यू.एस. कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने इस साल भविष्यवाणी-बाजार ऑपरेटरों को व्यापक, टेम्पलेट-शैली के स्व-प्रमाणीकरणों को लेकर दूसरी चेतावनी जारी की है। 

एजेंसी के डिवीजन ऑफ मार्केट ओवरसाइट ने कहा कि पंजीकृत एक्सचेंजों को अपने द्वारा सूचीबद्ध किए जाने वाले प्रत्येक अनुबंध के लिए शर्तें, निपटान विधि, डेटा स्रोत और अनुपालन विश्लेषण प्रदान करना होगा।

इस बीच, 24 जुलाई की सलाह स्व-प्रमाणीकरण मार्ग को समाप्त नहीं करती है। निर्दिष्ट अनुबंध बाजार कमोडिटी एक्सचेंज एक्ट और सीएफटीसी नियमों को पूरा करने पर आयोग की पूर्व स्वीकृति की प्रतीक्षा किए बिना इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स को सूचीबद्ध कर सकते हैं। 

हालांकि, एजेंसी ने कहा कि एक फाइलिंग पर्याप्त उत्पाद-स्तर के विवरण के बिना संभावित अनुबंध विविधताओं के एक खुले सेट को कवर नहीं कर सकती है।

सीएफटीसी ने आम इवेंट-कॉन्ट्रैक्ट फाइलिंग को खारिज किया

सीएफटीसी ने कहा कि कुछ एक्सचेंजों ने एक इवेंट कॉन्ट्रैक्ट के कई संभावित संस्करणों को कवर करते हुए व्यापक प्रमाणीकरण प्रस्तुत किए थे। उन फाइलिंग में हमेशा प्रत्येक संस्करण के लिए नियम और शर्तें या अंतर्निहित वस्तु और कानूनी अनुपालन का संक्षिप्त विवरण शामिल नहीं था। एजेंसी ने कहा कि यह दृष्टिकोण कर्मचारियों की निपटान नियमों, स्रोत डेटा और हेरफेर नियंत्रणों की समीक्षा करने की क्षमता को सीमित करता है।

अपने नवीनतम मार्गदर्शन में, नियामक ने कहा कि “व्यापक, टेम्पलेट-शैली के प्रमाणीकरण प्रस्तुत नहीं किए जाने चाहिए।” संबंधित अनुबंध अभी भी विशिष्ट सीएफटीसी नियमों के तहत एक श्रेणी फाइलिंग के लिए अर्हता प्राप्त कर सकते हैं। एक्सचेंज औपचारिक अनुमोदन का अनुरोध भी कर सकते हैं। तब भी, प्रस्तुत करने में कवर किए गए उत्पादों का स्पष्ट रूप से पर्याप्त वर्णन होना चाहिए ताकि कर्मचारी प्रत्येक प्रस्तावित अनुबंध का आकलन कर सकें।

दूसरी सलाह मार्च की अनुपालन चेतावनी के बाद आई है

नवीनतम सूचना 12 मार्च की सलाह के बाद आई है, जिसे भविष्यवाणी बाजारों द्वारा अपने खेल, राजनीतिक, आर्थिक और वर्तमान-घटनाओं की पेशकशों का विस्तार करने पर जारी किया गया था। उस पिछली सूचना ने एक्सचेंजों को याद दिलाया था कि वे अग्रिम-पंक्ति नियामक के रूप में कार्य करते हैं। इसने उन्हें यह भी निर्देशित किया था कि वे समीक्षा करें कि क्या अनुबंधों में हेरफेर किया जा सकता है, क्या निपटान स्रोत विश्वसनीय थे और क्या उत्पाद प्रस्तुतियाँ सीएफटीसी आवश्यकताओं को पूरा करती थीं।

मार्च के मार्गदर्शन में खेल अनुबंधों को भी संबोधित किया गया था, जो संघीय डेरिवेटिव नियामकों और राज्य जुआ अधिकारियों के बीच विवादों के केंद्र में बने हुए हैं। सीएफटीसी का कहना है कि संघीय कानून इसे पंजीकृत अनुबंध बाजारों पर सूचीबद्ध स्वैप और वायदा पर अधिकार देता है। कई राज्य तर्क देते हैं कि कुछ खेल उत्पाद जुए की तरह काम करते हैं और उन्हें स्थानीय लाइसेंसिंग और उपभोक्ता-संरक्षण नियमों का पालन करना चाहिए।

प्रस्तावित नियम तीन-चरणीय समीक्षा बनाएगा

नई प्रमाणीकरण चेतावनी सीएफटीसी के नियम 40.11 में प्रस्तावित संशोधनों के लिए 27 जुलाई की टिप्पणी समय सीमा से कुछ दिन पहले आई। यह प्रस्ताव कमोडिटी एक्सचेंज एक्ट में उल्लिखित गतिविधियों से जुड़े अनुबंधों के लिए एक तीन-चरणीय प्रक्रिया बनाएगा। उन गतिविधियों में गैरकानूनी आचरण, आतंकवाद, हत्या, युद्ध और गेमिंग शामिल हैं।

