ब्राजील का क्रिप्टो बाजार एक नियामक बदलाव के दौर से गुजर रहा है, जिसमें उद्योग के अनुमानों के अनुसार, देश में वर्तमान में काम कर रही 10% से भी कम कंपनियां अक्टूबर की समय सीमा से पहले सेंट्रल बैंक से प्राधिकरण प्राप्त करने की संभावना रखती हैं।

Valor Investe ने रिपोर्ट दी कि लाइसेंसिंग प्रक्रिया पर करीब से नजर रखने वाले लोगों का अनुमान है कि ब्राजील में 150 से 200 घरेलू और विदेशी कंपनियां वर्चुअल एसेट सेवाएं प्रदान कर रही हैं, हालांकि कुछ उद्योग अनुमानों के अनुसार यह आंकड़ा 300 के करीब है। उम्मीद है कि केवल 20 से 25 कंपनियों के पास आवेदन करने के लिए आवश्यक पूंजी, संरचना या रुचि होगी, जबकि अंततः लगभग 10 को डिजिटल एसेट सेवा प्रदाता (स्थानीय रूप से PSAVs के रूप में जाने जाते हैं) के रूप में प्राधिकरण मिल सकता है।

जिन कंपनियों ने फरवरी में नए नियम लागू होने से पहले वर्चुअल एसेट सेवाएं प्रदान की थीं, उनके पास अपने प्राधिकरण अनुरोध का पहला चरण दाखिल करने के लिए 30 अक्टूबर तक का समय है। जो व्यवसाय समय सीमा तक इस प्रक्रिया में शामिल नहीं होंगे, उन्हें परिचालन बंद करने के लिए 30 दिन का समय मिलेगा।

अनुमान अनौपचारिक बने हुए हैं, और आवेदनों की संख्या फाइलिंग अवधि समाप्त होने तक स्पष्ट नहीं होगी। जिन वित्तीय संस्थानों के पास पहले से ही सेंट्रल बैंक से बैंकिंग लाइसेंस है, उन्हें इस क्षेत्र में काम करने के लिए अलग से प्राधिकरण की आवश्यकता नहीं है, जबकि फंड मैनेजर ब्राजील के प्रतिभूति और विनिमय आयोग, या CVM के नियामक ढांचे के तहत बने हुए हैं।

ब्राजील में क्रिप्टो लाइसेंसिंग से लगभग 10 अधिकृत फर्में रह सकती हैं

प्राधिकरण की समय सीमा नजदीक आने के कारण कई क्रिप्टो व्यवसायों ने पहले ही ब्राजील से अपनी संरचना बदल ली है या अपना परिचालन बंद कर दिया है।

बिटनुवेम ने इस साल अपना परिचालन बंद कर दिया, जिसमें निर्णय के कारणों में उच्च परिचालन लागत और नियामक आवश्यकताओं का हवाला दिया गया। नोवाडाक्स ने जून में इसका अनुसरण किया, एक समझौते के तहत अपना ब्राजीलियाई परिचालन समाप्त कर दिया, जिसने ग्राहकों को फॉक्सबिट में स्थानांतरित होने की अनुमति दी।

Digitra.com ने बाद में अपना खुदरा व्यवसाय बंद कर दिया और ग्राहकों को फॉक्सबिट की ओर निर्देशित किया, जबकि BTG Pactual ने अपने Mynt क्रिप्टो प्लेटफॉर्म को बैंक के मौजूदा प्लेटफॉर्म में शामिल कर लिया। इस कदम से समूह की डिजिटल एसेट गतिविधियां BTG Pactual की मौजूदा संरचना के भीतर आ गईं।

बिट्सो ने Mercado Bitcoin के साथ साझेदारी के माध्यम से सितंबर की शुरुआत में अपने ब्राजीलियाई खुदरा मॉडल को बदल दिया। देश में खुदरा ग्राहकों को Mercado Bitcoin के माध्यम से निवेश करने के लिए निर्देशित किया जा रहा है, जबकि बिट्सो अपना स्थानीय व्यवसाय बुनियादी ढांचे और संस्थागत सेवाओं पर केंद्रित कर रहा है।

Coinext ने बाद में घोषणा की कि वह लगभग एक दशक के बाद अपना खुदरा परिचालन बंद कर देगा, उन ग्राहकों के लिए क्रिप्टो ट्रेडिंग और कस्टडी सेवाओं को समाप्त कर देगा। Coinext Asset, इसका संस्थागत परिसंपत्ति प्रबंधन व्यवसाय, परिचालन जारी रखेगा।

कुछ शुरुआती निकासी के विपरीत, Coinext ने अपने निर्णय की व्याख्या करते हुए सीधे नए नियामक वातावरण का हवाला दिया। कंपनी ने कहा कि उसने बाजार में बने रहने की आवश्यकताओं का आकलन किया, संभावित भागीदारों के साथ चर्चा की और विकल्पों पर विचार किया, लेकिन कोई व्यवहार्य विकल्प नहीं मिला।

