कंपाउंड फाउंडेशन ने संस्थागत पूंजी आकर्षित करने की अपनी $52 मिलियन की योजना के हिस्से के रूप में 87% तक के ऋण-से-मूल्य अनुपात (लोन-टू-वैल्यू रेश्यो) के साथ एक USDC ऋण बाजार शुरू किया है।

कंपाउंड फाउंडेशन ने 9 सितंबर को एक घोषणा में कहा कि उसका संस्थागत बाजार कंपाउंड v3 पर चलता है और विशिष्ट तरलता और जोखिम स्थितियों के अनुरूप डिज़ाइन किए गए एक ऋण पूल में चयनित संपार्श्विक को अलग करता है।

उधारकर्ता USDC तक पहुंचने के लिए ईथर (ETH), रैप्ड स्टैक्ड ईथर (wstETH), रैप्ड बिटकॉइन (WBTC) या कॉइनबेस रैप्ड BTC (cbBTC) का उपयोग कर सकते हैं। बाजार ETH को 87% ऋण-से-मूल्य अनुपात देता है, जबकि wstETH का अनुपात 85% है। WBTC और cbBTC में से प्रत्येक का अनुपात 81% है।

प्रत्येक संपार्श्विक संपत्ति की $10 मिलियन की उधार सीमा है। परिसमापन कारक WBTC और cbBTC के लिए 86% से ETH के लिए 93% तक हैं, जबकि ETH के लिए जुर्माना 5% से शुरू होता है और दोनों बिटकॉइन-समर्थित संपत्तियों के लिए 10% तक बढ़ जाता है।

कंपाउंड ने अपनी घोषणा में इस उत्पाद को एक संस्थागत-मात्र बाजार के रूप में प्रचारित किया। हालांकि, इसके आधिकारिक बाजार पृष्ठ में कहा गया है कि कोई भी उधार ले सकता है, जबकि अनुमोदन उन आपूर्तिकर्ताओं पर लागू होता है जो अतिरिक्त प्रोत्साहन चाहते हैं।

कंपाउंड बाजार उच्च LTV को सीमित संपार्श्विक सूची के साथ जोड़ता है

बाजार को चार तरल संपार्श्विक संपत्तियों तक सीमित करके, कंपाउंड ने कहा कि यह टोकन के एक बड़े समूह में शर्तों का एक सेट लागू करने के बजाय उनके व्यक्तिगत जोखिम और तरलता प्रोफाइल के आधार पर शर्तें प्रदान कर सकता है।

फाउंडेशन के अनुसार, संस्थाएं अक्सर बड़ी स्थिति का प्रबंधन करती हैं और आंतरिक जोखिम नियंत्रण का पालन करती हैं जो खुदरा उपयोगकर्ताओं से भिन्न होते हैं। कंपाउंड ने कहा कि नई संरचना बढ़ी हुई उधार क्षमता, परिभाषित संपार्श्विक पैरामीटर और प्रत्यक्ष परिचालन सहायता प्रदान करती है।

एक समर्पित संपर्क भाग लेने वाली संस्थाओं को ऑनबोर्डिंग, बाजार अपडेट और अन्य परिचालन मामलों में सहायता करेगा। कंपाउंड ने यह भी कहा कि USDC आपूर्तिकर्ताओं को मानक बाजार उपज प्राप्त होगी, जबकि अनुमोदित ऋणदाता अतिरिक्त प्रोत्साहनों के लिए अर्हता प्राप्त कर सकते हैं।

पुरस्कार कार्यक्रम तीन महीनों में आनुपातिक आधार पर 200,000 USDC तक वितरित करेगा। आवेदकों को कम से कम 100,000 USDC की आपूर्ति करनी होगी, और केवल पहले $20 मिलियन के पात्र जमा कार्यक्रम में गिने जाएंगे।

कंपाउंड ने कहा कि जब बाजार खुला तो वह अति-सदस्यता वाला था, जिसमें DeFi सेवर, K3, KPK और Yearn प्रतिभागियों में शामिल थे। फाउंडेशन ने प्रतिबद्ध राशि प्रदान नहीं की और न ही यह बताया कि उपलब्ध क्षमता से मांग कितनी अधिक थी।

