बिटवाइज के सोलाना स्टेकिंग ईटीएफ को एक प्रमुख बैंक से ग्राहकों को उनके शेयरों के मूल्य का 25% तक उधार लेने के लिए मंजूरी मिल गई है, जिससे अमेरिकी-सूचीबद्ध क्रिप्टो फंड में एक ऋण सुविधा जुड़ गई है।
बिटवाइज के सह-संस्थापक और सीईओ हंटर हॉर्सले ने 11 अगस्त को एक एक्स पोस्ट में मंजूरी का खुलासा किया, यह कहते हुए कि अनाम बैंक अपने ग्राहकों को बिटवाइज सोलाना स्टेकिंग ईटीएफ के शेयरों के बदले अधिकतम 25% ऋण-से-मूल्य अनुपात के तहत उधार लेने देगा।
हॉर्सले ने बैंक के इस फैसले का स्वागत किया, इसे स्थापित वित्तीय सेवाओं के साथ क्रिप्टो के एकीकरण में एक और कदम बताया। उनके पोस्ट में ऋणदाता की पहचान नहीं की गई थी और न ही यह बताया गया था कि उधार सुविधा कब उपलब्ध हुई।
खुलासे में ब्याज दर, न्यूनतम ऋण आकार, चुकौती अवधि और खाता आवश्यकताओं का भी उल्लेख नहीं किया गया। न तो बिटवाइज और न ही बैंक ने इस बात का विवरण प्रकाशित किया है कि यह सुविधा खुदरा ब्रोकरेज ग्राहकों, निजी बैंकिंग ग्राहकों या चयनित धन-प्रबंधन खातों पर लागू होती है या नहीं।
खुलासे की गई सीमा के तहत, $100,000 बीएसओएल गिरवी रखने वाला ग्राहक $25,000 से अधिक उधार नहीं ले सकता। ईटीएफ शेयर ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में काम करेंगे, जबकि सोलाना के मूल्य में बदलाव के प्रति संवेदनशील रहेंगे।
25% एलटीवी लेनदेन की शुरुआत में उधार दिए गए हर $25 के ऊपर बैंक को $75 संपार्श्विक मूल्य प्रदान करता है। ऋणदाता का अप्रकाशित समझौता यह निर्धारित करेगा कि यदि बीएसओएल गिरता है तो क्या होता है, जिसमें यह भी शामिल है कि क्या ग्राहक को अतिरिक्त संपार्श्विक जोड़ना होगा, शेष राशि का एक हिस्सा चुकाना होगा, या गिरवी रखे गए शेयरों की बिक्री का सामना करना होगा।
हॉर्सले ने यह नहीं बताया कि बैंक ने अपनी ऋण देने वाली पूरी प्रणाली में बीएसओएल को मंजूरी दी थी या केवल एक व्यक्तिगत ग्राहक के पोर्टफोलियो की समीक्षा के बाद। उन्होंने यह भी खुलासा नहीं किया कि क्या अन्य बिटवाइज फंड समान नीति के तहत योग्य हैं।
यह ऋण निजी वॉलेट में रखे गए एसओएल के बजाय एक्सचेंज-ट्रेडेड शेयरों द्वारा सुरक्षित है। बीएसओएल शेयरधारक अंतर्निहित टोकन या उनकी निजी कुंजियों को नियंत्रित नहीं करते हैं, जबकि बैंक सूचीबद्ध शेयरों का उनके बाजार मूल्य का उपयोग करके मूल्यांकन कर सकता है और अपनी मौजूदा प्रतिभूति-समर्थित ऋण प्रक्रियाओं को लागू कर सकता है।
बिक्री के विपरीत, शेयरों के बदले उधार लेने से एक अनुमोदित ग्राहक तुरंत अपनी स्थिति का निपटान किए बिना नकदी प्राप्त कर सकता है। आंतरिक राजस्व सेवा के अनुसार, ऋण की आय को आमतौर पर आय के रूप में नहीं गिना जाता है क्योंकि उधारकर्ताओं को उन्हें चुकाना होता है, हालांकि संपार्श्विक की बाद की बिक्री एक कर योग्य लेनदेन बना सकती है।
अक्टूबर 2025 में NYSE आर्का पर लॉन्च किया गया, बीएसओएल अमेरिकी निवेशकों को सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले उत्पाद के माध्यम से एसओएल के लिए सीधा एक्सपोजर प्रदान करता है। बिटवाइज फंड के लगभग सभी टोकन को भी स्टेक करता है ताकि स्टेकिंग रिवार्ड्स इसके शेयरों का समर्थन करने वाली संपत्ति को बढ़ा सकें।
जैसा कि क्रिप्टो.न्यूज़ ने बताया, बीएसओएल ने अपने पहले ट्रेडिंग दिवस पर $69.45 मिलियन का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया। यह फंड 0.20% प्रबंधन शुल्क और सोलाना नेटवर्क के माध्यम से उत्पन्न रिवार्ड्स के साथ एसओएल के मूल्य को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन की गई संरचना के साथ बाजार में आया।
इसके लॉन्च पर, हॉर्सले ने बिटवाइज के एक बयान में उत्पाद की दो मुख्य विशेषताओं का वर्णन किया:
“निवेशकों को विकास क्षमता पसंद है, और निवेशकों को स्टेकिंग रिवार्ड्स पसंद हैं। बीएसओएल दोनों के लिए कम लागत वाला एक्सपोजर प्रदान करता है।”
