शुक्रवार को बिटकॉइन $75,300 के करीब ट्रेड कर रहा था, जो $76,300 से ऊपर के इंट्राडे हाई को छूने के बाद था, जिससे यह परिसंपत्ति सप्ताह में 6% से अधिक ऊपर रही क्योंकि व्यापारियों ने फिर से जोखिम उठाना शुरू कर दिया।
फिर भी, इस सप्ताह की तेजी एक अजीब विरोधाभास के साथ आई है: लगभग दो महीने के उच्च स्तर पर होने के बावजूद बाजार की धारणा अभी भी कमजोर बनी हुई है।
दरअसल, द ब्लॉक के डेटा से पता चलता है कि भले ही बिटकॉइन ने ऊपर की ओर दबाव डाला और अमेरिकी शेयरों ने रिकॉर्ड क्षेत्र तक अपनी दौड़ जारी रखी, क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स अभी भी 21 पर, या "अत्यधिक भय" पर बना हुआ है।
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हाल की उच्च कीमतों के बावजूद यह विभाजन बाजार की कहानी बन रहा है।
QCP कैपिटल ने सप्ताह की उछाल को "पुनः खोलने के बिना राहत" कहा – यह मैक्रो पृष्ठभूमि में एक स्पष्ट बदलाव के बजाय मूल्य निर्धारण में एक रीसेट है।
फर्म के दृष्टिकोण से, बिटकॉइन (BTC) और क्रिप्टो ने इक्विटी और तेल के समान क्रॉस-एसेट बदलाव का अनुसरण किया है। उन्होंने कहा कि डेटा कम टेल-रिस्क, नरम डॉलर दबाव और स्थिर भावना को दर्शाता है, लेकिन मुद्रास्फीति, ऊर्जा या नीतिगत तनाव की पूरी तरह से समाप्ति के बिना।
ग्लास नोड के विश्लेषकों ने भी इसी तरह सावधानी बरती। अपनी नवीनतम साप्ताहिक रिपोर्ट में, फर्म ने कहा कि बिटकॉइन "ट्रू मार्केट मीन" के लगभग 5% नीचे, $78,100 के करीब बना हुआ है, जिसे वह प्रमुख अल्पकालिक प्रतिरोध स्तर मानता है। उन्होंने कहा कि स्पॉट मांग और ईटीएफ प्रवाह में सुधार हुआ है, लेकिन रिकवरी में अभी भी गहराई की कमी है।
मुनाफावसूली भी बढ़ गई है, जबकि संस्थागत भागीदारी चयनात्मक बनी हुई है, और विकल्प बाजार अभी भी डाउनसाइड प्रोटेक्शन की ओर झुके हुए हैं।
विश्लेषकों ने विभिन्न स्थानों पर असमान खरीदारी की ओर भी इशारा किया।
ग्लास नोड के अनुसार, बिनेंस के नेतृत्व वाले स्पॉट प्रवाह कॉइनबेस की तुलना में तेजी से ठीक हुए हैं, जिससे पता चलता है कि अपतटीय और खुदरा मांग मजबूत प्रवृत्ति की निरंतरता से जुड़े गहरे अमेरिकी संस्थागत बोली की तुलना में अधिक भार उठा रही है।
बिटफाइनक्स के विश्लेषकों ने एक कदम आगे बढ़कर तर्क दिया है कि नवीनतम तेजी मांग में व्यापक पुनरुत्थान के बजाय रणनीति के एसटीआरसी पसंदीदा शेयर मशीन से जुड़े केंद्रित अवशोषण के कारण हुई है। उनकी रिपोर्ट में कहा गया है कि रणनीति के पिछले सप्ताह के वित्तपोषण ने $71,902 के औसत मूल्य पर 13,927 बीटीसी की खरीद को वित्तपोषित किया, जिससे एक पतले बाजार में एक शक्तिशाली आपूर्ति संकट पैदा हो गया।
विशेषज्ञों का तर्क है कि इस संगम ने संभवतः $75,000 को सिर्फ एक गोल संख्या से कहीं अधिक बना दिया है।
बिटफाइनक्स का कहना है कि अब यह वह स्तर है जहां बिटकॉइन को यह साबित करना होगा कि वह संरचित खरीदारी के जैविक स्पॉट मांग को रास्ता देने के बाद टिक सकता है। फर्म चेतावनी देती है कि वहां से अस्वीकृति बाजार को $70,000 से $71,000 की सीमा की ओर वापस खींच सकती है।
