बिटवाइज़ XRP ईटीएफ से $3.58 मिलियन के बहिर्वाह की खबर ने 6 अगस्त को ध्यान आकर्षित किया, जब सोशल मीडिया खातों ने इस कदम को परिसंपत्ति प्रबंधक द्वारा एक असामान्य बिक्री बताया।
उपलब्ध प्रमाण एक संकीर्ण निष्कर्ष का समर्थन करते हैं: फंड ने कथित तौर पर 5 अगस्त के अमेरिकी सत्र के दौरान एक शुद्ध रिडेम्पशन का अनुभव किया।
कोई भी सार्वजनिक लेनदेन विवरण यह नहीं दिखाता है कि बिटवाइज़ ने XRP के खिलाफ कोई विवेकाधीन बाजार निर्णय लिया। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि यह फंड शेयरधारकों के लिए XRP रखने वाला एक ट्रस्ट है। बिटवाइज़ इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स इस उत्पाद को प्रायोजित करता है, जबकि अधिकृत वित्तीय फर्म ट्रस्ट के संचालन दस्तावेजों के तहत शेयर निर्माण और रिडेम्पशन आदेशों को संभालती हैं।
बिटवाइज़ XRP ईटीएफ अधिकृत प्रतिभागियों के माध्यम से 10,000 के ब्लॉक में शेयर बनाता और भुनाता है। इसलिए, शुद्ध बहिर्वाह यह दर्शाता है कि बनाए गए शेयरों की तुलना में अधिक फंड शेयरों को भुनाया गया था। यह अपने आप में यह नहीं बताता कि निवेशकों ने जोखिम क्यों कम किया या यह नहीं दर्शाता कि बिटवाइज़ ने XRP के बारे में अपना दृष्टिकोण बदल दिया।
ट्रस्ट दो तरीकों से रिडेम्पशन का निपटान कर सकता है। इन-काइंड रिडेम्पशन के लिए, यह संबंधित XRP को एक अधिकृत प्रतिभागी या उसके नामित व्यक्ति को हस्तांतरित करता है। नकद रिडेम्पशन के लिए, प्रायोजक आवश्यक XRP को बेचने की व्यवस्था करता है और नकद आय भेजता है। इसलिए, एक रिडेम्पशन में XRP की बिक्री शामिल हो सकती है, लेकिन यह बिटवाइज़ द्वारा एक मालिकाना व्यापार के बजाय फंड तंत्र का हिस्सा बनी रहती है।
इसके अलावा, बिटवाइज़ के आधिकारिक पेज पर 4 अगस्त तक ट्रस्ट में 293.93 मिलियन XRP थे, जिनका मूल्य $314.39 मिलियन था। इसमें 26.31 मिलियन बकाया शेयर, लगभग $314.37 मिलियन की शुद्ध संपत्ति और प्रति शेयर $11.95 का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य भी सूचीबद्ध था। जांच करने पर यह पेज 5 अगस्त की होल्डिंग्स तक आगे नहीं बढ़ा था।
उस समय के कारण सार्वजनिक होल्डिंग्स पेज कथित $3.58 मिलियन की कमी की पुष्टि करने में असमर्थ है। दावे के पीछे की पोस्ट ने भी कोई लेनदेन हैश, वॉलेट पता या पहचाना गया प्रतिपक्ष प्रदान नहीं किया। रिपोर्ट को 'ऑनचेन डेटा' कहना यह स्थापित नहीं करता है कि XRP नकद के लिए बेचा गया था, इन-काइंड हस्तांतरित किया गया था या फंड शेयरों में बदलाव के माध्यम से परिलक्षित हुआ था।
फंड की 31 मार्च की तिमाही फाइलिंग से पता चलता है कि पहले भी रिडेम्पशन हुए हैं, और उन्होंने बिटवाइज़ के XRP थीसिस में कोई बदलाव साबित नहीं किया। पहली तिमाही के दौरान, ट्रस्ट ने शेयर रिडेम्पशन के लिए लगभग 9.73 मिलियन XRP बेचे और इन-काइंड रिडेम्पशन के माध्यम से अतिरिक्त 2.69 मिलियन XRP वितरित किए। यह अभी भी मार्च में 194.90 मिलियन XRP के साथ समाप्त हुआ, जो साल के अंत में 131.22 मिलियन से अधिक था।
