावसायिक बुनियादी सिद्धांत अपरिवर्तित दिखें। वहीं, कनाडा में हुए घटनाक्रम से पता चलता है कि संस्थाएं विपरीत दिशा में बढ़ रही हैं, जो पारंपरिक वित्त में स्टेबलकॉइन के एकीकरण के लिए चुपचाप आधार तैयार कर रही हैं।
अन्य जगहों पर, भविष्यवाणी बाजार अपने कार्यों को ठीक करने के लिए बढ़ते दबाव का सामना कर रहे हैं क्योंकि नियामक हेरफेर के जोखिमों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जबकि फॉरेस्टर के एक नए शोध से पता चलता है कि लंबे समय से वादा की गई माइक्रोपेमेंट अर्थव्यवस्था बुनियादी ढांचे पर कम — और एआई एजेंटों पर अधिक निर्भर हो सकती है।
Crypto Biz का नवीनतम संस्करण एक ऐसे बाजार की ओर इशारा करता है जहाँ विनियमन, स्वचालन और संस्थागत अपनाना यह नया रूप दे रहे हैं कि क्रिप्टो प्रणालियों में मूल्य कैसे चलता है।
प्रस्तावित CLARITY एक्ट के मसौदे से स्टेबलकॉइन पुरस्कारों को प्रतिबंधित किया जा सकता है, ऐसी रिपोर्टों के बाद मंगलवार को Circle के शेयर 20% गिर गए, लेकिन बर्नस्टीन के विश्लेषकों का कहना है कि बाजार की प्रतिक्रिया गलत मूल्य पर हो सकती है।
बुधवार के एक नोट में, बर्नस्टीन विश्लेषकों ने कहा कि निवेशक "कौन प्रतिफल कमाता है" को "कौन प्रतिफल वितरित करता है" के साथ भ्रमित कर रहे हैं। उन्होंने कहा कि मसौदा कानून उन प्लेटफार्मों को लक्षित करता है जो उपयोगकर्ताओं को प्रतिफल देते हैं, जबकि Circle का मुख्य राजस्व USDC (USDC) पर आरक्षित आय से आता है, न कि पुरस्कार वितरण से।
विधायी प्रस्ताव निष्क्रिय स्टेबलकॉइन होल्डिंग्स या ब्याज के बराबर माने जाने वाले उत्पादों पर प्रतिफल को प्रतिबंधित करेगा, लेकिन उपयोगकर्ता गतिविधि, जैसे ट्रेडिंग या भुगतान से जुड़े पुरस्कारों के लिए जगह छोड़ता है। बर्नस्टीन ने कहा कि ये छूट जारीकर्ता के अर्थशास्त्र को बाधित किए बिना प्रोत्साहन संरचनाओं की अनुमति दे सकती हैं।
Circle मुख्य रूप से USDC का समर्थन करने वाले भंडारों पर ब्याज से राजस्व उत्पन्न करता है, जो बड़े पैमाने पर अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी में निवेश किए जाते हैं। बर्नस्टीन का अनुमान है कि यह आय 2025 में लगभग 2.6 बिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगी, जो इस बात पर जोर देता है कि मसौदा बिल से इसका सीधा प्रभाव सीमित होगा।
डेलॉइट कनाडा स्टेबलकॉर्प के साथ साझेदारी कर रहा है ताकि देश की वित्तीय प्रणाली में स्टेबलकॉइन के बुनियादी ढांचे को लाया जा सके, जो नए नियमों से पहले बढ़ती संस्थागत तत्परता का संकेत है। यह पहल QCAD, एक कनाडाई डॉलर से जुड़े स्टेबलकॉइन को भुगतान और निपटान वर्कफ़्लो में एकीकृत करने पर केंद्रित है।
इसका लक्ष्य वित्तीय संस्थानों को स्टेबलकॉइन अपनाने के लिए तैयार करने में मदद करना है क्योंकि कनाडा फिएट-समर्थित डिजिटल संपत्तियों के लिए एक औपचारिक नियामक ढांचे की ओर बढ़ रहा है। संभावित उपयोग के मामलों में चौबीसों घंटे भुगतान, तेज़ निपटान और ब्लॉकचेन-आधारित प्रणालियों का उपयोग करके बेहतर पारदर्शिता शामिल है।
