CFTC ने शुक्रवार को Coinbase को क्रिप्टो पर्पेचुअल फ्यूचर्स (crypto perpetual futures) की पेशकश करने के लिए हरी झंडी दे दी, जिससे अमेरिकी एक्सचेंज के लिए जल्द ही अपने ग्राहकों को लाभदायक और अत्यधिक जोखिम भरे ऑफशोर बाजार से जोड़ना शुरू करने का मार्ग प्रशस्त हो गया।

Coinbase को अब डेरीबिट (Deribit) के माध्यम से अपने ग्राहकों को वैश्विक क्रिप्टो पर्पेचुअल फ्यूचर्स बाजार (global crypto perpetual futures market) तक पहुंच प्रदान करने की प्रभावी रूप से अनुमति मिल गई है, डेरीबिट एक ऑफशोर क्रिप्टो ऑप्शंस एक्सचेंज है जिसे Coinbase ने पिछले साल $2.9 बिलियन में अधिग्रहित किया था। पर्पेचुअल फ्यूचर्स ऐसे डेरिवेटिव अनुबंध होते हैं जिनकी कोई समाप्ति तिथि नहीं होती है, और जो व्यापारियों को उधार ली गई पूंजी के साथ क्रिप्टो संपत्तियों की भविष्य की कीमत पर अत्यधिक लीवरेज्ड दांव लगाने की अनुमति देते हैं।

इस मामले से परिचित एक सूत्र ने Decrypt को बताया कि Coinbase ने अभी तक यह तय नहीं किया है कि वह किन क्रिप्टो संपत्तियों को पर्पेचुअल फ्यूचर्स ट्रेडिंग के लिए सक्षम करेगा। CFTC ने कंपनी के लिए डेरीबिट (Deribit) पर ट्रेड होने वाले सभी 'डिजिटल कमोडिटी' (digital commodity) पर्पेचुअल फ्यूचर्स अनुबंधों की पेशकश करने का मार्ग प्रशस्त कर दिया है—इस श्रेणी में बिटकॉइन (Bitcoin), इथेरियम (Ethereum), सोलाना (Solana), डॉगकॉइन (Dogecoin) और TRUMP मीम कॉइन (TRUMP meme coin) जैसे टोकन के बाजार शामिल हैं।

सूत्र ने कहा कि Coinbase तय करेगा कि उनमें से कौन सी संपत्तियां अमेरिकी ग्राहकों को पर्पेचुअल फ्यूचर्स के रूप में पेश करने के लिए 'उपयुक्त' और 'सही प्रकार की संपत्तियां' हैं।

पर्पेचुअल फ्यूचर्स पर सही दांव लगाने से एक व्यापारी अपनी प्रारंभिक निवेश का कई गुना कमा सकता है। लेकिन हारने वाले दांव को एक्सचेंजों द्वारा जल्दी से लिक्विडेट या जबरन बंद किया जा सकता है, जिससे एक विनाशकारी कैस्केड प्रभाव होता है। पिछली गिरावट में, एक ही दोपहर में क्रिप्टो कीमतों में तेजी से हुए उतार-चढ़ाव ने कुछ ही मिनटों में $19 billion मूल्य के क्रिप्टो पदों को मिटा दिया था, मुख्य रूप से लीवरेज की सीमा के कारण।

CFTC ने एक साल से अधिक समय से संकेत दिया था कि वह क्रिप्टो पर्पेचुअल फ्यूचर्स, जिन्हें 'पर्प्स' (perps) के नाम से भी जाना जाता है, को संयुक्त राज्य अमेरिका में लाने की योजना बना रहा है। जोखिम भरा होने के बावजूद, क्रिप्टो पर्प्स बाजार अविश्वसनीय रूप से लाभदायक है। DeFi Llama के अनुसार, पिछले महीने ही क्रिप्टो पर्प्स का $588 बिलियन से अधिक का ट्रेडिंग वॉल्यूम देखा गया है। इसके विपरीत, इसी अवधि में पूरे विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) पारिस्थितिकी तंत्र ने सिर्फ $160 बिलियन का ट्रेडिंग वॉल्यूम देखा है।

गुरुवार को, Coinbase ने CFTC को एक पत्र भेजा जिसमें नियामक से 'नो-एक्शन लेटर' (no-action letter) जारी करने का अनुरोध किया गया था—यह एक गारंटी है कि यदि Coinbase ग्राहकों को ऑफशोर क्रिप्टो पर्प्स तक पहुंच प्रदान करना शुरू करता है तो वह मुकदमा नहीं करेगा। 24 घंटे से भी कम समय बाद, CFTC ने Coinbase की अनुरोधित गतिविधियों की अनुमति देने वाली एक नई नीति का विस्तार से वर्णन करते हुए एक विस्तृत, 16-पृष्ठ का दस्तावेज़ भेजकर जवाब दिया।

Coinbase को अपने घरेलू एक्सचेंज पर ऑफशोर क्रिप्टो पर्प्स की पेशकश करने की क्षमता प्रदान करने के अलावा, CFTC ने शुक्रवार को प्रेडिक्शन मार्केट कालशी (Kalshi) को संयुक्त राज्य अमेरिका में अपने स्वयं के बिटकॉइन पर्पेचुअल फ्यूचर्स बनाने के लिए भी हरी झंडी दे दी—यह अपनी तरह का पहला अमेरिकी-निर्मित उत्पाद है।

हालांकि Coinbase वैश्विक क्रिप्टो पर्प्स बाजार तक अमेरिकी ग्राहकों को पहुंच प्रदान करने के लिए आगे बढ़ने की अनुमति प्राप्त करने वाला पहला अमेरिकी क्रिप्टो एक्सचेंज है, लेकिन अन्य एक्सचेंज भी CFTC के 'नो-एक्शन लेटर' में निर्धारित दिशानिर्देशों का हवाला देते हुए तुरंत इसका अनुसरण करेंगे, यह लगभग तय है।