बिटवाइज के आधिकारिक फंड डेटा से पता चला है कि 9 अगस्त तक बीएसओएल के पास 8,184,971.62 एसओएल थे, जिनका बाजार मूल्य $622.02 मिलियन था। प्रत्येक शेयर लगभग 0.136735 एसओएल का प्रतिनिधित्व करता था, जबकि फंड की होल्डिंग्स में पूरी तरह से टोकन शामिल थे।
बीएसओएल ने उसी तारीख को प्रति शेयर $10.39 का शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य और $10.41 का बाजार मूल्य बताया। दो सेंट का अंतर शेयरों को उनके अंतर्निहित परिसंपत्तियों के बताए गए मूल्य से थोड़ा ऊपर रखता है।
स्टेकिंग ने फंड के एसओएल होल्डिंग्स के 99% को कवर किया, जबकि बिटवाइज का लक्ष्य 100% था। पिछले 90 दिनों में सकल वार्षिक स्टेकिंग रिवार्ड दर औसतन 6.21% रही, जबकि स्टेकिंग-संबंधित शुल्कों के बाद शुद्ध दर फंड द्वारा प्रकाशित आंकड़ों के अनुसार 5.84% थी।
बिटवाइज का कहना है कि स्टेकिंग रिवार्ड्स बदल सकते हैं और बीएसओएल के निवेश प्रदर्शन का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। एसओएल के बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव स्टेकिंग से अर्जित टोकन को पछाड़ सकता है, जिससे शेयरधारक पर्याप्त नुकसान के संपर्क में आ सकते हैं, भले ही फंड रिवार्ड्स कमाता रहे।
बीएसओएल ने 2026 की पहली छमाही के दौरान $267.1 मिलियन का शुद्ध सब्सक्रिप्शन आकर्षित किया, जो अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ 7 अगस्त की अपनी तिमाही फाइलिंग के अनुसार है। शेयर जारी करने से फंड की एसओएल होल्डिंग्स 2025 के अंत में लगभग 5.15 मिलियन टोकन से बढ़कर 30 जून तक लगभग 8.05 मिलियन हो गईं।
गिरते एसओएल मूल्यों ने अभी भी छह महीने की अवधि में बीएसओएल की शुद्ध संपत्ति को $641.3 मिलियन से घटाकर $592.3 मिलियन कर दिया। प्रति शेयर इसका शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य $16.37 से घटकर $10.01 हो गया, जिससे अर्ध-वर्ष के लिए नकारात्मक 38.85% एनएवी रिटर्न मिला।
फाइलिंग में $19.2 मिलियन सकल स्टेकिंग रिवार्ड्स और खर्चों के बाद लगभग $17.7 मिलियन शुद्ध निवेश आय दर्ज की गई। पोर्टफोलियो का नुकसान लगभग $333.8 मिलियन तक पहुंच गया, जिसमें $262.9 मिलियन अवास्तविक मूल्यह्रास और $70.9 मिलियन वास्तविक नुकसान शामिल थे।
ईटीएफ की मांग के पहले के कवरेज में पाया गया कि बीएसओएल ने मई के मध्य तक अमेरिकी स्पॉट सोलाना फंडों द्वारा जमा की गई संपत्ति का लगभग 81% नियंत्रित किया। बिटवाइज, फिडेलिटी और ग्रेस्केल द्वारा जारी उत्पादों में संयुक्त संपत्ति लगभग $1.06 बिलियन तक पहुंच गई थी, हालांकि इस अवधि के दौरान एसओएल गिरता रहा।
बिटवाइज के अनुसार, बीएसओएल ने अपने पहले 18 ट्रेडिंग दिनों के भीतर ही $500 मिलियन से अधिक की संपत्ति हासिल कर ली थी। इसकी पहली दर्ज की गई दैनिक निकासी 15 दिसंबर को हुई, जब निवेशकों ने फंड के अक्टूबर में शुरू होने के बाद से हुए प्रवाह के बाद $4.6 मिलियन निकाल लिए।
अमेरिकी निवेशकों के लिए, बैंक की मंजूरी बीएसओएल को उन प्रतिभूतियों में जोड़ती है जिन्हें कम से कम एक ऋणदाता संपार्श्विक उधार के लिए स्वीकार करता है। इस नीति का मतलब यह नहीं है कि एसईसी या किसी अन्य संघीय नियामक ने विशेष रूप से ऋण के लिए बीएसओएल को मंजूरी दी है, और हॉर्सले के पोस्ट में बैंक की कार्रवाई से जुड़ा कोई नियामक निर्णय नहीं बताया गया।
बीएसओएल को प्रतिभूति अधिनियम 1933 के तहत एक एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद के रूप में संरचित किया गया है। बिटवाइज के खुलासे में कहा गया है कि यह निवेश कंपनी अधिनियम 1940 के तहत पंजीकृत निवेश कंपनी नहीं है, जिससे शेयरधारकों को कुछ सुरक्षाएँ नहीं मिलती हैं जो पारंपरिक पंजीकृत ईटीएफ और म्यूचुअल फंड पर लागू होती हैं।
फंड अपनी एसईसी फाइलिंग के अनुसार, अपने एसओएल को रखने के लिए कॉइनबेस कस्टडी ट्रस्ट कंपनी का उपयोग करता है। हेलियस तकनीक द्वारा समर्थित बिटवाइज ऑनचेन सॉल्यूशंस, स्टेकिंग का प्रबंधन करता है, जबकि बीएनवाई मेलन नकदी हिरासत और ट्रांसफर-एजेंट सेवाएं प्रदान करता है।
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