ऑन-चेन डेटा प्रदाता ऑनचेन लेंस और आर्कहम इंटेलिजेंस से मिली जानकारी के बाद, भूटान की शाही सरकार पर लगभग 700 BTC, जिसकी कीमत लगभग $50 मिलियन है, बेचने का संदेह है। यह डेटा उसके संप्रभु निवेश शाखा, ड्रुक होल्डिंग एंड इन्वेस्टमेंट्स (DHI) से जुड़े वॉलेट्स से दो बड़े ट्रांसफर को दर्शाता है।
एक लेनदेन में 325 BTC, या हाल की कीमतों पर लगभग $25.19 मिलियन, एक ऐसे वॉलेट में भेजे गए जो पहले क्रिप्टो वित्तीय सेवा फर्म गैलेक्सी डिजिटल से जुड़ा था, जबकि एक अलग 375 BTC, जिसकी कीमत लगभग $25.18 मिलियन थी, एक अज्ञात पते पर भेजा गया, जिसके बारे में विश्लेषकों का मानना है कि यह एक OTC डेस्क या नया कस्टोडियन हो सकता है। मार्च के शुरुआती ट्रांसफर के साथ मिलकर, याहू फाइनेंस ने बताया कि “भूटान ने मार्च 2026 में $84 मिलियन से अधिक मूल्य के बिटकॉइन बेचे,” जो राज्य-स्तर पर BTC वितरण में स्पष्ट वृद्धि को दर्शाता है।
आर्कहम ने पहली बार 2025 की एक शोध रिपोर्ट में खुलासा किया था कि भूटान की शाही सरकार के पास “13 हजार BTC से थोड़ा अधिक, या $764 मिलियन मूल्य” था, जिससे यह उस समय संयुक्त राज्य अमेरिका, चीन और यूनाइटेड किंगडम के बाद चौथा सबसे बड़ा सरकारी बिटकॉइन धारक बन गया था। अन्य राज्यों के विपरीत जो मुख्य रूप से कानून प्रवर्तन द्वारा जब्त करके BTC प्राप्त करते हैं, आर्कहम ने जोर दिया कि भूटान का यह भंडार 2019 में शुरू किए गए और DHI के माध्यम से संचालित “सरकार द्वारा वित्तपोषित माइनिंग ऑपरेशंस” से आता है। जलविद्युत को अपनी रीढ़ की हड्डी के रूप में उपयोग करते हुए, DHI प्रभावी ढंग से अतिरिक्त नवीकरणीय ऊर्जा को एक संप्रभु BTC रिजर्व में बदल रहा है, एक रणनीति जो Bitcointreasuries.net के अनुसार, जलविद्युत निर्यात और पर्यटन से परे आय में विविधता लाने के साम्राज्य के प्रयास के अनुरूप है।
नवीनतम 700 BTC का बहिर्प्रवाह कोई अकेली घटना नहीं है। MEXC न्यूज़ ने बताया कि 25 मार्च, 2026 को, भूटान ने 519.7 BTC “जिसकी कीमत $37.75 मिलियन थी,” बेचे, और DHI वॉलेट से सिंगापुर-आधारित OTC ट्रेडिंग फर्म QCP कैपिटल के साथ अक्सर बातचीत करने वाले पते पर धन भेजा, जो “बाजार में व्यवधान से बचने” के लिए ऑफ-एक्सचेंज बिक्री का सुझाव देता है। Bitcoin.com की एक अलग रिपोर्ट में बताया गया है कि महीने की शुरुआत में, जब बिटकॉइन $68,600 के करीब था, भूटान ने एक DHI-नियंत्रित वॉलेट से “175 बिटकॉइन स्थानांतरित किए” — तब लगभग $11.85 मिलियन के — जिससे देश के पास उस समय लगभग $372 मिलियन मूल्य के 5,424.7 BTC बचे थे। CryptoRank और अन्य ट्रैकर्स ने तब से अनुमान लगाया है कि भूटान ने मार्च के लेनदेन की एक श्रृंखला में $45 मिलियन से $120 मिलियन के बीच BTC को स्थानांतरित किया है, जिससे उसके खजाने का महत्वपूर्ण हिस्सा ट्रेडिंग से जुड़े वॉलेट्स में चला गया है।
