पिछले पांच कारोबारी दिनों से बिटकॉइन $76,500 और $79,500 के बीच बना हुआ है, क्योंकि इसका $76,350 का सक्रिय निवेशक लागत आधार अगस्त में 24.9% की वृद्धि के बाद बिकवाली को अवशोषित कर चुका है।
बिटफाइनक्स विश्लेषकों ने 2 सितंबर की अल्फा रिपोर्ट में कहा कि बिटकॉइन की ट्रू मार्केट मीन से ऊपर की स्थिति गहरे पुलबैक के जोखिम को कम करती है, भले ही 2013 से सितंबर में औसतन 2.95% का नुकसान हुआ हो।
ट्रू मार्केट मीन, जो सक्रिय बिटकॉइन निवेशकों के औसत लागत आधार को मापता है, रिपोर्ट प्रकाशित होने पर $76,350 था। 28 अगस्त को फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वार्श द्वारा जैक्सन होल में एक कठोर संदेश देने के बाद से बिटकॉइन $76,500 और $79,500 के बीच 3% की सीमा में बना हुआ था।
रेंज के ऊपरी छोर के आसपास बिकवाली देखी गई है, लेकिन खरीदारों ने बिटकॉइन को ऑन-चेन लागत आधार से निर्णायक रूप से नीचे बंद होने से रोका है। बिटफाइनक्स ने $76,350 को एक बाजार धुरी के रूप में वर्णित किया, न कि एक निश्चित मूल्य के रूप में जिसकी खरीदारों को डॉलर तक रक्षा करनी चाहिए।
अगस्त में बिटकॉइन अपने मासिक ओपन $62,922 से 24.9% ऊपर बंद हुआ, जो 2021 के बाद से इसका पहला सकारात्मक अगस्त और नवंबर 2024 के बाद से इसकी सबसे बड़ी मासिक वृद्धि दर्ज की गई। जैसा कि crypto.news ने 2017 के बाद से बिटकॉइन के सबसे अच्छे अगस्त के कवरेज में बताया था, इस रैली ने $80,000 को सितंबर में प्रवेश करने वाले मुख्य प्रतिरोध स्तर के रूप में छोड़ दिया।
बिटफाइनक्स के अनुसार, 23 अगस्त को समाप्त हुए सप्ताह के दौरान, बिटकॉइन ने $14,833 जोड़े, जो इसके इतिहास में सबसे बड़ा साप्ताहिक डॉलर लाभ था। यह वृद्धि नवंबर 2024 में स्थापित पिछले रिकॉर्ड से $3,275 अधिक थी और इसने 23.6% का साप्ताहिक रिटर्न दिया, जो मार्च 2023 के बाद से सबसे मजबूत प्रतिशत लाभ है।
रिपोर्ट में उद्धृत ऐतिहासिक आंकड़ों से पता चला है कि बिटकॉइन ने 2020 के बाद से 15% से ऊपर 17 साप्ताहिक लाभ दर्ज किए हैं। इनमें से 14 मामलों में 30 दिनों बाद कीमत अधिक थी, जिसमें औसत रिटर्न 8.4% था।
इस रिकॉर्ड के आधार पर, विश्लेषकों ने कहा कि जब तक बिटकॉइन $68,000 की पिछली रेंज सीलिंग से ऊपर रहता है, तब तक सुधार "कम समय के लिए और सीमित पैमाने पर" रहने की संभावना है। यह स्तर उस क्षेत्र के भी करीब है जहां व्यापारियों ने नकारात्मक विकल्पों की सुरक्षा को केंद्रित किया है।
दो अमेरिकी-संबंधित जोखिमों के दबाव के बावजूद बिटकॉइन की मजबूती जारी रही है। वार्श की टिप्पणियों ने ब्याज दर में एक और वृद्धि की उम्मीदें बढ़ा दीं, जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच नए सिरे से संघर्ष ने ब्रेंट क्रूड को $95 प्रति बैरल की ओर धकेल दिया।
वार्श ने कहा कि मुद्रास्फीति इतनी तेजी से नहीं सुधरी थी कि नीति निर्माताओं को यह आश्वासन दे सके कि यह फेड के 2% लक्ष्य पर लौट रही है। उनके जैक्सन होल भाषण पर एक पिछली रिपोर्ट में, भविष्यवाणी-बाजार के व्यापारियों ने बिटकॉइन के $80,000 से नीचे फिसलने के बाद 2026 में दर वृद्धि की संभावना 68% रखी थी।
उच्च अमेरिकी दरें ट्रेजरी यील्ड और डॉलर को बढ़ा सकती हैं, जिससे गैर-उपयोगी संपत्तियों को रखने की लागत बढ़ जाती है। बिटफाइनक्स ने फिर भी पाया कि भाषण के बाद के पांच सत्रों के दौरान बिटकॉइन की मूल्य संरचना बरकरार रही थी।
ऑन-चेन खर्च डेटा इंगित करता है कि जिन निवेशकों ने मौजूदा कीमतों के आसपास बिटकॉइन खरीदा है, वे उपलब्ध आपूर्ति का अधिकांश हिस्सा प्रदान कर रहे हैं।
