2026 में अब तक बिटकॉइन में लगभग 27% की गिरावट आई है, जो कमजोर प्रवाह और खुदरा निवेशकों द्वारा बुरी तरह प्रभावित हुआ है, जिन्होंने अपना उत्साह बड़े पैमाने पर एआई शेयरों की ओर मोड़ दिया है। लेकिन बर्नस्टीन के विश्लेषक इस निराशा को खारिज कर रहे हैं, उनका तर्क है कि क्रिप्टोकरेंसी का यह शांत वर्ष संरचनात्मक गिरावट के बजाय बढ़ती संस्थागत स्थिरता का प्रमाण है।

सोमवार को प्रकाशित एक शोध नोट में, बर्नस्टीन की ग्लोबल डिजिटल एसेट्स टीम ने इस साल बिटकॉइन में पूंजी के प्रवाह में भारी गिरावट का उल्लेख किया। एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों और कॉर्पोरेट ट्रेजरी खरीदारों से शुद्ध प्रवाह इस साल अब तक लगभग 12 बिलियन डॉलर तक गिर गया है, जबकि 2025 में यह 60 बिलियन डॉलर था - यह 80% की गिरावट है। बिटकॉइन ईटीएफ ने वास्तव में 75 बिलियन डॉलर के कुल एसेट बेस से 2.6 बिलियन डॉलर का शुद्ध बहिर्वाह देखा है।

लेकिन विश्लेषकों ने इस गिरावट को आशावादी रूप में प्रस्तुत किया। उन्होंने तर्क दिया कि खुदरा निवेशक बस एआई-संबंधित शेयरों का पीछा करने के लिए आगे बढ़ गए हैं, जिससे बिटकॉइन का धारक आधार तेजी से संस्थागत खिलाड़ियों, पेंशन फंडों, सॉवरेन वेल्थ फंडों और कॉर्पोरेट ट्रेजरी खरीदारों द्वारा हावी हो गया है - जो पिछले चक्रों को चलाने वाली सट्टेबाजी वाली भीड़ की तुलना में अधिक स्थिर नींव है।

स्ट्रैटेजी, सॉफ्टवेयर कंपनी जो बिटकॉइन ट्रेजरी दिग्गज बन गई है, ने हाल की गिरावटों के बावजूद आक्रामक रूप से संचय करना जारी रखा है। फर्म ने इस साल अपने पसंदीदा स्टॉक इंस्ट्रूमेंट (STRC) के माध्यम से 7.5 बिलियन डॉलर जुटाए, इस आय का उपयोग लगभग 100,000 बिटकॉइन खरीदने के लिए किया। कंपनी के पास अब 845,000 से अधिक बीटीसी हैं, जिनकी कीमत लगभग 53.6 बिलियन डॉलर है।

इस लेखन के अनुसार, व्यापक क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण लगभग 2.25 ट्रिलियन डॉलर है - जो वैश्विक इक्विटी और कमोडिटी बाजारों का एक छोटा सा हिस्सा है, बर्नस्टीन ने कहा कि इस चक्र में अधिकांश निवेशकों के लिए ये ही प्रमुख केंद्र बिंदु बने हुए हैं। कई बिटकॉइन खनन कंपनियों ने भी एआई डेटा केंद्रों की ओर रुख किया है, जिनमें IREN और सिफर डिजिटल शामिल हैं, और इस प्रक्रिया में पर्याप्त लाभ कमाया है।

इस लेखन के अनुसार, बिटकॉइन 63,000 डॉलर के निशान से थोड़ा ऊपर कारोबार कर रहा है, जो अक्टूबर के अपने उच्चतम स्तर से लगभग 50% कम है, फिर भी बर्नस्टीन ने वर्ष के अंत तक बिटकॉइन के लिए अपना दीर्घकालिक मूल्य लक्ष्य 150,000 डॉलर बनाए रखा - जो बाजार की संकट के बीच एक आशावादी शर्त है।

उन्होंने लिखा, “हमारा मानना है कि बिटकॉइन के परिपक्वता के इस चरण को कम सराहा गया है, और इसकी आलोचना मुख्य रूप से खुदरा गति की कमी से आई है - जो शायद कोई बुरी बात नहीं है, यह देखते हुए कि खुदरा निवेशक एआई में उमड़ पड़े हैं।” उन्होंने कहा, “इस चक्र में बिटकॉइन का उबाऊ होना इसके खिलाफ नहीं होना चाहिए, और हमारे विचार में, यह दीर्घकालिक 'मूल्य के भंडार' की थीसिस को कम नहीं करता है।”