एक रिकॉर्ड शॉर्ट स्क्वीज़ और गिरती अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स द्वारा 11% की रैली के बाद बिटकॉइन $73,000 की ओर बढ़ गया है, लेकिन विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि ETF और स्पॉट की लगातार मांग ही तय करेगी कि यह उछाल बरकरार रहेगा या नहीं।

बिटकॉइन के शॉर्ट स्क्वीज़ ने उछाल को तेज़ किया है

नैन्सन के वरिष्ठ अनुसंधान विश्लेषक निकोलाई सोंडरगार्ड ने crypto.news को बताया कि जबरन शॉर्ट कवरिंग ने बिटकॉइन की वृद्धि को तेज़ कर दिया, हालांकि संस्थागत मांग और बेहतर तरलता स्थितियों ने पहले ही बाजार को ऊपर की ओर झुकाव दे दिया था।

सोंडरगार्ड ने कहा, "बिटकॉइन का $70,000 से ऊपर बढ़ना जबरन शॉर्ट कवरिंग, नई संस्थागत मांग और अधिक सहायक तरलता पृष्ठभूमि का एक संयोजन दर्शाता है।"

20 अगस्त को लगभग $72,800 तक पहुँचने के बाद बिटकॉइन $72,600 के करीब कारोबार कर रहा था, जिससे एक रैली का विस्तार हुआ जो तब शुरू हुई जब कीमत $65,000 और $67,000 के आसपास के प्रतिरोध को पार कर गई। यह संपत्ति लगभग छह सप्ताह तक एक संकीर्ण सीमा के भीतर रही थी, इससे पहले कि उछाल ने गिरावट की उम्मीद लगाए बेयरिश ट्रेडर्स को चौंका दिया।

कॉइनग्लास के आंकड़ों से पता चला है कि लगभग एक घंटे के भीतर $1 बिलियन से अधिक के बिटकॉइन शॉर्ट्स लिक्विडेट हो गए। पूरे क्रिप्टो बाजार में, 24 घंटों में शॉर्ट लिक्विडेशन लगभग $2.7 बिलियन तक पहुँच गया, जो 2021 तक के रिकॉर्ड में सबसे बड़ा योग है। लगभग $3 बिलियन के कुल लिक्विडेशन में शॉर्ट्स का हिस्सा लगभग 92% था, जो 172,000 से अधिक ट्रेडर्स के बीच था।

गुरुवार को पहले रिपोर्ट किए गए अनुसार, बिटकॉइन ने 24 घंटों में 11.4% का लाभ अर्जित किया क्योंकि लिक्विडेशन ने ट्रेडर्स को अपनी स्थिति बंद करने के लिए आवश्यक संपत्ति खरीदने के लिए मजबूर किया। जबरन खरीदारी ने तब कीमत को अतिरिक्त लिक्विडेशन स्तरों से आगे धकेल दिया, जिससे रैली की गति बढ़ गई।

सोंडरगार्ड ने कहा कि अपेक्षाकृत नियंत्रित ओपन इंटरेस्ट ने दिखाया कि कीमत में वृद्धि केवल ट्रेडर्स द्वारा नए लीवरेज जोड़ने से नहीं हुई थी। लिक्विडेशन डेटा ने लॉन्ग्स की तुलना में शॉर्ट्स पर कहीं अधिक दबाव भी दिखाया, जो उनके इस दृष्टिकोण का समर्थन करता है कि जबरन कवरिंग ने चाल की पूरी दिशा के बजाय गति को बढ़ाया।

ETF मांग यह तय कर सकती है कि $70,000 का स्तर बना रहेगा या नहीं

विश्लेषकों द्वारा उद्धृत सोसोवैल्यू डेटा के अनुसार, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने 19 अगस्त को लगभग $517 मिलियन का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया। दैनिक कुल मई के बाद से सबसे मजबूत था और शुरुआती सबूत पेश किए कि संस्थागत खरीदार शॉर्ट पोजीशन बंद करने वाले ट्रेडर्स के साथ भाग ले रहे थे।

