सर्कल (Circle) के सीईओ जेरेमी अल्लेयर (Jeremy Allaire) का कहना है कि युआन-समर्थित स्टेबलकॉइन के लिए "जबरदस्त अवसर" है, भले ही बीजिंग ने अधिकांश निजी रेनमिनबी-लिंक्ड स्टेबलकॉइन के खिलाफ औपचारिक कदम उठाए हैं और अपनी खुद की डिजिटल युआन के प्रति प्रतिबद्ध है।
गुरुवार को हांगकांग में रॉयटर्स से बात करते हुए, अल्लेयर ने स्टेबलकॉइन को चीन के लिए अपनी मुद्रा "निर्यात" करने के एक तरीके के रूप में बताया, जिससे वैश्विक भुगतान आसान हो जाएंगे, क्योंकि डिजिटल पैसा व्यापार और वित्त में अधिक मजबूती से बुना जा रहा है, और कहा कि देश तीन से पांच साल के भीतर युआन-समर्थित स्टेबलकॉइन लॉन्च कर सकता है।
पैसे को लेकर भू-राजनीतिक प्रतिद्वंद्विता केंद्रीय बैंक की नीति के साथ-साथ कोड में भी बढ़ती जा रही है, और अल्लेयर की टिप्पणियाँ एक गहरे सवाल को तेज करती हैं: क्या वे सरकारें जो निजी डिजिटल मुद्राओं पर नकेल कसती हैं, उन्हें वैश्विक स्तर पर प्रतिस्पर्धा करने के लिए उनसे दूर रहने का जोखिम उठा सकती हैं?
चीन की कार्रवाई स्टेबलकॉइन की सीमा पार भुगतान उपकरण के रूप में बढ़ती मांग के विपरीत है, जिससे यह सवाल उठता है कि एक टोकनाइज़्ड वित्तीय प्रणाली में युआन कैसे विकसित होगा।
फरवरी में, पीपल्स बैंक ऑफ चाइना और सात अन्य एजेंसियों ने कहा कि युआन-पेग्ड स्टेबलकॉइन का अनधिकृत ऑफशोर जारी करना अवैध वित्तीय गतिविधि माना जाएगा और घरेलू वास्तविक दुनिया की परिसंपत्तियों (रियल-वर्ल्ड एसेट्स) का टोकनाइजेशन सख्त जांच के अधीन होगा।
अधिकारियों ने इस कदम को वित्तीय स्थिरता की रक्षा, पूंजी पलायन पर अंकुश लगाने और मौद्रिक संप्रभुता की सुरक्षा के लिए आवश्यक बताया, क्योंकि बीजिंग अपनी केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा, ई-सीएनवाई (e-CNY) को आगे बढ़ा रहा है। यह निर्णय अधिकांश ऑफशोर आरएमबी स्टेबलकॉइन के लिए दरवाजे बंद कर देता है, जबकि कुछ महीने पहले ही ऐसी खबरें आई थीं कि चीन अपनी मुद्रा के वैश्विक उपयोग को बढ़ावा देने के तरीके के रूप में युआन-समर्थित टोकन का अध्ययन कर रहा था।
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अल्लेयर की टिप्पणियाँ ऐसे समय में आई हैं जब स्टेबलकॉइन भू-राजनीति में गहरे धकेले जा रहे हैं। सर्कल का अमेरिकी डॉलर-समर्थित यूएसडीसी (USDC) 2025 के अंत तक प्रचलन में सालाना 72% बढ़कर 75.3 बिलियन डॉलर हो गया। अल्लेयर ने रॉयटर्स को बताया कि अमेरिकी-ईरान युद्ध के प्रकोप के बाद "कई अरब डॉलर" के अतिरिक्त यूएसडीसी लेनदेन हुए, क्योंकि उपयोगकर्ताओं ने संकट में पोर्टेबल डिजिटल डॉलर की तलाश की।
आउटलायर वेंचर्स (Outlier Ventures) ने 2025 की एक बाजार रिपोर्ट में कहा कि अमेरिकी डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन सभी फिएट-नामांकित स्टेबलकॉइन का 99.8% थे, जो इस बात पर जोर देता है कि बाजार अभी भी अन्य राष्ट्रीय मुद्रा-पेग्ड टोकन की तुलना में डिजिटल डॉलर पर कितना अधिक निर्भर करता है।
इसके विपरीत, चीन एक सीबीडीसी-फर्स्ट (CBDC-first) रणनीति अपना रहा है। अधिकारियों ने बार-बार क्रिप्टो ट्रेडिंग और माइनिंग पर 2021 के अपने प्रतिबंध की पुष्टि की है। नवंबर 2025 में, केंद्रीय बैंक ने चेतावनी दी थी कि वह स्टेबलकॉइन पर अपनी कार्रवाई तेज करेगा, जिसके परिणामस्वरूप फरवरी में आरएमबी-लिंक्ड स्टेबलकॉइन जारी करने और अधिकांश आरडब्ल्यूए (RWA) टोकनाइजेशन पर पूर्व अनुमोदन के बिना प्रतिबंध लगाने का नोटिस आया, क्योंकि बीजिंग ई-सीएनवाई (e-CNY) को डिजिटल युआन अपनाने के अपने पसंदीदा मॉडल के रूप में बढ़ावा दे रहा है।
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