QCAD को कनाडाई डॉलर के पूरी तरह से समर्थित डिजिटल संस्करण के रूप में डिज़ाइन किया गया है, जो भंडार, अनुपालन और जोखिम प्रबंधन के आसपास अपेक्षित नियामक आवश्यकताओं के अनुरूप है। यह इसे संस्थागत उपयोग के लिए एक उम्मीदवार के रूप में रखता है जब नियम अंतिम रूप दिए जाते हैं।
भविष्यवाणी मंच Polymarket इनसाइडर ट्रेडिंग और बाजार हेरफेर के आरोपों की गहन जांच के बीच अपनी नियम पुस्तिका में सुधार कर रहा है। ये अपडेट इसके विकेन्द्रीकृत मंच और इसके अमेरिकी-विनियमित एक्सचेंज दोनों पर लागू होते हैं, जो मजबूत अनुपालन मानकों की दिशा में एक धक्का का संकेत देते हैं।
नया ढांचा सख्त बाजार डिजाइन नियम, परिणामों को हल करने के लिए स्पष्ट मानदंड और संदिग्ध गतिविधि का पता लगाने के लिए विस्तारित निगरानी प्रणाली पेश करता है। पॉलीमार्क कुछ ऐसे बाजारों को भी सीमित कर रहा है जिन्हें अत्यधिक हेरफेर योग्य या नैतिक रूप से संवेदनशील माना जाता है।
ये बदलाव इस बढ़ती चिंता के बीच आए हैं कि भविष्यवाणी बाजार विशेषाधिकार प्राप्त जानकारी वाले व्यापारियों के प्रति संवेदनशील हो सकते हैं — खासकर भू-राजनीतिक या राजनीतिक घटना बाजारों में। सांसदों और नियामकों ने तेजी से सवाल उठाया है कि क्या ऐसे प्लेटफॉर्म वित्तीय बाजारों और जुए के बीच की रेखा को धुंधला करते हैं।
फॉरेस्टर के एक नए विश्लेषण के अनुसार, एआई एजेंट आखिरकार माइक्रोपेमेंट को व्यवहार्य बना सकते हैं, जो इस प्रवृत्ति के शुरुआती उदाहरण के रूप में स्ट्राइप के मशीन पेमेंट्स प्रोटोकॉल (MPP) की ओर इशारा करता है।
फॉरेस्टर के विश्लेषक मेंग लियू ने कहा कि माइक्रोपेमेंट ऐतिहासिक रूप से उपयोगकर्ता घर्षण के कारण संघर्ष करते रहे हैं, क्योंकि उपभोक्ता कुछ सेंट या डॉलर के छोटे लेनदेन को बार-बार स्वीकृत करने में अनिच्छुक होते हैं। एआई एजेंट कार्यों को पूरा करने के हिस्से के रूप में भुगतानों को स्वचालित रूप से निष्पादित करके उस गतिशीलता को बदलते हैं, चेकआउट पर उपयोगकर्ता की बातचीत की आवश्यकता को हटाते हैं।
स्ट्राइप का MPP एक समन्वय परत के रूप में डिज़ाइन किया गया है जो एक स्टैंडअलोन नेटवर्क के बजाय मौजूदा भुगतान प्रणालियों में काम करता है। फॉरेस्टर के लियू इसे एक संकेत के रूप में देखते हैं कि पूरी तरह से नई प्रणालियों की आवश्यकता के बिना मशीन-से-मशीन लेनदेन का समर्थन करने के लिए बुनियादी ढांचा उभर रहा है।
लियू ने कहा कि एजेंट-संचालित भुगतान नए व्यावसायिक मॉडल को सक्षम कर सकते हैं, जिसमें पे-पर-यूज़ सेवाएं और स्वचालित डिजिटल वाणिज्य शामिल हैं, जबकि स्टेबलकॉइन जैसे कम लागत वाले, उच्च-आवृत्ति भुगतान समाधानों की मांग बढ़ रही है।
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