एलवीआरजी रिसर्च के निदेशक निक रक ने कहा कि ट्रेजरी की घोषणा ने महीनों के शुद्ध ETF बहिर्प्रवाह के बाद संस्थागत भावना को बेहतर बनाने में मदद की। उन्होंने कहा कि अब आवंटनकर्ता बिटकॉइन की हाल की ट्रेडिंग रेंज को एक अधिक अनुकूल प्रवेश बिंदु के रूप में देख सकते हैं, बजाय इसके कि किनारे पर रहने का कोई कारण हो।

रक ने चेतावनी दी कि एक एकल प्रवाह सत्र एक स्थायी संस्थागत प्रवृत्ति स्थापित नहीं करेगा। विश्लेषक के अनुसार, अमेरिकी ब्याज दरों के लिए एक स्पष्ट मार्ग, CLARITY अधिनियम पर प्रगति, या सेवानिवृत्ति खातों के माध्यम से विस्तारित पहुंच मजबूत पुष्टि प्रदान कर सकती है।

रक ने कहा, "अतिरिक्त पुष्टि के बिना निरंतर प्रवाह की संभावना नहीं है।" "जब तक वे उत्प्रेरक विकसित नहीं होते, तब तक प्रवाह संरचनात्मक के बजाय अस्थायी रहने की संभावना है।"

एक बार जब जबरन खरीदारी फीकी पड़ जाती है, तो सोंडरगार्ड उम्मीद करते हैं कि स्पॉट और ETF प्रवाह यह निर्धारित करेगा कि बिटकॉइन $70,000 से ऊपर समर्थन बना सकता है या नहीं। कीमत अपने 20-सप्ताह और 200-दिवसीय मूविंग एवरेज के साथ-साथ $68,700 के करीब अनुमानित अल्पकालिक धारक लागत आधार से ऊपर चली गई है, जिससे कई हालिया खरीदार फिर से लाभ में आ गए हैं।

हालांकि, गति रीडिंग खिंच गई है। सोंडरगार्ड ने एक घंटे के सापेक्ष शक्ति सूचकांक (RSI) को 78 के करीब और चार घंटे के RSI को 85 से ऊपर रखा, जबकि सकारात्मक फंडिंग दरों ने दिखाया कि लीवरेज्ड पोजिशनिंग लॉन्ग साइड पर भीड़भाड़ वाली हो गई थी।

सोंडरगार्ड के अनुसार, $70,000 से ऊपर का निरंतर ठहराव उछाल का समर्थन करेगा। $69,700 से $69,000 क्षेत्र में वापसी एक सामान्य रिटेस्ट के रूप में काम कर सकती है न कि पूर्ण प्रवृत्ति उलटफेर की पुष्टि के रूप में, हालांकि इस क्षेत्र को खोने से बाजार और अधिक बिकवाली के लिए उजागर होगा।

कॉइनएक्स के मुख्य विश्लेषक जेफ को ने $69,000 के करीब 200-दिवसीय मूविंग एवरेज को केंद्रीय तकनीकी स्तर के रूप में पहचाना। उन्होंने कहा कि पूर्व प्रतिरोध क्षेत्र को समर्थन में बदलना सेटअप को मजबूत करेगा, खासकर सप्ताह के दौरान लगभग $650 मिलियन के शुद्ध ETF प्रवाह के बाद।

कम ट्रेजरी यील्ड्स ने बिटकॉइन पर दबाव कम किया है

रैली तब शुरू हुई जब अमेरिकी ट्रेजरी ने घोषणा की कि वह अपनी लॉन्ग-एंड लिक्विडिटी-सपोर्ट बायबैक को कम से कम दोगुना कर देगी। 9 सितंबर से शुरू होकर, 10-से-20-वर्ष और 20-से-30-वर्ष के क्षेत्रों में नॉमिनल कूपन प्रतिभूतियों के लिए अधिकतम खरीद का आकार प्रति ऑपरेशन $2 बिलियन से बढ़कर कम से कम $4 बिलियन हो जाएगा।

