बिटकॉइन साइडवेज चल रहा है, और इसे देख रहे विश्लेषक बड़े पैमाने पर समस्या पर सहमत हैं: विक्रेता कम हो रहे हैं, लेकिन खरीदार वापस नहीं आए हैं।

कॉइनगीको डेटा के अनुसार, सोमवार को प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी लगभग $64,700 पर हाथ बदल रही थी, जो दिन में 0.8% ऊपर थी, लेकिन पिछले महीने में लगभग 13% नीचे और अक्टूबर में स्थापित $126,080 के रिकॉर्ड से लगभग 50% नीचे थी।

कॉइनशेयर के शोध प्रमुख जेम्स बटरफिल ने शुक्रवार को कहा कि नए फेड अध्यक्ष केविन वार्श की आक्रामक शुरुआत के बावजूद क्रिप्टो "अपेक्षा से अधिक लचीला" साबित हुआ, जिसमें बिटकॉइन एसएंडपी 500 के 1.2% और नैस्डैक के 1.3% के मुकाबले अपेक्षा से कम 1.6% गिरा। विश्लेषक ने स्वीकार किया कि "पूर्ण शब्दों में मजबूत मूल्य गतिविधि नहीं" होने के बावजूद, यह "कई लोगों की अपेक्षा से अधिक मजबूत" है, एक आक्रामक फेड रीसेट और नीति संकेत से पीछे हटने के बावजूद।

बटरफिल ने कहा, "उच्च वास्तविक-दर उम्मीदें अभी भी तरलता-संवेदनशील संपत्तियों के लिए एक बाधा हैं, इसलिए बाजार की शुरुआती आक्रामक व्याख्या समझ में आती है," लेकिन उन्होंने एक "अधिक सूक्ष्म" व्यापक सेटअप की ओर इशारा किया, जिसमें लगातार मुद्रास्फीति, नीति अनिश्चितता और एक अधिक प्रतिक्रियाशील फेड बिटकॉइन के दीर्घकालिक मौद्रिक मामले को मजबूत कर रहा है। उन्होंने आगे कहा, "दूसरे शब्दों में, अल्पकालिक मैक्रो आवेग प्रतिबंधात्मक है, लेकिन एक वैकल्पिक मौद्रिक संपत्ति के रूप में बिटकॉइन का संरचनात्मक मामला खत्म नहीं हो रहा है।"

हैशकी के वरिष्ठ शोधकर्ता टिम सन ने कहा कि वार्श की शुरुआत के प्रति बिटकॉइन की म्यूट प्रतिक्रिया काफी कुछ कह रही थी। उन्होंने कहा कि यह छोटी गिरावट "लगभग समाप्त हो चुकी" बिक्री दबाव को दर्शाती है, न कि मांग की वापसी को, क्योंकि बाजार अभी भी फेड के बारे में अपनी समझ को फिर से बना रहा है, क्योंकि वार्श फॉरवर्ड गाइडेंस से पीछे हट रहे हैं। सन ने तर्क दिया कि किसी भी रैली को एक प्रवृत्ति बनने के लिए, दो चीजों का संरेखण होना चाहिए: जोखिम उठाने की भूख की वापसी और "लंबी अवधि की दरों से सहयोग"। वह बिटकॉइन को मैक्रो लिक्विडिटी एसेट ट्रेडिंग फ्रेमवर्क में वापस लौटते हुए देखते हैं, जिसमें ईटीएफ प्रवाह, तेल की कीमतें और लंबी अवधि की ट्रेजरी यील्ड देखने योग्य चर हैं।

