बिटवाइज़ के मुख्य निवेश अधिकारी मैट हॉगन ने 15 सितंबर को सीनेट द्वारा क्रिप्टो मार्केट स्ट्रक्चर बिल को आगे बढ़ाने में विफल रहने से पहले, जुलाई में बिटकॉइन के $57,950 से बढ़कर $80,000 से ऊपर जाने के बाद CLARITY एक्ट की विफलता पर अपने विचार बदल दिए हैं।
हॉगन के 16 सितंबर के सीआईओ ज्ञापन में बिटवाइज़ ने कहा कि कानून के रुकने के बाद उन्हें अब मुश्किल क्रिप्टो ट्रेडिंग के और छह सप्ताह सबसे संभावित परिणाम नहीं लगते हैं, हालांकि उनकी यह उम्मीद कि मौजूदा क्रिप्टो रैली जारी रह सकती है, एक निवेश दृष्टिकोण बनी हुई है, न कि एक निश्चित बाजार परिणाम।
हॉगन ने पहले इस कानून की तुलना क्रिप्टो के 'पनक्सुटॉनी फिल' से की थी, यह भविष्यवाणी करते हुए कि यदि कांग्रेस बिल को पूरा करने में विफल रहती है तो बाजार की एक लंबी सर्दी होगी। बिटकॉइन की कीमत की कार्रवाई और वित्तीय क्षेत्र के लगातार उत्पाद लॉन्च की समीक्षा करने के बाद, वह अब सीनेट की इस विफलता को एक "स्पीड बम्प, न कि रोडब्लॉक" बताते हैं।
हॉगन की संशोधित स्थिति बिटकॉइन के प्रदर्शन पर केंद्रित है, जबकि कानून के लिए उम्मीदें बिगड़ गईं। बिटवाइज़ के आंकड़ों के अनुसार, बिटकॉइन 1 जुलाई को $57,950 के निचले स्तर के करीब था, इससे पहले कि यह 4 सितंबर को $80,000 से ऊपर चढ़ गया। इसी अवधि में, बिटवाइज़ ने कहा कि 2026 में CLARITY एक्ट के कानून बनने के लिए पॉलीमार्केट की कीमतें 39% से गिरकर 18% हो गईं।
हॉगन ने तर्क दिया कि इन विपरीत गतिविधियों ने उनकी पिछली धारणा को कमजोर कर दिया कि बाजार की रिकवरी जारी रखने के लिए कानून का पारित होना आवश्यक था। मूल्य संबंध यह स्थापित नहीं करता है कि विधायी बाधाओं में गिरावट ने बिटकॉइन की बढ़त का कारण बना, और बिटवाइज़ ने इसे भविष्य के प्रदर्शन के प्रमाण के रूप में प्रस्तुत नहीं किया।
सीनेट ने 15 सितंबर को H.R. 3633 पर आगे बढ़ने के प्रस्ताव पर क्लोजर को अस्वीकार कर दिया। आधिकारिक सीनेट रोल कॉल में 49 मत पक्ष में और 50 विपक्ष में दर्ज किए गए, जिसमें एक सीनेटर ने मतदान नहीं किया। क्लोजर लागू करने और बहस की ओर बढ़ने के लिए साठ वोटों की आवश्यकता थी।
यह कार्रवाई पारित करने पर अंतिम मतदान नहीं थी। रिपब्लिकन सीनेटर सुसान कोलिन्स, जोश हॉले, जेरी मोरान और थॉम टिलिस ने क्लोजर के खिलाफ मतदान किया। टिलिस ने परिणाम स्पष्ट होने के बाद अपना वोट बदल दिया, यह एक प्रक्रियात्मक कदम था जिसने पुनर्विचार की संभावना को बनाए रखा। एक और सीनेट वोट की कोई तारीख घोषित नहीं की गई है।
मतदान के बाद क्रिप्टो.न्यूज़ द्वारा रिपोर्ट किए गए अनुसार, विफलता ने सीनेट को उस चरण में बहस खोलने से रोक दिया जबकि कानून को अंतिम पारित वोट के माध्यम से औपचारिक रूप से पराजित करने के बजाय अनसुलझा छोड़ दिया।
हॉगन ने अपने इस विचार का समर्थन करने के लिए कई संस्थागत विकासों का हवाला दिया कि बड़ी वित्तीय कंपनियों ने क्रिप्टो उत्पादों के निर्माण से पहले बाजार संरचना कानून का इंतजार नहीं किया है।
रॉबिनहुड ने 1 जुलाई को रॉबिनहुड चेन का सार्वजनिक मेननेट लॉन्च किया। कंपनी इस नेटवर्क को वित्तीय सेवाओं और टोकनाइज़्ड संपत्तियों के लिए बनाया गया एक अनुमति रहित, एथेरियम-संगत लेयर 2 बताती है। इसकी दूसरी तिमाही की नियामक फाइलिंग पुष्टि करती है कि रॉबिनहुड चेन फरवरी के सार्वजनिक टेस्टनेट से जुलाई के दौरान मेननेट में चली गई।
