सीएफटीसी के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने कहा कि नियामकों को वित्तीय नवाचार को आगे बढ़ने के लिए जगह देनी चाहिए क्योंकि वैश्विक डेरिवेटिव बाजार विकास के एक नए चरण में प्रवेश कर रहा है।
द इकोनॉमिस्ट में लिखते हुए, सेलिग ने तर्क दिया कि नियामकों को ऐसे नियमों को आयात करने या कॉपी करने से बचना चाहिए जो प्रतिस्पर्धा को सीमित कर सकते हैं और नए वित्तीय उत्पादों को बाजार तक पहुंचने से रोक सकते हैं।
"वित्त के नए युग को नवाचार की आवश्यकता है, सहमति की नहीं," सेलिग ने कहा।
डेरिवेटिव्स, जिनमें वायदा, विकल्प और स्वैप शामिल हैं, कंपनियों, किसानों, निवेशकों और वित्तीय संस्थानों को जोखिम का प्रबंधन करने और पूंजी आवंटित करने की अनुमति देते हैं। सेलिग ने इन अनुबंधों का वैश्विक सांकेतिक मूल्य 1.2 क्वाड्रिलियन डॉलर से अधिक बताया, जिसमें सीएफटीसी की देखरेख वाले बाजार कुल का लगभग आधा हिस्सा हैं।
अध्यक्ष ने कहा कि अमेरिकी नेतृत्व बाजार प्रतिस्पर्धा, मजबूत संस्थानों, प्रभावी निरीक्षण और नई तकनीक के प्रति खुलेपन के माध्यम से विकसित हुआ। परिणामस्वरूप अन्य देशों के नियामकों ने सीएफटीसी के दृष्टिकोण को डेरिवेटिव्स पर्यवेक्षण के लिए एक मॉडल के रूप में माना है।
हालांकि, सेलिग ने चेतावनी दी कि अंतरराष्ट्रीय नियामक सहमति संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए प्रतिबंधात्मक ढांचे अपनाने का कारण नहीं बननी चाहिए। उनकी स्थिति से पता चलता है कि एजेंसी नए उत्पादों पर विचार करते समय उपभोक्ता संरक्षण के साथ-साथ बाजार दक्षता और प्रतिस्पर्धात्मकता का भी मूल्यांकन करेगी।
सेलिग की टिप्पणियाँ उस दृष्टिकोण का विस्तार करती हैं जिसे उन्होंने दिसंबर 2025 में सीएफटीसी के 16वें अध्यक्ष बनने के बाद रेखांकित किया था। अपने पहले सार्वजनिक संबोधन में, उन्होंने स्पष्ट नियमों, सिद्धांत-आधारित निरीक्षण और "अनुमति रहित नवाचार" का आह्वान किया।
अध्यक्ष ने कर्मचारियों को एजेंसी के मौजूदा अधिकार का उपयोग करके अपने विनियमों को आधुनिक बनाने का भी निर्देश दिया है जबकि कांग्रेस ऐसे कानून पर विचार कर रही है जो डिजिटल एसेट बाजारों में सीएफटीसी की भूमिका का विस्तार कर सकता है।
प्रोजेक्ट क्रिप्टो के तहत, सीएफटीसी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के साथ उन उत्पादों के उपचार का समन्वय करने के लिए काम कर रहा है जो पारंपरिक नियामक सीमाओं को पार करते हैं। सेलिग ने कहा है कि इस पहल से क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म और अन्य उभरते बाजारों के लिए स्थायी नियम बनने चाहिए।
फिर भी, एजेंसी ने कहा है कि नवाचार उसकी मुख्य जिम्मेदारियों की जगह नहीं लेगा। अपने जनवरी के संबोधन में, सेलिग ने निवेशक संरक्षण, धोखाधड़ी-विरोधी नियमों, बाजार अखंडता और हेरफेर के खिलाफ सुरक्षा उपायों को निरंतर प्राथमिकताओं के रूप में पहचाना। सीएफटीसी ने इस नीति को उन सिद्धांतों को छोड़े बिना विनियमन को आधुनिक बनाने के प्रयास के रूप में वर्णित किया।