घोषणा के बाद, 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5.34% से गिरकर लगभग 5.19% हो गई, जो 19 वर्षों में इसका उच्चतम स्तर था। गिरती यील्ड्स कम जोखिम वाले सरकारी ऋण द्वारा दिए गए रिटर्न को कम करती हैं और बिटकॉइन जैसी संपत्तियों को उन निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बना सकती हैं जो अतिरिक्त अस्थिरता स्वीकार करने को तैयार हैं।

निक रक ने कहा कि कम यील्ड्स वित्तीय स्थितियों को भी आसान बनाती हैं और कंपनियों और निवेशकों के लिए उधार लेने की लागत को कम करती हैं। उन्होंने आगे कहा कि यदि दीर्घकालिक दरें नियंत्रित रहती हैं तो निरंतर बायबैक कई महीनों तक जोखिम वाली संपत्तियों का समर्थन कर सकते हैं, जबकि नए सिरे से मुद्रास्फीति या राजकोषीय चिंताएं इस राहत को उलट सकती हैं।

को ने इस कार्यक्रम को मात्रात्मक सहजता के बजाय एक तरलता-प्रबंधन उपकरण के रूप में वर्णित किया क्योंकि ट्रेजरी केंद्रीय-बैंक पैसा बनाने के बजाय अपनी देनदारियों की संरचना को बदल रहा है। ट्रेजरी बाजार की तुलना में कार्यक्रम के सीमित आकार को देखते हुए, उन्होंने घोषणा को मुख्य रूप से एक नीतिगत संकेत के रूप में व्याख्या किया कि अधिकारी लॉन्ग एंड पर तरलता का समर्थन करने के लिए तैयार हैं।

BTSE के मुख्य परिचालन अधिकारी जेफ मेई ने भी बायबैक को एक स्थायी राजकोषीय समस्या के लिए अल्पकालिक प्रतिक्रिया बताया। उन्होंने कहा कि खरीद से यील्ड्स शांत हो सकती हैं, लेकिन वे संघीय घाटे को कम नहीं करतीं और न ही मुद्रास्फीति के दबाव को दूर करती हैं।

मेई ने कहा, "जब यील्ड्स गिरती हैं और डॉलर कमजोर होता है, तो जोखिम वाली संपत्ति बढ़ने लगती है, और हमने पहले ही खबर पर बिटकॉइन को ऊपर जाते देखा है।"

मेई ने कहा कि उधार लेने की लागत को कम बनाए रखने के लिए, बाजारों को धीमी अमेरिकी अर्थव्यवस्था के सबूत या अमेरिका-ईरान संघर्ष के समाधान की आवश्यकता होगी। इनमें से किसी भी मुद्दे पर प्रगति के बिना, लगातार मुद्रास्फीति और सरकारी उधार यील्ड्स को फिर से बढ़ा सकता है।

अमेरिकी नीति ने एक राजनीतिक प्रीमियम जोड़ा है

बिटगेट वॉलेट की शोध विश्लेषक लेसी झांग ने कहा कि नवंबर के मध्यावधि चुनावों से पहले व्हाइट हाउस द्वारा क्रिप्टो कानून के लिए दबाव डालने के कारण बिटकॉइन एक अमेरिकी राजनीतिक प्रीमियम के साथ कारोबार करना शुरू कर दिया है।

19 अगस्त को कॉइनबेस, जेमिनी, रिपल, चेनलिंक लैब्स और अन्य कंपनियों के अधिकारियों के साथ एक कार्यक्रम के दौरान, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने कांग्रेस से डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट के "उचित संस्करण" को मंजूरी देने का आग्रह किया। यह विधेयक संघीय बाजार नियम स्थापित करेगा और SEC और CFTC के बीच निरीक्षण को विभाजित करेगा।