रॉबिनहुड ने रॉबिनहुड वॉलेट के माध्यम से 120 से अधिक देशों में योग्य उपयोगकर्ताओं के लिए स्टॉक टोकन के साथ लॉन्च को जोड़ा। रॉबिनहुड का कहना है कि सितंबर तक लगभग 200 स्टॉक टोकन उपलब्ध थे।
हॉगन के ज्ञापन के समय तक मॉर्गन स्टेनली का सोलाना उत्पाद एक आवेदन से भी आगे बढ़ चुका था। एसईसी ने 23 जुलाई को मॉर्गन स्टेनली सोलाना ट्रस्ट पंजीकरण को प्रभावी घोषित किया, और मॉर्गन स्टेनली इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट ने 28 जुलाई को NYSE आर्का पर अपने एथर उत्पाद, MSSE के साथ MSOL उत्पाद को औपचारिक रूप से लॉन्च किया।
मॉर्गन स्टेनली ने कहा कि दोनों एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद 0.14% प्रायोजक शुल्क लेते हैं और SOL और एथर के संपर्क में आने की तलाश करते हैं, जिसमें स्टेकिंग को उनकी संरचनाओं में शामिल किया गया है। क्रिप्टो.न्यूज़ ने जुलाई के लॉन्च पर रिपोर्ट किया, जिसमें मॉर्गन स्टेनली को केवल सोलाना फंड के लिए अनुमोदन मांगने वाले के रूप में पहले के विवरणों को सुधारा गया।
DTCC ने एक और उदाहरण प्रस्तुत किया। 15 जुलाई को, डिपॉजिटरी ट्रस्ट एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन ने DTC-टोकनाइज़्ड संपत्तियों में परिवर्तित प्रतिभूतियों का उपयोग करके लाइव उत्पादन लेनदेन संसाधित किए। इन लेनदेन में इक्विटी ट्रेड, अमेरिकी ट्रेजरी और रेपो गतिविधि, प्रतिभूति उधार, संपार्श्विक प्रतिज्ञाएं और टोकन हस्तांतरण शामिल थे।
DTCC ने कहा कि लगभग 40 फर्मों ने इस उत्पादन कार्यक्रम में भाग लिया, जो इसकी टोकनाइजेशन सेवा के अक्टूबर 2026 में नियोजित लॉन्च से पहले आया था। संबंधित कवरेज में, क्रिप्टो.न्यूज़ ने बताया कि प्रतिभागियों में ब्लैक रॉक, जेपी मॉर्गन, गोल्डमैन सैक्स और अन्य वित्तीय संस्थानों जैसी फर्मों शामिल थीं।
हॉगन का दूसरा तर्क एसईसी और सीएफटीसी द्वारा पहले से ही धारित नियामक प्राधिकरण से संबंधित है। उन्होंने दोनों एजेंसियों के मौजूदा नेतृत्व को क्रिप्टो-बाजार के विकास के लिए सहायक बताया और कहा कि कंपनियों ने उस नीतिगत दिशा से राहत महसूस की है। एजेंसियों को 'प्रो-क्रिप्टो' के रूप में उनका वर्णन बिटवाइज़ का वर्गीकरण है, न कि एक वैधानिक वर्गीकरण।
एसईसी के चेयरमैन पॉल एटकिन्स ने अलग से कहा है कि कांग्रेसी कानून अभी भी बेहतर है क्योंकि एजेंसी के नियमों को बाद में बदला जा सकता है। 18 अगस्त के एक बयान में, एटकिन्स ने भविष्य में नियामक नेतृत्व में बदलाव से बचने के लिए पर्याप्त टिकाऊ नियम बनाने के लिए कानून को "अपरिहार्य" कहा।
एसईसी ने फिर भी अपने नियम बनाना शुरू कर दिया है। इसका प्रस्तावित रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट्स, जो 18 अगस्त को प्रकाशित हुआ, क्रिप्टो संपत्तियों से जुड़े कुछ निवेश-अनुबंध पेशकशों के लिए अनुकूलित छूट बनाएगा और एक सशर्त सुरक्षित आश्रय प्रदान करेगा जो यह संबोधित करेगा कि कब एक क्रिप्टो संपत्ति को निवेश अनुबंध के अधीन नहीं माना जाएगा। यह प्रस्ताव 20 अक्टूबर तक सार्वजनिक टिप्पणी के लिए खुला है और यह एक अंतिम नियम नहीं है।
