Coinbase ने cbBTC-समर्थित फिक्स्ड-रेट USDC लोन जोड़े हैं, जब उसकी वैरिएबल-रेट उधारी सेवा में बकाया ऋण $1.4 बिलियन से अधिक और कोलेटरल लगभग $3 बिलियन तक पहुंच गया।

Coinbase के फिक्स्ड-रेट लोन लागत पहले से तय करते हैं

Coinbase ने कहा कि नया उधारी विकल्प Base पर Morpho Midnight के जरिए संचालित होता है, जो एक फिक्स्ड-रेट और फिक्स्ड-टर्म लेंडिंग प्रोटोकॉल है। ग्राहक cbBTC को कोलेटरल के रूप में गिरवी रखते हैं और अपने बिटकॉइन एक्सपोजर को बेचे बिना USDC प्राप्त करते हैं।

Coinbase ग्राहक इंटरफेस प्रबंधित करता है, जबकि Morpho लेंडिंग प्रोटोकॉल उपलब्ध कराता है और Base ट्रांजैक्शंस को प्रोसेस करता है। यह उत्पाद Morpho Blue के साथ Coinbase के मौजूदा इंटीग्रेशन के साथ मौजूद है, जहां ब्याज दरें बाजार की स्थितियों के अनुसार बदलती हैं।

वैरिएबल-रेट सेवा के विपरीत, प्रत्येक Midnight लोन में ट्रांजैक्शन शुरू होने पर ब्याज दर और पुनर्भुगतान तिथि तय हो जाती है। ऋणदाता एक ऑनचेन ऑर्डर बुक के जरिए ऑफर जमा करते हैं, और उधारकर्ता उपलब्ध दरों और मैच्योरिटी के आधार पर शर्तें चुनते हैं।

Coinbase फिलहाल मौजूदा महीने के अंत या अगले महीने के अंत की मैच्योरिटी प्रदान करता है। कंपनी के एक प्रवक्ता ने कहा कि “End of Month” से आशय चुने गए महीने के अंतिम शुक्रवार से है।

उधारकर्ताओं को तय तिथि से पहले USDC लौटाना होगा। यदि वे समयसीमा चूक जाते हैं, तो ऋणदाता लोन की शर्तों के तहत कोलेटरल के रूप में पोस्ट किए गए cbBTC पर दावा कर सकता है।

फिक्स्ड उधारी लागत इस संभावना को खत्म करती है कि स्वीकृत लोन की ब्याज दर मैच्योरिटी से पहले बदल जाए। इसके मुकाबले, Morpho Blue के जरिए मिलने वाले वैरिएबल-रेट लोन, सप्लाई और उधार लिए गए USDC की मात्रा बदलने पर समायोजित होते हैं।

Coinbase के यील्ड और इन्वेस्टमेंट्स प्रोडक्ट लीड जैकब फ्रांट्ज़ ने कहा, “Coinbase Borrow हमारे ग्राहकों को अपनी संपत्तियां बेचे बिना लिक्विडिटी तक पहुंच देता है, और फिक्स्ड-रेट उधारी उन्हें इस क्रेडिट को कैसे प्रबंधित करना है, इस पर और भी अधिक विकल्प देती है।”

Morpho Midnight उधारकर्ताओं को ऋणदाताओं के ऑफर से मैच करता है

जैसा कि crypto.news ने Base पर Midnight के लॉन्च के दौरान रिपोर्ट किया था, Morpho ने जुलाई में इस प्रोटोकॉल को पेश किया था ताकि तय मैच्योरिटी और बातचीत से तय शर्तों वाले फिक्स्ड-रेट लोन का समर्थन किया जा सके।

Midnight हर उधारकर्ता को स्वतः बदलती दर वाले पूल में रखने के बजाय एक intent-based पीयर-टू-पीयर सिस्टम का उपयोग करता है। Morpho के अनुसार, उधारकर्ता और ऋणदाता ब्याज दर, मैच्योरिटी और काउंटरपार्टी आवश्यकताओं सहित शर्तें निर्धारित कर सकते हैं।