बिटयूनिक्स के विश्लेषक डीन चेन ने कहा कि मूल्य गतिविधि एक प्रवृत्ति की तुलना में गतिरोध जैसी अधिक दिखती है। उन्होंने नोट किया कि ईटीएफ प्रवाह अभी भी वितरण की ओर इशारा करते हैं, अमेरिकी फंड 18 जून को लगभग $90.7 मिलियन और पिछले महीने में लगभग $4 बिलियन का रक्तस्राव कर रहे हैं। सोसोवैल्यू डेटा के अनुसार, साप्ताहिक गति तब से कुछ सौ मिलियन तक धीमी हो गई है, लेकिन बिटकॉइन ने टूटने से इनकार कर दिया है, इसके बजाय डेरिवेटिव बाजार के डीलीवरेज होने पर एक दायरे में घूम रहा है।

चेन ने डाउनसाइड की ओर झुके हुए एक परिसमापन मानचित्र को इंगित किया, जिसमें लगभग $61,900 के पास $1.3 बिलियन के लॉन्ग लिक्विडेशन थे, जबकि लगभग $64,800 के पास $870 मिलियन के शॉर्ट लिक्विडेशन थे, और कहा कि उस क्षेत्र में गिरने में विफलता "अस्थिरता को अवशोषित करने वाली एक स्थिरीकरण शक्ति" की ओर इशारा करती है। उन्होंने कहा कि "स्मार्ट मनी" तटस्थ स्थिति में है, बिटकॉइन "रेंज-ड्रिवेन रीडिस्ट्रिब्यूशन फेज" में है।

अल्गोज़ टेक्नोलॉजीज के रणनीति और राजस्व निदेशक स्टीफन वुंडके ने कहा कि उत्प्रेरक कई हफ्तों दूर हो सकते हैं। उन्होंने 4 जुलाई को लक्षित अमेरिकी क्लैरिटी एक्ट वोट की ओर इशारा किया, चेतावनी दी कि चूक बाजार-संरचना विधेयक को चौथी तिमाही में धकेल सकती है, और अमेरिकी मुद्रास्फीति की ओर, जिसके बारे में उन्हें उम्मीद है कि ईरान युद्धविराम के बाद केवल दो से तीन महीने बाद ठंडी होगी। उनके अनुसार, ईटीएफ की मांग 2025 में $20 बिलियन से अधिक के प्रवाह से बढ़कर 2026 में $3.2 बिलियन के बहिर्प्रवाह में बदल गई है, जिसमें बिटकॉइन साल भर में लगभग 26% नीचे है और प्रमुख टोकन का एक समूह लगभग 50% नीचे है। वुंडके ने कहा, "यह एक निचला स्तर हो सकता है, लेकिन हम अभी कुछ समय के लिए इस पर उछलते रह सकते हैं।"

कीमत के नीचे, कुछ धारक बाहर निकलने के बजाय डटे हुए हैं। प्रोटोकॉल के मार्केटिंग लीड पीटर स्मेडास ने कहा कि पिछले 90 दिनों में, बिटकॉइन चेनफ्लिप पर शीर्ष स्वैप गंतव्य था, जिसमें $239 मिलियन का वॉल्यूम था, और धारक उन्हें बेचने के बजाय अपने सिक्कों के बदले तेजी से उधार ले रहे हैं। उन्होंने कहा कि हाल ही में बीटीसी प्राग सम्मेलन में बिटकॉइन धारकों के बीच आवर्ती विषय यह था कि "वे अपने बीटीसी के बदले तरलता चाहते हैं, न कि बाहर निकलना।"

शुक्रवार को एक निकट-अवधि का परीक्षण आसन्न है, जब वुंडके ने $10.9 बिलियन की बिटकॉइन ऑप्शन एक्सपायरी का उल्लेख किया, जो एक ऐसे बाजार को हिला सकता है जो अभी भी दिशा की तलाश में है। डिक्रिप्ट की मूल कंपनी दास्तान के स्वामित्व वाले प्रेडिक्शन मार्केट मायरीएड पर, व्यापारियों ने बिटकॉइन की संभावनाओं पर मंदी की ओर झुकाव रखा है, अब $55,000 तक गिरने की संभावना 70% बता रहे हैं, जो पिछले सप्ताह की तुलना में 5% अधिक है।