“आज के संस्थागत बाजार के लॉन्च के साथ, हम संस्थागत ग्राहकों की मांगों को पूरा करने के लिए बुनियादी ढांचा तैयार करने की दिशा में पहला कदम उठा रहे हैं, जिसमें बेहतर पूंजी दक्षता, स्पष्ट रूप से परिभाषित जोखिम और सेवा का बहुत उच्च मानक शामिल है,” कंपाउंड फाउंडेशन के कार्यकारी निदेशक आरोन स्चनार्च ने कहा।

स्चनार्च के अनुसार, शुरुआती मांग ने फाउंडेशन को प्रोत्साहित किया, जो आने वाले महीनों में और अधिक क्षमताओं को जारी करने की योजना बना रहा है।

KPK के सह-संस्थापक और सीईओ मार्सेलो रुइज़ डी ओलानो ने कहा कि संस्थागत आवश्यकताओं से परिचित टीम तक सीधी पहुंच ने उनकी कंपनी के लिए बाजार को आकर्षक बना दिया।

रुइज़ डी ओलानो ने कहा, “कंपाउंड ऑनचेन बाजारों की पूंजी दक्षता को उस सेवा स्तर के साथ जोड़ रहा है जिसकी संस्थागत प्रतिभागी उम्मीद करते हैं।”

संस्थागत बाजार कंपाउंड के $52 मिलियन के कार्यक्रम का अनुसरण करता है

उत्पाद लॉन्च से तीन हफ्ते पहले, crypto.news ने कंपाउंड की नई प्रबंधन टीम और उसके DAO-अनुमोदित, दो साल के विकास कार्यक्रम पर रिपोर्ट किया था।

COMP धारकों ने संचालन के लिए $28 मिलियन और विकास तथा प्रोत्साहनों के लिए $24 मिलियन को मंजूरी दी। फाउंडेशन के अनुसार, यह पैकेज प्रोटोकॉल के इतिहास में सबसे बड़ा विकास आवंटन है।

कार्यक्रम की शुरुआत में फाउंडेशन के मल्टीसिग्नेचर वॉलेट में केवल $14 मिलियन स्थानांतरित किए गए थे। शेष $38 मिलियन आरक्षित रखे गए थे, जिसमें भविष्य की रिलीज़ इंजीनियरिंग टीम को इकट्ठा करने और कंपाउंड v3 इंटीग्रेशन किट बनाने जैसे वितरण लक्ष्यों से जुड़ी थीं।

स्चनार्च के साथ, प्रबंधन समूह में मुख्य परिचालन अधिकारी क्रिस्टोफर डोनोवन और मुख्य उत्पाद अधिकारी स्टीवन लियू शामिल हैं। टीम के सदस्य कॉइनबेस कस्टडी, एंकरेज डिजिटल, नियर फाउंडेशन, मेपल फाइनेंस, एचएसबीसी और ब्रॉडब्रिज फाइनेंशियल से अनुभव लेकर आए हैं।

कार्यक्रम में संस्थागत ऋण, वास्तविक-विश्व संपत्तियां और ऐसे उपकरण शामिल हैं जो वित्तीय कंपनियों को कंपाउंड के बुनियादी ढांचे से जुड़ने की अनुमति देते हैं। पूंजी दक्षता में सुधार भी योजना का हिस्सा है, साथ ही पारंपरिक वित्त आवश्यकताओं के अनुरूप क्रेडिट उत्पादों का निर्माण भी।

2018 में स्थापित, कंपाउंड ने COMP धारकों और प्रतिनिधियों द्वारा शासित परमिशनलेस बाजारों के माध्यम से ब्लॉकचेन-आधारित उधार और ऋण देने की स्थापना में मदद की। फाउंडेशन का कहना है कि प्रोटोकॉल ने संचयी जमा और उधार मात्रा में लगभग $480 बिलियन का प्रसंस्करण किया है, हालांकि यह आंकड़ा प्लेटफॉर्म पर मौजूदा संपत्तियों का प्रतिनिधित्व नहीं करता है।

द डिफिएंट द्वारा उद्धृत आंकड़ों के अनुसार, लॉन्च के समय कंपाउंड का कुल मूल्य लॉक लगभग $1.53 बिलियन था, जिसमें लगभग $638 मिलियन उधार लिए गए थे। प्रोटोकॉल की लॉक की गई संपत्तियों में से लगभग $1.42 बिलियन, या 93%, इथेरियम का था।