प्रोटोकॉल के ऑफर-आधारित डिजाइन के तहत, उधारकर्ता की प्रतीक्षा करते समय ऋणदाताओं को फंड अलग-अलग पूल में रखने की जरूरत नहीं होती। Morpho ने कहा कि उनकी पूंजी वैरिएबल-रेट मार्केट्स में बनी रह सकती है, जब तक कि कोई फिक्स्ड-रेट ऑफर स्वीकार न कर लिया जाए; उस समय आवश्यक लिक्विडिटी मैच किए गए लोन में स्थानांतरित हो जाती है।

Morpho Blue, Coinbase के वैरिएबल-रेट उत्पाद को संभालना जारी रखता है। घोषणा के साथ साझा किए गए आंकड़ों के अनुसार, इस सेवा के जरिए $1.4 बिलियन से अधिक के लोन अब भी बकाया हैं, जो लगभग $3 बिलियन के कोलेटरल से सुरक्षित हैं।

सभी इंटीग्रेशंस में, Morpho Blue के पास लगभग $5.2 बिलियन के बकाया लोन और $16 बिलियन की डिपॉजिट्स हैं। Coinbase के आंकड़े पूरे प्रोटोकॉल की गतिविधि के बजाय केवल उसके इंटरफेस के जरिए एक्सेस किए गए लोन को दर्शाते हैं।

अपने शुरुआती रोलआउट के दौरान Midnight में लगभग $30 मिलियन की डिपॉजिट्स हैं। Morpho ने कहा है कि यह आर्किटेक्चर आगे चलकर structured credit और tokenized real-world assets के खिलाफ लेंडिंग का समर्थन कर सकता है, हालांकि कोई भी अतिरिक्त मार्केट अलग इंटीग्रेशंस पर निर्भर करेगा।

Morpho की कुछ अन्य डिप्लॉयमेंट्स में फिक्स्ड-रेट मार्केट्स का शुरुआती उपयोग सीमित रहा है। 18 सितंबर के डेटा से पता चला कि Coinbase-स्टॉक-समर्थित पांच लेंडिंग मार्केट्स में USDC उधारी $54,652 तक पहुंची थी, और यह सब वैरिएबल-रेट पूल्स के माध्यम से था।

उन्हीं पांच स्टॉक टोकनों के लिए अलग-अलग मैच्योरिटी तिथियों वाले 95 Midnight मार्केट्स थे, लेकिन उस समय किसी में भी बकाया फिक्स्ड-रेट लोन नहीं था। समर्थित उत्पादों में Apple, Alphabet, Nvidia और Meta के टोकन मार्केट शामिल थे, साथ ही निजी स्वामित्व वाली SpaceX से जुड़ा एक टोकन भी था।

अमेरिकी उधारकर्ताओं को एक और ऑनचेन क्रेडिट संरचना मिली

पात्र अमेरिकी ग्राहकों के लिए, Coinbase का लेंडिंग इंटीग्रेशन बिटकॉइन को कोलेटरल के रूप में पोस्ट रखकर USDC तक पहुंचने का एक तरीका प्रदान करता है। Coinbase ने पहली बार 2025 में Morpho-संचालित मॉडल को अधिकांश अमेरिकी राज्यों में पेश किया था, जबकि शुरुआती रोलआउट से न्यूयॉर्क को बाहर रखा गया था।

जब ग्राहक बिटकॉइन के खिलाफ उधार लेते हैं, तो Coinbase गिरवी रखी गई संपत्ति को cbBTC में बदलता है और उसे Base पर Morpho के एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में ट्रांसफर कर देता है। Coinbase, cbBTC को एक ERC-20 टोकन के रूप में वर्णित करता है, जो उसकी कस्टडी में रखे बिटकॉइन से एक-के-बदले-एक समर्थित है।

