एसईसी फाइलिंग के अनुसार, सर्कल के अध्यक्ष हीथ टार्बर्ट ने जून 2025 से 10 लेनदेन के माध्यम से लगभग 30.8 मिलियन डॉलर मूल्य के सर्कल शेयर बेचे हैं, जबकि वे अभी भी 500,000 से अधिक सीआरसीएल शेयर अपने पास रखे हुए हैं।

एसईसी फॉर्म 4 फाइलिंग के अनुसार, टार्बर्ट ने जून 2025 और जुलाई 2026 के बीच 10 इनसाइडर लेनदेन पूरे किए, जिससे स्टॉक बिक्री और विकल्प प्रयोगों के संयोजन के माध्यम से लगभग 30.77 मिलियन डॉलर उत्पन्न हुए। फाइलिंग से पता चलता है कि उनके पास अभी भी लगभग 503,000 सर्कल शेयर हैं और उन्होंने इस अवधि के दौरान किसी भी खुले बाजार की खरीद का खुलासा नहीं किया है।

नवीनतम फाइलिंग ऐसे समय में आई हैं जब स्थिर मुद्रा बाजार में बढ़ती प्रतिस्पर्धा और प्रमुख स्टॉक सूचकांकों में बदलाव के बाद सर्कल का स्टॉक अपने आईपीओ-बाद के उच्चतम स्तर से काफी नीचे कारोबार कर रहा है।

इस महीने की शुरुआत में, टार्बर्ट ने फॉक्स बिजनेस को बताया कि सर्कल दैनिक स्टॉक आंदोलनों पर प्रतिक्रिया देने के बजाय इंटरनेट वित्तीय बुनियादी ढांचे के निर्माण पर केंद्रित है। सीआरसीएल के लगभग 260 डॉलर से गिरकर 60 डॉलर के निचले स्तर तक जाने के बारे में एक सवाल का जवाब देते हुए, उन्होंने कहा कि कंपनी दीर्घकालिक निष्पादन पर केंद्रित है और यदि व्यवसाय सफल होता है तो उसका स्टॉक अंततः इसका पालन करेगा।

साक्षात्कार के दौरान, टार्बर्ट ने स्थिर मुद्रा बाजार में सर्कल की प्रतिस्पर्धी स्थिति का भी बचाव किया। उन्होंने USDC के लगभग 73 बिलियन डॉलर के प्रचलन और 34 ब्लॉकचेन पर इसकी मूल उपलब्धता की ओर इशारा किया, यह तर्क देते हुए कि इन नेटवर्क प्रभावों को नए प्रवेशकों के लिए दोहराना मुश्किल होगा। सर्कल USDC को एक विनियमित डिजिटल डॉलर के रूप में वर्णित करता है जिसका उपयोग भुगतान, व्यापार और निपटान के लिए किया जाता है।

स्थिर मुद्रा प्रतिस्पर्धा सर्कल पर भारी पड़ रही है

हाल के हफ्तों में ओपन स्टैंडर्ड द्वारा ओपन यूएसडी (Open USD) नामक एक नियोजित स्थिर मुद्रा पेश किए जाने के बाद सर्कल के लिए नया दबाव आया है, जिसे वीज़ा, मास्टरकार्ड, स्ट्राइप, ब्लैकरॉक, बीएनवाई और कॉइनबेस सहित 140 से अधिक कंपनियों का समर्थन प्राप्त है।

जैसा कि crypto.news द्वारा पहले बताया गया था, ओपन यूएसडी (Open USD) के बाजार में आने और सीआरसीएल को कई रसेल ग्रोथ इंडेक्स से हटाए जाने के बाद सर्कल के शेयर 17.5% गिरकर $62.63 हो गए। इस गिरावट ने निवेशकों की चिंताओं को बढ़ा दिया कि क्या नए राजस्व-साझाकरण मॉडल सर्कल के स्थिर मुद्रा व्यवसाय को चुनौती दे सकते हैं।

वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों ने भी सर्कल की कमाई के दृष्टिकोण के बारे में सवाल उठाए हैं। मिज़ुहो ने स्टॉक पर अपना मूल्य लक्ष्य घटाकर $50 कर दिया, यह कहते हुए कि ओपन यूएसडी (Open USD) की राजस्व-साझाकरण संरचना सर्कल के मार्जिन पर दबाव डाल सकती है और वितरण लागत बढ़ा सकती है। 

अलग से, जेपीमॉर्गन ने हाइपरलिक्विड शेष से जुड़ी एक संशोधित USDC राजस्व-साझाकरण व्यवस्था के बाद सर्कल और कॉइनबेस के लिए कमाई के अनुमानों को भी कम कर दिया, यह कहते हुए कि मजबूत अपनाने से कंपनियों द्वारा बनाए गए कम आरक्षित आय हो सकती है।

प्रतिस्पर्धी दबाव बढ़ने के बावजूद, सर्कल ने अपने विनियमित बुनियादी ढांचे का विस्तार जारी रखा है। कंपनी को 10 जुलाई को मुद्रा नियंत्रक कार्यालय (Office of the Comptroller of the Currency) से सर्कल नेशनल ट्रस्ट (Circle National Trust) स्थापित करने के लिए अंतिम मंजूरी मिली, जो एक संघीय रूप से पर्यवेक्षित ट्रस्ट बैंक होगा जो शुरू में डिजिटल संपत्ति कस्टडी प्रदान करेगा, जिसमें USDC आरक्षित प्रबंधन को भविष्य की सेवा के रूप में योजनाबद्ध किया गया है।