अमेरिकी वित्तीय फर्म भी क्रिप्टो-समर्थित क्रेडिट का विस्तार कर रही हैं

अमेरिकी संस्थाओं के लिए, कंपाउंड द्वारा USDC और बिटकॉइन या ईथर संपार्श्विक का उपयोग इस उत्पाद को कई हालिया क्रिप्टो-समर्थित ऋण कार्यक्रमों के साथ रखता है, हालांकि कानूनी संरचनाएं और पहुंच मॉडल भिन्न हैं।

अगस्त में, जेपीमॉर्गन के संपार्श्विक कार्यक्रम में संस्थागत ग्राहकों को अपने काइनेक्सिस डिजिटल एसेट प्लेटफॉर्म के माध्यम से अमेरिकी डॉलर ऋण के लिए बिटकॉइन और ईथर गिरवी रखने की अनुमति देने की सूचना मिली थी। फिदेलिटी डिजिटल एसेट्स और कॉइनबेस कस्टडी को गिरवी रखी गई संपत्तियों को रखने वाले कस्टोडियन में नामित किया गया था।

क्रेकेन और मेपल ने जून में एक USDC-वित्त पोषित ऋण सुविधा भी शुरू की। उनकी संरचना बिटकॉइन और ईथर द्वारा समर्थित ओवरकोलैटरलाइज्ड ऋणों को वित्तपोषित करने के लिए दिवालियापन-मुक्त विशेष प्रयोजन वाहन का उपयोग करती है, जिसमें मेपल वरिष्ठ वित्तपोषण प्रदान करता है और क्रेकेन ऋणों की सर्विसिंग करता है।

ऑनचेन क्रेडिट तक खुदरा पहुंच भी केंद्रीकृत प्लेटफार्मों के माध्यम से विस्तारित हुई है। कॉइनबेस ने जून में एक एथेना-लिंक्ड USDC वॉल्ट जोड़ा, जिसमें मोर्फो बाजारों और स्टेकहाउस फाइनेंशियल द्वारा प्रबंधित आवंटन का उपयोग किया गया।

बैंक और विशेष-प्रयोजन-वाहन ऋण व्यवस्था के विपरीत, कंपाउंड का नया बाजार अपने v3 स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट इन्फ्रास्ट्रक्चर के माध्यम से संचालित होता है। फाउंडेशन ने कंपाउंड v3 को बिना किसी शोषण के चार साल के उत्पादन उपयोग को पूरा करने के रूप में वर्णित किया, यह एक प्रदर्शन दावा है जो कंपाउंड द्वारा किया गया है न कि किसी स्वतंत्र ऑडिटर द्वारा।

कंपाउंड प्रतिनिधि सवाल करता है कि बाजार को कौन नियंत्रित करता है

जब उत्पाद खुला था, कंपाउंड प्रतिनिधि उगुरमेर्सिन ने एक शासन प्रस्ताव प्रस्तुत किया जिसमें DAO को संस्थागत बाजार पर अंतिम अधिकार प्राप्त करने के लिए कहा गया था।

प्रतिनिधि ने कहा कि कंपाउंड शासन ने बाजार की वर्तमान नियंत्रण संरचना को मंजूरी नहीं दी थी। प्रस्ताव के अनुसार, ट्रेजरी मैनेजमेंट कमेटी उत्पाद का प्रशासन करती है, जबकि एक अलग मल्टीसिग्नेचर वॉलेट इसकी संपार्श्विक सेटिंग्स और अन्य मापदंडों पर अधिकार रखता है।

उगुरमेर्सिन ने यह भी कहा कि समिति का मौजूदा DAO जनादेश ऋण बाजार के संचालन के बजाय कोषागार प्रबंधन को कवर करता है। प्रतिनिधि वर्तमान सेटअप के तहत COMP धारकों को प्रशासकों की अनुमतियों को वापस लेने की अनुमति देने वाली कोई भी व्यवस्था की पहचान नहीं कर सका।

प्रस्तावित परिवर्तनों के तहत, फाउंडेशन और समिति दैनिक बाजार संचालन को संभालना जारी रख सकते हैं। प्रशासकों के पास अपनी अनुमतियों का एक पूरा नक्शा प्रकाशित करने के लिए 10 कार्य दिवस होंगे और अंतिम अधिकार कंपाउंड शासन को हस्तांतरित करने के लिए 30 दिन होंगे।

प्रकाशन के समय कंपाउंड फाउंडेशन ने शासन प्रस्ताव पर कोई सार्वजनिक प्रतिक्रिया पोस्ट नहीं की थी।