दीर्घकालिक धारक व्यय आउटपुट लाभ अनुपात (SOPR) नौ लगातार सत्रों में 0.88 और 1.19 के बीच चला गया और रिपोर्ट में 0.98 पर था। 1 का रीडिंग का मतलब है कि औसत सिक्का उसी कीमत पर खर्च किया जा रहा है जिस पर उसके धारक ने उसे खरीदा था।
बिटफाइनक्स ने इस पैटर्न को फरवरी और मार्च के खरीदारों से जोड़ा, जो बाद की गिरावट में बने रहे और जब बिटकॉइन अपनी प्रवेश कीमतों पर वापस लौटा तो उन्होंने बेचना शुरू कर दिया। पांच सत्रों तक, बोलियों ने उस आपूर्ति को अवशोषित किया, बिना कीमत को ट्रू मार्केट मीन से नीचे जाने दिए।
विश्लेषकों के अनुसार, दो लगातार बदलाव उस रीडिंग को कमजोर कर सकते हैं। SOPR का 0.9 से नीचे गिरना जबकि बिटकॉइन में गिरावट होती है, यह संकेत देगा कि धारक बाहर निकलने के लिए नुकसान स्वीकार कर रहे हैं। 1.1 से ऊपर की चाल से पता चलेगा कि बड़े अवास्तविक लाभ वाले निवेशक ताकत में बेच रहे हैं।
वर्तमान रेंज के आसपास आपूर्ति एकाग्रता यह समझाने में मदद करती है कि बीटीसी की कीमत क्यों स्थिर रही है। जब 27 अगस्त को बिटकॉइन $80,256 पर बंद हुआ, तो परिसंचारी आपूर्ति का 72.1% लाभ में था। जब कीमत $77,468 पर बंद हुई, तो यह हिस्सा गिरकर 67.7% हो गया था।
बिटफाइनक्स ने गणना की कि दोनों क्लोजिंग के बीच $2,800 के अंतर के भीतर लगभग 880,000 BTC का लागत आधार था। इस क्षेत्र में प्रत्येक चाल सिक्कों के एक बड़े ब्लॉक को लाभ और हानि के बीच धकेलती है, जिससे बेचने का प्रोत्साहन बदल जाता है।
इस बीच, अल्पकालिक धारक का लागत आधार $69,980 था और प्रति दिन लगभग $300 बढ़ रहा था। बिटफाइनक्स ने इस स्तर को गहरे सुधार के दौरान संभावित समर्थन के रूप में पहचाना, जो $73,500 के प्रारंभिक लक्ष्य से नीचे था।
बिटकॉइन के $77,000 से ऊपर निष्क्रिय विक्रेताओं से मिलने के दौरान कॉर्पोरेट मांग वापस आ गई। स्ट्रेटेजी ने 24 अगस्त से 30 अगस्त के बीच $369.7 मिलियन में 4,603 BTC खरीदे, प्रति सिक्का औसत $80,318 का भुगतान किया।
यह लेन-देन स्ट्रेटेजी की 10 हफ्तों में पहली बिटकॉइन खरीद थी और इसने उसकी होल्डिंग्स को 845,050 BTC तक बढ़ा दिया, जिसे औसतन $75,412 में अधिग्रहित किया गया था। कंपनी की फाइलिंग के अनुसार, एट-द-मार्केट इक्विटी बिक्री ने इस सौदे को वित्तपोषित किया।
स्ट्रेटेजी की खरीद के लिए औसत कीमत 14 मई के बाद से हर बिटकॉइन दैनिक क्लोज से ऊपर रही है। इसलिए कंपनी ने उसी क्षेत्र के भीतर खरीदा जहां बाजार $79,000 से ऊपर की कीमतों को बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहा था।
इसी अवधि में अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) की मांग कम सुसंगत हो गई। $3.04 बिलियन की नौ-सत्र की अंतर्प्रवाह दौड़ 28 अगस्त को $201.9 मिलियन के मोचन के साथ समाप्त हुई, जो वार्श के भाषण का दिन था।
अगले सोमवार को $216.7 मिलियन के साथ अंतर्प्रवाह वापस आ गया, जिसमें ब्लैकराॅक के आईबीआईटी को $205.9 मिलियन निर्देशित किए गए। बिटफाइनक्स द्वारा उद्धृत आंकड़ों के अनुसार, 1 सितंबर को फिर $236.5 मिलियन का बहिर्प्रवाह हुआ, जो मुख्य रूप से आईबीआईटी द्वारा संचालित था।
एक अलग विश्लेषक मूल्यांकन ने रैली को आगे बढ़ाने के लिए निरंतर ETF खरीद को एक आवश्यकता के रूप में पहचाना। उसी रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है कि 20 अगस्त को स्पॉट उत्पादों में $606 मिलियन का अंतर्प्रवाह दर्ज किया गया था जब बिटकॉइन $76,000 से ऊपर चला गया था।