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व्यापक मैक्रो पृष्ठभूमि अभी भी बहुत काम कर रही है।
इस सप्ताह फिर से कई रिपोर्टों में S&P 500 और नैस्डैक के रिकॉर्ड उच्च स्तर का उल्लेख किया गया, क्योंकि निवेशकों ने ईरान युद्ध को समाप्त करने की दिशा में प्रगति पर दांव लगाया, जबकि ब्रेंट $100 प्रति बैरल से नीचे रहा, भले ही वह मुद्रास्फीति की चिंता को जीवित रखने के लिए पर्याप्त रूप से ऊंचा बना रहा।
शुक्रवार को, ब्रेंट लगभग $98.50 और डब्ल्यूटीआई लगभग $89.10 पर ट्रेड कर रहा था, जो एक ऐसे बाजार को दर्शाता है जिसने सबसे खराब स्थिति वाले ऊर्जा भय को पूरी तरह से आराम किए बिना कम कर दिया है।
अंततः, वह तनाव क्रिप्टो में भी चलता है।
क्रैकन के मुख्य अर्थशास्त्री थॉमस परफूमो ने कहा कि ध्यान फेडरल रिजर्व की ओर बढ़ रहा है, खासकर केविन वॉर्श की नामांकन सुनवाई के करीब आने और जून एफओएमसी को जोखिम परिसंपत्तियों के लिए संभावित नीतिगत मोड़ के रूप में देखे जाने के साथ।
इस बीच, डेरिवेटिव एक्सचेंज बिटयूनिक्स के विश्लेषकों ने कहा कि बाजार अब इस बात पर प्रतिक्रिया नहीं दे रहा है कि संघर्ष बढ़ता है या नहीं, बल्कि इस बात पर कि क्या शेष जोखिमों को पहले ही कीमत में शामिल कर लिया गया है। उन्होंने कहा कि प्रतिरोध के करीब बिटकॉइन के लिए यह एक अधिक नाजुक स्थिति है।
नेक्सो के दैनिक नोट में वही विरोधाभास सामने आया: जोखिम रैली बढ़ रही है, लेकिन डेरिवेटिव इसे पूरी तरह से नहीं खरीद रहे हैं। फंडिंग नरम है, लेकिन मांग अभी भी अधिक है, और संस्थागत स्पॉट मांग में सुधार के संकेत दिखने के बावजूद पोजिशनिंग रक्षात्मक बनी हुई है।
यह मिश्रण यह समझाने में मदद करता है कि बिटकॉइन की उछाल कीमत में ठोस क्यों दिख रही है, लेकिन अंदर से झिझक रही है।
द ब्लॉक ने इस सप्ताह की शुरुआत में बताया था कि स्पॉट ईटीएफ की मांग में फिर से सुधार हुआ है, जबकि क्रिप्टोक्वांट ने चेतावनी दी थी कि एक्सचेंज में प्रवाह अधिक मुनाफावसूली के जोखिम की ओर इशारा करता है।
इसके विपरीत, K33 ने तर्क दिया कि नकारात्मक फंडिंग का एक लंबा दौर पिछले बॉटमिंग शासन जैसा दिखता है, और बिटवाइज़ ने कहा कि भू-राजनीतिक तनाव बिटकॉइन की दीर्घकालिक अपील को मजबूत कर सकता है।
एक आपूर्ति-पक्ष की जटिलता भी है। दएनर्जीमैग द्वारा उद्धृत आंकड़ों के अनुसार, सार्वजनिक खनिकों ने पहली तिमाही में 2025 के पूरे वर्ष की तुलना में अधिक बिटकॉइन बेचा, जो इस बात का संकेत है कि कीमत $76,000 के करीब वापस आने के बावजूद प्राकृतिक बिक्री दबाव गायब नहीं हुआ है।
फिलहाल, बाजार में रचनात्मक बने रहने के लिए पर्याप्त समर्थन है। ईटीएफ प्रवाह मजबूत हो रहा है, स्पॉट मांग वापस आ गई है, और वैश्विक इक्विटी ऐसे व्यवहार कर रही हैं जैसे कि भू-राजनीतिक झटके का सबसे बुरा दौर बीत चुका हो। लेकिन द ब्लॉक द्वारा समीक्षा की गई कई विश्लेषक राय के अनुसार, स्वर अभी भी सावधानी भरा है, उत्साहपूर्ण नहीं। बिटकॉइन प्रतिरोध की ओर बढ़ रहा है, उससे मुक्त नहीं हो रहा है।
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