न तो शाही सरकार और न ही DHI ने नवीनतम 700 BTC लेनदेन के पीछे के मकसद को सार्वजनिक रूप से समझाया है, लेकिन CryptoRank द्वारा एकत्रित पिछली टिप्पणियाँ “पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन, लाभ सुरक्षित करना, राज्य परियोजनाओं को वित्तपोषित करना, या परिसंपत्तियों को एक अलग कस्टडी समाधान में स्थानांतरित करना” के मिश्रण का सुझाव देती हैं। याहू फाइनेंस ने भी इन प्रवाहों को “लगातार बहिर्प्रवाह की प्रवृत्ति” के रूप में देखा, न कि घबराहट में बिक्री के रूप में, यह देखते हुए कि जलविद्युत खनन से भूटान की लगभग शून्य सीमांत उत्पादन लागत BTC बिक्री पर होने वाले लाभ को पूंजीगत व्यय से पहले प्रभावी रूप से शुद्ध लाभ बनाती है।
बिटकॉइन को एक संप्रभु संपत्ति के रूप में भूटान का उपयोग असामान्य है, लेकिन यह जानबूझकर किया गया है। Bitcointreasuries.net की रिपोर्ट है कि भूटान ने 2019 में BTC की माइनिंग शुरू की, जिसमें राज्य-समर्थित जलविद्युत का उपयोग करके एक डिजिटल रिजर्व का निर्माण किया गया जो भारी औद्योगीकरण के बिना हरित ऊर्जा का मुद्रीकरण करके उसके सकल राष्ट्रीय खुशी के दर्शन के अनुरूप था। आर्कहम के शोध में कम से कम चार बड़े खनन स्थलों की पहचान की गई, जिनमें एक असफल $1 बिलियन के “एजुकेशन सिटी” प्रोजेक्ट का पुनरुत्पादन भी शामिल है, जो यह दर्शाता है कि राज्य ने विरासत विकास योजनाओं को डिजिटल परिसंपत्ति उत्पादन की ओर कैसे मोड़ा है।
जैसे-जैसे भूटान का BTC बैलेंस 13,000 BTC से घटकर मध्य-4,000 के करीब आ रहा है, प्रत्येक ऑन-चेन गतिविधि को अब एक संकेत के रूप में पढ़ा जाता है कि एक छोटा लेकिन परिष्कृत संप्रभु अपने खजाने में बिटकॉइन (BTC) की भूमिका को कैसे देखता है। बड़े पैमाने पर क्रिप्टो हैक्स पर क्रिप्टो.न्यूज़ की पिछली कहानी में, शोधकर्ताओं ने अनुमान लगाया था कि अकेले 2025 की पहली छमाही में $2.4 बिलियन का नुकसान हुआ था, यह इस बात पर जोर देता है कि भूटान जैसा एक राज्य खनिक एक लगातार बढ़ते ऑन-चेन भंडार को रखने के बजाय OTC डेस्क के माध्यम से सुरक्षित, क्रमिक बिक्री को प्राथमिकता क्यों दे सकता है। संस्थागत फंड प्रवाह पर एक अन्य कहानी में विस्तार से बताया गया है कि कैसे संप्रभु और अर्ध-संप्रभु खिलाड़ी BTC को एक मैक्रो हेज के रूप में तेजी से देखते हैं जिसे बुनियादी ढांचे के लिए धन जुटाने या ताकत की अवधि में भंडार को विविधता देने के लिए रणनीतिक रूप से बेचा जा सकता है। खनन-आधारित संप्रभु रणनीतियों पर एक तीसरी कहानी में बताया गया है कि कैसे सस्ती ऊर्जा वाले देश अक्सर BTC का उपयोग केवल एक सट्टा संपत्ति के रूप में नहीं, बल्कि फंसे हुए बिजली के लिए मुद्रीकरण उपकरण के रूप में करते हैं — एक ऐसी श्रेणी जिसमें भूटान पूरी तरह से आता है।