जबकि बिटकॉइन फंड की मांग कम हो गई, अमेरिकी स्पॉट ईथर ETF ने पिछले सप्ताह के दौरान $815.7 मिलियन आकर्षित किए और 1 सितंबर तक अपनी अंतर्प्रवाह दौड़ को 13 सत्रों तक बढ़ा दिया। बिटफाइनक्स ने कहा कि स्ट्रेटेजी की नई खरीद ने बिटकॉइन ETF मांग में कमी को दूर करने में मदद की थी।
वार्श की टिप्पणियों से पहले $1.25 बिलियन बढ़ने के बाद स्टेबलकॉइन की आपूर्ति भी रुक गई। रिपोर्ट के अनुसार, 28 अगस्त को कुल बाजार पूंजीकरण $309.4 बिलियन पर पहुंच गया और बाद में $303.83 बिलियन पर खड़ा था।
बिटफाइनक्स ने इस बदलाव को पूंजी के बाजार के प्रवेश बिंदु पर इंतजार करने के रूप में व्याख्या किया, बजाय इसके कि यह स्टेबलकॉइन मोचन की एक निरंतर लहर के माध्यम से क्रिप्टो छोड़ रहा हो। स्टेबलकॉइन अक्सर व्यापारियों के लिए निपटान संपत्तियों के रूप में कार्य करते हैं, जिससे उनकी कुल आपूर्ति में परिवर्तन तैनाती के लिए उपलब्ध पूंजी का एक पैमाना बन जाता है।
विकल्प व्यापारियों ने निर्धारित अमेरिकी आर्थिक विज्ञप्तियों के आसपास सुरक्षा खरीदी है, लेकिन यह स्थिति बिटकॉइन में गिरावट पर एक व्यापक दांव नहीं दिखाती है।
औसत निहित अस्थिरता 37 और 38 के बीच लगातार छठे सत्र के लिए 37.2 पर थी, जिसने इसे पिछले वर्ष के दौरान दर्ज की गई दैनिक क्लोजिंग के 18वें प्रतिशतक में रखा। विकल्प एक-पांचवें से कम कारोबारी दिनों पर सस्ते थे, जबकि 2026 का निचला स्तर 33.8 था।
निहित अस्थिरता लगभग 41% की पिछली 30-दिवसीय वास्तविक अस्थिरता से भी नीचे रही। बिटफाइनक्स ने कहा कि मूल्य निर्धारण ने संकेत दिया कि व्यापारियों को उम्मीद थी कि मौजूदा दबाव जारी रहेगा, भले ही अगस्त में बिटकॉइन तीन सत्रों के भीतर 21% बढ़ गया था।
11 सितंबर को एट-द-मनी स्ट्रैडल की लागत $3,208 थी, जिसके लिए ब्रेकइवन तक पहुंचने के लिए 4.13% की चाल की आवश्यकता थी। 4 सितंबर को समाप्त होने वाले विकल्पों के विपरीत, अनुबंध अमेरिकी पेरोल रिपोर्ट, उत्पादक मूल्य सूचकांक जारी, और सात मानक ट्रेडिंग सत्रों को कवर करता है।
बिटफाइनक्स के अनुसार, 2026 में आयोजित आठ अमेरिकी पेरोल विज्ञप्तियों में, बिटकॉइन रिलीज के दिन औसतन 1.9% चला गया। चार में 1% से कम की चाल देखी गई, जबकि अन्य चार में 2.4% से 4.4% तक के परिवर्तन उत्पन्न हुए।
पेरोल-टू-उपभोक्ता मूल्य सूचकांक विंडो के लिए नकारात्मक सुरक्षा $68,000 और $75,000 के बीच केंद्रित थी। 11 सितंबर की समाप्ति में प्रत्येक कॉल के लिए एक पुट था, जबकि समग्र विकल्प-बाजार पुट-टू-कॉल अनुपात 0.56 था।
कॉल ओपन इंटरेस्ट $80,000 पर सबसे बड़ा था, जबकि पुट ओपन इंटरेस्ट $75,500 पर केंद्रित था। परपेचुअल-फ्यूचर्स लीवरेज अगस्त के अपने चरम से 10% नीचे रहा, जिसे बिटफाइनक्स ने व्यापारियों द्वारा बड़े पैमाने पर परिसमापन के प्रति संवेदनशील पदों के एक बड़े पूल का पुनर्निर्माण किए बिना तेजी का जोखिम बनाए रखने के रूप में व्याख्या किया।
रिपोर्ट के आधारभूत मामले के तहत, बिटकॉइन 4-11 सितंबर की अमेरिकी डेटा विंडो के माध्यम से $76,657 और $81,300 के बीच रहेगा। $82,818 से ऊपर दो दैनिक क्लोजिंग, SOPR के 1 से ऊपर और दोनों दिनों सकारात्मक ETF प्रवाह के साथ, $85,200 के करीब अगले लागत-आधार संदर्भ की ओर एक रास्ता खोलेगा।
$76,657 से नीचे दो क्लोजिंग इसके बजाय बिटफाइनक्स के पुनर्प्राप्ति परिदृश्य को सक्रिय करेंगे, जिसमें पहले तीन से छह महीने के धारक का लागत आधार $73,500 के करीब और दूसरा अल्पकालिक धारक का लागत आधार $69,980 पर होगा।
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