4 अगस्त तक, आधिकारिक होल्डिंग्स कुल 293.93 मिलियन XRP तक पहुंच गई थी। यह वृद्धि $3.58 मिलियन के कथित दैनिक बहिर्वाह को एक व्यापक संदर्भ में रखती है। जैसा कि पहले के फंड-प्रवाह कवरेज में रिपोर्ट किया गया था, बिटवाइज़ ने कहा कि उसके अमेरिकी और यूरोपीय XRP उत्पादों ने जून के अंत तक 2026 के दौरान $200 मिलियन से अधिक आकर्षित किए थे।
यह दावा कि बिटवाइज़ ने 'मंदी' वाली XRP बिक्री की, अप्रमाणित बना हुआ है।
एक एकल रिडेम्पशन पोर्टफोलियो के पुनर्संतुलन, तरलता की जरूरतों, आर्बिट्रेज या ग्राहक के जोखिम निर्णय को दर्शा सकता है। यह ऑर्डर के पीछे के लाभकारी निवेशक की पहचान नहीं करता है। यह यह भी नहीं दिखाता है कि क्या बिटवाइज़ के अधिकारी XRP के गिरने की उम्मीद करते हैं।
XRP 6 अगस्त को $1.07 के करीब कारोबार कर रहा था, जिसमें कॉइनगेको ने इसकी 24-घंटे की सीमा $1.05 और $1.08 के बीच रखी। यह टोकन जुलाई 2025 में अपने रिकॉर्ड $3.65 से लगभग 70% नीचे रहा, जबकि इसका बाजार पूंजीकरण $67 बिलियन के करीब था।
बिटवाइज़ उत्पाद ने भी गिरावट को अवशोषित किया है। इसके आधिकारिक पेज ने 30 जुलाई तक माइनस 41.70% का वर्ष-दर-वर्ष NAV रिटर्न दिखाया। फंड का NAV 4 अगस्त को 0.76% गिर गया, जबकि इसकी बाजार कीमत 0.91% कम हो गई। ये आंकड़े यह समझाने में मदद करते हैं कि रिडेम्पशन क्यों ध्यान आकर्षित करते हैं, लेकिन वे यह साबित नहीं करते कि एक दिन के प्रवाह ने XRP की कीमत को बढ़ाया।
संबंधित संस्थागत-मांग कवरेज में, अमेरिकी स्पॉट XRP फंडों ने 11 मई को $25.8 मिलियन का संयुक्त प्रवाह दर्ज किया, जिसमें बिटवाइज़ के लिए $7.6 मिलियन शामिल थे। हालिया बाजार विश्लेषण ने भी कमजोर ईटीएफ प्रवाह और व्हेल गतिविधि के कम होने का दस्तावेजीकरण किया क्योंकि XRP $1 समर्थन क्षेत्र के करीब पहुंच गया।
अगली पुष्टि बिटवाइज़ के दैनिक होल्डिंग्स डेटा से आनी चाहिए। रखे गए XRP, बकाया शेयरों और शुद्ध परिसंपत्तियों में परिवर्तन यह दिखा सकते हैं कि क्या 5 अगस्त की रिपोर्ट एक पूर्ण रिडेम्पशन का प्रतिनिधित्व करती है। एक बाद की तिमाही एसईसी फाइलिंग नकद के लिए बेचे गए XRP, इन-काइंड हस्तांतरित XRP और रिपोर्टिंग अवधि के दौरान भुनाए गए शेयरों पर अधिक विवरण प्रदान करेगी।
जब तक वे रिकॉर्ड उपलब्ध नहीं हो जाते, तब तक बचाव योग्य विवरण $3.58 मिलियन का कथित ईटीएफ बहिर्वाह है। इसे बिटवाइज़ का मंदी होना बताना प्रमाण से परे है। बाजार को फंड प्रायोजक की भूमिका को अधिकृत प्रतिभागियों और उनके ग्राहकों के माध्यम से शुरू किए गए रिडेम्पशन निर्णयों से भी अलग करना चाहिए।
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