Valor Investe द्वारा उद्धृत उद्योग प्रतिभागियों ने कहा कि आगे ग्राहक पोर्टफोलियो हस्तांतरण पर बातचीत चल रही है, जिसका अर्थ है कि संक्रमण अवधि समाप्त होने से पहले और पुनर्गठन की घोषणाएं हो सकती हैं।

पूंजी आवश्यकताओं ने प्रवेश सीमा को बढ़ाया है

पूंजी आवश्यकताएं उन कंपनियों के सामने मुख्य मुद्दों में से एक बन गई हैं जो यह तय कर रही हैं कि प्राधिकरण प्राप्त करना है या नहीं।

सार्वजनिक परामर्श 109/2024 के दौरान, सेंट्रल बैंक ने एक्सचेंजों जैसे वर्चुअल एसेट मध्यस्थों के लिए R$1 मिलियन की न्यूनतम शेयर पूंजी, कस्टोडियन के लिए R$2 मिलियन और दोनों गतिविधियों को करने वाले दलालों के लिए R$3 मिलियन का प्रस्ताव रखा।

नवंबर में घोषित अंतिम नियमों में काफी उच्च आवश्यकताएं निर्धारित की गईं। एक कंपनी की गतिविधियों और जोखिम प्रोफ़ाइल के आधार पर, आवश्यक पूंजी R$10.8 मिलियन से R$37.2 मिलियन तक हो सकती है।

प्राधिकरण प्रक्रिया पूंजी से परे है। कंपनियों को शासन, आंतरिक नियंत्रण, जोखिम प्रबंधन, सुरक्षा, एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग प्रक्रियाओं, तकनीकी प्रमाणन, ऑडिट और आवधिक नियामक रिपोर्टिंग को कवर करने वाली आवश्यकताओं को पूरा करना होगा।

ब्राजील ने जुलाई में पूंजी और जोखिम नियमों का एक और सेट अनुमोदित किया, जैसा कि crypto.news ने पहले रिपोर्ट किया था। ये आवश्यकताएं जनवरी 2027 में लागू होना शुरू होंगी और अंततः जून 2028 तक वर्चुअल एसेट सेवा प्रदाताओं को S4 नियामक सेगमेंट में रखेंगी। छोटे S5 संस्थानों को वर्चुअल एसेट सेवाएं प्रदान करने की अनुमति नहीं होगी।

लाइसेंसिंग ढांचे के तहत पहले से ही आवेदकों और लाइसेंस नवीनीकरण चाहने वाली कंपनियों को स्वतंत्र ऑडिट रिपोर्ट प्रदान करने की आवश्यकता है। ऑडिटर्स को एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग नियंत्रण, ग्राहक परिसंपत्तियों का पृथक्करण, आंतरिक जोखिम प्रबंधन और कर्मचारी अनुपालन कार्यक्रमों सहित क्षेत्रों का आकलन करना चाहिए।

लाइसेंस प्राप्त एक्सचेंजों को 1 जनवरी, 2027 से एक और आवश्यकता का सामना करना पड़ेगा, जब उन्हें दैनिक परिसंपत्ति पर्याप्तता रिपोर्ट प्रदान करनी होगी, जिसमें यह दिखाया जाएगा कि उनके पास परिचालन और सुरक्षा जोखिमों को कवर करने के लिए पर्याप्त संपत्ति है।

नियामक समय-सारणी ने उद्योग की चिंताएं बढ़ाई हैं

रिपल की लैटिन अमेरिका सार्वजनिक नीति और नियामक निदेशक, इसाबेल सिका लोंगी ने कहा कि दबाव केवल आवश्यकताओं के सार तक ही सीमित नहीं था। उन्होंने उस गति की ओर इशारा किया जिस पर नए उपाय पेश किए गए थे, जबकि कंपनियां अभी भी शुरुआती नियमों के अनुकूल हो रही थीं।

Valor Investe के अनुसार, लोंगी ने कहा, "सबसे बड़ी समस्या यह क्रम था, जहां सब कुछ बहुत जल्दी एक साथ आया, बिना यह देखे कि क्या सेंट्रल बैंक 519, 520 और 521 संकल्पों के साथ जिन जोखिमों को संबोधित करना चाहता था, उन्हें नियमों को समायोजित करने से पहले वास्तव में संबोधित किया जाएगा या नहीं।"

रिपोर्ट में उद्धृत अधिकारियों ने कहा कि सेंट्रल बैंक ने फिनटेक कंपनियों से जुड़ी समस्याओं के बाद एक उच्च नियामक सीमा निर्धारित की थी। सूत्रों ने धोखाधड़ी, साइबर हमले, खातों का तृतीय-पक्ष उपयोग और कमजोर नियंत्रण संरचनाओं को उन मुद्दों के रूप में बताया जिन्होंने नियामक के दृष्टिकोण में योगदान दिया।