प्रस्तावित परीक्षण के तहत, कमीशन यह निर्धारित करेगा कि कोई उत्पाद एक इवेंट कॉन्ट्रैक्ट है या नहीं और क्या इसका निपटान उन सूचीबद्ध गतिविधियों में से किसी एक पर निर्भर करता है। यदि दोनों परीक्षण पूरे होते हैं, तो एजेंसी लिस्टिंग या क्लियरिंग को ब्लॉक करने का निर्णय लेने से पहले जनहित कारकों को लागू करेगी। प्रस्ताव 'गेमिंग' को भी परिभाषित करेगा, 'शामिल' शब्द को स्पष्ट करेगा और मौजूदा 90-दिवसीय समीक्षा अवधि की संरचना करेगा।

लॉ फर्म रोप्स एंड ग्रे ने कहा कि यदि यह योजना अपनाई जाती है, तो यह भविष्यवाणी बाजारों के लिए अब तक का सबसे व्यापक संघीय ढांचा तैयार करेगी। इसके विश्लेषण में कहा गया है कि यह प्रस्ताव पूरे श्रेणियों को अग्रिम रूप से प्रतिबंधित करने के बजाय अनुबंधों की मामले-दर-मामले समीक्षा करेगा। यह खेलों को प्रतियोगिताओं से भी अलग करेगा, चुनावों और पुरस्कार-संबंधी आयोजनों को प्रस्तावित गेमिंग परिभाषा से बाहर रखेगा।

भविष्यवाणी-बाजार वृद्धि से फाइलिंग का दबाव बढ़ा

सीएफटीसी की मार्च की नियम-निर्माण सूचना ने दिखाया कि बाजार कितनी तेजी से बदला था। पंजीकृत एक्सचेंजों ने 2006 से 2020 तक हर साल औसतन लगभग पांच इवेंट कॉन्ट्रैक्ट सूचीबद्ध किए। यह आंकड़ा 2021 में 131 और 2025 के दौरान लगभग 1,600 नए अनुबंधों तक पहुंच गया। इन अनुबंधों में अर्थशास्त्र, मौसम, राजनीति, विज्ञान, संस्कृति, खेल और अंतर्राष्ट्रीय घटनाएँ शामिल थीं।

क्रिप्टो.न्यूज द्वारा उद्धृत अधिक हालिया गवाही में 2025 में सीएफटीसी-पंजीकृत भविष्यवाणी बाजारों में ट्रेडिंग वॉल्यूम 25 बिलियन डॉलर से अधिक बताया गया। इसमें यह भी कहा गया कि एक बड़े प्लेटफॉर्म पर दैनिक लिस्टिंग अप्रैल 2025 में लगभग 1,600 से बढ़कर अप्रैल 2026 में लगभग 162,000 हो गई। यह गति पूर्ण अनुबंध प्रस्तुतियों को और अधिक महत्वपूर्ण बनाती है क्योंकि निपटान शर्तों में छोटे बदलाव विभिन्न कानूनी और बाजार जोखिम पैदा कर सकते हैं।

जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज ने पहले रिपोर्ट किया था, सीएफटीसी के प्रस्तावित जनहित नियम कालशी और पॉलीमार्केट जैसे प्लेटफार्मों को प्रभावित कर सकते हैं। एजेंसी खेल उत्पादों और युद्ध, आतंकवाद या राजनीतिक हिंसा से जुड़े बाजारों की अधिक बारीकी से जांच कर सकती है।

इस बीच, संबंधित कवरेज में कहा गया कि रॉबिनहुड क्रिप्टो.कॉम अनुबंधों को जोड़ने पर चर्चा कर रहा था क्योंकि यह एक व्यापक भविष्यवाणी-बाजार नेटवर्क बना रहा है। ये वार्ताएँ तब हुईं जब प्लेटफार्मों ने अधिक इवेंट-कॉन्ट्रैक्ट आपूर्तिकर्ताओं को जोड़ा और संघीय और राज्य नियामक यह विवाद जारी रखे हुए थे कि खेल से जुड़े उत्पादों को कौन नियंत्रित करता है।

जुलाई की सलाह किसी भी प्लेटफॉर्म की पहचान नहीं करती है या किसी प्रवर्तन मामले की घोषणा नहीं करती है। यह स्व-प्रमाणीकरण का उपयोग करने वाले सभी निर्दिष्ट अनुबंध बाजारों के लिए एक अनुपालन सूचना के रूप में कार्य करती है। एक्सचेंज योग्य उत्पादों को सूचीबद्ध करना जारी रख सकते हैं, लेकिन प्रत्येक फाइलिंग को सीएफटीसी कर्मचारियों को अनुबंध शर्तों, निपटान डिजाइन, डेटा गुणवत्ता और बाजार नियमों के पालन का आकलन करने के लिए पर्याप्त जानकारी देनी चाहिए।