टीथर को इस बात पर नए सिरे से जांच का सामना करना पड़ रहा है कि क्या यूएसडीटी अमेरिकी क्रिप्टो प्लेटफॉर्म पर उपलब्ध रह पाएगा, जब तक कि स्टेबलकॉइन जारीकर्ता अपनी अनुपालन अवधि समाप्त होने से पहले जीनियस एक्ट की आवश्यकताओं को पूरा नहीं करता।

कॉइनडेस्क की एक रिपोर्ट के अनुसार, जीनियस एक्ट की पहली वर्षगांठ ने टीथर के नियामक मार्ग पर नए सिरे से ध्यान आकर्षित किया है, क्योंकि कंपनी बाजार मूल्य के हिसाब से सबसे बड़ी स्टेबलकॉइन जारीकर्ता बनी हुई है, जबकि अमेरिकी नियामक कानून को पूरी तरह से लागू करने के लिए आवश्यक नियमों पर काम करना जारी रखे हुए हैं।

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने एक साल पहले गाइडिंग एंड एस्टेब्लिशिंग नेशनल इनोवेशन फॉर यूएस स्टेबलकॉइन्स (जीनियस) एक्ट को कानून में हस्ताक्षरित किया था। हालांकि इस कानून में अनुपालन के लिए तीन साल की संक्रमण अवधि पेश की गई थी, लेकिन इस बात पर सवाल बने हुए हैं कि इसकी कुछ समय-सीमाएं टीथर के यूएसडीटी जैसे विदेशी-जारी स्टेबलकॉइन पर कैसे लागू होती हैं।

जबकि यूएस-आधारित सर्किल ने आने वाले ढांचे के साथ खुद को संरेखित करने के लिए कदम उठाए हैं, टीथर ने सार्वजनिक रूप से यह नहीं बताया है कि वह यूएसडीटी को पूर्ण अनुपालन में कैसे लाएगा। रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि टीथर ने प्रकाशन से पहले एक अपडेटेड स्थिति के लिए कई अनुरोधों का जवाब नहीं दिया।

पिछले जुलाई में, टीथर के मुख्य कार्यकारी पाओलो अर्डोइनो ने कहा था कि कंपनी का इरादा जीनियस एक्ट का पालन करने का है। व्हाइट हाउस में बिल पर हस्ताक्षर होने के बाद कॉइनडेस्क से बात करते हुए, अर्डोइनो ने कहा, "टीथर जीनियस एक्ट का पालन करेगा," और यह भी कहा कि कंपनी एक अलग यूएस-केंद्रित टोकन लॉन्च करने की योजना बना रही है, साथ ही यह भी सुनिश्चित करेगी कि यूएसडीटी कानून की विदेशी जारीकर्ता आवश्यकताओं को पूरा करे।

अनुपालन की समय-सीमा पर सवाल बने हुए हैं

हालांकि कानून की सामान्य संक्रमण अवधि जुलाई 2028 में समाप्त होने से पहले अभी दो साल शेष हैं, वकीलों के बीच इस बात पर बहस जारी है कि क्या विदेशी जारीकर्ताओं को घरेलू कंपनियों के समान अनुग्रह अवधि मिलती है।

डेविस पोल्क के वकील जस्टिन लेविन, जो स्टेबलकॉइन विनियमन पर ग्राहकों को सलाह देते हैं, ने कॉइनडेस्क को बताया कि विदेशी जारीकर्ताओं को अवैध गतिविधि से जुड़े संपत्तियों को जब्त करने और फ्रीज करने के प्रावधानों का तुरंत पालन करना होगा, एक बार जब कानून प्रभावी हो जाता है, जिसकी उम्मीद जनवरी के आसपास है। हालांकि, उन्होंने कहा कि यूएस एक्सचेंज लिस्टिंग जारी रखने से जुड़ी अतिरिक्त आवश्यकताओं में शायद एक लंबी कार्यान्वयन अवधि होगी।

लेविन ने कहा, "जीनियस एक्ट के प्रभावी होने पर, विदेशी जारीकर्ताओं को अवैध अभिनेताओं द्वारा रखे गए सिक्कों को जब्त करने और फ्रीज करने के वैध आदेशों का तुरंत पालन करना होगा, लेकिन उनके पास लगभग दो साल और होंगे अतिरिक्त आवश्यकताओं के लिए तैयारी करने के लिए ताकि उनके सिक्के अमेरिकी केंद्रीकृत ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर लिस्टिंग के लिए पात्र रह सकें।"

उन्होंने आगे कहा कि उन भविष्य के दायित्वों में से एक, मुद्रा नियंत्रक कार्यालय (OCC) के साथ पंजीकरण, के लिए "एक महत्वपूर्ण प्रयास" की आवश्यकता होगी।

लेविन ने कहा, "तो उनके पास समय है, जब तक वे जब्त और फ्रीज आदेशों का पालन करते हैं।"

