सिटीग्रुप के विश्लेषकों के अनुसार, बिटकॉइन की हालिया गिरावट मुख्य रूप से लगभग $3.8 बिलियन के स्पॉट ETF बहिर्वाह (आउटफ्लो) से प्रेरित है, न कि स्ट्रैटेजी द्वारा 32 BTC की बिक्री से।
एक हालिया नोट में, सिटीग्रुप के विश्लेषकों ने कहा कि निवेशक स्ट्रैटेजी के नवीनतम बिटकॉइन लेनदेन पर बहुत अधिक जोर दे रहे होंगे, जबकि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों से लगातार निकासी को अनदेखा कर रहे हैं। बैंक ने तर्क दिया कि ETF प्रवाह क्रिप्टोकरेंसी की मांग के सबसे मजबूत संकेतकों में से एक बना हुआ है और मूल्य गतिविधियों पर इसका बड़ा प्रभाव पड़ रहा है।
स्ट्रैटेजी ने अपनी नवीनतम फाइलिंग में खुलासा किया कि उसने 26 मई से 31 मई के बीच लगभग $2.5 मिलियन मूल्य के 32 BTC बेचे। यह लेनदेन कंपनी की चार साल में पहली और इसके इतिहास में केवल दूसरी बिटकॉइन बिक्री थी, जिसने क्रिप्टो बाजार में अटकलें तेज़ कर दीं क्योंकि कंपनी लंबे समय से बिटकॉइन जमा करने और रखने पर केंद्रित रणनीति को बढ़ावा दे रही है।
हालांकि, सिटीग्रुप के विश्लेषकों ने कहा कि इस बिक्री से बिटकॉइन की अंतर्निहित संभावना में कोई महत्वपूर्ण बदलाव नहीं आता है।
“छोटे डिजिटल एसेट ट्रेजरी की बिक्री की घोषणा का हमारी राय में BTC पर बड़ा प्रभाव पड़ा है लेकिन यह मौलिक पृष्ठभूमि को नहीं बदलता है।”
स्ट्रैटेजी लेनदेन से परे देखते हुए, सिटीग्रुप ने स्पॉट बिटकॉइन ETF से लगातार बहिर्वाह (आउटफ्लो) की प्रवृत्ति को इंगित किया, जो कीमतों पर दबाव डालने वाला मुख्य कारक है।
बैंक के विश्लेषण के अनुसार, ETF प्रवाह बिटकॉइन रिटर्न में साप्ताहिक उतार-चढ़ाव का लगभग 45% हिस्सा है, जिससे वे निवेशक भावना के सबसे महत्वपूर्ण मापदंडों में से एक बन जाते हैं।
सोसोवैल्यू के हालिया आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF में 15 मई से 2 जून के बीच लगभग $4 बिलियन का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया गया। इस अवधि के दौरान सबसे बड़े निकासी के दिनों में 27 मई शामिल था, जब निवेशकों ने $733.4 मिलियन निकाले, 2 जून को $519.1 मिलियन का शुद्ध रिडेम्पशन हुआ, और 1 जून को $483.7 मिलियन और फंड से बाहर हो गए।
जैसे ही ये निकासी तेज हुई, बिटकॉइन (BTC) $67,000 के स्तर से नीचे गिर गया, मजबूत ETF संचय के महीनों के बाद संस्थागत मांग कमजोर हो गई।
स्ट्रैटेजी से अतिरिक्त खुलासे बताते हैं कि बिटकॉइन की बिक्री तब हुई जब कंपनी अपने ऋण दायित्वों के प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित कर रही थी, बजाय संपत्ति पर अपनी दीर्घकालिक स्थिति बदलने के।
पिछली फाइलिंग से पता चला कि स्ट्रैटेजी 2029 में देय अपने 0% परिवर्तनीय वरिष्ठ नोट्स के लगभग $1.5 बिलियन अंकित मूल्य को वापस खरीदना चाहता है। कंपनी को उम्मीद है कि इस लेनदेन पर नकद में लगभग $1.38 बिलियन का खर्च आएगा।
इसी अवधि के दौरान, स्ट्रैटेजी ने बिटकॉइन की खरीद रोक दी और संसाधनों को ऋण पुनर्खरीद के प्रयासों की ओर मोड़ दिया। कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सायलर ने कहा कि कंपनी का “बिटवैक चार्ज हो रहा है,” जो भविष्य के पूंजी परिनियोजन (कैपिटल डिप्लॉयमेंट) की तैयारी का जिक्र है।
कंपनी की फाइलिंग में यह भी कहा गया है कि पुनर्खरीद को मौजूदा नकद भंडार, एट-द-मार्केट स्टॉक बिक्री से प्राप्त आय, और संभावित बिटकॉइन बिक्री के माध्यम से वित्तपोषित किया जा सकता है। इन खुलासों ने निवेशकों को एक स्पष्ट तस्वीर प्रदान की कि कंपनी आवश्यकता पड़ने पर अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स का उपयोग ऋण और पसंदीदा इक्विटी दायित्वों को पूरा करने में कैसे कर सकती है।
इस बीच, सिटीग्रुप ने कहा कि भविष्य के नियामक विकास भावना में सुधार कर सकते हैं। बैंक CLARITY अधिनियम की प्रगति पर नज़र रख रहा है, जो हाल ही में अमेरिकी सीनेट के विधायी कैलेंडर में आगे बढ़ा है।
हालांकि सिटीग्रुप का मानना है कि इस साल विधेयक के पारित होने की संभावना कम हो गई है, विश्लेषक अभी भी अनुमोदन की लगभग 50% संभावना का अनुमान लगाते हैं और इस कानून को डिजिटल संपत्तियों में नए सिरे से रुचि के लिए एक संभावित उत्प्रेरक के रूप में देखते हैं। तब तक, बैंक को उम्मीद है कि जब तक निवेशकों को सार्थक नियामक समर्थन या अन्य मैक्रोइकॉनॉमिक उत्प्रेरक नहीं मिलते, तब तक भावना मंद रहेगी।
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