सुरक्षा आवश्यकताएं लगातार बढ़ती जा रही हैं। अगस्त में, सेंट्रल बैंक ने ऐसे नियम पेश किए जिनके तहत $10,000 से अधिक के कुछ क्रिप्टो हस्तांतरणों को 1 जनवरी, 2027 से 24 घंटे तक रोका जा सकता है, जब धन विदेशी वर्चुअल एसेट प्रदाताओं या स्व-कस्टडी वॉलेट्स में भेजा जा रहा हो। प्रदाता आवश्यक जोखिम समीक्षा पूरी करने के बाद पहले लेनदेन जारी कर सकते हैं।

नियामक ने Hypernative के साथ मिलकर एक वास्तविक समय क्रिप्टो खतरा चेतावनी प्रणाली भी विकसित की है, जब हमलावरों ने एक बड़े साइबर हमले से प्राप्त आय के एक हिस्से को क्रिप्टोकरेंसी में बदल दिया था। Foxbit और Mercado Bitcoin उन कंपनियों में से थे जो खतरा निगरानी नेटवर्क में भाग लेने की तैयारी कर रही थीं।

छोटी क्रिप्टो कंपनियों को उच्च अनुपालन लागत का सामना करना पड़ रहा है

ब्राजील में बने रहने वाली कंपनियों ने कड़े निरीक्षण का एक समान रूप से विरोध नहीं किया है। Valor Investe द्वारा उद्धृत एक कार्यकारी ने अनुपालन को विनियमित बाजार में परिचालन का एक आवश्यक हिस्सा बताया, यह कहते हुए कि "नियमन ऐसी चीज नहीं है जिसके लिए आप रोते हैं, आप इसका अनुपालन करते हैं।"

कार्यकारी ने कहा कि क्षेत्र के परिपक्व होने के लिए स्पष्ट नियम और सेंट्रल बैंक का पर्यवेक्षण आवश्यक था, जबकि यह तर्क दिया कि चुनी गई अंशांकन छोटी कंपनियों और व्यावसायिक मॉडल को बाहर करके नवाचार को कम कर सकती है जो नियामक लागतों को अवशोषित करने में असमर्थ हैं।

लोंगी ने इसी तरह कंपनियों की संख्या में कुछ कमी को विनियमन का एक स्वाभाविक हिस्सा बताया, लेकिन अनुपयुक्त ऑपरेटरों को हटाने और व्यवसायों को केवल उनके आकार के कारण बाहर करने के बीच अंतर किया।

उन्होंने कहा, "बाजार का पतला होना स्वाभाविक है और वैसे भी होना चाहिए।" "जो स्वाभाविक नहीं है, अगर ऐसा होता है, तो वह बाजार को मौजूद होने से रोकना और छोटे प्रतिभागियों को केवल इसलिए हटाना है क्योंकि वे छोटे प्रतिभागी हैं।"

इस बीच, ब्राजील के बैंक अपनी मौजूदा नियामक संरचनाओं के तहत काम करते हुए डिजिटल परिसंपत्तियों तक पहुंच का विस्तार कर रहे हैं। Itaú, Bradesco, Santander, Banco do Brasil और Nubank ने 2025 से क्रिप्टो सेवाओं का विस्तार किया है, जबकि मार्च से सेंट्रल बैंक की फाइलिंग से पता चला है कि बैंकों के पास अपनी बैलेंस शीट पर कोई वर्चुअल संपत्ति नहीं थी। Nubank ने 7 मिलियन से अधिक क्रिप्टो ग्राहकों को 28 डिजिटल परिसंपत्तियां प्रदान कीं, जबकि Itaú ने अपने निवेश प्लेटफॉर्म के माध्यम से 15 परिसंपत्तियां प्रदान कीं।

Mercado Bitcoin नियामक संक्रमण के दौरान विस्तार करना जारी रखा है। Tether ने जुलाई में कंपनी में $20 मिलियन का निवेश किया, जो टोकनाइज्ड परिसंपत्तियों, भुगतानों, उधार और ऑनचेन पूंजी बाजारों पर केंद्रित एक रणनीतिक वित्तपोषण दौर के हिस्से के रूप में था। Mercado Bitcoin ने उस समय कहा था कि उसने 4.5 मिलियन उपयोगकर्ताओं की सेवा की थी और R$2 बिलियन से अधिक की टोकनाइज्ड परिसंपत्तियां जारी की थीं।

सेंट्रल बैंक प्राधिकरण प्रक्रिया में प्रवेश करने वाली कंपनियों की अंतिम संख्या 30 अक्टूबर के बाद स्पष्ट हो जाएगी। तब तक, Valor Investe द्वारा उद्धृत उद्योग प्रतिभागियों को आगे बंद होने, ग्राहक प्रवासन, विलय और साझेदारी की उम्मीद है क्योंकि कंपनियां यह तय करती हैं कि वे अपना स्वयं का प्राधिकरण प्राप्त करें या अन्य विनियमित संरचनाओं के माध्यम से काम करें।