प्रेडिक्शन बाजार उस संतुलन का प्रारंभिक परीक्षण प्रदान करते हैं। Binance.US एक निर्दिष्ट अनुबंध बाजार लाइसेंस के लिए आवेदन करने की योजना बना रहा है जो इसे खुदरा ग्राहकों के लिए संघीय रूप से विनियमित इवेंट अनुबंध, वायदा और विकल्प सूचीबद्ध करने की अनुमति दे सकता है।
मुख्य कार्यकारी स्टीफन ग्रेगरी ने लास वेगास में रेयर एवो सम्मेलन के दौरान इस योजना का खुलासा किया। एक्सचेंज से अगस्त में अपना आवेदन जमा करने की उम्मीद थी, हालांकि सीएफटीसी की मंजूरी की गारंटी नहीं है।
एक सफल आवेदन Binance.US को स्पॉट क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग से आगे बढ़ा देगा और इसके इवेंट अनुबंधों को सीधे संघीय पर्यवेक्षण के तहत लाएगा। निर्दिष्ट अनुबंध बाजारों को सीएफटीसी की आवश्यकताओं को पूरा करना होगा जिसमें सिस्टम सुरक्षा उपाय, रिकॉर्डकीपिंग, हितों का टकराव और बाजार निगरानी शामिल है।
इस बीच, नियामक ने मौजूदा प्लेटफॉर्म पर कदाचार का पीछा करना जारी रखा है। पूर्व अमेरिकी प्रतिनिधि जॉर्ज सैंटोस ने हाल ही में एक सीएफटीसी मामले का निपटारा किया जिसमें कलशी अनुबंध शामिल थे जो इस बात से जुड़े थे कि क्या वह राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के स्टेट ऑफ द यूनियन संबोधन में भाग लेंगे।
सीएफटीसी के 31 जुलाई के आदेश में सैंटोस को मुनाफे में 17,569.98 डॉलर वापस करने, 17,500 डॉलर का जुर्माना भरने और सीएफटीसी-पंजीकृत बाजारों पर ट्रेडिंग से तीन साल का प्रतिबंध स्वीकार करने को कहा गया। सैंटोस ने एजेंसी के निष्कर्षों को न तो स्वीकार किया और न ही अस्वीकार किया।
सेलिग की स्थिति विनियमित अमेरिकी स्थानों में अधिक क्रिप्टो डेरिवेटिव्स, टोकनाइज्ड उत्पादों और प्रेडिक्शन अनुबंधों के प्रवेश का समर्थन कर सकती है। यह वित्तीय कंपनियों को संघीय पंजीकरण प्राप्त करने के लिए भी प्रोत्साहित कर सकता है बजाय इसके कि वे उत्पादों को अपतटीय लॉन्च करें या कम परिभाषित कानूनी संरचनाओं के माध्यम से काम करें।
मुख्य प्रश्न यह होगा कि सीएफटीसी अपनी नवाचार-केंद्रित भाषा को लाइसेंसिंग निर्णयों और औपचारिक नियमों में कैसे परिवर्तित करता है। Binance.US जैसी कंपनियों के आवेदन दिखाएंगे कि एजेंसी कितनी लचीलता प्रदान करने के लिए तैयार है जबकि खुदरा व्यापारियों की सुरक्षा और बाजार की अखंडता को बनाए रखा जाए।
सेलिग ने कहा कि संयुक्त राज्य अमेरिका वैश्विक डेरिवेटिव मानकों को निर्धारित करने में प्रभावशाली बने रहना चाहता है। यह नेतृत्व इस बात पर निर्भर करेगा कि क्या सीएफटीसी नए उत्पादों तक पहुंच का विस्तार कर सकता है धोखाधड़ी और हेरफेर के प्रति अपनी प्रतिक्रिया को कमजोर किए बिना।