व्हाइट हाउस के पिछले कार्यक्रम कवरेज ने आने वाले सीनेट परीक्षण का विवरण दिया था, जिसके लिए कानून को आगे बढ़ाने के लिए 60 वोटों की आवश्यकता है। सांसदों के सितंबर में लौटने की उम्मीद है, जिससे मध्यावधि चुनावों के लिए प्रचार को प्राथमिकता मिलने से पहले सीमित काम का समय बचेगा।

झांग ने कहा कि प्रशासन के पास मतदाताओं के मतदान पर जाने से पहले कम उधार लागत, मजबूत वित्तीय बाजार और उच्च-विकास वाले उद्योगों में प्रगति दिखाने का प्रोत्साहन है। उन्होंने आगे कहा कि डेमोक्रेट्स द्वारा सीनेट सीटों पर कब्जा करने से प्रशासन की क्रिप्टो नीतियों पर अतिरिक्त जांच का सामना करना पड़ सकता है, जो व्हाइट हाउस और उद्योग समूहों को चुनाव से पहले कानून बनाने का कारण देता है।

SEC ने 18 अगस्त को रेगुलेशन क्रिप्टो एसेट्स का प्रस्ताव करके एक और नीतिगत उत्प्रेरक प्रदान किया, जो डिजिटल संपत्तियों से जुड़े कुछ निवेश अनुबंधों के लिए एक ढांचा है। इस प्रस्ताव में चार साल की अवधि में $5 मिलियन तक के प्रस्तावों के लिए एक छूट और 12 महीने की अवधि में $75 मिलियन तक के योग्य प्रस्तावों के लिए एक और छूट शामिल है।

प्रस्तावित SEC ढांचे के तहत, एक सशर्त सुरक्षित बंदरगाह (safe harbor) यह भी संबोधित करेगा कि क्रिप्टो संपत्ति से जुड़ा एक निवेश-अनुबंध संबंध कब समाप्त हो सकता है। हितधारकों के पास टिप्पणियां प्रस्तुत करने के लिए 60 दिन होंगे, और यह प्रस्ताव वर्तमान पंजीकरण आवश्यकताओं को तब तक नहीं बदलता जब तक कि SEC अंतिम नियम नहीं अपनाता।

झांग ने चेतावनी दी कि बिटकॉइन की भावना को चुनाव कैलेंडर से जोड़ने से राजनीतिक जोखिम पैदा होता है। उन्होंने कहा कि CLARITY अधिनियम को आगे बढ़ाने में विफलता, राजनीतिक हितों के टकराव से जुड़ीF_controversy, या मध्यावधि के बाद नियामक गति का नुकसान निवेशक के विश्वास को कमजोर कर सकता है।

झांग के अनुसार, राष्ट्रपति शी जिनपिंग की सितंबर में अपेक्षित अमेरिकी यात्रा एक और राजनीतिक तत्व जोड़ सकती है, क्योंकि ट्रंप ने अमेरिकी प्रौद्योगिकी नेतृत्व के लिए अपने अभियान के भीतर क्रिप्टो, कृत्रिम बुद्धिमत्ता और वित्तीय प्रौद्योगिकी को समूहित किया है। उन्होंने इस यात्रा को बिटकॉइन के दैनिक आंदोलन का सीधा कारण मानने के बजाय एक नीतिगत संदर्भ के रूप में वर्णित किया।

रक ने कहा कि ETF प्रवाह को नियंत्रित ट्रेजरी यील्ड्स और आगे नियामक प्रगति से समर्थन की आवश्यकता होगी ताकि यह जारी रह सके। उन शर्तों के बिना, संस्थागत खरीद बिटकॉइन की मांग का एक स्थायी स्रोत बनने के बजाय अलग-थलग सत्रों में दिखाई दे सकती है।