बर्नस्टीन ने कहा कि टेक्सास डेटा सेंटर परियोजनाओं का राज्य-आदेशित ऑडिट सट्टा विकास को धीमा कर देगा और अनुमोदित बिजली क्षमता के दुर्लभता मूल्य को बढ़ाएगा, जिससे मौजूदा बिटकॉइन खनिकों और AI ऑपरेटरों को बढ़ावा मिलेगा।

सोमवार को, टेक्सास के गवर्नर ग्रेग एबॉट ने पब्लिक यूटिलिटी कमीशन ऑफ टेक्सास (PUCT) और ग्रिड ऑपरेटर ERCOT को राज्य की इंटरकनेक्शन कतार में मौजूद सभी डेटा सेंटर परियोजनाओं का ऑडिट करने का निर्देश दिया।

इस आदेश के कारण ERCOT ने अपनी "बैच ज़ीरो" प्रक्रिया को रोक दिया, जो बड़े बिजली उपयोगकर्ताओं के पहले समूह की समीक्षा थी, जिसके वर्गीकरण परिणाम इस महीने जारी होने वाले थे। डेटा सेंटर के अनुरोध वर्तमान में ERCOT की 474 GW इंटरकनेक्ट कतार का लगभग 90% हिस्सा बनाते हैं।

मंगलवार को ग्राहकों को भेजे गए एक नोट में, बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने कहा कि नियामक समीक्षा से ग्रिड अनुमोदन लंबित पाइपलाइन संपत्तियों वाले चुनिंदा डेवलपर्स के लिए देरी हो सकती है, लेकिन मौजूदा संचालन अप्रभावित रहेंगे।

विश्लेषकों ने लिखा, "हमारी कवरेज के भीतर और व्यापक रूप से खनिकों के लिए, निष्पादन के तहत सभी अनुबंध अनुमोदित क्षमता के लिए हैं और ऑडिट से प्रभावित नहीं हैं।"

दुर्लभता मूल्य बढ़ाती है

बर्नस्टीन ने सिफर डिजिटल (CIFR), क्लीनस्पार्क (CLSK), और कोर साइंटिफिक (CORZ) को उन फर्मों के रूप में नोट किया जिन पर इस आदेश का अधिक प्रभाव है, क्योंकि उनकी निकट-अवधि की विस्तार योजनाएं टेक्सास ग्रिड कनेक्टिविटी पर निर्भर करती हैं।

इस बीच, रिपोर्ट में कहा गया है कि टेरावुल्फ (WULF) केंटकी, मैरीलैंड और न्यूयॉर्क में अपने "भौगोलिक रूप से विविध बिजली पोर्टफोलियो" से लाभान्वित होता है। बर्नस्टीन ने कहा कि रायट प्लेटफॉर्म्स (RIOT) और IREN (IREN) भी ERCOT द्वारा पहले से अनुमोदित एक बड़े परिचालन पदचिह्न होने से लाभान्वित होते हैं।

रिपोर्ट में कहा गया है, "हमारा मानना है कि नए डेटा सेंटर परियोजनाओं के प्रति बढ़ते राजनीतिक विरोध और स्थगन/राज्य निर्देशों द्वारा नई क्षमता को नियंत्रित करने के साथ, अनुमोदित MWs अधिक मूल्यवान हो जाते हैं।" "यदि MWs दुर्लभ हैं, तो प्रति MW अधिक कमाना समझ में आता है।"

फिर भी, बर्नस्टीन ने CIFR, CLSK, IREN, CORZ, RIOT, और WULF को "आउटपरफॉर्म" रेटिंग दी, जबकि MARA को "मार्केट-परफॉर्म" रेटिंग दी।

बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने कहा, "उभरते AI इन्फ्रा स्टॉक ‘टाइम टू कंप्यूट’ को हल करने के लिए अच्छी स्थिति में हैं, उनकी नियोजित 30GW बिजली पोर्टफोलियो और समय पर ‘वार्म पावर्ड शेल्स’ वितरित करने की परिचालन क्षमता को देखते हुए।" "पिछले दो वर्षों में, खनिकों ने हाइपरस्केलर्स, नियोक्लाउड और AI-चिप निर्माताओं को 20 से अधिक सौदों में 8 GW बिजली क्षमता का अनुबंध किया है, जिनकी कीमत $160 बिलियन से अधिक है।"