बिटकॉइन गुरुवार को $84,490 के आसपास कारोबार कर रहा था, जो सोमवार को छुए गए $87,397 के उच्च स्तर से नीचे है, क्योंकि ट्रेडर इस बात की बढ़ती संभावना को कीमतों में शामिल कर रहे हैं कि फेडरल रिजर्व अगले महीने फिर से ब्याज दरें बढ़ाएगा।

यह गिरावट उस रैली के बाद आई है जिसने बिटकॉइन को एक सप्ताह से भी कम समय में $70,000 के मध्य स्तर से आठ महीने के उच्चतम स्तर तक पहुंचा दिया था। CME के FedWatch टूल के अनुसार, मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं ने अक्टूबर में दर बढ़ोतरी की संभावना को लगभग 75% तक पहुंचा दिया है, जबकि दिसंबर की संभावना करीब 59% है।

दर बढ़ोतरी का अर्थ है अर्थव्यवस्था में उधारी लागत का बढ़ना। यह आमतौर पर डॉलर को मजबूत करती है और नकदी तथा सरकारी बॉन्ड पर रिटर्न बढ़ाती है। इसके मुकाबले बिटकॉइन जैसी बिना प्रतिफल वाली और अस्थिर परिसंपत्तियां कम आकर्षक हो जाती हैं।

ऊंची ब्याज दरें बाजार की लिक्विडिटी को भी कम करती हैं और लीवरेज्ड ट्रेडिंग की लागत बढ़ाती हैं। ऐतिहासिक रूप से, मौद्रिक सख्ती के चक्रों में इन दोनों कारकों ने क्रिप्टो कीमतों पर दबाव डाला है।

बुधवार का कदम जुलाई 2023 के बाद फेड की पहली दर बढ़ोतरी था। उस समय फेड ने बेंचमार्क दर को 5.25%-5.5% की रेंज तक बढ़ाया था, जिसके बाद अगले वर्ष वह कटौती चक्र में प्रवेश कर गया। 16 सितंबर की बढ़ोतरी, जिसे 12-0 के सर्वसम्मत मत से मंजूरी मिली, ने लक्षित रेंज को 3.75%-4% तक पहुंचा दिया।

फेड चेयर केविन वार्श ने इस बढ़ोतरी के साथ एक डॉट प्लॉट भी पेश किया, जिसमें 2027 के अंत तक केवल 4.1% की मध्य दर का अनुमान लगाया गया। ट्रेडरों ने इसे लंबे समय तक चलने वाले सख्ती अभियान के बजाय केवल एक और संभावित बढ़ोतरी की गुंजाइश के रूप में देखा।

इस नरम रुख ने बैठक के बाद के दिनों में दर बढ़ोतरी की संभावनाओं को तेजी से नीचे धकेल दिया। बाजारों ने शुरुआत में सितंबर के फैसले को एक बार का कदम माना था। हालांकि, यह शांति ज्यादा समय तक नहीं रही।

साल के अंत से पहले, यहां तक कि अक्टूबर में ही, एक और दर बढ़ोतरी की संभावना Decrypt की मूल कंपनी Dastan द्वारा निर्मित प्रेडिक्शन प्लेटफॉर्म Myriad Markets पर बढ़कर 68.5% हो गई। वहीं CME का FedWatch टूल अब अक्टूबर में 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की संभावना करीब 75% बता रहा है, जो सितंबर के फैसले के तुरंत बाद के स्तर से काफी अधिक है।

फेड गवर्नर माइकल बार ने बुधवार को कहा कि मुद्रास्फीति को लक्ष्य पर वापस लाने के लिए नीतिगत समायोजन की और जरूरत पड़ सकती है। उसी दिन की S&P ग्लोबल रिपोर्ट में दिखाया गया कि मुद्रास्फीति करीब चार वर्षों के उच्चतम स्तर पर है।

कोर PCE, जो फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक है, 3.4% पर है—जो 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर है। इससे नीति-निर्माताओं को 27-28 अक्टूबर की बैठक में फिर से सख्ती करने का आंकड़ों पर आधारित आधार मिलता है।

