क्रिप्टो वेंचर कैपिटल फर्म कॉइनफंड के मैनेजिंग पार्टनर डेविड पैकमैन ने कहा कि उद्योग ने अभी भी अपनी सबसे बड़ी टोकनोमिक्स चुनौतियों में से एक को हल नहीं किया है: ऐसे मूल टोकन बनाना जिनका मूल्य अंतर्निहित नेटवर्क या उत्पाद की दीर्घकालिक सफलता से मजबूती से जुड़ा हो।

पैकमैन का तर्क है कि कई क्रिप्टो टोकन उन नेटवर्कों के आर्थिक प्रदर्शन के बजाय मुख्य रूप से ऑनलाइन कहानियों पर कारोबार करते रहते हैं, जो योगदानकर्ताओं के लिए अनिश्चितता पैदा करता है जो किसी परियोजना के मूल टोकन के दीर्घकालिक जोखिम के मुकाबले तत्काल मुआवजे पर विचार कर रहे हैं।

"यह उस काम में आर्थिक प्रोत्साहन के बीच एक लड़ाई है जो आप एक नेटवर्क बनाने में मदद करने के लिए कर रहे हैं और अल्पकालिकता बनाम दीर्घकालिकता का दृष्टिकोण कि आप वह रिटर्न कब प्राप्त करना चाहते हैं," पैकमैन ने मंगलवार को द ब्लॉक के द स्टार्टिंग ब्लॉक पॉडकास्ट पर एक उपस्थिति के दौरान कहा। "यदि आप एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण अपना रहे हैं और एक नेटवर्क बनाने में मदद कर रहे हैं, और आपको लगता है कि नेटवर्क का भविष्य का मूल्य आज की मौजूदा कीमत के सापेक्ष बहुत अधिक होगा, तो आप कुछ मूल टोकन में भुगतान प्राप्त करना चाहेंगे।"

पैकमैन, जो कॉइनफंड के वेंचर इन्वेस्टिंग के प्रमुख के रूप में भी कार्यरत हैं, ने सुझाव दिया कि परियोजनाएं इसके बजाय योगदानकर्ताओं को स्टेबलकॉइन में भुगतान कर सकती हैं, जिससे उभरते नेटवर्क ऐसे प्रतिभागियों को आकर्षित कर सकें जो मूल टोकन के दीर्घकालिक मूल्य पर दांव लगाने के इच्छुक कम हों।

"हम ऐसी दुनिया में हैं जहाँ युवा लोग वास्तव में चाहते हैं कि उनके दांव बहुत तेज़ी से तय हों और वे अपनी जीत या हार लें और फिर आगे बढ़ें," उन्होंने आगे कहा। "तो शायद आपको केवल एक स्टेबलकॉइन में भुगतान किया जाना चाहिए।"

यह बहस इस बात के मूल में जाती है कि क्रिप्टो नेटवर्क को शुरुआती योगदानकर्ताओं को कैसे प्रोत्साहित और पुरस्कृत करना चाहिए — चाहे वे मूल टोकन के माध्यम से हों जिनका मूल्य समय के साथ बढ़ सकता है या स्टेबलकॉइन जैसे भुगतान के अधिक ठोस रूपों के माध्यम से हों।

पैकमैन ने एथेरियम माइनिंग के अपने अनुभव पर विचार किया, यह कहते हुए कि उन्हें ईथर में भुगतान मिलने से लाभ हुआ क्योंकि उन्होंने टोकन को तब तक रखा जब तक उनका मूल्य बढ़ नहीं गया। लेकिन उन्होंने स्वीकार किया कि अधिकांश परियोजनाएं समान दीर्घकालिक रिटर्न देने में विफल रही हैं, जिससे योगदानकर्ताओं के पास ऐसे टोकन रह गए हैं जिन्होंने अंततः अपना अधिकांश मूल्य खो दिया है।

"इतने लंबे समय से इतने सारे बर्बाद हो गए हैं… क्या उनके पास कोई ऐसा अपड्राफ्ट है जो उनके दीर्घकालिक रिटर्न को बढ़ावा देगा, या वे केवल कथा या ट्विटर गतिविधि पर आधारित इस तरह के अल्पकालिक बाजार व्यवधान हैं?" पैकमैन ने पूछा। "और हे भगवान, अगर ऐसा है, तो वे उत्पादों के रूप में दिलचस्प नहीं हैं। लेकिन अगर वे वास्तव में नेटवर्क के मूलभूत मूल्य या जो भी उत्पाद वे बना रहे हैं, उससे किसी संबंध में वापस आ सकते हैं, तो मुझे लगता है कि यह दिलचस्प हो सकता है।"

पैकमैन ने Ether.fi को एक सफल उत्पाद वाले प्रोटोकॉल के उदाहरण के रूप में बताया, यह तर्क देते हुए कि निवेशक चाहते हैं कि इसका गवर्नेंस टोकन अंतर्निहित नेटवर्क द्वारा बनाए गए कुछ मूल्य को प्रतिबिंबित करे। कॉइनफंड Ether.fi में एक निवेशक है।

"एक मूल टोकन है जो Ether.fi को नियंत्रित करता है। यदि आप इस कंपनी का अनुसरण करते हैं, तो आप शायद उनके भविष्य के मूल्य का कुछ हिस्सा रखना चाहेंगे, लेकिन आपको यह मानना होगा कि उस टोकन और उनके व्यवसाय के बीच एक संबंध है," पैकमैन ने कहा। "हमें एसईसी, आक्रामक सरकारी कार्रवाई द्वारा इन दोनों चीजों को जोड़ने से रोका गया है, लेकिन उम्मीद है कि यह आगामी विधेयक इसे हल करेगा।"

जिस कानून का पैकमैन ने उल्लेख किया वह क्लैरिटी एक्ट है, जो वर्तमान में कांग्रेस के समक्ष क्रिप्टो बाजार संरचना विधेयक है। क्रिप्टो जगत में कई लोगों को उम्मीद है कि यह कानून नियामक निश्चितता स्थापित करेगा जिससे भागीदारी और निवेश बढ़ेगा।

पैकमैन का कॉइनफंड 2015 में शुरू हुआ था। फर्म के कुछ निवेशों में वर्ल्ड, सुपरस्टेट और ओन्डो शामिल हैं।