नई फिक्स्ड-रेट संरचना उस कोलेटरल से जुड़ी पुनर्भुगतान शर्तों को बदल देती है। मौजूदा वैरिएबल लोन की कोई तय मैच्योरिटी तिथि नहीं होती और वे तब तक खुले रह सकते हैं जब तक पोजीशन अपनी आवश्यक कोलेटरल सीमा के भीतर रहती है। इसके विपरीत, फिक्स्ड-टर्म उधारकर्ताओं को एक निर्धारित समयसीमा का सामना करना पड़ता है, जिसके बाद ऋणदाता को कोलेटरल पर दावा करने का अधिकार मिल जाता है।

कोलेटरल जोखिम अब भी cbBTC के मूल्य से जुड़ा रहता है। Morpho की लेंडिंग प्रणाली loan-to-value सीमाओं का उपयोग करती है, और यदि किसी पोजीशन का ऋण कोलेटरल के मूल्य के मुकाबले अनुमत सीमा से ऊपर चला जाए, तो उसका liquidation हो सकता है। इसलिए बिटकॉइन की कीमत में गिरावट उधारकर्ता को प्रभावित कर सकती है, भले ही ब्याज दर स्वयं स्थिर रहे।

Coinbase ने अपने ऑनचेन क्रेडिट सेवा के दूसरे पक्ष को भी विकसित किया है, जिसमें ग्राहकों को Morpho के जरिए USDC उधार देने की सुविधा दी गई है। सितंबर के दौरान, एक्सचेंज ने ब्राजील में USDC लेंडिंग का विस्तार किया, जहां पात्र ग्राहक stablecoin को Steakhouse Financial द्वारा क्यूरेटेड वॉल्ट में जमा कर सकते हैं।

ब्राजीलियाई लेंडिंग उत्पाद Morpho उधारकर्ताओं की मांग से उत्पन्न वैरिएबल रिटर्न का उपयोग करता है। Coinbase ने कहा कि इस सेवा ने लगभग $500 मिलियन की डिपॉजिट्स आकर्षित की थीं, और उपयोगकर्ता बिना किसी निश्चित लॉक-अप अवधि के अपना USDC और संचित रिटर्न निकाल सकते हैं।

Coinbase ने स्टॉक्स और IPO एक्सेस के साथ लोन भी जोड़े

क्रिप्टो लेंडिंग से आगे बढ़ते हुए, Coinbase चुनिंदा मार्केट्स में सिक्योरिटीज उत्पाद भी जोड़ रहा है। एक्सचेंज ने हाल ही में पात्र यूके ग्राहकों को लगभग 4,000 अमेरिकी स्टॉक्स तक पहुंच देना शुरू किया, जिसमें fractional shares और पाउंड या USDC से फंड की गई खरीद शामिल हैं।

चरणबद्ध रोलआउट के दौरान सप्ताह के दिनों में 24 घंटे ट्रेडिंग उपलब्ध है। Coinbase की स्टॉक सेवा यूके उपयोगकर्ताओं को प्रत्यक्ष इक्विटी स्वामित्व देती है, जबकि Base पर उसके tokenized stock products संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर पात्र निवेशकों तक सीमित हैं।

अमेरिका में, Coinbase ने अपने Financial Industry Regulatory Authority-पंजीकृत ब्रोकर-डीलर Coinbase Capital Markets के जरिए रिटेल IPO एक्सेस भी शुरू किया है। इस सेवा की शुरुआत स्मार्ट-रिंग निर्माता Oura की पेशकश से हुई और यह पात्र ग्राहकों को सार्वजनिक ट्रेडिंग शुरू होने से पहले शेयरों का अनुरोध करने की अनुमति देती है।

अपेक्षित प्राइस रेंज उपलब्ध होने के बाद ग्राहक सशर्त खरीद ऑफर जमा कर सकते हैं। इसके बाद Coinbase, सेलिंग ग्रुप से प्राप्त शेयरों का आवंटन करता है, यानी मांग आपूर्ति से अधिक होने पर किसी निवेशक को पूरा आवंटन, आंशिक आवंटन, या कोई शेयर नहीं मिल सकता।