शोध और ब्रोकरेज फर्म K33 के अनुसार, बिटकॉइन (BTC) निवेश वाहनों में पिछले एक साल के सांकेतिक प्रवाह 2023 के अंत के बाद पहली बार नकारात्मक हो गए हैं।

मंगलवार की एक रिपोर्ट में, शोध प्रमुख वेटले लुंडे ने कहा कि 18 जून तक बिटकॉइन निवेश वाहनों, जिनमें एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद (ETPs) और फ्यूचर्स एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) शामिल हैं, में एक साल के सांकेतिक प्रवाह -1,176 BTC थे — यह 4 नवंबर, 2023 के बाद पहली नकारात्मक रीडिंग है।

विशेष रूप से, पिछली मंदी के बाजार के दौरान, एक साल के निवेश वाहन प्रवाह पहली बार 21 अक्टूबर, 2022 को नकारात्मक हो गए थे, बिटकॉइन के निचले स्तर पर पहुँचने से कुछ ही हफ्ते पहले, जिसके लगभग एक साल बाद वे सकारात्मक हो गए।

लुंडे ने कहा, "निश्चित रूप से, दोनों अवधियों के बीच कुछ अंतर हैं।" "2020-21 में प्रवाह मुख्य रूप से ग्रेस्केल की तब की क्लोज्ड-एंड संरचना में पूंजी के जाने से प्रभावित थे, जिसके परिणामस्वरूप GBTC NAV के मुकाबले छूट पर ट्रेड कर रहा था, बजाय इसके कि मंदी के बाजार के दौरान बहिर्प्रवाह का अनुभव करे। इसलिए 2022 में नकारात्मक प्रवाह कनाडाई और यूरोपीय ईटीपी और BITO जैसे फ्यूचर्स-आधारित उत्पादों में बहिर्प्रवाह से उत्पन्न हुए।"

लुंडे ने बताया कि वैश्विक बिटकॉइन ईटीपी अब 1,466,029 BTC रखते हैं, जो उनके उच्चतम स्तर से 127,774 BTC, या 8% कम है। यह रिकॉर्ड पर सबसे बड़ा सापेक्षिक गिरावट और सबसे बड़ा सांकेतिक बहिर्प्रवाह है जिसे इसने ट्रैक किया है। पिछली गिरावट का निचला स्तर फरवरी में 7.1% और अप्रैल 2025 में 5.6% था।

उन्होंने कहा, "इस प्रकार, सापेक्ष और पूर्ण दोनों आधारों पर, ईटीपी बहिर्प्रवाह मई के मध्य के बाद से कभी इतने बड़े नहीं हुए हैं, जिससे ईटीपी निवेशकों के बीच व्यापक समर्पण (कैपिटुलेशन) का संकेत मिलता है।"

बहिर्प्रवाह धीमा हुआ, लेकिन मांग नरम बनी हुई है

हाल के दिनों में बहिर्प्रवाह की गति धीमी हुई है, पिछले दो हफ्तों में औसत दैनिक बहिर्प्रवाह 625 BTC रहा है, जो 11 मई से 5 जून के बीच चार हफ्तों के दौरान 4,462 BTC से कम है, हालांकि प्रवाह मोटे तौर पर नकारात्मक बना हुआ है।

फर्म ने कहा कि यह संयम मई और जून की शुरुआत में देखी गई भारी बिकवाली के बाद बिटकॉइन को स्थिर करने में एक महत्वपूर्ण कारक रहा है।

लुंडे ने आगे कहा, "यह उल्लेखनीय है कि ईटीपी ने अक्टूबर 2025 से अपने उच्चतम परिसंपत्ति एक्सपोजर का 92% बरकरार रखा है, यह देखते हुए कि उसी अवधि में BTC USD के संदर्भ में 50% नीचे आया है और QQQ इंडेक्स के मुकाबले 60% नीचे है।"

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द ब्लॉक के BTC मूल्य पृष्ठ के अनुसार, पिछले सप्ताह 6% गिरकर $62,000 से नीचे आने के बाद बिटकॉइन अब अपने 200-सप्ताह के मूविंग एवरेज के पास वापस ट्रेड कर रहा है। स्पॉट गतिविधि भी फीकी पड़ती रही है, औसत दैनिक मात्रा लगभग $1.99 बिलियन तक गिर गई है — जो पिछले साल की तीसरी सबसे कम रीडिंग है, K33 के अनुसार।

लुंडे ने कहा, "परिणाम एक नाजुक संतुलन है जिसमें कुछ प्रतिबद्ध विक्रेता और कुछ प्रतिबद्ध खरीदार हैं, एक बार जब विश्वास लौटता है तो तीव्र अस्थिरता की संभावना पैदा होती है।"

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K33 ने स्ट्रैटेजी के प्रेफर्ड-शेयर कॉम्प्लेक्स में बढ़ते दबाव पर भी प्रकाश डाला। STRC पिछले हफ्ते लॉन्च के बाद पहली बार $90 से नीचे गिर गया, जबकि रिपोर्ट के अनुसार, कंपनी की प्रेफर्ड सिक्योरिटीज पर अब लगभग $1.7 बिलियन की वार्षिक लाभांश देनदारियां हैं।

लुंडे ने कहा कि स्ट्रैटेजी अभी भी "BTC बेचने के लिए मजबूर होने से बहुत दूर" है और अनुमान लगाया कि, हाल ही में $300 मिलियन की पूंजी जुटाने के बाद, कंपनी के पास लगभग 10 महीने के लाभांश भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त डॉलर भंडार है।

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