अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने देश के पहले बिटकॉइन पर्पेचुअल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को एक विनियमित एक्सचेंज पर हरी झंडी दे दी है, जो घरेलू क्रिप्टो डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग के लिए एक ऐतिहासिक क्षण है।
CFTC ने शुक्रवार को घोषणा की कि उसने एक अज्ञात विनियमित एक्सचेंज को बिटकॉइन पर्पेचुअल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को सूचीबद्ध करने और व्यापार करने की मंजूरी दे दी है, जिससे इन उच्च-मात्रा वाले डेरिवेटिव उपकरणों पर ऑफशोर एकाधिकार समाप्त हो गया है। यह मंजूरी CFTC नेतृत्व से महीनों के संकेतों के बाद आई है कि एजेंसी क्रिप्टो पर्पेचुअल को देश में लाने के लिए आक्रामक रूप से आगे बढ़ेगी, जो व्यापारियों को बिना किसी समाप्ति तिथि के अनिश्चित काल के लिए बिटकॉइन (BTC) मूल्य आंदोलनों पर अटकलें लगाने की अनुमति देते हैं।
CFTC के अध्यक्ष माइक सेलिग ने शुक्रवार को कॉइनडेस्क पर प्रकाशित एक राय के लेख में लिखा, "संयुक्त राज्य अमेरिका में वास्तविक पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स का होना अमेरिका को दुनिया की क्रिप्टो राजधानी के रूप में स्थापित करने के राष्ट्रपति ट्रम्प के लक्ष्य को पूरा करने में एक बड़ा कदम है।" सेलिग ने तर्क दिया कि ये कॉन्ट्रैक्ट्स "वैश्विक क्रिप्टो परिसंपत्ति बाजारों में एक मूलभूत जोखिम प्रबंधन और मूल्य खोज उपकरण" का प्रतिनिधित्व करते हैं।
यह घोषणा राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा सोशल मीडिया पर पोस्ट करने के कुछ दिनों बाद आई है कि पिछले प्रशासन ने "बिटकॉइन, क्रिप्टो पर्पेचुअल और नवाचार को ऑफशोर धकेल कर अमेरिकी क्रिप्टो उद्योग को लगभग नष्ट कर दिया था, लेकिन 'ट्रम्प' ने इसे बचाया।" सेलिग ने मार्च में इस भावना को प्रतिध्वनित करते हुए कहा कि उनका उद्देश्य उस नुकसान की मरम्मत करना है जिसने "इनमें से कई फर्मों और तरलता को ऑफशोर धकेल दिया"।
पर्पेचुअल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स पारंपरिक वायदा से भिन्न होते हैं क्योंकि इनकी कोई समाप्ति तिथि नहीं होती है, जिससे फंडिंग दर तंत्र के माध्यम से स्थिति अनिश्चित काल तक खुली रह सकती है जो अनुबंध की कीमतों को स्पॉट कीमतों के साथ संरेखित रखती है। ये उपकरण 2016 से ऑफशोर क्रिप्टो ट्रेडिंग पर हावी रहे हैं, जिसमें पर्पेचुअल का केंद्रीकृत एक्सचेंज वॉल्यूम का 70% से अधिक हिस्सा है। 2025 में, पर्पेचुअल फ्यूचर्स ट्रेडिंग वॉल्यूम $61.7 ट्रिलियन तक पहुंच गया, जो 2024 से 29% अधिक है।
जबकि CFTC ने उस एक्सचेंज की पहचान नहीं की जिसे मंजूरी मिली, भविष्यवाणी बाजार मंच कल्शी ने अप्रैल में क्रिप्टोकरेंसी पर्पेचुअल फ्यूचर्स लॉन्च करने की योजना की घोषणा की थी, जिसमें सह-संस्थापक लुआना लोप्स लारा ने दिसंबर 2024 से नियामक प्रगति का जश्न मनाया था। कल्शी ने एक CFTC मार्जिन ट्रेडिंग लाइसेंस प्राप्त किया और न्यूयॉर्क शहर में 27 अप्रैल को अपने पर्पेचुअल फ्यूचर्स उत्पाद, जिसका आंतरिक कोडनेम "टाइमलेस" है, के लिए एक लॉन्च इवेंट निर्धारित किया।
प्लेटफॉर्म ने बिटकॉइन और अन्य परिसंपत्तियों पर कम से कम 10x लीवरेज की पेशकश करने की योजना बनाई, जिसमें लॉन्च के समय अमेरिकी डॉलर संपार्श्विक होगा और उसके बाद बिटकॉइन ट्रेडिंग शुरू होगी। प्रतिद्वंद्वी प्लेटफॉर्म पॉलीमार्केट ने भी अप्रैल में पर्पेचुअल फ्यूचर्स बाजार में प्रवेश किया, जिससे आकर्षक डेरिवेटिव क्षेत्र के लिए प्रतिस्पर्धा तेज हो गई।
सेलिग ने शुक्रवार को लिखा कि CFTC का दृष्टिकोण "अत्यधिक लीवरेज, अस्थिरता और प्रणालीगत जोखिम को सीमित करेगा"। यह घोषणा औपचारिक नियम-निर्माण के बजाय एजेंसी के मार्गदर्शन के रूप में महत्व रखती है, जिसका अर्थ है कि भविष्य का CFTC नेतृत्व कांग्रेस की कार्रवाई के बिना इस नीति को उलट सकता है। यह बदलाव ट्रम्प प्रशासन के तहत व्यापक CFTC नियामक परिवर्तनों के अनुरूप है, जिसमें क्रिप्टो परिसंपत्ति वर्गीकरण पर संयुक्त एसईसी-सीएफटीसी समन्वय और विस्तारित टोकनाइज्ड संपार्श्विक ढांचे शामिल हैं।