सीनेट वोट के बाद सीएफटीसी के चेयरमैन माइकल सेलिग ने भी ऐसी ही स्थिति ली। द ब्लॉक द्वारा रिपोर्ट किए गए 16 सितंबर के एक बयान में, सेलिग ने कहा कि एजेंसी अपने मौजूदा वैधानिक अधिकार का उपयोग करते हुए "वित्तीय क्षेत्र की नई सीमा के लिए अपने नियम भेजने के लिए तैयार और प्रतिबद्ध" थी।
सीएफटीसी ने मार्च में क्रिप्टो संपत्तियों, ब्लॉकचेन, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और प्रेडिक्शन बाजारों पर काम करने के लिए पहले ही एक इनोवेशन टास्क फोर्स का गठन किया था। सेलिग ने उस समय कहा था कि समूह आयोग के मौजूदा जनादेश के भीतर नियम विकसित करते समय एसईसी के साथ समन्वय करेगा।
एजेंसी के अधिकार की अभी भी सीमाएं हैं। हॉगन ने स्वीकार किया कि केवल कांग्रेस ही CLARITY एक्ट द्वारा परिकल्पित पूर्ण स्पॉट-मार्केट अधिकार क्षेत्र सीएफटीसी को प्रदान कर सकती है। प्रशासनिक नियमों को अदालती चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है और भविष्य के आयोगों द्वारा संशोधित या रद्द किया जा सकता है, जबकि कानून वैधानिक स्थायित्व का एक अलग स्तर बनाएगा।
सीएफटीसी के पूर्व चेयरमैन जे. क्रिस्टोफर जियानकार्लो ने भी इसी तरह कहा कि कांग्रेस के विभाजित रहने के बावजूद दोनों एजेंसियां मौजूदा अधिकार के तहत नियम बनाना जारी रख सकती हैं।
सीनेट की कार्रवाई के तुरंत बाद बाजारों ने नकारात्मक प्रतिक्रिया दी। रॉयटर्स ने बताया कि बिटकॉइन लगभग 4% गिरकर $75,908 के आसपास आ गया, जबकि कॉइनबेस और सर्कल के शेयर लगभग 9% गिर गए क्योंकि निवेशकों ने बिल को आगे बढ़ाने में विफलता पर प्रतिक्रिया व्यक्त की।
क्रिप्टो डेरिवेटिव बाजारों में बिकवाली का एक और स्तर दर्ज किया गया। क्रिप्टो.न्यूज़ ने रिपोर्ट किया कि एक्सचेंजों ने 24 घंटों में लगभग $571 मिलियन के लॉन्ग पोजीशन को लिक्विडेट किया, जिसमें बिटकॉइन और एथर के लॉन्ग पोजीशन में प्रत्येक में लगभग $190 मिलियन शामिल थे।
हॉगन ने कहा कि विधायी परिणाम कीमतों को प्रभावित करने वाला एकमात्र कारक नहीं था। उनके ज्ञापन में ब्याज दरों और तेल संबंधी चिंताओं को गिरावट के संभावित योगदानकर्ताओं के रूप में उद्धृत किया गया था, जबकि अतिरिक्त अस्थिरता को उनकी तेजी वाली निवेश धारणा के लिए एक जोखिम के रूप में वर्णित किया गया था।
मैक्रो पृष्ठभूमि 16 सितंबर को फिर बदल गई जब फेडरल रिजर्व ने अपनी बेंचमार्क दर को 3.75%–4.00% तक बढ़ा दिया, जो 2023 के बाद उसकी पहली वृद्धि थी। रॉयटर्स ने बताया कि यह सर्वसम्मत निर्णय तब आया जब नीति निर्माताओं ने लगातार मुद्रास्फीति और बढ़ती ऊर्जा लागतों पर प्रतिक्रिया व्यक्त की, जिसमें अधिकांश अधिकारियों ने 2026 के दौरान कम से कम एक और वृद्धि का अनुमान लगाया।
17 सितंबर तक, कॉइनगेको ने बिटकॉइन को $76,274 के करीब दिखाया, जो 24 घंटों में लगभग 0.5% ऊपर था लेकिन सात दिनों में लगभग 2.1% नीचे। कीमत बिटवाइज़ के जुलाई के $57,950 के शुरुआती बिंदु से काफी ऊपर बनी हुई थी, जबकि सितंबर की शुरुआत के $80,000 से ऊपर के स्तर से नीचे कारोबार कर रही थी।
हॉगन की यह उम्मीद कि CLARITY एक्ट के बिना भी क्रिप्टो बुल मार्केट जारी रह सकता है, बिटवाइज़ का बाजार पूर्वानुमान बना हुआ है। एसईसी का रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट्स प्रस्ताव 20 अक्टूबर तक टिप्पणियां स्वीकार कर रहा है, जबकि सीनेट ने H.R. 3633 पर एक और क्लोजर वोट निर्धारित नहीं किया है।
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