“लेकिन जो लोग चाहते हैं कि उनके सिक्के अमेरिकी केंद्रीकृत प्लेटफॉर्म पर व्यापार करते रहें और वह तरलता बनी रहे, उन्हें अभी भी इसके बारे में सोचना चाहिए, भले ही यह तुरंत न हो कि उन्हें डीलिस्ट किया जाएगा।”

कॉइनडेस्क ने यह भी रिपोर्ट किया कि कानून फर्म पॉल हेस्टिंग्स द्वारा प्रकाशित एक पूर्व कानूनी व्याख्या ने सुझाव दिया था कि विदेशी जारीकर्ताओं को एक अलग अनुपालन समय-सीमा का सामना करना पड़ सकता है। प्रकाशन द्वारा स्पष्टीकरण मांगने के बाद, रिपोर्ट में कहा गया कि व्याख्या को फर्म की वेबसाइट से हटा दिया गया था, जबकि प्रतिनिधियों ने टिप्पणी के अनुरोधों का तुरंत जवाब नहीं दिया।

मुद्रा नियंत्रक कार्यालय (OCC) से आगे के मार्गदर्शन ने भी व्याख्या के लिए जगह छोड़ी है। कॉइनडेस्क ने कहा कि एक OCC प्रस्ताव में एक फुटनोट शामिल है जो इंगित करता है कि 2028 सामान्य अनुपालन की समय-सीमा बनी हुई है, लेकिन यह भी नोट करता है कि विदेशी जारीकर्ताओं के लिए कुछ आवश्यकताएं कानून के प्रभावी होते ही शुरू हो जाती हैं। ये शुरुआती दायित्व संपत्ति फ्रीज और जब्ती से संबंधित कानून प्रवर्तन अनुरोधों के साथ सहयोग पर केंद्रित प्रतीत होते हैं, जबकि व्यापक आवश्यकताएं बाद में आएंगी।

इन प्रारंभिक उपायों के अलावा, विदेशी जारीकर्ताओं से अतिरिक्त शर्तों को पूरा करने की उम्मीद की जाती है, जिसमें OCC पंजीकरण, अमेरिकी वित्तीय संस्थानों में भंडार बनाए रखना, और गृह-देश के पर्यवेक्षण के तहत काम करना शामिल है जिसे अमेरिकी ट्रेजरी अमेरिकी नियामक ढांचे के तुलनीय मानता है।

रिजर्व संरचना पर ध्यान आकर्षित

कॉइनडेस्क ने टीथर के नवीनतम रिजर्व खुलासों की ओर भी इशारा किया, जिसमें कहा गया कि यूएसडीटी के लगभग एक-चौथाई बैकिंग ऐसी संपत्तियों में निवेशित रही जो जीनियस एक्ट के रिजर्व मानकों के तहत योग्य नहीं होंगी। रिपोर्ट के अनुसार, उन संपत्तियों में बिटकॉइन होल्डिंग, कीमती धातुएं और ऋण जोखिम शामिल हैं।

इसके बजाय कानून के लिए योग्य स्टेबलकॉइन को अत्यधिक तरल संपत्तियों जैसे नकदी और अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों द्वारा समर्थित होने की आवश्यकता है।

हालांकि नियामक प्रश्न जारी हैं, टीथर ने पहले ही यूएसएटी पेश कर दिया है, एक यूएस-केंद्रित स्टेबलकॉइन जिसे अमेरिकी अनुपालन मानकों को ध्यान में रखते हुए बैंकिंग पार्टनर एंकोरेज डिजिटल के माध्यम से जारी किया गया है। टोकन को अपनाने का स्तर यूएसडीटी की तुलना में अपेक्षाकृत सीमित रहा है।

एंकोरेज डिजिटल के नीति प्रमुख केविन वाइसॉकी ने कॉइनडेस्क को बताया कि कंपनी को उम्मीद है कि संस्थागत अपनाना कानूनी समय-सीमा से आगे बढ़ेगा।

वाइसॉकी ने कहा, "गैर-अनुपालन वाले स्टेबलकॉइन का उपयोग अमेरिकी संस्थानों द्वारा नहीं किया जा सकता है जब 2028 में सुरक्षित बंदरगाह समाप्त हो जाता है, लेकिन हमें बाजार के इंतजार करने की उम्मीद नहीं है।" उन्होंने आगे कहा कि एंकोरेज को उम्मीद है कि संस्थान "उस समय-सीमा से काफी पहले अनुपालनशील, बैंक-जारी डिजिटल डॉलर की ओर बढ़ेंगे।"

नियमन के विकास के साथ विस्तार जारी

संयुक्त राज्य अमेरिका में अनुपालन चर्चाएं जारी रहने के बावजूद, टीथर ने कई बाजारों में अपनी निवेश गतिविधियों और एंटरप्राइज भुगतान रणनीति दोनों का विस्तार किया है।