ठंडा पड़ता बाजार

शीर्ष 10 में शामिल अधिकांश क्रिप्टोकरेंसियां बिटकॉइन के साथ ठंडी पड़ रही हैं। एथेरियम 24 घंटों में केवल 1.42% बढ़कर $2,689 के पास है, XRP लगभग स्थिर होकर $1.52 पर है, और ज़कैश 2.5% गिरकर $1,527.57 पर आ गया है—हालांकि इससे पहले ZEC ने पिछले एक साल में 2,700% से अधिक की असाधारण बढ़त दर्ज की थी।

इस बीच, हाइपरलिक्विड 0.37% फिसलकर $93.04 पर आ गया, क्योंकि ट्रेडर हालिया तेजी के बाद मुनाफावसूली कर रहे हैं।

BNB और सोलाना अपवाद हैं। BNB 2.75% बढ़कर $781.33 पर पहुंच गया है। इस सप्ताह यह $790 के पार चला गया था और साप्ताहिक आधार पर 11% की बढ़त दर्ज की, क्योंकि बिनेंस द्वारा सर्कल के शेयरों में $100 मिलियन की खरीद ने इसे USDC की पांच वर्षीय वृद्धि से जोड़ा। सोलाना 2.31% चढ़कर $116.08 पर पहुंच गया, जो पिछले सप्ताह $117 से ऊपर के नौ महीने के उच्च स्तर तक हुई रैली पर आधारित है।

दोनों टोकनों को नए संस्थागत संकेत भी मिल रहे हैं, जो कम-से-कम फिलहाल बिटकॉइन और एथेरियम को नहीं मिल रहे हैं।

ग्रेसेल के स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट फंड ने अपने नवीनतम रीबैलेंस में BNB को 30.6% का वेटेज दिया, जिससे वह एथेरियम के 29.47% और सोलाना के 29.15% से आगे निकलकर फंड की सबसे बड़ी होल्डिंग बन गया। अलग से, ज़ेटाचेन टोकन धारकों द्वारा प्रोजेक्ट के टोकन और AI ऐप को सोलाना नेटवर्क पर माइग्रेट करने के पक्ष में 99.4% मतदान के बाद सोलाना को नई मांग मिली।

पुलबैक के बावजूद व्यापक परिदृश्य अभी भी बुलिश बना हुआ है।

स्पॉट बिटकॉइन ETF में केवल सोमवार को $998.9 मिलियन का प्रवाह आया, जो 11 महीनों में उनका सबसे बड़ा एकदिवसीय निवेश था। फंडों में 2026 का शुद्ध प्रवाह भी इस वर्ष पहली बार सकारात्मक हुआ और करीब $320 मिलियन तक पहुंच गया।

डेरिवेटिव्स डेटा के अनुसार 24 घंटों में $348.33 मिलियन की क्रिप्टो लिक्विडेशन हुई। पिछले सप्ताह की शॉर्ट स्क्वीज़ के बाद लीवरेज्ड बुल्स रिवर्सल के प्रति अधिक संवेदनशील रह गए, जिससे $270.89 मिलियन की लिक्विडेशन लॉन्ग पोजीशनों में हुई, जबकि शॉर्ट साइड पर $77.43 मिलियन की लिक्विडेशन दर्ज की गई।

कुल क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण $2.93 ट्रिलियन पर है, जो पिछले सप्ताह की रैली के दौरान छुए गए $3 ट्रिलियन के स्तर से लगभग 2.5% नीचे है।

क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स 73 पर है और बाजार की ठंडक के बावजूद अब भी “लालच” क्षेत्र में बना हुआ है। वहीं, ऑल्टकॉइन सीजन इंडेक्स 51 पर है—यह बिटकॉइन-नेतृत्व वाले बाजार और उस स्थिति के बीच लगभग मध्य स्तर है, जहां ऑल्टकॉइन व्यापक रूप से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

अगली परीक्षा 28 अक्टूबर को होगी, जब फेड का ब्याज दर फैसला आएगा और ट्रेडरों को पता चलेगा कि इस सप्ताह की रुकावट केवल एक अस्थायी ठहराव थी या लंबी गिरावट की शुरुआत।