इस महीने की शुरुआत में, कंपनी ने पैक्ट लैब्स के लिए $7 मिलियन के फंडिंग राउंड का नेतृत्व किया, ताकि यूएसएटी को पेरोल इंफ्रास्ट्रक्चर में एकीकृत किया जा सके, जो सालाना $11 ट्रिलियन से अधिक के अमेरिकी पेरोल बाजार की सेवा करता है। टीथर ने कहा कि साझेदारी का उद्देश्य नियोक्ताओं को केवल पारंपरिक बैंकिंग प्रणालियों पर निर्भर रहने के बजाय ब्लॉकचेन भुगतान रेल का उपयोग करके वेतन का भुगतान करने की अनुमति देना है।

पेरोल के अलावा, टीथर ने कॉर्पोरेट ट्रेजरी संचालन पर भी अपना ध्यान बढ़ाया है। हुंडई मोटर अमेरिका और हुंडई मोटर मैक्सिको ने हाल ही में एस्टेशियन ब्लॉकचेन पर यूएसडीटी का उपयोग करके एक पायलट क्रॉस-बॉर्डर ट्रेजरी भुगतान पूरा किया, जिसमें एक्सीएम द्वारा प्रदान किए गए इंफ्रास्ट्रक्चर के माध्यम से लगभग सात मिनट में $20,000 का हस्तांतरण निपटाया गया, जबकि हुंडई कार्ड ने लेनदेन के लिए अनुपालन और परिचालन ढांचे का प्रबंधन किया।

लैटिन अमेरिका एक और प्राथमिकता बनी हुई है। हाल के हफ्तों में, टीथर ने अपने नवीनतम फंडिंग राउंड के हिस्से के रूप में ब्राजील के एक्सचेंज मर्काडो बिटकॉइन में $20 मिलियन और अर्जेंटीना के डिजिटल बैंक यूअला में $20 मिलियन का निवेश किया है। कंपनी ने पहले भी अर्जेंटीना के क्रिप्टो प्लेटफॉर्म बेलो में $14 मिलियन का निवेश किया था ताकि पूरे क्षेत्र में क्रिप्टो भुगतान उत्पादों और वित्तीय सेवाओं का विस्तार किया जा सके।

इस बीच, बोलीविया एक प्रस्ताव का मूल्यांकन कर रहा है जो यूएसडीटी को बोलिवियानो और अमेरिकी डॉलर के साथ-साथ अपनी भुगतान प्रणाली के कुछ हिस्सों में मान्यता देगा। स्थानीय रिपोर्टों ने संकेत दिया है कि बैंको यूनियन और बैंको एफआईई पहले से ही यूएसडीटी से जुड़ी सेवाएं प्रदान करते हैं, हालांकि अधिकारियों ने अभी तक एक अंतिम कानूनी ढांचा प्रकाशित नहीं किया है।

इन अंतरराष्ट्रीय विस्तार प्रयासों के बावजूद, संयुक्त राज्य अमेरिका के अंदर नियामक तस्वीर अधूरी बनी हुई है। संघीय एजेंसियों ने अभी तक जीनियस एक्ट के तहत आवश्यक कार्यान्वयन नियमों को अंतिम रूप नहीं दिया है, जिससे स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को पालन करने के लिए एक पूर्ण नियामक ढांचा नहीं मिल पाया है, भले ही पहली अनुपालन बाध्यताएं नजदीक आ रही हों।

परामर्श फर्म एफएस वेक्टर के प्रबंध प्रमुख ट्रेवर टैनिफ़म को रिपोर्ट में उद्धृत किया गया था, जिसमें कहा गया था कि कम जोखिम सहनशीलता वाले कुछ ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म गैर-अनुपालन वाले स्टेबलकॉइन को जल्दी डीलिस्ट करना चुन सकते हैं, जबकि मजबूत कानूनी संसाधनों वाले बड़े एक्सचेंज तब तक उनका समर्थन करना जारी रख सकते हैं जब तक नियामक निश्चित मार्गदर्शन प्रदान नहीं करते।

टैनिफ़म ने कहा, "यह काफी हद तक वही है जो हुआ है, मुझे लगता है, हर प्रमुख क्रिप्टो बाधा पर।" "ये प्लेटफॉर्म अभी भी बहुत सारे लेनदेन की मात्रा, गैर-अमेरिकी जारीकर्ताओं से तरलता पर निर्भर करते हैं, और इसलिए मैं उन्हें बिना लड़ाई के उन मात्राओं को छोड़ते हुए नहीं देख सकता।"

इसी समय, क्रिप्टो उद्योग का अधिकांश नीतिगत ध्यान प्रस्तावित क्लैरिटी एक्ट की ओर स्थानांतरित हो गया है, जिस पर सांसद कांग्रेस में बहस जारी रखे हुए हैं। यदि अधिनियमित किया जाता है, तो यह कानून जीनियस ढांचे के कुछ हिस्सों को संशोधित कर सकता है, जिससे अनिश्चितता की एक और परत जुड़ जाएगी क्योंकि टीथर, सर्किल और अन्य स्टेबलकॉइन जारीकर्ता आने वाले महीनों में संघीय निरीक्षण के लिए तैयारी कर रहे हैं।